自4月下旬高点回调接近13％，科创板(bǎn)再迎巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据统计(jì)，截止(zhǐ)5月23日，最(zuì)近一个(gè)月(yuè)时间，场内资金在(zài)科创板(bǎn)投资上(shàng)采取“越跌越买”的操(cāo)作，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位居全市(shì)场股票ETF资(zī)金净流入榜(bǎng)首。

　　除了科(kē)创板之外，半导体相关ETF也持续吸引场内资金的目光。场内11只(zhǐ)跟踪半导体(tǐ)及(jí)芯片指数(shù)的ETF合计资(zī)金净(jìng)流入超过202亿(yì)元。3只半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个(gè)月全(quán)市(shì)场行业ETF资金净流入榜单(dān)前(qián)三名。

　　在业内人士看来(lái)，场内资金不断借道ETF基(jī)金加速(sù)布局科创板、半导(dǎo)体板(bǎn)块，体现出市场对(duì)上述板块投资(zī)价值(zhí)的认可。经过前期调整，这两(liǎng)大板(bǎn)块性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最(zuì)近一个月“吸金”超256亿(yì)元(yuán)

　　作为场内资金(jīn)配(pèi)置(zhì)的工具(jù)性(xìng)产品，ETF市场一直有着(zhe)逆势投资的特(tè)征，最近一个月，随(suí)着科创板的回(huí)调，相(xiāng)关ETF也(yě)成为(wèi)资金(jīn)追逐(zhú)的对(duì)象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近一个(gè)月时间，主(zhǔ)要跟踪科(kē)创(chuàng)板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合(hé)计(jì)“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”更是高(gāo)达(dá)169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除此之(zhī)外，易方达科创(chuàng)50ETF资金净流入也(yě)超过(guò)30亿元(yuán)，嘉实(shí)科创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科(kē)创ETF两只(zhǐ)基金资金净流入也均在10亿(yì)元之上。

　　今年以来，场内资金持续流入(rù)科创板相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿元(yuán)出头涨至目前的606.24亿元，规(guī)模位居(jū)股票(piào)ETF第二(èr)名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基(jī)金(jīn)看来，电子(zi)、计算机等科创板的(de)核心权(quán)重行(xíng)业持(chí)续获得资金(jīn)青睐，一(yī)方面源于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成为市场关注焦点，另一方面随着半导体下(xià)行周期拐(gu染发后只用清水洗头好吗，刚刚染发后怎么清洗是正确的ǎi)点临近，业绩(jì)边际改善的预期吸引资(zī)金切换赛(sài)道。

　　染发后只用清水洗头好吗，刚刚染发后怎么清洗是正确的从科创板的核心板(bǎn)块业绩变(biàn)化来看，电子、计算机和通(tōng)信板块的(de)2023年盈利和收入预期(qī)增速保持在较高水(shuǐ)平，相比过去明(míng)显改善，与此同(tóng)时(shí)新(xīn)能源(yuán)板块的增速依然稳健，凸显出科创板整体较高(gāo)的盈利质量。

　　易方达基金(jīn)进一步分(fēn)析指出，整体(tǐ)来(lái)看，科(kē)创50作(zuò)为成长(zhǎng)性宽基(jī)，今年一季度的(de)利润增速相对(duì)较高，配置吸引力显现。从未来(lái)的(de)一(yī)致预期净利润增(zēng)速来看(kàn)，科创50相比(bǐ)其他宽基指(zhǐ)数仍有优势，配置性价比(bǐ)较(jiào)高，反映出(chū)较(jiào)好的基本(běn)面。

　　从估值水(shuǐ)平来看，科创50仍(réng)处于历史(shǐ)较低水平，同时盈利估值匹(pǐ)配(pèi)度依然较优。截至2023年(nián)4月(yuè)27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰(tài)科(kē)创板基金经理姜(jiāng)英也看好今年(nián)以(yǐ)来科创(chuàng)板走势(shì)。“从板块整体估值性价比以及对未来产业的(de)反(fǎn)应程度，都是(shì)优(yōu)于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年(nián)，我(wǒ)们看好(hǎo)科(kē)创板(bǎn)的表现，经(jīng)过了三年的估值回归，很(hěn)多公司的估值与(yǔ)成长匹配，买入并(bìng)持(chí)有可以享(xiǎng)受行业和公(gōng)司的长(zhǎng)期(qī)成长。”华南(nán)一位基(jī)金经理更是直言。

　　3只(zhǐ)半导(dǎo)体ETF位居行业(yè)ETF资金净流入前(qián)三(sān)名

　　最近一(yī)段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本(běn)经(jīng)济产业省(shěng)公布外汇法法令修正案(àn)，将先(xiān)进芯片制(zhì)造设备等23个品类追加(jiā)列入(rù)出口(kǒu)管理的管(guǎn)制(zhì)对象，上(shàng)述(shù)修正案在经(jīng)过2个(gè)月的公告期(qī)后，并(bìng)将于7月开(kāi)始实(shí)施。受益于国产(chǎn)替代加速的预期(qī)，半(bàn)导体板(bǎn)块成为5月24日(rì)A股市场少(shǎo)数逆势飘红的(de)板块(kuài)之(zhī)一(yī)。

　　而(ér)在ETF市(shì)场上，随着(zhe)前段(duàn)时间(jiān)半导(dǎo)体板块回调，资金也在(zài)加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场(chǎng)内(nèi)11只跟踪(zōng)半(bàn)导体或(huò)是(shì)芯片指数的ETF合计资金净流入超过(guò)202亿元。其中，国(guó)联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分(fēn)别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上(shàng)述3只(zhǐ)半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一(yī)个(gè)月行(xíng)业ETF资金净(jìng)流入前(qián)三名。

　　展望(wàng)未来半导体行(xíng)业走势，国(guó)泰(tài)基金认为，存储芯片自2022年四季度至(zhì)2023年一季(jì)度价格持续下(xià)探之后，当前(qián)阶段或(huò)已接近行业底部。

　　存储(chǔ)芯片行业周期相较(jiào)于其(qí)他半导体产(chǎn)业链环节，具备较强的大宗(zōng)商品属性，国(guó)际龙头会在(zài)下(xià)游(yóu)新兴(xīng)需求诞(dàn)生时，提(tí)升自身产能(néng)。而(ér)当(dāng)扩产落地时，行业进入供(gōng)过于求周期，各(gè)厂商则(zé)会(huì)通过降价进行(xíng)库存去化。供给与(yǔ)需求的(de)错配使得存储行业具(jù)有较(jiào)强的周期性。

　　国(guó)泰基(jī)金称，回顾历史上存储芯(xīn)片的(de)周期走势，结合2022年四季度行业龙头(tóu)营(yíng)收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段(duàn)，下半年有望迎来存储芯片行(xíng)业周期的反弹机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型为代(dài)表的(de)人工智能新兴需求爆发，对于算力以及存储的(de)爆发性(xìng)需求(qiú)由产业链下游传导(dǎo)到(dào)上游，促进上(shàng)游芯片(piàn)厂商提(tí)升自身(shēn)产量(liàng)。叠加近两个季(jì)度量价(jià)持续下探的周期性磨底，芯片板块有(yǒu)望(wàng)在今(jīn)年下半(bàn)年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国(guó)泰基(jī)金提醒，投资者需要(yào)警惕国际局势以及通(tōng)胀带来的负面影响。

　　创金合信芯(xīn)片产业基金经理(lǐ)刘扬则表(biǎo)示，硬科技的投资机会需要看(kàn)到真正的业(yè)绩触底、拐点出现，以及(jí)一些真正(zhèng)的(de)创新落地。预计半(bàn)导体和消费电(diàn)子大概(gài)率在二季度及二(èr)季度(dù)以后触(chù)底，当行(xíng)业周期触底(dǐ)，科技创新蓄能才(cái)能真正地(dì)释放出(chū)来，下半(bàn)年硬科技的(de)投(tóu)资机会更多。

　　鹏华(huá)国证半导(dǎo)体芯片ETF基金(jīn)经理罗英宇也(yě)倾向判断，半(bàn)导体产(chǎn)业链(liàn)正处于供(gōng)给侧收缩匹配需求(qiú)端，进一步压缩产业链库存的时期，价格下行压力逐步减轻(qīng)，行业有望迎来(lái)库(kù)存加速出清，营收(shōu)和利润迎来(lái)拐点(diǎn)。

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