在锂(lǐ)价初现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如(rú)何(hé)看待？行业去库存进展又如(rú)何？

　　披露年报和(hé)一季报后，市(shì)值(zhí)近(jìn)500亿(yì)元的锂电巨(jù)头(tóu)国轩高科4月28日举办媒体(tǐ)开放日上作(zuò)出一系(xì)列判断。在(zài)交流中，公司(sī)管(guǎn)理层对中国基金报记(jì)者(zhě)表示，近期“跌(diē)跌不休”的碳酸锂价格，或(huò)将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公(gōng)司一季报显示，库存“水位”已经显著降低，压(yā)力已并不明显。这也在(zài)一定程(chéng)度上反(fǎn)映了电(diàn)池厂商们近期去(qù)库(kù)存(cún)动作(zuò)的“一致性”。

　　而且需要(yào)注意的是(shì)，在国轩(xuān)高科方面看来(lái)，储能(néng)行业今年上升空(kōng)间预(yù)计将高于(yú)动力电池。换言之(zhī)，从增速方面看(kàn)，储能有望接棒动力电池(chí)，带动(dòng)电池厂商出货(huò)持续增长。

　　锂价(jià)料维持在15-20万之间

　　作为锂电池(chí)核心原材(cái)料，碳酸(suān)锂价(jià)格大起大(dà)落(luò)在市场上引(yǐn)起巨大争议。“就为了(le)买(mǎi)100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时经过(guò)1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁、中国业务板块总裁王(wáng)启岁笑(xiào)称(chēng)。这也在一定程度上(shàng)反映了锂(lǐ)价迅速上涨给(gěi)下游(yóu)带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂(lǐ)价又迅速击穿20万元关口，在近期才有明显企(qǐ)稳趋(qū)势(shì)。毕(bì)竟，在4月12日(rì)之(zhī)前，电池(chí)级碳酸锂价(jià)格(gé)已经连(lián)跌52天。而且在此(cǐ)前30天内，价格共(gòng)计(jì)跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海(hǎi)钢(gāng)联数据最新显示，在4月27日-28日两天内(nèi)，电池级(jí)碳酸锂(lǐ)价笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花格已(yǐ)经连续两日上(shàng)涨，两日内(nèi)分(fēn)别上涨(zhǎng)4000元/吨和(hé)5000元/吨(dūn)，从18万元(yuán)/吨涨(zhǎng)至(zhì)18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂价(jià)在什(shén)么区间(jiān)较为合理(lǐ)，国轩高科(kē)方(fāng)面(miàn)也(yě)给出自(zì)己研判。王启岁在会上表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的区(qū)间可能形成振荡期。“我们通过一季度观察来看(kàn)，新能源行业处(chù)于稳定增长阶段，储能行业在一季度是处于投标、招(zhāo)标的阶段，第(dì)三季度将迎来大规模交(jiāo)付，而储能大(dà)规模交付会带来产能复苏，碳酸(suān)锂价格(gé)预计会维持(chí)在这个区间(jiān)之内。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价格下降，对于(yú)电(diàn)池厂商的毛利率提升(shēng)已经有了立(lì)竿见影效果(guǒ)。

　　从毛利率方面来(lái)看(kàn)，国轩高科(kē)在一(yī)季度达到(dào)了(le)18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情况也发生在宁(níng)德时代与亿纬锂(lǐ)能身上，其中宁德时(shí)代一季度毛利(lì)率为21.27％，较去年全年水平提升(shēng)1.02个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。而亿纬锂能则不(bù)如前两者明显，但(dàn)也提升(shēng)了(le)0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁(suì)也认为，在(zài)碳(tàn)酸锂回归理性价(jià)格(gé)之后，新能源汽(qì)车市场会(huì)趋于较为合理增长。“去年是(shì)600万辆，经过一季度(dù)之后，我们(men)依然(rán)判断今年(nián)新能源汽车应该在(zài)900-950万(wàn)辆(liàng)区间，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩高(gāo)科(kē)也正在(zài)加(jiā)速产能扩张。其南京(jīng)基地(dì)智能(néng)制造20GWh动力电池项目(mù)、宜春基地10GWh动力(lì)电池项目、庐(lú)江(jiāng)基地年产20万吨(dūn)高端正极材料(liào)项目、桐城基(jī)地年产40GWh动力电(diàn)池项目(mù)一期(qī)、柳州基地(dì)年产10GWh电池项目(mù)等多个项(xiàng)目相继投产。据规划，国(guó)轩高(gāo)科2025年产能将突破300GWh。

　　降库(kù)存效果明显

　　国轩高科的一季报显(xiǎn)示(shì)，其截至报告期末其(qí)存货余额为65.98亿(yì)元，较(jiào)去年底的75.84亿(yì)元下(xià)降13％。而其(qí)一季度末，存货(huò)占(zhàn)总(zǒng)资产比(bǐ)例(lì)为8.38％。在去年底，这一(yī)比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩高(gāo)科存货水平保持了较低位置。国轩(xuān)高科高(gāo)级副总裁(cái)蔡毅也表示(shì)，由于公司在江西宜春碳酸锂原材料有(yǒu)自(zì)产(chǎn)能力(lì)，因此其外购仅补充自(zì)产不(bù)足，“外购只是缺多少，补多(duō)少，”他(tā)表示。

　　国轩高科存货水位下(xià)降，也反映了(le)行业整体状况，不(bù)少电池(chí)厂商存货余额均在下降。其(qí)中宁(níng)德时代一(yī)季度报告显示，其库存金(jīn)额(é)已从(cóng)年(nián)初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿(yì)纬锂能一季(jì)报也(yě)显示，其存货金额从(cóng)去年(nián)底的85.88亿元，降至78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据记(jì)者了解，已经有(yǒu)库存较(jiào)低的电池厂商提(tí)到，库存(cún)已恢复至健康水平(píng)，后(hòu)续将根(gēn)据规划，逐步进(jìn)行补货(huò)。

　　东吴证(zhèng)券近期在一(yī)份研报(bào)中指出，在电池环节(jié)，厂商(shāng)从22Q4开(kāi)始去库存，生产材料(liào)均维持极低库存，电池本身库存不(bù)足1个(gè)月；另(lìng)外(wài)在中游材料方面，正极和电(diàn)解液库存周期大幅下降至(zhì)7天左右，负极(jí)因(yīn)石墨化需要一个月时(shí)间，库存周期(qī)较长，而隔膜约为一个月正(zhèng)笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花常库(kù)存。

　　该机构认为，目前库(kù)存多集中于上游锂盐(yán)厂(chǎng)，中游材料库存极低，基(jī)本保(bǎo)持7天的最低(dī)安全(quán)库存。若下游需求恢复，将带(dài)来强烈(liè)补库需(xū)求。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，在去库存(cún)的过程中，国(guó)轩高科(kē)也(yě)在积(jī)极(jí)尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化(huà)步伐(fá)，收(shōu)购博(bó)世集团的德(dé)国哥廷根工(gōng)厂，于2022年(nián)6月(yuè)开始(shǐ)改造并已(yǐ)顺利(lì)投产(chǎn)，开始欧洲(zhōu)本地化运营。其年报显示，2022年(nián)该公司(sī)海外(wài)销售(shòu)收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相关产品供不应求(qiú)

　　此前(qián)市场普遍预计，储能有望接棒动力电池，带动(dòng)电池厂商出货增长(zhǎng)。近日(rì)，宁德时代也作出判断认为(wèi)，储能方面(miàn)今年(nián)预计增速将会比动(dòng)力电池(chí)更高。

　　王启岁(suì)在交流中也认同这一观点(diǎn)。他预(yù)计，储(chǔ)能(néng)行业今年上升空(kōng)间预计会高(gāo)于动(dòng)力电池，其中国外家储(chǔ)市场需(xū)求预(yù)计(jì)会在下半(bàn)年(nián)放量，而(ér)国内大储市场(chǎng)方面，今年一季度处于招标阶段，自二季度开(kāi)始将进(jìn)入交付阶段，目(mù)前相关产品供不应(yīng)求。

　　从国轩高科披露的年报数据显(xiǎn)示(shì)，其(qí)储(chǔ)能(néng)业务在(zài)2022年实现了(le)35.08亿元的营收，同比增长(zhǎng)幅度达(dá)到186.49％，已经(jīng)高于其(qí)动力电(diàn)池业务(wù)116.4％的(de)增速。按照这一数据(jù)计算(suàn)，储能业务已(yǐ)经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储(chǔ)能行(xíng)业的(de)空间比动力电池上(shàng)升空间更大，“这(zhè)是一个需求量(liàng)大于供应量的(de)领域，不(bù)存(cún)在需求(qiú)疲软或者是(shì)产能过(guò)剩。”

　　他指出(chū)，首先在(zài)家储环节，因为涉及到用电需求，每年到了第二季度开始后才爆发。而(ér)在(zài)大储环节，国内下游招(zhāo)标、立项(xiàng)都在(zài)一季度，真正出货是在二季度以后，目前订单状(zhuàng)况看(kàn)来是供不应求。此外，海外的客户(hù)也正逐渐接受中国的标准化集装箱产品。

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