金(jīn)融界4月28日消息 为(wèi)规范(fàn)开展内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换市场互联互(hù)通合作(zuò)相关业务，保护境内外投资者(zhě)合法权(quán)益(yì)，维护(hù)利率互(hù)换市场(chǎng)秩序，中国人民(mín)银行制定(dìng)了(le)《内(nèi)地(dì)与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》，现(xiàn)予以公布，自2023年(nián)4月28日起施(shī)行。

　　中(zhōng)国人民(mín)银行有关部(bù)门负责人表示(shì)，未(wèi)来(lái)中国人民银行将根据市场发展情况，适(shì)时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化交(jiāo)易清算安排，为境(jìng)外(wài)投资者(zhě)提供更(gèng)加(jiā)便(biàn)利高效(xiào)的风险管(guǎn)理(lǐ)工具。另(lìng)外(wài)，两地监管当局将结合各(gè)方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原则下，适(shì)时研(yán)究扩展至“南向互换通(tōng)”。

　　以下为中国人民银行有关部门负责人就(jiù)《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法(fǎ)》答记者问

　　一、符(fú)合中国(guó)人民银(yín)行(xíng)要求的境外(wài)投资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符(fú)合(hé)《中国人民(mín)银行(xíng)关于境外央行(xíng)、国际金融组织、主权(quán)财富基金运(yùn)用(yòng)人民币投资银行间市场(chǎng)有关事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关(guān)于进(jìn)一步做好境外机(jī)构投资者投资银(yín)行间债(zhài)券市场有关事宜的公(gōng)告》（中国(guó)人(rén)民(mín)银行(xíng)公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香港(gǎng)债(zhài)券市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》（中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行(xíng)间债(zhài)券市场(chǎng)准入(rù)备案的境外投资者等，可根据《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》（以下(xià)简称(chēng)《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内外投(tóu)资者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外投资者开展“北(běi)向互(hù)换通”交易前可以与交易对手方签署经中(zhōng)国人民银(yín)行认可(kě)的衍生品主协议(yì)或其他(tā)协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行(xíng)协议（CDEA协(xié)议）等衍生(shēng)品协议。境内投(tóu)资者应当(dāng)将是否签(qiān)署协(xié)议、签署协议类(lèi)型(xíng)等事项向(xiàng)中(zhōng)国外汇交易(yì)中心备案。目前，中国银行间市场交(jiāo)易商协会正在研(yán)究制定“互(hù)换(huàn)通”衍生品(pǐn)协议，待其正式发布后也可供境(jìng)内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投(tóu)资者的投资(zī)范围(wéi)是什么(me)？

　　答：“北向互换通”境外投(tóu)资(zī)者现阶段可在银行间(jiān)市(shì)场开展(zhǎn)符合集中清(qīng)算要求(qiú)的人民(mín)币利率互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认可(kě)的境外电子交易(yì)平台、境内电子交易平台(tái)包括(kuò)哪些？境外投(tóu)资者的对手(shǒu)方(fāng)、交易模(mó)式有(yǒu)哪些要求？

　　答(dá)：目(mù)前“北向互换通”下受(shòu)认可(kě)的境外电子(zi)交易平(píng)台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需(xū)求加入其(qí)他受认(rèn)可的电子交易平(píng)台，受认可(kě)的境内电子交易平台为中国外汇(huì)交(jiāo)易(yì)中心。

　　为便(biàn)利境外投(tóu)资者开展(zhǎn)人(rén)民币(bì)利率互(hù)换交易，“北向(xiàng)互换通”参照“债(zhài)券通”相关安(ān)排，由境内投资者(zhě)（即“互(hù)换通”报价商）与境外投资(zī)者进行交易，“互(hù)换通”报价商名单可在中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在境内电子交易平台达成，交易一经达成(chéng)即视为交易已确(què)认。境外投资者可通(tōng)过中国人民银行(xíng)认可的境外电子(zi)交(jiāo)易平台与境内电子(zi)交易(yì)平台的(de)连(lián)接，向境内电子交易平(píng)台发(fā)送(sòng)交易(yì)指令，与“互换通”报价商达成交易(yì)。

　　五、中国人民(mín)银行认(rèn)可的境内清(qīng)算机构和香港证监会认可(kě)的境外清算机(jī)构包括哪(nǎ)些机(jī)构？

　　答：目(mù)前，中国人民银行认可的(de)境内清(qīng)算机构为银行间市场清(qīng)算(suàn)所股份有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简称(chēng)上海清算所），香(xiāng)港证监(jiān)会认可的境外(wài)清算机(jī)构为(wèi)香港交易所旗(qí)下(xià)香港场(chǎng)外结算有限公司（以下简称(chēng)场外结算公司）。

　　六(liù)、境外投(tóu)资(zī)者(zhě)开展集中清算的主要(yào)流程是(shì)？

　　答：境外投资者需要(yào)申(shēn)请获得场外结(jié)算公司清算会员资格或作为(wèi)清(qīng)算客(kè)户委托场(chǎng)外结(jié)算公司综(zōng)合清(qīng)算(suàn)会员代理清算，并(bìng)与场(chǎng)外结算公司综合清(qīng)算会员签订客(kè)户(hù)清算协议(yì)。交易达成后，境内外清算机构对交易进行风控检查，对于(yú)符合集(jí)中清算要求(qiú)的(de)交易及时纳入(rù)集中(zhōng)清算。境外机构通过场外结(jié)算(suàn)公司或其综合清(qīng)算会(huì)员完(wán)成保证金及资金结算。

　　七(qī)、“互(hù)换(huàn)通(tōng)”下(xià)，境内外清(qīng)算(suàn)机构如何进行衍生品交(jiāo)易(yì)的合约替代？

　　答(dá)：合约替(tì)代是指清算机构作为中央对(duì)手方针对已成交的(de)交易充当(dāng)买方的卖方和卖方的(de)买(mǎi)方的一种法律安排(pái)，并据(jù)此与买(mǎi)方和卖(mài)方建(jiàn)立两个(gè)新合(hé)约，以清偿(cháng)买卖双方之间的初始债务(wù)。“北向(xiàng)互(hù)换通”业务(wù)中，境外与境(jìng)内参与者达成的交易在经过上海清算所(suǒ)与场外结(jié)算(suàn)公司的集中清(qīng)算审核后，上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司(sī)于当日将交易进行合约(yuē)替(tì)代，进(jìn)入集中清(qīng)算，生成为三个独立的新合约，分别为境外参与者与场外结算公(gōng)司(sī)、场外(wài)结算公司与上海(hǎi)清(qīng)算所、上海清算所与境内参(cān)与者之间的合约。境外与(yǔ)境内参与者之间将不(bù)再(zài)存(cún)在合(hé)同(tóng)关系。对于未纳入(rù)集中清算的交易，依照(zhào)成交双方约定的处置方式进(jìn)行处(chù)置。

　　八、“互(hù)换(huàn)通”业务场景下的跨(kuà)境资金(jīn)流动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结(jié)算公司之间的跨境资金(jīn)结算(suàn)主要通过人民币跨(kuà)境支(zhī)付系(xì)统办理(lǐ)。同时(shí)，场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司可在境内(nèi)银行开立人民币基本存款账户和(hé)人(rén)民币“互换(huàn)通(tōng)”结算专用存(cún)款账户（NRA账户(hù)），作为极(jí)端情况下应急结算安排(pái)。NRA账(zhàng)户(hù)收支范围(wéi)包括：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交易结算需要在应(yīng)急情(qíng)况下所融入(rù)资(zī)金的(de)本息和费(fèi)用以及(jí)符合中国(guó)人民银行(xíng)规定的其(qí)他收入支出等(děng)。

　　此外(wài)，作为“互换通”业务风控方案的一(yī)部分，上海清算(suàn)所与(yǔ)场外(wài)结算(suàn)公司(sī)将(jiāng)针对双方清算所之间的风险敞口建立“互换(huàn)通”资(zī)源(yuán)池安排。双方向“互换通(tōng)”资(zī)源池缴纳担保品，该资源池独立(lì)于每一中(zhōng)央对(duì)手(shǒu)方(fāng)从各自清算参与者收取和追缴的保证金(jīn)、清算基金之外，不用(yòng)于任何会员机构(gòu)的(de)违约损(sǔn)失分摊。上海(hǎi)清算(suàn)所向(xiàng)资源池缴(jiǎo)纳的资金(jīn)存放在以场外(wài)结算公司名义于(yú)境外开立的“互换通”专用账户，场外结算公司向资(zī)源池缴纳(nà)的资金存放在(zài)以上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所名义(yì)于(yú)境(jìng)内开立的(de)“互(hù)换通”专用人(rén)民币/外币账户，相关账户内资金可豁免跨境(jìng)债权债务(wù)登记及(jí)额度(dù)管理要求(qiú)。场外(wài)结算公司与上海(hǎi)清算所(suǒ)每日基于双(shuāng)方(fāng)清算所之间的风险敞口计算“互换通”资源(yuán)池要求，并通过境内外存管银行办理人民币或外(wài)币资金的跨境划转。

　　有汇报责(zé)任的(de)机构应当及(jí)时履行报送义务你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的。上海清算所和境内资源池(chí)存管银行应(yīng)你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的当(dāng)向人民币跨境(jìng)收付信息(xī)管理(lǐ)系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支信息(xī)；被撤销的交易如涉及双边结算(suàn)补偿金的(de)，相关境(jìng)内结算银行应当进行跨境人民币收支(zhī)信(xìn)息报送。上海清算所、境内投资者等(děng)相关主体应当按(àn)照(zhào)规定履行国际收(shōu)支(zhī)统(tǒng)计(jì)申(shēn)报义务，原(yuán)则上(shàng)“互换通”交易和资源池(chí)业务由上海清算所集中进行国际收支(zhī)统(tǒng)计申(shēn)报，补偿(cháng)金等不经由上海清算所清算(suàn)的交易(yì)或资金收付，由境(jìng)内投资者等相关主体进行国(guó)际收(shōu)支统(tǒng)计(jì)申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换(huàn)通”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为确保市场平稳运行(xíng)，“北向互换通”充分考虑(lǜ)境外投资者投资银行(xíng)间债(zhài)券市场的(de)情况，初(chū)期全(quán)市场每日交易净限额为200亿(yì)元人民币（即全(quán)部境外投(tóu)资者通过(guò)“北向互换通”开展利率(lǜ)互(hù)换交易在轧差后的名义本(běn)金净额(é)每日不超过200亿元(yuán)人民币），清算(suàn)限额为40亿(yì)元人民(mín)币（即(jí)上海清算所与场外结算公司之间净头寸对应的(de)“互换通”资源池风(fēng)险敞口上限为40亿(yì)元人(rén)民币）。未来，可根(gēn)据市(shì)场发展情况适时调(diào)整额(é)度，并对外公布。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵守的人(rén)民币购售业务相关规定具体包(bāo)括哪些文件？

　　答(dá)：目前(qián)，关于人民币购售业务的(de)相(xiāng)关文件主(zhǔ)要(yào)包(bāo)括：《中国人民银行关于明确跨境人民币(bì)业务相关(guān)问(wèn)题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行关于调整人(rén)民币购(gòu)售业务管理你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于拓(tuò)宽人民(mín)币购售业务范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行(xíng) 国(guó)家外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强境外金(jīn)融机构进入银(yín)行间外汇市场开展人民(mín)币购(gòu)售业务宏观审慎管理有(yǒu)关事项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国(guó)人民银(yín)行关(guān)于完善人民币购售业务管理有关问(wèn)题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善(shàn)人民币购(gòu)售业务境外参加(jiā)行和境外清算行进入银行间外汇(huì)市(shì)场有关(guān)事(shì)项的公告(gào)》（中汇交(jiāo)公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行(xíng)在境内银(yín)行(xíng)间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，沿用现有境外清算行和境外参(cān)加(jiā)行的业务模式、产(chǎn)品种类和信息报送等相(xiāng)关安(ān)排。根据(jù)《办法》和人民币购售业(yè)务(wù)管理(lǐ)规(guī)定，香港(gǎng)结算(suàn)行在(zài)境内银(yín)行间外汇市场平盘头寸时，应当确(què)保与其(qí)相(xiāng)关(guān)的境外投资者在本机构的资金兑换(huàn)是(shì)基(jī)于“北向互(hù)换通”的真实(shí)合理需求。

　　十一、如何理(lǐ)解(jiě)“使用外汇参与交易的(de)，其交易到期或不再继续参与(yǔ)的，原则上应当(dāng)通过(guò)香(xiāng)港结算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外(wài)汇的境(jìng)外(wài)投资者通(tōng)过“北向互换(huàn)通(tōng)”投资内地银行间(jiān)金(jīn)融衍生品市场，使用(yòng)外汇(huì)的境外投资者可(kě)在香港结算行办理外汇资金(jīn)兑换(huàn)，香港结算行由此所产生的头(tóu)寸(cùn)可到境内银行间(jiān)外汇市(shì)场平盘。初期，境(jìng)外投资者可选择一家香港结算行办(bàn)理(lǐ)业务。香港结算(suàn)行为(wèi)境外投资者办理外(wài)汇资金兑换(huàn)时，应当做(zuò)好真实性审核相关工作，确保所兑换的资金(jīn)用于“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易。其交易到(dào)期所得的人民币资(zī)金(jīn)，可继续投资(zī)，如用(yòng)于(yú)非“北向互(hù)换通”投(tóu)资用途，应当(dāng)通(tōng)过香港结(jié)算行(xíng)兑换为外(wài)汇(huì)。

　　十二、“北向互(hù)换通”交易报告(gào)有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金(jīn)融市场基础设施应当向中国人民银行认可的交易(yì)报(bào)告库(kù)报(bào)告(gào)“北向互换(huàn)通”交易相关数据。中国外汇交易中心是中国(guó)人民银行认可的“北向互换通”数据的交(jiāo)易报告库(kù)，在中国外汇交易中心(xīn)达成的(de)“北向互换通”交(jiāo)易(yì)，境内外(wài)投资者无需另行(xíng)报告(gào)。此外，中国人民银(yín)行(xíng)和相关(guān)监管(guǎn)部(bù)门可以(yǐ)根(gēn)据需要向基础(chǔ)设(shè)施调取(qǔ)与境外(wài)投(tóu)资(zī)者投资活动相关的数据。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还会发布相(xiāng)关配(pèi)套业(yè)务细则(zé)吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发(fā)布，境内电子交(jiāo)易平(píng)台、境(jìng)内外清(qīng)算机构将制订配(pèi)套的业(yè)务(wù)规则等文(wén)件(jiàn)并对(duì)外(wài)发布。

　　十四、“互换通”未来(lái)有(yǒu)什(shén)么发(fā)展计(jì)划？

　　答：未来(lái)中国(guó)人(rén)民银(yín)行将根(gēn)据市场发展情况(kuàng)，适时(shí)增加投资品种，调整(zhěng)交易和清算(suàn)额度，优(yōu)化交易(yì)清算(suàn)安排，为境外(wài)投资者提(tí)供更加(jiā)便(biàn)利高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管当(dāng)局(jú)将结合各(gè)方面情况，在风险可控(kòng)、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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