自(zì)4月下(xià)旬高点回调接近13％，科(kē)创板再(zài)迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个(gè)月时间(jiān)，场(chǎng)内资(zī)金在科创板投资上采取“越跌越买(mǎi)”的操作，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位居(jū)全市场股票ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除了科创板之(zhī)外，半导体相(xiāng)关(guān)ETF也持(chí)续(xù)吸引场(chǎng)内资(zī)金的目光(guāng)。场(chǎng)内11只跟踪半(bàn)导体及(jí)芯(xīn)片指数的ETF合计资(zī)金(jīn)净流入超(chāo)过202亿元。3只(zhǐ)半导体相关(guān)ETF更是“霸榜(bǎng)”最近(jìn)一个月全市场(chǎng)行业ETF资(zī)金净(jìng)流入榜单(dān)前(qián)三名。

　　在业(yè)内人(rén)士(shì)看来，场内资金不(bù)断借道ETF基金加(jiā)速(sù)布局(jú)科创板、半导(dǎo)体板块，体现出市场对上述板(bǎn)块投资价值的认可。经(jīng)过前期(qī)调整，这两(liǎng)大板块性(xìng)价(jià)比也在逐(zhú)渐提(tí)升。

　　科(kē)创板(bǎn)ETF最近一个月“吸金”超(chāo)256亿(yì)元

　　作为场(chǎng)内(nèi)资金配置的工具性产品，ETF市场一(yī)直有着逆势投资的特征，最近一个月，随着科(kē)创板的回调，相关(guān)ETF也成为资(zī)金追逐的(de)对(duì)象(xiàng)。

　1dm等于多少cm 1dm等于多少m　据Wind数(shù)据统计(jì)，截止5月(yuè)23日(rì)，最近(jìn)一(yī)个月时(shí)间，主要跟踪科(kē)创(chuàng)板及其关联指数的(de)ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其(qí)中，华夏(xià)科创50ETF“吸金(jīn)”更(gèng)是(shì)高达169亿元，位居全市场ETF资金净流入(rù)榜首，除此之外(wài)，易方达科创(chuàng)50ETF资金净流入也(yě)超过30亿元，嘉(jiā)实科创芯(xīn)片ETF、工银瑞(ruì)信科(kē)创ETF两只(zhǐ)基金(jīn)资金(jīn)净流(liú)入也(yě)均在(zài)10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来，场内资金持(chí)续流(liú)入科(kē)创(chuàng)板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规模从年(nián)初仅500亿(yì)元出头涨至(zhì)目前的606.24亿(yì)元，规(guī)模位居股(gǔ)票ETF第二名，仅(jǐn)次(cì)于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看来，电(diàn)子、计算机等科创(chuàng)板的核心权重行业持续获得资金青睐，一方(fāng)面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市(shì)场(chǎng)关注(zhù)焦点，另一方面随着半导体下行(xíng)周期拐点临近，业绩边际改善的预期吸引(yǐn)资金切换赛(sài)道。

　　从科创板的核心板(bǎn)块(kuài)业绩(jì)变化(huà)来(lái)看，电子(zi)、计(jì)算机和通信板块的2023年盈利(lì)和收入(rù)预期增速保(bǎo)持在较高(gāo)水平，相(xiāng)比过去明显改善，与此同时(shí)新能源(yuán)板块的增速依(yī)然稳健，凸(tū)显出科(kē)创板(bǎn)整体较高的(de)盈(yíng)利质(zhì)量。

　　易方达基金进一步(bù)分析(xī)指出，整体来看，科创50作为成长(zhǎng)性(xìng)宽基，今年(nián)一季度(dù)的(de)利(lì)润增速相对较高，配(pèi)置吸引力显现。从未来的一致预期净利润增速(sù)来看，科创(chuàng)50相比其他宽基指(zhǐ)数仍有(yǒu)优势，配置性价比较(jiào)高，反映出较好的基本面。

　　从估值水(shuǐ)平来看，科创50仍处于(yú)历(lì)史较低水平，同时盈利(lì)估值匹配度依(yī)然较优(yōu)。截(jié)至2023年4月27日，科创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估(gū)值(zhí)分位数(shù)32.97％。

　　国泰科(kē)创板(bǎn)基金经理姜英也看好(hǎo)今年以(yǐ)来科(kē)创板走(zǒu)势(shì)。“从板(bǎn)块整(zhěng)体(tǐ)估值性价(jià)比以及对未来产业的反应程度(dù)，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好(hǎo)科创板(bǎn)的表现，经过了(le)三年的估值回归，很多公(gōng)司的(de)估值与成长(zhǎng)匹配，买入并持有(yǒu)可(kě)以享(xiǎng)受行业(yè)和(hé)公司的(de)长期(qī)成(chéng)长。”华(huá)南(nán)一位基金(jīn)经理更是直(zhí)言(yán)。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行业ETF资金净流入前三(sān)名(míng)

　　最近一段时(shí)间，半(bàn)导体行(xíng)业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本经济(jì)产业(yè)省公(gōng)布(bù)外(wài)汇法(fǎ)法令修正(zhèng)案(àn)，将先进(jìn)芯片制造设备等23个品类追加列入出口(kǒu)管(guǎn)理的管制对象，上(shàng)述修(xiū)正案在经过2个月(yuè)的公告期后，并将于7月开始实施。受(shòu)益(yì)于国产替(tì)代加速(sù)的预期，半导体(tǐ)板块成为5月24日A股市场(chǎng)少数逆势(shì)飘红(hóng)的(de)板块(kuài)之一。

　　而在ETF市场上，随着前(qián)段时间半导体板块回调，资(zī)金也(yě)在(zài)加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计(jì)显示，场内11只(zhǐ)跟踪半导(dǎo)体或是(shì)芯片指数的ETF合计资金(jīn)净(jìng)流(liú)入超过(guò)202亿元。其中，国联安半导(dǎo)体(tǐ)ETF“吸金(jīn)”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流入也分(fēn)别达(dá)到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最近(jìn)一个月行(xíng)业ETF资(zī)金净流入前(qián)三名。

　　展望(wàng)未来半(bàn)导体行业走势，国(guó)泰基金认(rèn)为，存(cún)储芯片自(zì)2022年四季度(dù)至2023年一季度价格持续下探(tàn)之(zhī)后，当前(qián)阶段或(huò)已接(jiē)近(jìn)行业底部。

　　存储芯片(piàn)行业周期相较(jiào)于(yú)其他(tā)半导体产业链环节，具备较(jiào)强的大宗商(shāng)品(pǐn)属(shǔ)性，国际龙头会在下游新(xīn)兴需(xū)求(qiú)诞(dàn)生时，提(tí)升自身产能(néng)。而当扩产(chǎn)落地(dì)时，行业进入供过(guò)于求(qiú)周期，各厂商则会(huì)通过降价进行库存去化。供给(gěi)与(yǔ)需求的(de)错(cuò)配(pèi)使得存储(chǔ)行业(yè)具有(yǒu)较强的周期性。

　　国泰基金称(chēng)，回顾历史上存储(chǔ)芯片的周(zhōu)期(qī)走势(shì)，结(jié)合2022年四季度行(xíng)业龙头营收数(shù)据，营收增(zēng)速(sù)为-44％。存储芯片当(dāng)前处(chù)于筑底(dǐ)阶段，下半(bàn)年有望迎来存储(chǔ)芯片行业周期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型为代表的人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)新兴需求(qiú)爆发(fā)，对(duì)于算力以及(jí)存储的(de)爆发(fā)性需求由产业链下游传导到上游(yóu)，促进上游芯(xīn)片(piàn1dm等于多少cm 1dm等于多少m)厂商提升(shēng)自身(shēn)产(chǎn)量。叠加近两个季(jì)度量(liàng)价持续下探的周期性磨(mó)底，芯片板块有望在今年下(xià)半年(nián)迎来(lái)反弹(dàn)。

　　不过(guò)，国泰基金提(tí)醒，投资(zī)者需要警惕国际局势以(yǐ)及通胀带(dài)来的负面影响(xiǎng)。

　　创(chuàng)金(jīn)合信芯片(piàn)产业基金经理刘扬则表示，硬科技(jì)的投资机会需要看到真正的业绩触底、拐点(diǎn)出(chū)现(xiàn)，以(yǐ)及一些真正的创新(xīn)落地。预计半(bàn)导体(tǐ)和(hé)消(xiāo)费电子大概率(lǜ)在(zài)二季度(dù)及(jí)二季度(dù)以后触底(dǐ)，当行业(yè)周期触(chù)底，科技创新蓄能才能真正地释放出(chū)来(lái)，下(xià)半年(nián)硬(yìng)科(kē)技的投资机会更(gèng)多(duō)。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗英(yīng)宇也倾向判断，半导体产业链(liàn)正处于供给(gěi)侧收缩匹配需求端，进一步压缩产(chǎn)业链库存的时期，价格(gé)下行压力逐(zhú)步减轻，行(xíng)业有望迎来库存加速出清，营收和(hé)利润迎(yíng)来拐(guǎi)点(diǎn)。

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