“非农之夜”不平(píng)静(jìng)！

　　6月2日，美国劳工部(bù)数据显示，美国5月非农(nóng)新增就(jiù)业33.9万人，几(jǐ)乎是估计中值19.5万(wàn)的(de)两倍，为2023年1月以来最大增幅。5月失(shī)业率为3.7％，高于前值3.4％和预(yù)期3.5％，创下2022年(nián)10月以来新高。

　　非农就(jiù)业数据(jù)公布后(hòu)，美国国债价(jià)格盘中(zhōng)跳水(shuǐ)，收益率(lǜ)拉(lā)升，对(duì)利率前景更敏感的两年期美债收益率日(rì)内升幅(fú)扩(kuò)大到(dào)10个基(jī)点以上；美(měi)元指数迅速转涨，摆(bǎi)脱两周低位。互(hù)换合(hé)约定价显示，投(tóu)资者预(yù)期的(de)美(měi)联储7月加(jiā)息几率(lǜ)增加，预计(jì)未来(lái)两次会(huì)议(yì)期(qī)间将加息25个基(jī)点(di伊朗打工一个月多少钱，伊朗工资多少钱一个月ǎn)，6月加息的几(jǐ)率不到50％。

　　三大美国股指集(jí)体(tǐ)高开，早盘均曾涨超1％，午盘(pán)刷新日高时(shí)，道琼(qióng)斯工业平(píng)均指数涨超740点、涨超(chāo)2.2％，标普(pǔ)500指数涨近1.7％，纳斯达克综合指(zhǐ)数(shù)涨近1.2％。 最终，三大指数连(lián)续(xù)两(liǎng)日集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗示(shì)12月放(fàng)缓加息当天(tiān)以来(lái)最(zuì)大收盘(pán)涨幅(fú) 报33762.76点，创5月1日(rì)以来收盘新高(gāo)。标普(pǔ)收涨1.45％，创5月5日苹果一季(jì)报公(gōng)布次日以来(lái)最大涨幅，报(bào)4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月以来收(shōu)盘新高(gāo)。

　　国际原(yuán)油盘中(zhōng)涨(zhǎng)近3％，美油继(jì)续脱离(lí)两个月低谷(gǔ)，但未能抹(mǒ)平(píng)全周(zhōu)跌幅(fú)，和布油(yóu)均三周来首次累(lèi)跌，市场焦点转向本周末的OPEC+会议。黄金在(zài)美(měi)元和(hé)美债收益率反(fǎn)弹的(de)打(dǎ)击下(xià)持续下行，创(chuàng)两周多来最差(chà)单日表现(xiàn)。

　　东证衍生品研究(jiū)院分析师徐颖表示，就5月新(xīn)增就业人数而言，美国劳(láo)动(dòng)力市(shì)场(chǎng)存在韧性。可以看到，5月美国非农新增就业33.9万人，好于市场预期的19万人，同时4月非(fēi)农从25.3万上修至25.4万，3月(yuè)非农从16.5万上(shàng)修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万(wàn)人，2023年(nián)至今平(píng)均每月新增就业31.4万(wàn)。

　　具体来看，5月(yuè)新增就业主(zhǔ)要集中在教育(yù)与医(yī)疗（+9.7万）、休闲(xián)与酒店（+4.8万）、专业及商业(yè)服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息行业就业人(rén)数减少，私人服务(wù)行业整体(tǐ)表现好于4月，生产部(bù)门就业(yè)稳定，建筑业表现亮眼(yǎn)，与近期(qī)房地产(chǎn)市(shì)场的反弹一致，建筑业新增就业2.5万人，制造业中非耐(nài)用(yòng)品生(shēng)产连续三个月就业人数(shù)减少，与(yǔ)制造业目前持续(xù)收缩的状态吻合。同(tóng)时她(tā)指出，5月非(fēi)农就业(yè)报告也显示出就(jiù)业市(shì)场边际降温的更多迹(jì)象，5月失业(yè)人数增加44万至640万，失业率(lǜ)从3.4％回(huí)升至3.7％，高(gāo)于市场预期的3.5％。后续随着各行(xíng)业(yè)裁(cái)员人数(shù)的增加(jiā)，失业率预计会继续回升(shēng)，但3.5％的(de)失业率水平基本(běn)是60年代以(yǐ)来的最低水平，在失业率回升至4％之前，预计(jì)还不会引发(fā)市场和(hé)官方(fāng)的(de)明显担忧。

　　此外，劳动参与率稳定在62.6％，4月职位(wèi)空缺数量回(huí)升，就业(yè)市场供需矛盾仍(réng)在，但(dàn)随着需(xū)求降温(wēn)，已经有所缓解，体现为工资(zī)上涨压力开始降温，5月工资增速环比回落至0.3％符合市场预期，同(tóng)比(bǐ)降(jiàng)至(zhì)4.3％，低于市场预期，工资(zī)对通胀的助(zhù)推(tuī)作用缓解后，核心(xīn)通胀压力减弱，美联(lián)储进一步加(jiā)息的必要性降低。

　　她表示，美(měi)联储(chǔ)6月利率会(huì)议“按兵不动”是大(dà)概率事(shì)件，还需要关注后续(xù)公布的(de)5月美国通胀数(shù)据，当(dāng)前的就(jiù)业市场状态(tài)可以(yǐ)支撑在通胀(zhàng)压(yā)力(lì)较大时继续加息。美联储(chǔ)利率会(huì)议(yì)落地前，市场(chǎng)步入振荡(dàng)盘整(zhěng)状(zhuàng)态，预(yù)计(jì)美元(yuán)指数在(zài)105附近偏(piān)强(qiáng)运行，随着(zhe)美国政府债务上限问题落(luò)地(dì)，美债收益率风险偏(piān)向(xiàng)上行，预计国际金价在(zài)1950美元/盎司(sī)附近筑底(dǐ)。

　　又有变数？欧(ōu)佩克+可能会进(jìn)一(yī)步减产

　　据消息人(rén)士(shì)声称，在周(zhōu)日（6月(yuè)4日）的(de)部长级(jí)会议上(shàng)，欧(ōu)佩克+可(kě)能会宣布进一(yī)步减(jiǎn)产，以提振原油价格。

　　据(jù)悉，可(kě)能的选(xuǎn)项(xiàng)之一是额外减(jiǎn)产约100万桶/日。而此前(qián)有报道称，欧佩克+不(bù)太(tài)可能(néng)在会(huì)议上决定进一步削减石油产能。

　　虚虚实实的(de)消息意味着更多的不确(què)定性，结果仍然不(bù)明朗。眼下欧佩克+面临诸多挑(tiāo)战，不仅成员国(guó)之间相(xiāng)互争(zhēng)吵，美国(guó)、加拿大和巴西等国(guó)家还在蚕食该集团的(de)市场份额，这也让分析(xī)师(shī)们(men)左右(yòu)为(wèi)难(nán)。

　　随着经济前景的恶(è)化，欧佩克+成员国在(zài)4月份承诺，从(cóng)5月份开始自愿减(jiǎn)产，不过这(zhè)些(xiē)行动都(dōu)未(wèi)能止住(zhù)油(yóu)价的下跌势头。

　　上周，沙特(tè)能源大臣威胁要进一步(bù)减产(chǎn)，他告诫投机者要“当心”。两天后，俄罗斯(sī)副总(zǒng)理诺瓦克则与沙特能(néng)源大(dà)臣唱了反(fǎn)调，这位俄罗(luó)斯官(guān)员表示(shì)，他认为(wèi)欧佩克+本周末不可能减产，布(bù)伦特(tè)油价可能会在(zài)年底前(qián)自行回升至每桶80美元(yuán)。

　　数据和分析公司OANDA的高级(jí)市场分析师(shī)Edward Moya表(biǎo)示：“没有人想在欧佩克(kè)+会议之前做(zuò)空原(yuán)油，交易员永远不应该(gāi)低(dī)估(gū)沙(shā)特在(zài)欧佩克+会议(yì)期间采取行动的(de)可能。”

　　伊拉克石(shí)油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧佩克+希望维持(chí)石油(yóu)市场稳定，我们将毫不犹豫(yù)地做出任何决定(dìng)，以使市(shì)场更加平衡。他似乎(hū)支持进(jìn)一步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师(shī)认为，进一步减产(chǎn)的可能性为40％。他们写道：“各(gè)国石油(yóu)部长们决心避免重蹈2008年的覆辙，当时全球经(jīng)济和(hé)金融稳定突(tū)然崩溃，导致原(yuán)油(yóu)价格在六个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄(é)乌冲突(tū)期间(jiān)，乌克(kè)兰不会(huì)成为北约成员！

　　当(dāng)地(dì)时间(jiān)6月2日，乌克(kè)兰总统(tǒng)泽连斯基在与爱沙尼亚总(zǒng)统的联合(hé)新闻(wén)发(fā)布(bù)会上表示，在俄乌冲突进行期间，乌克兰不(bù)会成为北(běi)约(yuē)成员。泽(zé)连斯(sī)基说，不是因为(wèi)不(bù)想，而是因为目前很难(nán)。乌克兰只是希望北约合作伙伴(bàn)听到(dào)声音(yīn)，这一(yī)点非常重要。

　　同时，他指出，乌(wū)克(kè)兰在成(chéng)为北约成员国之前(qián)需要更多安全保障，乌克兰需要把这些保(bǎo)障都写在纸上(shàng)，直到乌克兰能真正(zhèng)获得(dé)安全保证，有资格成为北(běi)约(yuē)成员。

　　据(jù)参考(kǎo)消息援引俄新(xīn)社莫斯科5月(yuè)31日报道，英国《金融时报》援(yuán)引知(zhī)情人(rén)士的(de)话(huà)报道称，乌克兰总统泽连斯基向北约各国领导(dǎo)人明确表示，除非(fēi)向(xiàng)基辅提供加入北(běi)约的(de)路线(xiàn)图(tú)，否则他将不会出席7月举行的(de)维(wéi)尔纽(niǔ)斯峰(fēng)会。此外，泽(zé)连斯(sī)基(jī)6月1日在访问摩尔多瓦时表(biǎo)示，乌(wū)克兰已经做好(hǎo)了加入北约(yuē)的准备，基辅正在等待北约(yuē)接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期加(jiā)入(rù)北(běi)约一(yī)事，法国、德国等北约国家持反对意(yì)见。

　　德国国外长贝尔伯(bó)克(kè)当(dāng)地时间6月1日在奥斯陆(lù)参加北(běi)约外长会(huì)期间表示(shì)，德国不认为北约应该在近期内接纳乌(wū)克兰(lán)。此外，包括法(fǎ)国(guó)在(zài)内的其他一些北约成员国也(yě)不希望乌(wū)克兰迅速成为北(běi)约(yuē)成员(yuán)国(guó)，而(ér)只(zhǐ)是希(xī)望(wàng)为乌克(kè)兰提供(gōng)安(ān)全(quán)保障。

　　进入6月，在宏观(guān)市场情绪回暖(nuǎn)影响下，大宗商品市场出现普涨行情。从海(hǎi)外宏观层面来看，美国(guó)债务上限危机“闹剧”落(luò)幕(mù)，美国参议院(yuàn)通过债务上限法(fǎ)案，暂时取消了政府31.4万亿美(měi)元的债务上限，避免(miǎn)了(le)可能出现(xiàn)的(de)美国有史以来首次违约，使得市(shì)场避险情(qíng)绪消退。同时在美联储本月会(huì)议(yì)或暂停(tíng)加息的预期推动下，美元指数回落至一周低点，对风险资(zī)产的(de)压制减(jiǎn)弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重(zhòng)返50上方(fāng)，好于(yú)预期的数据改善了市场情(qíng)绪，同时市场也在翘首等待新一轮稳增长政策的(de)出(chū)台。

　　天胶(jiāo)价格(gé)重(zhòng)返万二关口

　　周五，在市场情绪回暖(nuǎn)的(de)带动下，天然(rán)橡胶期货价格回升。截至收盘，天然橡(xiàng)胶期货主力合约(yuē)站上12000元(yuán)/吨的整(zhěng)数关口。纵(zòng)观本周，沪胶期(qī)货主力价格表(biǎo)现(xiàn)振荡(dàng)微升(shēng)，周度收涨1.05％。整(zhěng)体来看，本周国内天(tiān)胶市场利好支(zhī)撑疲软，胶价维持宽幅(fú)振荡格局。

　　可以看到(dào)，近两个月以(yǐ)来，天然橡胶(jiāo)市场消息比较热闹，前有(yǒu)云(yún)南旱灾消息发酵，后有收储(chǔ)传闻，然(rán)而天然橡胶期价终究(jiū)支撑不力，逐步归于平静。从整个5月行(xíng)情来看，生意社指(zhǐ)出，5月天然橡胶行情(qíng)上半月上(shàng)行(xíng)，下(xià)半(bàn)月回调，全月呈倒“V形(xíng)”走势。生意(yì)社商品行(xíng)情分析系统监测显示，5月沪胶持续小(xiǎo)幅波动，12000元/吨点位轻易被破，行情维持(chí)偏弱(ruò)振荡。综合来(lái)看，5月天然(rán)橡(xiàng)胶盘面微涨1.04％，行情(qíng)短期受消息提(tí)振有小幅上(shàng)行(xíng)，但市场供多(duō)需少(shǎo)，终究(jiū)无力(lì)支(zhī)撑，上行(xíng)态势转(zhuǎn)而向下。

　　五一假期归来(lái)，市场传言称国储今年将收储10万吨天然橡胶新胶，天胶价格应声上(shàng)涨，影响(xiǎng)持续多日。直至5月(yuè)月中，收储传闻叠(dié)加(jiā)产(chǎn)区降雨，市场氛围(wéi)再(zài)次提升，沪胶突破12300元/吨，国产(chǎn)全乳现货胶主流(liú)报价至11880元/吨。而后(hòu)该消息始终未得到证实(shí)，市场影响逐步消失匿迹(jì)。

　　可以看到，继此前(qián)云南干旱传闻发酵后，5月(yuè)以收(shōu)储为核(hé)心展(zhǎn)开的新一季(jì)交割品博弈仍然激烈(liè)。中信建投期货(huò)能化分析师童长征表示，天然橡胶此(cǐ)轮的上涨与下(xià)跌，与收储这一传闻息(xī)息相关(guān)。他指出，国储收储的政(zhèng)治、战略意义大于经济(jì)意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并(bìng)称为四大工业原料，是关系国计民生(shēng)、国(guó)防安全的(de)重要(yào)战略(lüè)物(wù)资。毫无疑问(wèn)的是(shì)，对于全(quán)球来(lái)说，天然(rán)橡胶是(shì)严重过(guò)剩的。但要考虑到一(yī)个事实：中国的天(tiān)然橡胶的自给率不足20％，高度依赖(lài)进口。从中(zhōng)国本身(shēn)的天(tiān)然橡胶来说，是供不应求(qiú)的。因(yīn)此，在当(dāng)前诡谲多变的(de)国(guó)际(jì)政治格局中(zhōng)，对天然橡(xiàng)胶的储备其(qí)实是有(yǒu)很高的(de)必要性(xìng)。

　　“此前橡胶收储传闻的(de)收储量为10万吨(dūn)，收(shōu)储(chǔ)的(de)对象是国产全乳胶（即期货交割品(pǐn)）。10万吨的量相对于整个天然橡(xiàng)胶的年产量来说非常小(xiǎo)，不过才占0.7％，即便对(duì)中国全年的消费量来(lái)说也只(zhǐ)占1.7％。从这(zhè)个角度(dù)来说，对天然(rán)橡胶(jiāo)整体的供求几无影响。但(dàn)是如果收储(chǔ)的对象是(shì)交割品的话，性质(zhì)就(jiù)不同了(le)。因为目(mù)前全年国产(chǎn)全乳的(de)最大产量不过30万吨（去年仅(jǐn)17万吨，今(jīn)年估计(jì)在20万—25万吨），那(nà)么收储的量其实占到相当全年交割品产(chǎn)量的1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在童长征看来，如(rú)果国储轮储(chǔ)橡胶事件成立，根(gēn)据交割品(pǐn)的供(gōng)求判断影响(xiǎng)，再(zài)结(jié)合历(lì)史上收储的影响，RU的价格有(yǒu)可能会更(gèng)上一层楼。但是，由于整个事(shì)件的进程(chéng)会非(fēi)常缓慢(màn)，价格的反应不会即刻见效。

　　供应旺季来袭 基(jī)本(běn)面难言乐观

　　进入6月，伴(bàn)随着物候条(tiáo)件(jiàn)的改(gǎi)变(biàn)，产区全面开割上量，橡胶供应(yīng)旺季到来，然而天胶下游(yóu)需(xū)求并未有趋势性改(gǎi)善，胶价上涨动能驱(qū)动依旧缺乏。

　　国投安(ān)信期货能化分析(xī)师(shī)胡华(huá)钎告诉(sù)记者(zhě)，目前(qián)全球天然(rán)橡胶供应(yīng)进入季节性的(de)增产(chǎn)期，中(zhōng)国云南(nán)天(tiān)然橡胶产区加速恢复开割，预计6月中旬全面(miàn)开割，海南产区已经(jīng)全面开(kāi)割，海外越(yuè)南(nán)天(tiān)然(rán)橡胶产区也全面开割(gē)，目前主(zhǔ)要产(chǎn)胶国产区逐渐进(jìn)入雨季，物候条件已经由(yóu)差变(biàn)好。但是由(yóu)于目前(qián)天(tiān)然橡胶上(shàng)游原料价(jià)格相对偏低，胶农割胶(jiāo)积极(jí)性(xìng)不高(gāo)，加工(gōng)厂利(lì)润也偏低，工厂加工积极性也(yě)不高。

　　大地期货橡胶研(yán)究员唐(táng)逸(yì)表示(shì)，后续橡胶供应(yīng)端(duān)将逐步恢复正常，产量逐渐增加。目前云南产区大面积开割，预(yù)计后市仍有较多降雨，干旱(hàn)情(qíng)况(kuàng)已得到(dào)缓(huǎn)解。海南日收胶量(liàng)在3500—4000吨(dūn)/天，供应相对(duì)正常。泰国东(dōng)北部产区逐(zhú)步上量，南部产出仍在低(dī)位，本周以及下周预计雨水较多(duō)。越南、柬埔寨产区已大面(miàn)积(jī)开割，原料数量逐(zhú)步增加。同时根据(jù)历史降雨数(shù)据来看，厄尔尼诺现象下橡胶产(chǎn)区降雨量虽然处(chù)于历史均(jūn)值以下的概率较(jiào)高(gāo)，但由于季节(jié)性的(de)因素，降雨绝对数量(liàng)仍(réng)然能(néng)够保证(zhèng)。因此，他预计后市“厄尔尼诺”现象不会是引(yǐn)发(fā)行情上涨(zhǎng)的主要因素(sù)。

　　从需求端(duān)来看，东证衍生(shēng)品(pǐn)研(yán)究院能化高级(jí)分析(xī)师曹璐表示，目前轮(lún)胎厂家(jiā)外贸订(dìng)单量(liàng)较为充足，对开工率形成一定(dìng)支撑，加上轮胎用原料(liào)价格处于(yú)低位(wèi)，轮胎(tāi)厂家开工积极(jí)性尚可。而(ér)内(nèi)销(xiāo)市场(chǎng)需求(qiú)表(biǎo)现依(yī)然(rán)偏弱，各层级经销(xiāo)商仍以消耗(hào)前期(qī)库存为主，对后(hòu)市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众(zhòng)资讯最(zuì)新数据显示，目前下游外贸(mào)订单充足，加之(zhī)内销订单(dān)缺货现象仍存，企业排(pái)产积(jī)极性(xìng)不(bù)减。半钢胎(tāi)样本企业(yè)产能利用(yòng)率为(wèi)77.43％，环比(bǐ)0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过全钢胎(tāi)厂(chǎng)开工小降，个别企业因内销出货压力加大，为控(kòng)制成(chéng)品库存压力(lì)，存适度降负现(xiàn)象，全钢胎样本企业产能利用(yòng)率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华(huá)钎认为，目前天(tiān)然(rán)橡胶基本面处于供需(xū)两弱的格(gé)局中，尤其是(shì)下游需求(qiú)分歧较大。“主要是不(bù)同的市场主(zhǔ)体(tǐ)预期不同，但(dàn)是(shì)整体来说此前市(shì)场对今年的预(yù)期过高(gāo)。从(cóng)下游轮胎行(xíng)业来(lái)看(kàn)，今年以来国内轮胎开(kāi)工、产(chǎn)量和出口同(tóng)比数据还是不错的(de)，反映(yìng)国内实(shí)际需(xū)求并不差(chà)。但(dàn)是(shì)从(cóng)汽车行(xíng)业来看(kàn)，由于汽车(chē)刺激政策退出(chū)，今年(nián)国内汽车市场相对疲软，价格战等负面(miàn)消息较多，市(shì)场总体上偏悲观(guān)。此外，青(qīng)岛地(dì)区天(tiān)然橡胶现货库存持续攀(pān)升，有些人(rén)认(rèn)为是国内需求不(bù)行，但是(shì)其实是(shì)进口(kǒu)过多导致的。”

　　在胡华钎看来，目前主要(yào)还(hái)是宏观面主导(dǎo)胶价走势，一方面(miàn)中国经济复苏进程、人(rén)民币汇(huì)率波(bō)动(dòng)；另一方面(miàn)美联储加息进程，以(yǐ)及美(měi)国(guó)银行危机和美债上限(xiàn)问题等。看向(xiàng)下半年(nián)，他(tā)认为天然橡胶基本面(miàn)仍然(rán)缺乏(fá)指引，只有(yǒu)天(tiān)气和轮(lún)储仍有可(kě)能(néng)“掀(xiān)起波澜(lán)“，而宏观面(miàn)预计(jì)比(bǐ)上半年好，比(bǐ)如(rú)美联储加(jiā)息步伐暂缓、国内经济(jì)回(huí)暖等，因此对天然橡胶市(shì)场不宜过度悲观。

　　“短(duǎn)期市场没有明确(què)方向，主要(yào)跟随宏观(guān)因素(sù)波动。”唐逸认为，“供应端仍然是(shì)主导后市胶价走势的主要因素，随着各产区开割后(hòu)产量逐渐增(zēng)加，海外恢复速度仍然偏慢(màn)，预计(jì)干胶的数量并不会(huì)少(shǎo)，包括今年(nián)交割品的数量(liàng)。我们中期观点仍然(rán)偏空，后市预(yù)计存在下跌(diē)的(de)空(kōng)间。”

　　曹璐(lù)则(zé)表示，在供给端没有天(tiān)气影响的情况下，后续(xù)主导胶价的因(yīn)素主要在需求(qiú)端。从下半年来(lái)看(kàn)，外需受(shòu)海(hǎi)外经(jīng)济衰退(tuì)和汽车半导(dǎo)体(tǐ)短缺影响，预计难有起(qǐ)色。外需(xū)走弱(ruò)也(yě)导致海外货源(yuán)涌入国内，对国(guó)内现货端构成压力。内需方面，春节前市场基于内需复苏的逻(luó)辑，已经出(chū)现一波(bō)反弹(dàn)行(xíng)情，但(dàn)节后市场从交易预期开始转向交(jiāo)易现(xiàn)实，由于国内需求复苏不及预期，胶价因(yīn)此(cǐ)持续承(chéng)压运行。整体来看，她表(biǎo)示(shì)短期胶价基本(běn)面缺乏(fá)向(xiàng)上驱动(dòng)，只有价格的绝对低位才能刺激有效的去库和资金(jīn)再(zài)次做多的意愿。后续还(hái)需继续关注(zhù)天(伊朗打工一个月多少钱，伊朗工资多少钱一个月tiān)气端是否有扰动因素，一旦天(tiān)气出现异常状况(kuàng)，或将带来新(xīn)的阶(jiē)段性行情。（有(yǒu)删减）

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