编者按

　　本(běn)周，2023年一季(jì)报(bào)公募(mù)基金披露落幕，基金经理的调仓路(lù)线被(bèi)完(wán)整曝(pù)光。首季(jì)行情变化以春节(jié)为(wèi)轴，节后市场热点从(cóng)复(fù)苏线(xiàn)逐渐(jiàn)发(fā)散到中特估、人工智(zhì)能、机(jī)械制(zhì)造(zào)等多个领域，尤其是AI的里程碑(bēi)式(shì)突破带(dài)火了科技一(yī)众赛道，这让一季度公募仓位顺势而为变(biàn)化(huà)明显(xiǎn)。

　　在国内的(de)公募基金(jīn)中，科(kē)技(jì)成长阵营中(zhōng)的旗(qí)手之一冯(féng)明远(yuǎn)，目前(qián)在管(guǎn)的产品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是(shì)在管规模(mó)仍(réng)维(wéi)持在230亿元的(de)水平线上(shàng)。从第一季(jì)度的调仓来看，在(zài)他的成(chéng)名作(zuò)信澳新能(néng)源产业最新季报中，保留了上一季度的七只重仓(cāng)，同时用中伟股份、华(huá)阳集团和祥鑫(xīn)科技(jì)替(tì)换了(le)比亚迪(dí)、斯莱克和保隆科技，可以看出(chū)其坚守新(xīn)能源的大框架(jià)，在细分赛道(dào)中不断(duàn)寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一季报中他仅仅调(diào)换了两处标的，用(yòng)金域(yù)医学和(hé)蓝晓科(kē)技替换了(le)药明康德和瑞(ruì)丰新材，特别是合成树(shù)脂板块的(de)蓝(lán)晓科技成为年内大黑马，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒(jiǔ)吃药(yào)大类赛道中龙头的(de)持(chí)续青睐(lài)，茅台持(chí)股量与(yǔ)上季持(chí)平稳居(jū)首位(wèi)。而(ér)他也一(yī)如既往(wǎng)地(dì)表示，会在优质(zhì)的股票里(lǐ)3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米寻(xún)找价(jià)值(zhí)，去翻更多的石头。众所周(zhōu)知，三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头是多位顶流(liú)的(de)最爱，“酒神(shén)”之一的(de)刘彦春在其成名(míng)作(zuò)景顺长城(chéng)新兴(xīng)成长中，前三大重(zhòng)仓就依次是茅(máo)台(tái)、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其白酒信仰(yǎng)之(zhī)深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新(xīn)能源在公募基(jī)金(jīn)组合配置中的压(yā)舱石地位依然稳固，同时中特(tè)估、芯片(piàn)、软件、机械制造(zào)成进攻(gōng)热点(diǎn)，公募在经历去年的整(zhěng)体业绩低(dī)谷(gǔ)后，今年竭力寻求(qiú)组(zǔ)合的α。值得关注的是，公(gōng)募名将们对(duì)因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速(sù)走红(hóng)也有冷思考。“AI产业(yè)的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲(qū)折，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波动。目(mù)前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了40％。交(jiāo)易占比(bǐ)创新高代表了主(zhǔ)线行情确立，但我们认为太阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个(gè)阶段也(yě)总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星(xīng)增(zēng)配次高端白(bái)酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前在(zài)管(guǎn)两只A股(gǔ)基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其最(zuì)新公布的两(liǎng)只A股基(jī)金一季报，在管理时间更长的(de)易方达蓝筹精(jīng)选混(hùn)合(hé)中，3月31日(rì)时前五大重仓(cāng)的占比(bǐ)均超过了9.5％接(jiē)近顶(dǐng)配(pèi)，这其中除(chú)去腾讯(xùn)外全部为白酒，不过除去加(jiā)仓茅(máo)台外，张坤减持了五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河股(gǔ)份(fèn)。相似的一(yī)幕也(yě)出现在(zài)他管理的易方达优质(zhì)企业(yè)三年(nián)上。

　　该基金的(de)一季报显示，仅是(shì)前五大(dà)的重(zhòng)仓次序有所不同，而实际上腾(téng)讯和茅(máo)台同(tóng)以占比9.93％并列第(dì)一位。同时， 除去加仓(cāng)茅台外，张坤(kūn)也是小幅减(jiǎn)持了另外三大白酒标的(de)。再看另外的半壁重(zhòng)仓股，港交所、美团(tuán)、伊利、招行均(jūn)是(shì)持续上(shàng)榜(bǎng)的(de)老(lǎo)面孔，惟一的变化是(shì)他(tā)用中(zhōng)国海洋石油(yóu)替换(huàn)了上一季的(de)药明生物(wù)。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调仓思路有所阐述：“基金在一季度股票(piào)仓位(wèi)基本稳定(dìng)，对结构进行了调整，增加了消费(fèi)等行业(yè)的配置，降低了金融等行业的配置。个股(gǔ)方面，我们仍然持有商(shāng)业模式出色、行业格(gé)局清晰、竞争(zhēng)力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理李晓(xiǎo)星，在(zài)和张萍(píng)合(hé)管(guǎn)的银华盛世最新季报(bào)十大重(zhòng)仓中，持有7只(zhǐ)白酒股。对(duì)比上一季度(dù)仅有三大白酒龙头和古井(jǐng)贡(gòng)酒来看，这(zhè)一季其新进重(zhòng)仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农(nóng)业和(hé)舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利(lì)用次高端和地产(chǎn)酒(jiǔ)来增(zēng)加组合的进攻弹性。同时，其重仓(cāng)的另三只非白酒(jiǔ)标的为(wèi)爱(ài)美客、安井食品、海(hǎi)大(dà)集团，而这三者(zhě)在上(shàng)一季度就是前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李(lǐ)晓星在季报中强调：“复苏仍然(rán)是(shì)主线，进入二(èr)季度，改善弹性会加大。方向上，最看好(hǎo)餐(cān)饮相关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味(wèi)品等(děng)供(gōng)应链(liàn)，餐饮的(de)恢复是确定的；其次，看(kàn)好(hǎo)线下场景(jǐng)恢复后，需求相对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对(duì)比来(lái)看(kàn)，公募老将朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃药”的主打思路(lù)体现(xiàn)得淋(lín)漓尽致。白酒(jiǔ)方面(miàn)，贵州茅台(tái)依然是他的最爱(ài)，不过他对于(yú)另一重仓(cāng)五粮液(yè)有所减持；医(yī)药方(fāng)面，他对重(zhòng)仓表现得是有所(suǒ)取舍：首(shǒu)先(xiān)，他选择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该(gāi)股升至(zhì)十大(dà)重仓(cāng)股的第五(wǔ)位(wèi)；其次(cì)，他选择(zé)小幅(fú)减(jiǎn)持了创新药龙头迈瑞(ruì)医(yī)疗；此外(wài)，他用金域医学替换了CXO龙头的药明(míng)康德，而(ér)新进重仓的(de)前者年内目前涨幅在(zài)10％一线(xiàn)。

　　众所周知(zhī)，金域(yù)医学去年作为核酸检(jiǎn)测(cè)机构(gòu)，业绩相当亮眼；而在后疫情(qíng)时代(dài)，公司主(zhǔ)营回归本源后依然亮点(diǎn)众多，作(zuò)为第(dì)三方医学检验(yàn)及病理诊(zhěn)断服务商，金域医学近日率先推出(chū)国(guó)内首个国(guó)家药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的(de)膀(bǎng)胱癌基因甲基化检测(cè)项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯(féng)明远专注赛道(dào)细分机会

　　陆彬(bīn)混(hùn)搭(dā)新能(néng)源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上周(zhōu)率先(xiān)交卷主打产业(yè)链上游的施成外(wài)，本周一(yī)众新能源高(gāo)手中的顶流冯(féng)明远所管产品一季报(bào)全部披露，截至4月(yuè)19日收盘，目(mù)前他所管理的6只产品维持(chí)年内小幅正收益(yì)。当前冯明(míng)远(yuǎn)在(zài)管基金中，任职管理(lǐ)最长的就是代表作新能源产业股票。从(cóng)被调(diào)出的三只(zhǐ)产品看，其中斯(sī)莱克的主营与新(xīn)能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占(zhàn)比相对最高的就(jiù)是非传统新能源产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池正(zhèng)极体研发的(de)公司，主(zhǔ)要产品(pǐn)是三元前驱体和四(sì)氧化三钴，从(cóng)近期发(fā)布的年度业绩快报来看，公(gōng)司(sī)的(de)主营与净利润均(jūn)实现50％以上的逆势增(zēng)长。而据(jù)《红周刊(kān)》对其(qí)季(jì)报的全面梳理，在(zài)信澳研究优选(xuǎn)中还出现(xiàn)了一(yī)只新的重仓(cāng)股银邦股(gǔ)份，这(zhè)也(yě)是一家高(gāo)科技(jì)公司(sī)，主营业务中有分布式光伏发电(diàn)系(xì)统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金(jīn)的投资主要聚(jù)焦在(zài)新(xīn)能源、科技、高端制造等(děng)新(xīn)兴产(chǎn)业领域(yù)，细分板(bǎn)块的整体走势与市(shì)场(chǎng)趋同(tóng)，导(dǎo)致本基(jī)金(jīn)的净值(zhí)也出现(xiàn)小幅(fú)震荡(dàng)。对于二(èr)季度，展望TMT板块(kuài)部分公司加入AI或数字经济等(děng)热门(mén)概念(niàn)的(de)创新，以及(jí)半导(dǎo)体和制造业(yè)正经(jīng)历(lì)触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场整体会(huì)逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。我们会继(jì)续在(zài)新(xīn)能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛(sài)道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎实的优(yōu)质个股，自(zì)下(xià)而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状(zhuàng)元陆(lù)彬则(zé)是在(zài)新能源(yuán)大潮中(zhōng)快速走红的类(lèi)型。天(tiān)天基(jī)金网显示，早在去年(nián)底时他就已(yǐ)经(jīng)是“双(shuāng)二(èr)百(bǎi)”的(de)基金经理了，而他在(zài)管(guǎn)的7只基金今年同时段几乎全(quán)线(xiàn)飘红，特(tè)别是动态策略混合年(nián)内涨幅超过(guò)10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的(de)汇(huì)丰晋信低(dī)碳先锋股票(piào)为例(lì)，最新的基(jī)金(jīn)一(yī)季报(bào)显示，其重仓的新能源(yuán)产业(yè)链中(zhōng)股票依然为上(shàng)季的7只，它(tā)们分别是(shì)宁德时代、亿纬锂能(néng)、天齐锂业(yè)、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅(yǎ)化(huà)集团、华友钴业，虽然上述(shù)标的年初至今表(biǎo)现一般。但(dàn)他此前(qián)曾(céng)公(gōng)开表示，看到了新能源类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期(qī)维度看，新能源产业还(hái)具(jù)备较长的生命(mìng)周期，不少细分板块(kuài)还能维持较长时(shí)间的高(gāo)速增长(zhǎng)，而经过市场的调整，我(wǒ)们看到行(xíng)业中的优(yōu)质公(gōng)司(sī)对应2025年(nián)的盈利中枢在(zài)当前市值的投资(zī)价值。或许，新能源行业的终局如大部分制(zhì)造业一样是一个竞争充分、利润极(jí)度压(yā)缩的市场，但在发(fā)展过程中不少公(gōng)司一定(dìng)有(yǒu)一(yī)段(duàn)精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今(jīn)年业(yè)绩开局(jú)不顺，最新数据显示目(mù)前在管产品年内回(huí)撤全部超过了10％，以他(tā)的代表作之一的广(guǎng)发小(xiǎo)盘成长来看，基金一季报表明他的(de)重仓行(xíng)业配置思路依(yī)然首选新能源。

　　对比分析其基金相关产品(pǐn)的(de)2022年四(sì)季(jì)报和一季报，《红周刊》发现他所持有的(de)是(shì)完全一致(zhì)的10只股票，虽然第一大重仓股依然是半(bàn)导体公(gōng)司圣邦(bāng)股份，但是整(zhěng)体新能源的地位似(shì)乎进(jìn)一步稳固，比如晶(jīng)澳科技从第三(sān)升至(zhì)第二(èr)位，隆基绿能(néng)从第六(liù)升至第四位。同时极为(wèi)罕见的情况是，如果(guǒ)按照保留小数两位来统计，竟然所有10只标的股持仓量(liàng)与(yǔ)上一季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格(gé)菘在(zài)基(jī)金季报中表示：“报告期内，基金的持仓结(jié)构并没有进(jìn)行大幅(fú)度的调整(zhěng)，依然围(wéi)绕已经建(jiàn)立全球比较优势的高端制造产(chǎn)业链布局(jú)。我们对(duì)重点持仓的(de)光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相对乐观，投资(zī)中(zhōng)相信基(jī)本面优(yōu)秀(xiù)和(hé)增量(liàng)价值(zhí)积(jī)累(lèi)的公司(sī)。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化在(zài)市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国(guó)移动

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁建

　　余广新(xīn)进重仓海(hǎi)油、移(yí)动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚是近几年(nián)出镜(jìng)相对较(jiào)多的基金经(jīng)理，而他的业绩特(tè)别从去年迄今颇为抗(kàng)打。2023年(nián)年初(chū)以来，在他所管理(lǐ)的8只(zhǐ)基金(jīn)中，除去刚满两个月的中泰元和价值精(jīng)选不纳(nà)入统计(jì)外，其余7只基金均实(shí)现了(le)正(zhèng)收益，特别是兴(xīng)诚价值一(yī)年持有的(de)收(shōu)益率(lǜ)接(jiē)近了14％，同时还(hái)有(yǒu)两(liǎng)只基(jī)金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基金四季(jì)报和今年(nián)一季度可以看出，姜诚(chéng)实际上只是微调了一个席位，而新调进来的中(zhōng)国铁建恰好就是中(zhōng)字头中的(de)典型代表(biǎo)公(gōng)司，该股从(cóng)年初至今上涨超过了(le)40％。由此，该(gāi)基金所(suǒ)重仓的(de)中字(zì)头公司达(dá)到了四家。而从(cóng)相关标的的年内涨跌幅(fú)来看，表现最好(hǎo)的是游(yóu)戏股吉比特(tè)，最新该(gāi)股年内(nèi)上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了(le)坚守(shǒu)的(de)价(jià)值投(tóu)资，同(tóng)时(shí)也谈(tán)到了今(jīn)年(nián)大(dà)热的AI：“在(zài)海(hǎi)量(liàng)信息中，我们(men)需(xū)要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能(néng)的发展(zhǎn)是(shì)一个(gè)长期因素，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能低(dī)的(de)价格买尽可能好的资产是我们的投资目标(biāo)。好资产的标准是(shì)活得久、站得牢(láo)、竞争优势(shì)维持得长、平均净(jìng)资产收益率(lǜ)高，以(yǐ)及在(zài)好的公司治理加持下能够把长(zhǎng)期利(lì)润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专访的鲍无(wú)可，其投资风格同为公募中少数(shù)的深度价(jià)值(zhí)。天(tiān)天基金网显示，2023年年初以来，他所(suǒ)管理的基(jī)金全线飘(piāo)红，6只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)年内净值增长率全(quán)部超过了10％。以(yǐ)他任职回(huí)报最(zuì)高的景顺长城能源基建(jiàn)为例，能够清晰(xī)地看到其(qí)偏爱高(gāo)估(gū)息和低估(gū)值类股票(piào)的痕迹(jì)。

　　一(yī)季报显示(shì)，鲍无可当季加仓中国移动大约(yuē)15万股，从而使该股从(cóng)上一季(jì)的第三重仓升至(zhì)第(dì)二重仓，不过(guò)中国电(diàn)信却退(tuì)出了前一季(jì)的前十(shí)。同时他(tā)加仓(cāng)了(le)川投(tóu)能源、紫(zǐ)金矿业、华能水(shuǐ)电，新近重仓(cāng)了铜(tóng)陵有色和神火股份，表明(míng)了(le)其对这一类(lèi)资(zī)源股格外(wài)垂青(qīng)。此外，他对(duì)于小众的中南(nán)传媒和凤(fèng)凰传(chuán)媒依然(rán)持续(xù)青睐。

　　在基金季报(bào)中，他表示基金仓位基(jī)本稳(wěn)定(dìng)，主要增加了有色行业配置(zhì)。“当下(xià)是AI发展(zhǎn)初期，中国企业处于落后(hòu)位置，无论是AI核心模(mó)型的研(yán)发、新型商业模式的(de)迭(dié)代以及(jí)底层(céng)芯片制造(zào)，我们都(dōu)希(xī)望国内(nèi)企业能在不远的将来迎头赶上。近期而言尽管我们认为AI非常重要，但当前(qián)A股(gǔ)市场基本上是基于美股(gǔ)映射在炒作相(xiāng)关题材(cái)，对(duì)于(yú)这(zhè)样的行情(qíng)，需要对其可持续性保(bǎo)持审慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余(yú)广是2012年的公募状元，目前其担任基金(jīn)经(jīng)理也(yě)接近(jìn)了(le)13年。当前，其(qí)在管(guǎn)的产品为4只，它(tā)们分别是核心竞争力、核心招景混合、核心中景一年、核心优选(xuǎn)一年，从今年的表现(xiàn)来看，虽然所管产品涨(zhǎng)幅(fú)不大，但(dàn)也(yě)整齐(qí)划一(yī)地实现了正收益。

　　以任职回报翻(fān)四倍的核心(xīn)竞争力为例，第一季度他(tā)在前十中调仓了四个席(xí)位，其(qí)中新(xīn)进的公司半数为中字(zì)头，它们就是中国海(hǎi)油和中(zhōng)国移动，与(yǔ)它(tā)们(men)携手(shǒu)进(jìn)入的(de)还有安徽合力和紫金矿业。而(ér)这样的(de)调整立竿见影，除去两只中字头外，后(hòu)两者年内的涨(zhǎng)幅也(yě)是超过了30％。此外，当季被其提拔(bá)为第一(yī)重仓的电动车(chē)龙(lóng)头爱玛科技，年内(nèi)迄(qì)今的(de)涨幅也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在(zài)季报(bào)中(zhōng)的总结(jié)与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而(ér)上，看重公(gōng)司基本面，注重公司的核(hé)心竞争力、高品质、长期发展，以合理或偏低的估值水平(píng)买(mǎ3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米i)入(rù)持(chí)有。在经济复(fù)苏和企(qǐ)业盈利修(xiū)复的预(yù)期下，我(wǒ)们较为看好今年的权益(yì)市场，特别是(shì)前期调整较为(wèi)充分，估值较为(wèi)低(dī)估(gū)的多行业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)寒(hán)武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优异，特(tè)别是其去年3月(yuè)接手的银河(hé)智(zhì)联主(zhǔ)题(tí)净值快速拉升，截至本周四(sì)的年(nián)内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他的成名作(zuò)银河创新成长。从郑巍在管基金的当季(jì)重(zhòng)仓(cāng)行(xíng)业风(fēng)格来看，除去银(yín)河和美生活还有(yǒu)较(jiào)强(qiáng)的新能源属性外，其余(yú)产品几乎一(yī)边倒地偏(piān)向了TMT领域(yù)。

　　就(jiù)以智联(lián)主题(tí)为例(lì)分析，最新的十(shí)大重仓(cāng)股除去(qù)用友网络和海(hǎi)康威视外，年内最新的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别是海光(guāng)信息、中(zhōng)科曙光、卓(zhuó)易信(xìn)息、大(dà)华股份均已(yǐ)实(shí)现(xiàn)了涨幅翻番，而这四只标的均是(shì)第一季度(dù)新近(jìn)重(zhòng)仓的公(gōng)司。同(tóng)时，郑(zhèng)巍山(shān)所保(bǎo)留的上一季3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米重仓股仅(jǐn)有(yǒu)金山办(bàn)公和国(guó)网通信。对比来看被调出(chū)的(de)标的，中国长城、中望软件(jiàn)、中(zhōng)国软(ruǎn)件(jiàn)等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季报总(zǒng)结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金合同(tóng)的(de)配置(zhì)范围(wéi)，切合(hé)主题(tí)，主要围绕(rào)智(zhì)慧智联、信息技术等的概念范(fàn)畴展开。一季度智联(lián)主题继续增加了软(ruǎn)件服务、信息技术的配置比(bǐ)例。围绕数字经(jīng)济和新(xīn)的信(xìn)息技术(shù)应用展开投资(zī)。二季度(dù)，将会继续围绕信息技(jì)术、数字经济的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年(nián)与这两位一度(dù)遭遇非议人物同期成(chéng)名的还有华安胡宜斌(bīn)，作为(wèi)当年公司力捧的三位基金(jīn)经理中最年(nián)轻者，他可谓是少年得志，但后来所(suǒ)管(guǎn)产(chǎn)品几经浮沉，好在今(jīn)年卷土重(zhòng)来。天天基金网数据显示，年内他所管理的7只基金全部(bù)涨幅超过20％，其中表现最(zuì)好的(de)还是他的成名(míng)作华安媒体互联(lián)网混合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我们发(fā)现(xiàn)他所保(bǎo)留的上一个季度重仓股只有王府(fǔ)井和华大(dà)九天，而将(jiāng)剩余的八个(gè)席(xí)位全(quán)部更(gèng)换。从最新的标的(de)来看，这其中就有(yǒu)近期大火的芯(xīn)片新贵寒武纪(jì)。从新进重仓标的年内(nèi)表现来看(kàn)，其中中(zhōng)文(wén)在线(xiàn)的年(nián)内(nèi)涨幅已经超过了180％，值(zhí)得买、浙数(shù)文(wén)化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超(chāo)过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首(shǒu)旅酒(jiǔ)店(diàn)、中国(guó)平安等公司，目前年内至今仍然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于(yú)大(dà)幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结构(gòu)转(zhuǎn)型时期(qī)，我(wǒ)们相信未(wèi)来科技创新和消费(fèi)升(shēng)级仍将成为经济总量增(zēng)长核心驱动力(lì)，围绕产业(yè)创新(xīn)、尖端技术突(tū)破、新材料、新能源、新消(xiāo)费等领(lǐng)域(yù)仍将(jiāng)诞生大量投资机会(huì)，在策略上(shàng)，我们(men)已(yǐ)将挖掘、发现和配置基金合同主题(tí)范围内的科(kē)技创新和受益(yì)于国民经济持续增(zēng)长的(de)消费及原材(cái)料放在前所未(wèi)有高度。”

　　而当年一并成名的万家基(jī)金名(míng)将黄兴(xīng)亮，2023年一(yī)季(jì)度(dù)同样强势回归。天天基(jī)金网数(shù)据(jù)显示，他目(mù)前在管的基金年(nián)内除去(qù)QDII外(wài)，涨幅(fú)全部超过了10％。特(tè)别是万(wàn)家科技(jì)创新迄今(jīn)的年内涨(zhǎng)幅(fú)超过了25％，具体来分析他(tā)的成名作万家行业优选。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了一处调(diào)整，也(yě)就(jiù)是用中微公(gōng)司替代(dài)了四季度末(mò)的兆易创新(xīn)。但就是(shì)这只新进(jìn)标的，目前年内的(de)涨幅(fú)已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过(guò)70％的金(jīn)山办公交相辉映。对于当(dāng)季度(dù)的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基金增持了机(jī)器视觉和医疗(liáo)器械行业的(de)部分个股，相应地略(lüè)微降(jiàng)低了半导体行业的持(chí)仓。截至季度(dù)末，基金持仓仍以计(jì)算机软(ruǎn)件和半导体行业为主(zhǔ)，总体风格(gé)偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液(yè)压

　　陈(chén)良栋布局消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基(jī)金(jīn)一季报来看，这些(xiē)相对低调的领域(yù)也开(kāi)始越发受到(dào)明星基金经理们(men)的追捧，比如(rú)融通基金的(de)明(míng)星基金经理邹曦，这位任职(zhí)已经逼(bī)近15年半的老将善战周期，目(mù)前(qián)在(zài)公(gōng)司(sī)仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年(nián)开始管理、迄(qì)今任职回(huí)报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报(bào)来看，在上一季(jì)度没有单一标的持仓比例(lì)超(chāo)限后，这一季度头(tóu)三大重(zhòng)仓(cāng)股竟然全部(bù)超过10％的(de)比例上限(xiàn)，它(tā)们分别是恒(héng)立(lì)液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓中的汇川技术和安徽(huī)合(hé)力，虽然去(qù)年(nián)下半年以来重仓中就没有了三一重工，但实际上(shàng)在当(dāng)季(jì)的重(zhòng)仓行业中(zhōng)，机(jī)械制造是仅次于房地产的(de)第二行(xíng)业。

　　对于调(diào)仓的思路，他在季报中就(jiù)表示(shì)：“本季度增加了工程(chéng)机械、家居(jū)、顺周期装备、医药(yào)等(děng)行业的配置(zhì)。目(mù)前(qián)组合配置(zhì)偏向(xiàng)周期(qī)价值(zhí)，同(tóng)时保持(chí)了科技、消(xiāo)费板块的适度(dù)配(pèi)置。组合结(jié)构主要围(wéi)绕国内经济稳增(zēng)长(zhǎng)的(de)主(zhǔ)线展开，相(xiāng)关配置集中在优质(zhì)房地产股(gǔ)、地产产(chǎn)业链(liàn)，以及顺(shùn)周期装备等(děng)板块。”此外，虽(suī)然未(wèi)进重仓股前十(shí)，但(dàn)朱少醒对机械(xiè)制造的兴(xīng)趣也越来越(yuè)浓，例如兰石重装年报的十大流(liú)通股(gǔ)股东(dōng)中，富国天惠新进上榜排(pái)名第六位。

　　而长城(chéng)基金(jīn)的明星基(jī)金经(jīng)理(lǐ)陈良栋，其在圈(quān)内以善战高端制造板块闻(wén)名(míng)，目前他在公司所管理(lǐ)的产品(pǐn)数(shù)达到了6只，尤(yóu)其是他参与管理(lǐ)的(de)长城科创板两(liǎng)年(nián)定开业绩亮眼(yǎn)，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独(dú)自管理时间最长的长城新(xīn)兴产业为(wèi)例，可以看到一季度与众不同的一点是(shì)，消费电子(zi)赛道股票(piào)在(zài)其中占据明(míng)显的数量优势(shì)。具体说来，虽然(rán)在(zài)基金十(shí)大重仓中不见(jiàn)耳熟(shú)能详的(de)龙头立讯精密，但大体包括华测导航、东山精密、电连(lián)技术、和(hé)而泰、科大讯飞都能被划入到消(xiāo)费(fèi)电子的(de)大范畴中，也就是(shì)说其占据了十大(dà)重仓(cāng)中的(de)半(bàn)边天(tiān)。

　　他(tā)解(jiě)释了看好的原(yuán)因：“预期今年下半年或(huò)明年，消(xiāo)费电子会有(yǒu)一个(gè)触(chù)底回(huí)升(shēng)的过程。如果叠加(jiā)在(zài)汽(qì)车产(chǎn)业链上的布局，我判断可能对(duì)收入利润拉动更大。消(xiāo)费电子(zi)的复苏可能只(zhǐ)是(shì)一个周期(qī)的因素。”而(ér)种种(zhǒng)因素显示，目(mù)前(qián)该板块去库存可能也进(jìn)入到尾声阶段(duàn)，接(jiē)下来(lái)苹果新(xīn)品推出或(huò)是行业复苏契机。

　　而在高端制(zhì)造(zào)这(zhè)一(yī)领域中，还有不可忽视的一环就是军工(gōng)装备。同时作为(wèi)成长股(gǔ)三(sān)大主阵营(yíng)“新半军”中的重要一级，军工虽(suī)然很难有持续性的(de)表现，但也隔三差五会有(yǒu)亮眼的输出，而华夏的少壮(zhuàng)派基金经(jīng)理万方(fāng)方(fāng)，是圈内(nèi)少数(shù)同时(shí)管理两只军(jūn)工(gōng)主题(tí)的(de)基金经理。

　　以万(wàn)方方管理时间最长的军(jūn)工(gōng)安全混合为例，实际上一季(jì)度他仅(jǐn)在(zài)十大重仓股中做出了一处调(diào)整，也(yě)就是用昊华科(kē)技替(tì)代(dài)了上一(yī)季的新雷能。从整体10只标的所(suǒ)属细分来(lái)看，明显中航系乃至航空航天(tiān)赛(sài)道占(zhàn)据优势。而这一思路在他管理(lǐ)的高端装备龙头乃至全市(shì)场基(jī)金中都体现得颇为明显(xiǎn)。进一步对照(zhào)两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠(dié)的公司有(yǒu)八家(jiā)，惟二的区别是(shì)高端装备龙(lóng)头中用(yòng)复旦(dàn)微电和西部超(chāo)导替(tì)代了前(qián)者中(zhōng)的钢研高纳(nà)和(hé)昊华科技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思路(lù)清晰：“着重探究(jiū)未来两年确定(dìng)性的(de)产(chǎn)业趋势和高(gāo)增长(zhǎng)的细(xì)分(fēn)赛道，组合构建从2023年全年维(wéi)度在高确定性的航空发(fā)动机赛道、景气(qì)度弹性(xìng)潜(qián)力(lì)较高(gāo)的航天(tiān)导弹产业(yè)链、航空装(zhuāng)备平台(tái)型企业以及技术禀赋和壁垒高(gāo)筑的新材(cái)料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红(hóng)周刊(kān)》，文中(zhōng)提(tí)及个股仅(jǐn)为举例分析，不做买(mǎi)卖(mài)推荐。）

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