外国人那方面确实很厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏　　本(běn)周(zhōu)，沪(hù)综指3400点(diǎn)关口之前虚晃一枪，以连跌6天的逼空形态洗盘，兔(tù)年收益消耗殆尽。乐观来看(kàn)，A股(gǔ)下行更多是受中概股拖累，后(hòu)市下跌空间不大。

　　中概股(gǔ)下跌(diē)拖(tuō)累A股急挫

　　截(jié)至周四(sì)，兔年(nián)股市走(zǒu)过(guò)3个月行程(chéng)，期间沪(hù)指仅(jǐn)上涨0.65％，似有“兔子尾(wěi)巴(bā)长不了”之叹。其实，4月下旬(xún)行(xíng)情看(kàn)似疾(jí)风骤雨，大盘较4月(yuè)18日峰(fēng)值仅缩水约3％，上行(xíng)通道仍(réng)在。

　　A股缘何急(jí)跌？或是外围股市下跌(diē)的风险输入。作为同股同(tóng)权(quán)的两地上市指数(shù)，恒生AH股A指数和H指(zhǐ)数兔年涨(zhǎng)幅分别为(wèi)1.7％和(hé)-0.7％，A股(gǔ)更胜(shèng)一筹。StockQ全球股市排(pái)行榜数据显示，截(jié)至周(zhōu)四，香(xiāng)港中企指数和恒生指(zhǐ)数过去3个月表现为全球(qiú)垫(diàn)底(dǐ)，分别下(xià)跌(diē)14.1％和12.6％。纳斯达克中(zhōng)国金龙指数周二(èr)盘中低位(wèi)较(jiào)2月峰值缩水(shuǐ)24.7％。

　　中概股表(biǎo)现低(dī)迷，主因是(shì)美联储加息在(zài)即，市场(chǎng)避险情绪上升(shēng)，国际(jì)资金从新兴市场(chǎng)撤离。瑞士瑞联银(yín)行日(rì)前(qián)将中(zhōng)国股(gǔ)票评级从高(gāo)配下(xià)调(diào)为中性(xìng)。从(cóng)宏观面看，今年首季，美国(guó)GDP年(nián)化环比(bǐ)增(zēng)长1.1％，较上季放缓1.5个(gè)百分点(diǎn)。剔除食品和能源的核心PCE物(wù)价指数首季上升4.9％，去年四季度(dù)为4.4％。两大(dà外国人那方面确实很厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏)数据预示着美国滞胀隐(yǐn)忧(yōu)未减(jiǎn)，加(jiā)息势在必行。英为财情的美联(lián)储(chǔ)利率观测器(qì)最新数据显示，5月4日(rì)加息(xī)25个基点至5％~5.25％的概率是(shì)85.3％。

　　当滞胀(zhàng)风(fēng)险显现(xiàn)，美国对策(cè)是：以1930年大萧条以(yǐ)来最快(kuài)速度紧缩货币供应。美国(guó)3月M2货币供应量(liàng)（未经季节(jié)性调整(zhěng)）为20.7万(wàn)亿(yì)美(měi)元，同比(bǐ)下降4.05％，为历史最大降幅，且是连续第四个(gè)月收缩。美(měi)联储(chǔ)加息导(dǎo)致金融资产盈利缩水，缩(suō)表(biǎo)则令流动性折价效应加剧，在全球金融市场催生(shēng)戴维斯双(shuāng)杀(shā)现象(xiàng)。

　　中特估受追捧(pěng)

　　助涨中(zhōng)字头个股(gǔ)

　　美国银行业(yè)又一张(zhāng)骨牌崩塌！第一(yī)共和银行股价周三盘中最多下跌(diē)41.23％至4.76美元（对应的总市值为8.86亿美(měi)元(yuán)），较2021年11月(yuè)的历史峰值缩水约97.85％。截至一季(jì)度末，其实际存款较(jiào)去年末减少约1020亿美元(yuán)，缩水约57.8％。全球(qiú)银行业危机频(pín)现，让A股机构不再抱(bào)团银行股(gǔ)，银行部分龙头股招行(xíng)等承压，相(xiāng)较(jiào)而言，工商银行(xíng)兔年以来表现抢(qiǎng)眼，A股(gǔ)股价上涨(zhǎng)9.5％。

　　招(zhāo)行和宁波(bō)银(yín)行(xíng)股价兔年颓势，一(yī)是二者(zhě)虎(hǔ)年最后(hòu)3个月股价大涨，涨幅透支(zhī)了盈利增速；二是(shì)“中(zhōng)国特色(sè)估值体系(xì)”开始风(fēng)行，市场风格(gé)转换。但二者市净率远(yuǎn)高于行业均(jūn)值，难以赋予中(zhōng)特估概(gài)念中的回(huí)购(gòu)预期。

　　通达信数据显示，中字头指数年(nián)内上涨11％，强(qiáng)于(yú)同期上涨6.36％的沪(hù)综指，年(nián)K线已是(shì)五连阳。其市盈率和市净率分(fēn)别为11.63倍和0.8倍，堪称估值洼地，而沪(hù)深(shēn)京三市A股的市盈(yíng)率和市净率(lǜ)中位数分别为49.29倍和(hé)2.43倍。

　　从政(zhèng)策面来看，让央企国企估值(zhí)回归市场均(jūn)值，已是国(guó)家资本新战略。国家外汇局日前表(biǎo)示：“无论(lùn)从(cóng)市盈率还(hái)是市净(jìng)率等(děng)指标看，当前A股(gǔ)的估值相对偏低。”类似表态无疑是(shì)为中(zhōng)字头股(gǔ)票点赞。

　　典型个股是，当(dāng)前总市值取代(dài)贵州(zhōu)茅台成为(wèi)市值“一哥”的中国移动，流通小盘+次(cì)新+绩优概念让其成为中特估龙头(tóu)。

　　五月预期下跌空间不(bù)大

　　股市(shì)“红(hóng)五(wǔ)月”之说，源自井喷式牛市带来的财富记忆。1992年5月21日，上交所放开15只股(gǔ)票的涨跌幅限制，沪(hù)指当日(rì)大涨105.27％。1999年(nián)5月19日，沪指大涨4.64％，科技股(gǔ)主导(dǎo)的(de)行情拉(lā)开序(xù)幕。

　　自(zì)从1991年以来(lái)的32年里，沪指全年和5月份上涨的年份分别(bié)为18次和(hé)17次，二者同(tóng)时上(shàng)涨的年份(fèn)有11次。自2008年至去(qù)年的15年里，红五月(yuè)出现7次，占比为(wèi)46.7％。期间5月和全(quán)年同步飘红4次，5月份这个风向标(biāo)已不(bù)太灵光。相比之下，自从2008年以来，沪综指4月飘红5次，除(chú)了(le)2008年当年下跌(diē)65.4％之外，其余年份皆飘红。截(jié)至(zhì)周四，沪(hù)指4月份上涨0.4％，全(quán)年(nián)飘红概(gài)率(lǜ)不(bù)低。

　　以科技股为主题的红五月行情能否再现(xiàn)？关键在(zài)要看(kàn)两点：一(yī)是年内上涨逾53％的互联网指数能否维持强(qiáng)势行情(qíng)。二是作为A股第二大行业指数，电气设备(bèi)板(bǎn)块能否企(qǐ)稳(wěn)。该(gāi)指数(shù)年内跌幅为(wèi)4％，总市值(zhí)跌(diē)至5.48万亿元，较历史峰(fēng)值缩水35.5％，占全市场(chǎng)权(quán)重(zhòng)降低(dī)6.52％。不过(guò)，龙头宁(níng)德时(shí)代(dài)首(shǒu)季盈利增长(zhǎng)5.58倍，周四收盘较周三低位(wèi)上(shàng)涨一成外国人那方面确实很厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏，或(huò)是否极泰来。

　　进入4月(yuè)以来，沪深两市单日成(chéng)交始终维持在万亿元之上，市场人气并未退潮，只是风(fēng)格轮换在加速(sù)。鉴于大盘重新回到(dào)W形整理格(gé)局，后市(shì)即使考验3200点(diǎn)附近的半年(nián)线和年线关口，下跌空间亦(yì)不大(dà)。

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