金融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日(rì)前(qián)，六年(nián)一(yī)个周期(qī)轮回的白糖期货(huò)正在迎来疯狂时刻。五一假期之前(qián)的最后一(yī)个(gè)交易日(rì)，在郑州商(shāng)品(pǐn)交易所交易的白(bái)糖主力期货合约(yuē)收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键(jiàn)的信息湮没(méi)在五一假期(qī)的兴奋与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白(bái)糖主力合约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一震(zhèn)，恍然(rán)醒(xǐng)悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合(hé)约盘(pán)中(zhōng)继(jì)续狂飙，盘(pán)中一度(dù)打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白(bái)糖周期

　　而上一次白糖主力期货合(hé)约打破7000元(yuán)/吨大(dà)关(guān)还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的(de)白糖(táng)主(zhǔ)力合约正在上(shàng)演(yǎn)最后的末日疯狂敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次，一天之(zhī)内，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二(èr)天（11月(yuè)29日），白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至(zhì)2019年年初才(cái)勉强止住颓势。

　　真的注意(yì)的是，从白糖主力合(hé)约(yuē)价格(gé)看(kàn)，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六年一次的白糖周期十分准时，从(cóng)未缺席过。而形成这(zhè)种周期的原因与敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次白糖期(qī)货的种植周(zhōu)期有关(guān)，一般(bān)甘蔗(zhè)的每三年一(yī)个种植周期(qī)，这从根本(běn)决定了白(bái)糖周期到(dào)来。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期已经渐入(rù)高潮，据生意社(shè)显示，截(jié)至(zhì)5月(yuè)22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来(lái)看，白糖价格已经创(chuàng)下(xià)2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的(de)全国(guó)食糖产销数(shù)据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全(quán)部(bù)停机，甘蔗糖厂除云南省有(yǒu)3家尚在(zài)生产(chǎn)外(wài)，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进入尾声，除云南地区外，广西(xī)等(děng)主产区陆续收榨。由(yóu)于(yú)广西前期受不利天气影响，甘(gān)蔗单产(chǎn)降幅高于预期(qī)，22/23榨季国(guó)内糖产量延(yán)续(xù)下(xià)滑趋势。

　　据(jù)农业(yè)农(nóng)村部预(yù)测，22/23榨季全国食糖产量约(yuē)933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同(tóng)比减少约80万吨。考虑国内(nèi)白糖(táng)需求(qiú)量(liàng)约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺口超(chāo)过500万(wàn)吨。

　　短(duǎn)时(shí)间增(zēng)产对白糖来(lái)说(shuō)并不现实，由(yóu)于国内糖(táng)料作物种植面积增长有限，国内糖料作物(wù)产量(liàng)也增长缓慢(màn)且有限，我(wǒ)国食(shí)糖产量整(zhěng)体保(bǎo)持平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右(yòu)。目(mù)前国内食糖消费量每年在1500万吨(dūn)左右(yòu)，缺口部分通过进口糖补充。

　　但(dàn)是(shì)，国际(jì)市场供需情况(kuàng)也(yě)不(bù)容乐观。

　　据消费日(rì)报(bào)报(bào)道，联合国粮食(shí)及农业组(zǔ)织（粮农组织(zhī)）发布的报告(gào)显示，4月(yuè)国际食品价格指数出现1年以来的首次回升，食(shí)糖、肉类及大米(mǐ)的世(shì)界(jiè)报价(jià)上涨。粮(liáng)农组织食糖(táng)价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖(táng)全球主要生产国和地区(qū)包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美(měi)国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大(dà)利(lì)亚等，其(qí)中前十位食糖产量(liàng)约占全球总产(chǎn)量的76%；前(qián)四(sì)大出口(kǒu)国(guó)分别是(shì)巴西、泰(tài)国、澳大利亚和印度，整(zhěng)体贸(mào)易(yì)量占(zhàn)全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是(shì)作(zuò)为全球(qiú)主要产糖国(guó)之(zhī)一，印度正面临甘蔗(zhè)产量下降危机(jī)，加上政府实施的出口限制，世界各(gè)地(dì)的糖价可能会进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动，5月22日，两大(dà)白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业(yè)双双涨停(tíng)。5月23日，南宁(níng)糖业继(jì)续大涨，收盘(pán)大涨超(chāo)4%。敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次截至目前，今年以来，中(zhōng)粮(liáng)糖业累计(jì)上(shàng)涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖(táng)主力合约是否(fǒu)会(huì)重蹈(dǎo)覆辙，还(hái)是继续(xù)挑战极限，市场(chǎng)将(jiāng)会(huì)给(gěi)出答案。

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