4月以来(lái)，棉纺织市场延续消费(fèi)旺季强劲势头(tóu)，下(xià)游纺企开工(gōng)负荷高位，加之市(shì)场对新(xīn)年(nián)度减(jiǎn)产担忧加重，国内棉价持续上涨。而国外金融市场风险隐忧仍存(cún)，消费延续(xù)偏弱(ruò)局面下，外棉价格承压运行，导(dǎo)致国(guó)内(nèi)外棉花价差不断(duàn)收缩，最终至4月底5月初结束了内(nèi)外棉倒挂局(jú)面。

　　“内外棉价自2022年3月(yuè)以来一(yī)直维持(chí)倒挂的格局，近(jìn)期随着国内棉价连(lián)续(xù)攀升，价差逐渐(jiàn)收(shōu)窄、由负(fù)转正。内盘表现相(xiāng)对较强的原(yuán)因在于国内供需矛盾更为突出，春节后国(guó)内需(xū)求持续修(xiū)复(fù)，外贸订单(dān)表现也好于预期，叠加新疆天气不利棉花播种和出苗(miáo)，减(jiǎn)产预(yù)期推动国内棉价不断(duàn)走强。外(wài)盘由(yóu)于2022/2023年度全(quán)球(qiú)棉市供需(xū)趋于宽(kuān)松，上涨空间受限。”申(shēn)银万国期(qī)货棉花(huā)分析师李馨说。

　　卓创资讯(xùn)棉花分析师高飞(fēi)堂(táng)告诉记者， 4月以(yǐ)来，棉纺织市(shì)场受消费旺季拉动效果明显，大多纺(fǎng)企纱线产品库(kù)存(cún)低位，开工负荷保持高位运行(xíng)。据监(jiān)测，山东主销区4月纺企开机负荷达到75％，较(jiào)上月提(tí)高8个(gè)百分点(diǎn)；纺企所接订(dìng)单排单时间达(dá)到10天(tiān)，较上月增加2天，开工负(fù)荷(hé)及(jí)订(dìng)单排单时间达到近(jìn)两年(nián)来最高水(shuǐ)平。同时(shí)由于大部分纺(fǎng)企(qǐ)纱线产品库存低位，产销压力较小，促使部分企业(yè)增加原棉储备库存，为棉花市场消费提供了坚强支(zhī)撑(chēng)。

　　“尽管棉花现货(huò)价格持续上涨(zhǎng)，但下游纺企对高价棉花的接(jiē)受(shòu)程度并不高，仍(réng)以刚需(xū)采购(gòu)为主。5月进入淡季后，下(xià)游订(dìng)单明显减少(shǎo)，购(gòu)销也较(jiào)为(wèi)冷清，棉价的(de)上(shàng)涨也并未有效传导到下游，棉纱、坯布价格近期均(jūn)有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供(gōng)应端利多的推动下强势上涨(zhǎng)。中棉(mián)协调(diào)查报告显示(shì)，2023年全国植棉意(yì)向(xiàng)面积为4155.75万亩，同比(bǐ)下降(jiàng)7.4％，降幅较(jiào)上期(qī大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企)扩大3.7个百分点。4月份以来，新疆地(dì)区陆续出(chū)现低(dī)温降雨(yǔ)降雪天气，给棉(mián)花(huā)播种以及出苗带来了不利(lì)影(yǐng)响，进(jìn)一步(bù)加剧了市场对于新年度产量大降的担忧，也为减(jiǎn)产炒(chǎo)作提供了助推剂。5月(yuè)新(xīn)疆气温快速(sù)回升，郑(zhèng)棉一度回落(luò)，但近日(rì)新(xīn)疆(jiāng)地(dì)区迎来(lái)强降雨(yǔ)，部分地区伴随(suí)大风和(hé)沙(shā)尘暴，可(kě)能(néng)会对棉苗生长(zhǎng)产生不利影响，再度引发了(le)市(shì)场对于天(tiā大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企n)气的关注，期价(jià)再创(chuàng)阶段(duàn)性新(xīn)高。

　　“2023年新疆地区棉花(huā)播种面积(jī)普遍下降，根据我们的调研结果(guǒ)推(tuī)算(suàn)，2023年新(xīn)疆棉花种(zhǒng)植面积(jī)总计或下降8.16％。同时，今年(nián)春播开启(qǐ)以来(lái)，南北疆气(qì)温普遍偏低，尤其是北疆因积温(wēn)不足，播种时间推迟5—7日(rì)，加之4月中下(xià)旬(xún)及5月初部分地区出(chū)现大风沙、降雪、冰(bīng)雹等极端天气，导(dǎo)致部分(fēn)棉(mián)田重播，预计新(xīn)年(nián)度(dù)棉苗生长进度较去年同期(qī)或推迟(chí)10—15日，将(jiāng)影响棉(mián)铃克重，或导致(zhì)减产幅度扩大。”高飞(fēi)堂说(shuō)，再者(zhě)就是行业人士(shì)对(duì)新年度供(gōng)应收(shōu)紧预(yù)期增强，普遍提高现货(huò)售卖价格。4月份国内价(jià)格明显(xiǎn)上涨(zhǎng)，月(yuè)底3128B级皮棉价(jià)格15554元/吨，较月初上(shàng)涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端(duān)方面，在意向种植(zhí)面积下降(jiàng)和播种期低温天气的(de)双(shuāng)重作用下(xià)，新年度棉花(huā)减(jiǎn)产概率(lǜ)大大增加。需求端，目前下游(yóu)纺(fǎng)织(zhī)企业的开机率维持高位，而成品库存(cún)仍位于(yú)历史偏低(dī)水平，整体表现尚可(kě)，需求(qiú)端带(dài)来(lái)的负反馈并不(bù)明显。“不过(guò)接下来5—7月是纺织行业淡季，下(xià)游需求存在走弱的预(yù)期，短期对国内棉(mián)价(jià)形成一定的压力。大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企但(dàn)中长期内需持续(xù)复苏的逻辑并(bìng)未(wèi)改变，中(zhōng)国已(yǐ)经成为支(zhī)撑全球棉花(huā)消费(fèi)复苏的(de)主力军。”李(lǐ)馨说。

　　值得注意(yì)的是，4月份欧美高通胀问题持续(xù)，使业者担忧持续加息的紧缩政策，或降低居民对纺(fǎng)织品服装的消费(fèi)动(dòng)力，4月初USDA公布数据(jù)显(xiǎn)示，中国棉花消费为794.7万(wàn)吨(dūn)，环比3月增加1.39％；而国(guó)外地区棉花(huā)消费量为(wèi)1604.1万吨，环(huán)比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度(dù)净签约量环比下降57％，较4周(zhōu)均值下降(jiàng)72％，进一步(bù)使市场(chǎng)担(dān)忧(yōu)国外(wài)棉花市场阶段(duàn)性需求下滑，外棉价格也随(suí)之出(chū)现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉市的供需预测(cè)，将全球棉花产(chǎn)量小幅(fú)下调15万吨至(zhì)2519万吨，同时将全球棉花(huā)消费量(liàng)大幅调增144万(wàn)吨至2531万吨(dūn)，最终使得期末库存较上年度(dù)去库8万(wàn)吨。“USDA报告整体(tǐ)偏多(duō)，2023/2024年度全(quán)球棉花消费将显著复苏，全球棉市(shì)供需有望转强，支撑国际棉价重(zhòng)心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向好预期(qī)下，棉纺织市场消费增长明(míng)显，叠加极端天气对棉花正常出(chū)苗生长带来袭扰，供应预期收缩，促使(shǐ)棉(mián)企挺价出货意愿增(zēng)强，国内棉花价(jià)格随(suí)之水涨船高；而(ér)国外弱预期背景下，消费下滑，与国内(nèi)形成明显反差(chà)。

　　据监测，4月初国(guó)内(nèi)外棉(mián)花价差（国(guó)内棉价-国外棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价差为18元/吨，实(shí)现自去(qù)年(nián)4月以来(lái)首次转正。截至5月16日，国内外(wài)棉花价(jià)差延续正值。国内棉(mián)花价格回归至外棉价(jià)格上方，或使纺企(qǐ)用棉(mián)成本增加(jiā)，后续与外棉市场的竞争(zhēng)压力或增加。

　　对于后市，李馨认为(wèi)，下游步入淡(dàn)季后(hòu)需求支撑减弱，当前基本面缺乏实质性利好，天气对产量的影响仍有待观察，郑棉(mián)短期预计宽幅振荡(dàng)为主。中长期看，国内棉花产(chǎn)量下(xià)滑是(shì)大概率事件，今年(nián)已有许(xǔ)多(duō)轧花(huā)厂在升级改造(zào)加工设(shè)备(bèi)，对(duì)于(yú)产能持续扩张的轧花厂来说(shuō)，如果(guǒ)棉花产(chǎn)量面临减少，新棉抢收(shōu)大概率(lǜ)会在今(jīn)年重演，中长期棉价重心有(yǒu)望继续(xù)抬升。

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