金融(róng)界5月(yuè)11日消息 央行今日发布2023年4月(yuè)份(fèn)金融数据。4月(yuè)末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末(mò)低0.3个百(bǎi)分点，比上年同期高1.9个百分点。初步(bù)统计，202安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统3年4月社会融资(zī)规模增量(liàng)为1.22万亿元，比上年同期多(duō)2729亿元。其中，对实(shí)体经(jīng)济发放(fàng)的人(rén)民(mín)币贷款(kuǎn)增加安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统4431亿元，同(tóng)比多增729亿元；对实体经济(jì)发放的外币贷款(kuǎn)折合(hé)人民币减(jiǎn)少319亿(yì)元，同(tóng)比少减441亿元。

　　此外(wài)，4月份人民币存款减少4609亿(yì)元，同比多减5524亿元。其(qí)中，住户存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿元(yuán)，非金融企业(yè)存款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元(yuán)，非银行业(yè)金(jīn)融机构存款增加(jiā)2912亿元。4月末(mò)，外币(bì)存款余额8819亿美元(yuán)，同比下降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减(jiǎn)少296亿美元，同比(bǐ)少(shǎo)减192亿(yì)美元。

　　申万宏源速评认为(wèi)，M2同比回落，主因居(jū)民存款13个月以来同比首次(cì)转为(wèi)减少，但更(gèng)可能重(zhòng)回(huí)表外(wài)资产，而非用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居民(mín)存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对此，中信证券点评(píng)如下：在经历了一季度的爆发式增长后(hòu)，信(xìn)贷在4月明显回落(luò)。从结构上(shàng)来看，居(jū)民部门再次“缩表”，不过企业中长期贷款有较强韧性(xìng)。信(xìn)贷回落可能是因为(wèi)一季(jì)度透支了部分银行信贷额度和企业信贷需求，而且(qiě)4月(yuè)地产销售也(yě)边(biān)际(jì)走(zǒu)弱。社融增速(sù)与上月持平，非标融资持续好转(zhuǎn)。M2增速(sù)在高(gāo)基数下回(huí)落。

　　申(shēn)万宏源申万宏源认为，M2同比(bǐ)回落(luò)主因居(jū)民(mín)存款13个月以来同(tóng)比首次转为(wèi)减少，但更可能重回表外资产，而非(fēi)用于消(xiāo)费(fèi)，消(xiāo)费在二季(jì)度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个百分点(安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统diǎn)至12.4%，核心在于居民(mín)贷款(kuǎn)13个月(yuè)以来首(shǒu)次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个(gè)百分点(diǎn)。4月M1同比(bǐ)回(huí)升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要源于(yú)个(gè)人存款的流(liú)出而非企业(yè)活期存款大幅改(gǎi)善，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款(kuǎn)大幅减少的问题，中信证券(quàn)认为是季节性(xìng)波动。因为银行(xíng)倾向于让理财(cái)产品(pǐn)在(zài)季末到期(qī)，使(shǐ)资金回流成存款，以应(yīng)对(duì)考核，然后在(zài)下季(jì)初发(fā)行新的(de)理财产品承接。因(yīn)此居民(mín)存款(kuǎn)在季末(mò)季初常(cháng)出现波动。4月(yuè)M1增速(sù)为5.3%，比上(shàng)月提高0.2个百分点，或许反映了企业经营活跃度有(yǒu)所(suǒ)提(tí)升。

　　招商宏观(guān)与中(zhōng)信证券看法(fǎ)较为(wèi)一(yī)致，招商宏(hóng)观表示居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少符合季节(jié)性规律。在本月数据中，居(jū)民端出现(xiàn)了(le)新(xīn)增存款(kuǎn)，新增贷款同(tóng)时收缩的(de)情况。从(cóng)历史规律来看，4月及7月一般是居民存款减少(shǎo)的时点。以4月(yuè)为例，今年1.2万(wàn)亿(yì)居(jū)民存款(kuǎn)的减少量(liàng)少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无(wú)法从4月数据得出类(lèi)似居民加速偿还房贷等(děng)结论。

　　对于居(jū)民存款的去(qù)向(xiàng)问题，申万(wàn)宏源分析认为4月(yuè)居民存(cún)款减(jiǎn)少更可能去(qù)向表(biǎo)外资产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结(jié)构(gòu)问题，招(zhāo)商宏观表示在放缓的信贷投放中，结构特征依(yī)然明显。企(qǐ)业中长期贷款贡献了新(xīn)增信贷(dài)的(de)绝大部分，居民端中长期信贷出现(xiàn)收缩。这种结构(gòu)特征反(fǎn)映了居民端(duān)在前期购房(fáng)需求脉冲式释放后信心仍(réng)然(rán)不足(zú)的情况。如果没有进一步的政(zhèng)策(cè)支撑，不排除居(jū)民端新增信(xìn)贷量会持(chí)续维持(chí)在低位。

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