编(biān)者按

　　本(běn)周，2023年一季(jì)报公募基金披(pī100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米)露落(luò)幕，基金(jīn)经理的调仓路线被(bèi)完整(zhěng)曝光(guāng)。首季(jì)行情(qíng)变化以春(chūn)节为轴，节后市(shì)场(chǎng)热(rè)点从(cóng)复苏(sū)线逐渐发散(sàn)到中特估、人(rén)工(gōng)智能(néng)、机械制造等多个领(lǐng)域(yù)，尤(yóu)其是AI的里程碑式突破带(dài)火了科(kē)技一众赛道，这让(ràng)一季(jì)度公(gōng)募(mù)仓(cāng)位(wèi)顺(shùn)势(shì)而(ér)为变化明显(xiǎn)。

　　在(zài)国(guó)内的(de)公募基金中(zhōng)，科(kē)技(jì)成长阵营(yíng)中(zhōng)的旗手之(zhī)一(yī)冯明远，目(mù)前在管的产品从(cóng)10只(zhǐ)缩(suō)减到6只，虽(suī)然开年迄(qì)今(jīn)业(yè)绩较为一(yī)般，但是在管(guǎn)规模仍维持(chí)在230亿元的水平(píng)线(xiàn)上。从第一(yī)季度的调仓来看，在他的成名作(zuò)信澳新能源产(chǎn)业最(zuì)新(xīn)季报中，保留了上一季(jì)度的七只重仓，同时用中(zhōng)伟(wěi)股份、华阳(yáng)集团和祥(xiáng)鑫科技替(t100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米ì)换了比亚迪、斯莱克(kè)和保隆科技，可(kě)以看出其坚守新能源的(de)大(dà)框架，在细分赛道中不断寻找性价比(bǐ)更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老将(jiāng)朱少醒，一季报中(zhōng)他仅(jǐn)仅调(diào)换了两处标的，用金域医学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新(xīn)材，特(tè)别是合成树脂(zhī)板块(kuài)的蓝晓(xiǎo)科技成为年内大黑马，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同时他保持了对(duì)喝酒吃药大类赛道中龙头(tóu)的(de)持续青睐，茅台持股(gǔ)量(liàng)与上季持平稳(wěn)居首位。而他也(yě)一如(rú)既(jì)往地表(biǎo)示，会在优质的(de)股票里寻(xún)找价值，去翻(fān)更(gèng)多的石头(tóu)。众所(suǒ)周知，三大白酒龙头是多位顶流(liú)的(de)最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在其成名作景顺长城新兴(xīng)成(chéng)长中，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液(yè)，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公(gōng)募基金组合配置中的压舱石地(dì)位依(yī)然稳固(gù)，同时(shí)中特估、芯片(piàn)、软(ruǎn)件、机械制造成进攻(gōng)热点(diǎn)，公(gōng)募在经(jīng)历去年的整体业绩低谷后，今年竭力(lì)寻(xún)求组合的α。值得关(guān)注的是(shì)，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲折(zhé)，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能(néng)造成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了(le)40％。交易占比创新高代表了(le)主线(xiàn)行情(qíng)确立，但(dàn)我们认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度(dù)的热情在某(mǒu)个(gè)阶段也总会消(xiāo)退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加(jiā)仓茅台(tái)

　　李晓(xiǎo)星增配次高端(duān)白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤(kūn)目前(qián)在管两(liǎng)只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计(jì)了其最新公布的两(liǎng)只A股基金一季报(bào)，在管理时间更长的易方达蓝筹精选混(hùn)合中，3月(yuè)31日(rì)时前五大重(zhòng)仓(cāng)的(de)占比均超过了9.5％接近顶配，这其(qí)中除(chú)去腾讯外全部(bù)为白酒，不过除去加仓(cāng)茅台外(wài)，张坤减持了(le)五粮液、泸(lú)州老窖(jiào)、洋河(hé)股份。相似的(de)一幕也出现在他管理(lǐ)的(de)易方达优质(zhì)企业三年上。

　　该基金的(de)一季报显示，仅是前(qián)五大的重仓次(cì)序有所不同，而实际上腾讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并(bìng)列第一(yī)位。同时， 除去加仓(cāng)茅(máo)台外(wài)，张坤也是小(xiǎo)幅(fú)减持了另(lìng)外(wài)三大白酒标的。再(zài)看另外的半壁重(zhòng)仓股，港交所、美团、伊(yī)利、招(zhāo)行均是持续上榜(bǎng)的老面(miàn)孔，惟一(yī)的变化是(shì)他用中国海洋石油替换(huàn)了上(shàng)一(yī)季(jì)的药明生物。

　　张坤在季(jì)报中也对调(diào)仓(cāng)思路有所阐述(shù)：“基(jī)金在一季度股票(piào)仓(cāng)位基本稳定，对结构进行了调整，增(zēng)加了消费(fèi)等行业的配置，降低了金融等行业的配置。个(gè)股(gǔ)方(fāng)面，我们仍然持有(yǒu)商业(yè)模(mó)式出(chū)色、行业(yè)格(gé)局(jú)清晰、竞争力(lì)强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星(xīng)基金(jīn)经理李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)，在和张萍合管的银华盛世(shì)最(zuì)新季报十(shí)大重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上一(yī)季(jì)度仅有三大白(bái)酒龙头和古井贡酒来(lái)看，这一季其(qí)新进(jìn)重仓了山西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断(duàn)，其(qí)思路可能是想利用(yòng)次高端和地产酒(jiǔ)来增加组合(hé)的进攻弹性。同时，其(qí)重(zhòng)仓(cāng)的(de)另三只非白酒标的为爱美客、安井食品、海(hǎi)大集团(tuán)，而(ér)这三(sān)者在上一季度(dù)就是前十中(zhōng)的标的。

　　对(duì)此(cǐ)，李晓(xiǎo)星在季报中强(qiáng)调：“复苏仍然是主线，进入(rù)二季度(dù)，改善弹性(xìng)会加(jiā)大。方向(xiàng)上，最看(kàn)好餐饮相关(guān)链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味品等(děng)供应链，餐饮的(de)恢复是确定的；其次，看(kàn)好(hǎo)线下场景恢复后，需(xū)求(qiú)相(xiāng)对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老(lǎo)将朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州(zhōu)茅(máo)台依(yī)然是他的(de)最爱，不过他对于另一重(zhòng)仓(cāng)五粮液(yè)有(yǒu)所减持；医药方面(miàn)，他对(duì)重仓(cāng)表现得是有所取(qǔ)舍：首先，他(tā)选(xuǎn)择加仓了(le)“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升至十大重仓(cāng)股的第五(wǔ)位；其次，他选择小幅减(jiǎn)持了创新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他(tā)用(yòng)金域医学替换了CXO龙头的药(yào)明(míng)康德，而新进(jìn)重仓的前者年内目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域(yù)医学(xué)去(qù)年作(zuò)为核酸(suān)检测机(jī)构(gòu)，业绩相当亮(liàng)眼(yǎn)；而在后疫情时代，公司(sī)主(zhǔ)营回归本源后(hòu)依然亮点众多，作为第(dì)三(sān)方医学检(jiǎn)验及病(bìng)理诊断服(fú)务商，金域医学近日率(lǜ)先推(tuī)出国内(nèi)首个国家药品监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检(jiǎn)测项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战(zhàn)”光伏储能(néng)

　　除去(qù)上周率先交卷(juǎn)主(zhǔ)打产业(yè)链上游的施成(chéng)外，本周一众(zhòng)新能源(yuán)高手中的顶流冯明(míng)远所管产品一季报全部披露，截至(zhì)4月19日(rì)收盘，目前他(tā)所管理的6只产品(pǐn)维持年内小幅(fú)正收益。当前(qián)冯明远在(zài)管(guǎn)基金中，任职管理最长的(de)就是代(dài)表作新能源产业股(gǔ)票。从被调出的三只产品看，其中斯莱克的(de)主(zhǔ)营与新能源产业链关系(xì)不大。

　　而(ér)在新进重仓的三只标的中，占(zhàn)比相(xiāng)对(duì)最高的就(jiù)是(shì)非传统新能源产业(yè)赛道龙(lóng)头(tóu)中伟股份，这家主营锂电池正极(jí)体(tǐ)研发(fā)的(de)公(gōng)司，主要产品是三元前驱体和四氧化三钴，从近(jìn)期发(fā)布的年度(dù)业绩快报(bào)来看，公司(sī)的主(zhǔ)营与净利润(rùn)均实(shí)现50％以上(shàng)的逆势增长。而据《红周刊(kān)》对其季(jì)报的全面(miàn)梳理，在信澳研究优选中还出(chū)现了一只新的重仓(cāng)股银邦股(gǔ)份，这也是(shì)一(yī)家高科(kē)技公司，主(zhǔ)营业务中有分(fēn)布式光(guāng)伏发电系统。

　　在季报(bào)总结中，他表示：“本基金的投资主要聚(jù)焦(jiāo)在新(xīn)能(néng)源、科技、高端(duān)制造(zào)等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的整体走(zǒu)势与市场趋同，导致本(běn)基金的(de)净值(zhí)也出现小幅震荡(dàng)。对于二季度，展望(wàng)TMT板块部分(fēn)公司加入(rù)AI或数字经济等热门(mén)概念的创新，以及半导体和制(zhì)造业正经历触底反弹的复(fù)苏(sū)，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们会继(jì)续在新(xīn)能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年(nián)股基状元陆彬则是在新能源(yuán)大潮中快速(sù)走红(hóng)的(de)类(lèi)型(xíng)。天天基金网显示，早(zǎo)在去年底时他就已经是“双二百”的基金经(jīng)理(lǐ)了，而(ér)他在管的7只基金今年同时(shí)段(duàn)几(jǐ)乎(hū)全线飘红，特别是动态策(cè)略混(hùn)合年内涨(zhǎng)幅超过(guò)10％一(yī)枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇(huì)丰晋信低碳(tàn)先锋股票(piào)为例，最(zuì)新的(de)基金一季报显示，其重仓的(de)新(xīn)能(néng)源产业链中股票依然为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化(huà)集团、华友钴业，虽然上述(shù)标的年初至今表现一般(bān)。但他此前曾公开表示，看(kàn)到(dào)了(le)新能源(yuán)类似2019年的(de)投资机会。

　　而在季报中，他(tā)表示(shì)：“从中长期(qī)维度看，新(xīn)能源(yuán)产业还具(jù)备较长的生命周期，不少细(xì)分板块还能维持较长时(shí)间的高速增(zēng)长(zhǎng)，而经过市场的调整，我们(men)看到行业(yè)中的(de)优质公司对应(yīng)2025年(nián)的盈利中枢在当前市值的投资价值。或许，新能源(yuán)行业的终局如大部分制造业一样是一(yī)个(gè)竞争充分、利润极度压缩的市场，但在发(fā)展过程中不少公(gōng)司一定有一(yī)段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年业(yè)绩开(kāi)局不顺(shùn)，最(zuì)新数据显(xiǎn)示目(mù)前在(zài)管产品年(nián)内(nèi)回撤全(quán)部超过了10％，以他(tā)的代表作之一的(de)广发小盘成长来看(kàn)，基(jī)金一季报表明他的重仓行业(yè)配置思路(lù)依然首选新能(néng)源(yuán)。

　　对比(bǐ)分析其基金相(xiāng)关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊(kān)》发现他(tā)所(suǒ)持有(yǒu)的是完全一致的(de)10只(zhǐ)股票，虽(suī)然第(dì)一大重仓股依(yī)然(rán)是(shì)半导体公司圣邦股份，但是整体新能源的地位似乎(hū)进一(yī)步(bù)稳固(gù)，比如晶澳科技(jì)从(cóng)第(dì)三升至第二位，隆(lóng)基(jī)绿能从第六(liù)升至第四位。同时极为罕(hǎn)见的情况是，如果按(àn)照保留小数两位(wèi)来统计，竟然(rán)所有10只标的(de)股持(chí)仓量与上一季度(dù)保持(chí)一(yī)致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季报中表示：“报(bào)告期内，基金(jīn)的持仓结构并没有进行大幅(fú)度的调整，依然(rán)围绕(rào)已经建立全(quán)球比较优(yōu)势的(de)高(gāo)端制造产业链布局。我们对重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏、储能(néng)、新能源车(chē)方向保(bǎo)持(chí)相对乐观，投资中相信(xìn)基(jī)本(běn)面优秀和增量价值(zhí)积累的(de)公司。经过调整，行(xíng)业估(gū)值(zhí)水平已在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定价中(zhōng)未被充(chōng)分认知和(hé)体现。”

　　鲍(bào)无可加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国(guó)铁建(jiàn)

　　余广新进重仓(cāng)海(hǎi)油(yóu)、移动

　　除(chú)去高举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中泰资(zī)管的(de)姜诚是近几年出镜(jìng)相(xiāng)对较(jiào)多的基金经理(lǐ)，而他的(de)业绩(jì)特别从去年迄今(jīn)颇为抗(kàng)打。2023年(nián)年初以来，在他(tā)所管理(lǐ)的8只基金中，除去(qù)刚满两(liǎng)个月(yuè)的中泰元和价值精选不纳入统计(jì)外，其余(yú)7只基金均实现(xiàn)了正收益(yì)，特别是兴诚(chéng)价值一年持有的收益率接近了14％，同时还有两只基金净值(zhí)增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值(zhí)一年为(wèi)例，对(duì)比基金四季报和今年一(yī)季度(dù)可以看出，姜诚实际上(shàng)只是微调了一个席位(wèi)，而(ér)新调进来的中国铁建恰(qià)好就(jiù)是中字头中的典型代表公司，该股从年初至(zhì)今上涨超过了(le)40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达到了(le)四家。而从相关标的的年内涨跌幅来看，表(biǎo)现(xiàn)最好的是游戏股(gǔ)吉比特(tè)，最(zuì)新该股年内上(shàng)涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他不仅(jǐn)谈到了坚(jiān)守的价值投(tóu)资，同(tóng)时(shí)也谈到了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需(xū)要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能的发展是(shì)一个(gè)长期因(yīn)素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带(dài)来的伤害。以尽可(kě)能(néng)低(dī)的价格买尽可能好(hǎo)的资(zī)产(chǎn)是我(wǒ)们的投(tóu)资目标(biāo)。好资产的(de)标准是活(huó)得(dé)久、站得牢、竞争优(yōu)势维持得长(zhǎng)、平均(jūn)净资产收(shōu)益率(lǜ)高，以及在(zài)好的(de)公司治理加持下能够把长期利润转(zhuǎn)化为(wèi)诱人分红。”

　　首季(jì)接受过(guò)《红周刊》专访(fǎng)的鲍(bào)无可，其(qí)投资风格同为(wèi)公募中少数的深度价值(zhí)。天天基金网显示(shì)，2023年年(nián)初以来，他所管理的基金全线飘红，6只(zhǐ)产品年内净(jìng)值增长率(lǜ)全(quán)部超过(guò)了10％。以他任职(zhí)回报最高(gāo)的景(jǐng)顺(shùn)长城能源(yuán)基建为例(lì)，能够清晰地(dì)看(kàn)到其偏爱高估(gū)息和(hé)低估值类股票的痕迹。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示，鲍无可(kě)当季加仓中国移动(dòng)大约15万股，从而使(shǐ)该股(gǔ)从(cóng)上一季(jì)的第三重仓升(shēng)至第(dì)二(èr)重仓，不过中国电信却(què)退出了前一(yī)季的(de)前十。同时(shí)他加仓了(le)川投能(néng)源、紫金(jīn)矿业、华(huá)能水电，新(xīn)近重仓(cāng)了铜陵(líng)有色和神火股份，表明了(le)其对这一类资(zī)源股格外垂(chuí)青。此(cǐ)外，他(tā)对于(yú)小众(zhòng)的(de)中(zhōng)南(nán)传媒(méi)和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本稳定，主要增加(jiā)了有(yǒu)色行业配置。“当下(xià)是AI发(fā)展(zhǎn)初期，中国企业(yè)处(chù)于落后(hòu)位置，无论是AI核心(xīn)模(mó)型的(de)研发、新型(xíng)商业模式的(de)迭代(dài)以及底(dǐ)层(céng)芯片(piàn)制造，我们都希(xī)望国内企(qǐ)业能在不远(yuǎn)的将来迎头赶上(shàng)。近期而言尽管我们认(rèn)为(wèi)AI非常(cháng)重要，但当前A股(gǔ)市场基本上是(shì)基于美股映射在炒(chǎo)作(zuò)相关题材(cái)，对于这样(yàng)的行(xíng)情，需要对其可持续(xù)性保持审慎态度。”他直言(yán)不(bù)讳。

　　而(ér)同在(zài)景顺长(zhǎng)城(chéng)的基金(jīn)经理余广是2012年的公(gōng)募(mù)状元，目前其担任基金经理也(yě)接近了13年(nián)。当前，其在(zài)管的(de)产品为4只，它们(men)分别是核心竞争力、核心招(zhāo)景混合(hé)、核心中景一年、核心优(yōu)选一年，从今年(nián)的表现来(lái)看，虽然所管(guǎn)产(chǎn)品涨幅不大，但也整齐(qí)划(huà)一地实现了正收益。

　　以(yǐ)任职回(huí)报翻(fān)四(sì)倍的核心竞(jìng)争力为例(lì)，第一季度他在前十中调仓了(le)四个(gè)席(xí)位，其中(zhōng)新进的(de)公司半数为中字头(tóu)，它们就是中国海(hǎi)油(yóu)和中国移动，与它们携手进入的还(hái)有(yǒu)安(ān)徽(huī)合力和紫金矿业。而这样的(de)调整立竿见影(yǐng)，除(chú)去两(liǎng)只中字头外，后(hòu)两者年内的涨幅也是(shì)超(chāo)过了(le)30％。此外，当季被(bèi)其提拔为第一重(zhòng)仓的(de)电动车(chē)龙头爱玛科技(jì)，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是接(jiē)近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的总结与(yǔ)“中特(tè)估”基(jī)本吻合(hé)：“基金坚持自下而上，看重公(gōng)司基(jī)本(běn)面，注重公(gōng)司(sī)的核心竞争力、高品(pǐn)质、长期发展，以合理或(huò)偏低的估值水(shuǐ)平买(mǎi)入持有。在经济复苏和企业盈(yíng)利修复的预期下，我们较为看好(hǎo)今(jīn)年的权益市场，特别是前期调(diào)整较为充分(fēn)，估值较为(wèi)低估的多行(xíng)业的(de)龙头公(gōng)司。”

　　郑(zhèng)巍山重(zhòng)仓股多(duō)只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公(gōng)司(sī)

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的郑巍山今年(nián)业绩优(yōu)异，特别是其去年(nián)3月(yuè)接(jiē)手的(de)银河智联主(zhǔ)题净值(zhí)快(kuài)速(sù)拉升(shēng)，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平(píng)甚至超过了他的(de)成名作银河创新成长。从(cóng)郑巍在管基金(jīn)的当(dāng)季重仓行(xíng)业风(fēng)格来看，除去银河和美生活还有较强(qiáng)的新能源属性(xìng)外，其余(yú)产品几乎一边倒地偏(piān)向了TMT领域(yù)。

　　就(jiù)以智(zhì)联主(zhǔ)题为例分析，最新(xīn)的(de)十大(dà)重仓股(gǔ)除去用友(yǒu)网(wǎng)络和海康威视(shì)外，年内最新(xīn)的涨(zhǎng)幅全部(bù)超(chāo)过(guò)了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股(gǔ)份(fèn)均已实(shí)现了涨幅翻番，而(ér)这(zhè)四只(zhǐ)标的均是(shì)第(dì)一季(jì)度新近重仓(cāng)的公司。同时，郑(zhèng)巍山(shān)所(suǒ)保留(liú)的上一季重(zhòng)仓股仅有金山办公和国网通(tōng)信(xìn)。对(duì)比来(lái)看被调(diào)出的(de)标的，中国长城、中望软件、中国软件等明(míng)显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在(zài)季报总(zǒng)结中(zhōng)仅(jǐn)仅(jǐn)是寥寥数语：“本基(jī)金严(yán)格执行基金合同的(de)配置范围，切合(hé)主题，主要围绕智(zhì)慧(huì)智(zhì)联、信息技术等的概念范畴展开(kāi)。一季度智联(lián)主(zhǔ)题(tí)继续增(zēng)加了软件服务(wù)、信(xìn)息技(jì)术的配置比例。围绕数字经(jīng)济和新(xīn)的信息技术应(yīng)用展(zhǎn)开投资。二季度，将(jiāng)会继续围绕(rào)信息(xī)技术、数字(zì)经(jīng)济(jì)的范畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这(zhè)两位(wèi)一度遭遇非议人物同期成(chéng)名的还有华安胡宜斌，作为当年(nián)公司力(lì)捧的三位(wèi)基(jī)金(jīn)经理中最(zuì)年(nián)轻者(zhě)，他(tā)可谓是少年得志，但后来所(suǒ)管产(chǎn)品几经浮沉，好在今(jīn)年卷(juǎn)土重来。天(tiān)天(tiān)基金网(wǎng)数(shù)据显示(shì)，年(nián)内他所(suǒ)管理的(de)7只基金全部涨(zhǎng)幅超过(guò)20％，其(qí)中表现(xiàn)最好的还是他的成名作华安媒(méi)体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我们(men)发现他所保留的上一个季度重仓股只有王府井和华大九(jiǔ)天，而将剩余的八个席位全部更换。从最新的标的来看，这其中就(jiù)有近期大(dà)火的芯片新贵寒武纪。从(cóng)新进(jìn)重仓标的年内表现来看，其中中文在线(xiàn)的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过了180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚柏科等标(biāo)的(de)年内涨幅也(yě)是超(chāo)过了50％。对比来看(kàn)，他(tā)所(suǒ)剔除的锦江酒(jiǔ)店(diàn)、首旅酒店(diàn)、中(zhōng)国(guó)平安等公司，目前年内至今仍然(rán)体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原(yuán)因(yīn)，他表示：“当下我国仍处经济(jì)结(jié)构转型(xíng)时期，我们相信(xìn)未(wèi)来科技创(chuàng)新和消费升级仍将(jiāng)成为经济总量增长核心驱动力，围绕产(chǎn)业创新、尖(jiān)端技术(shù)突破、新材料、新能源、新消(xiāo)费等领域仍将诞(dàn)生大(dà)量投资机会，在策略上，我们(men)已将挖100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米掘、发现和配置基金合同主题(tí)范围内(nèi)的科技创新和受益于国民经济持续增长的消费及原材(cái)料(liào)放在前(qián)所(suǒ)未(wèi)有高度。”

　　而当年(nián)一并成名(míng)的万(wàn)家基金(jīn)名(míng)将黄兴亮，2023年一(yī)季(jì)度同样强势回归。天天基金网数据(jù)显(xiǎn)示，他目(mù)前在管的基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特别是万家科技(jì)创(chuàng)新迄今(jīn)的年内涨幅超(chāo)过(guò)了25％，具(jù)体来(lái)分析(xī)他的(de)成名作万家行业(yè)优选。

　　基金一季报(bào)显示，黄兴亮(liàng)仅仅是(shì)做出(chū)了一处调(diào)整，也就是用中微公司替代了四季度(dù)末的兆易创新(xīn)。但就(jiù)是这(zhè)只新进标的，目前年(nián)内的涨幅已经超过90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过70％的金山办公交(jiāo)相(xiāng)辉映。对于当季度的调仓，黄兴(xīng)亮表示(shì)：“本基金增持了机器(qì)视(shì)觉和医疗器械行(xíng)业的部(bù)分个股，相(xiāng)应地略微降(jiàng)低了(le)半导体行业的持(chí)仓。截至季度(dù)末，基(jī)金(jīn)持仓仍以计算机(jī)软(ruǎn)件(jiàn)和半(bàn)导体行业为主(zhǔ)，总(zǒng)体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液压

　　陈良(liáng)栋布局消费电子(zi)“半壁江山”

　　从基(jī)金一季报(bào)来看(kàn)，这些相对低调的领(lǐng)域(yù)也开始越发受到明星(xīng)基金(jīn)经理们(men)的追捧，比如融通基金(jīn)的明星基金经理邹曦(xī)，这位任职已经逼(bī)近15年半的(de)老将善战周期(qī)，目(mù)前在(zài)公司仍然(rán)管理6只基金(jīn)产品，其(qí)代表作是2012年开始(shǐ)管理、迄今任职回报超(chāo)过180％的融通行业景气(qì)。

　　从新出炉的季报来(lái)看，在上一季(jì)度没有单一(yī)标的持仓比例超限(xiàn)后，这一季度(dù)头三大重仓股竟然全(quán)部超过(guò)10％的比例(lì)上(shàng)限，它们分(fēn)别是恒立液(yè)压(yā)（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再叠(dié)加(jiā)考虑后面重(zhòng)仓中的汇川(chuān)技术和安徽合力，虽然去年下半年以来重仓中(zhōng)就(jiù)没有了三一重(zhòng)工，但实际上(shàng)在当季(jì)的重(zhòng)仓行业中，机(jī)械(xiè)制造(zào)是(shì)仅(jǐn)次(cì)于房地产的第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在季(jì)报中就表(biǎo)示：“本季(jì)度增加(jiā)了工程机械、家居(jū)、顺周期装备(bèi)、医药等(děng)行业的配置。目前组(zǔ)合(hé)配(pèi)置偏(piān)向周期价(jià)值，同时保持了科技、消费板块的适度(dù)配置。组合结构主要围绕国内经济稳增长的主线展开(kāi)，相关配(pèi)置集(jí)中在优质房地产股、地(dì)产产业链(liàn)，以及顺(shùn)周期装备等板块。”此外，虽然(rán)未(wèi)进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣(qù)也越(yuè)来(lái)越(yuè)浓，例(lì)如兰石(shí)重装年(nián)报的十大流通(tōng)股(gǔ)股东中，富国天惠新进上(shàng)榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基金经(jīng)理陈良(liáng)栋，其在圈内(nèi)以善战高(gāo)端制造(zào)板块闻名，目前他在公司所管理(lǐ)的产品数(shù)达到了6只，尤其是他参(cān)与管理的长城科(kē)创(chuàng)板两年(nián)定开业(yè)绩(jì)亮眼，最新年内涨幅超(chāo)过(guò)18％。

　　以陈(chén)良栋独自(zì)管(guǎn)理时间最长的长(zhǎng)城新兴产业为例，可(kě)以(yǐ)看到一季度与众不同(tóng)的一点是(shì)，消(xiāo)费电子赛道股(gǔ)票在其中占据明(míng)显(xiǎn)的数量优势。具体说来，虽然在(zài)基金十大重仓(cāng)中不见耳熟能详的龙(lóng)头立讯(xùn)精密，但大体包括华测导航、东(dōng)山(shān)精密、电(diàn)连技(jì)术、和而泰、科大讯飞都能被划入到消费电子的大范(fàn)畴中，也就是说其占据了十大(dà)重(zhòng)仓中的半(bàn)边天(tiān)。

　　他解释了看(kàn)好的(de)原因：“预(yù)期今年下半年或明(míng)年(nián)，消费(fèi)电子会有(yǒu)一个触底回升的过程。如(rú)果叠加在汽(qì)车产(chǎn)业链上的布局(jú)，我判断(duàn)可(kě)能对收(shōu)入(rù)利润拉动更大。消费(fèi)电子的复(fù)苏(sū)可(kě)能只是一(yī)个周期的(de)因(yīn)素。”而种(zhǒng)种因素显示，目前该(gāi)板块去库存可(kě)能也(yě)进入到尾(wěi)声阶段，接下来苹果新品推出(chū)或是行业复苏契(qì)机。

　　而在高端制造这(zhè)一领域中，还有不可忽视的一环就是军工装(zhuāng)备(bèi)。同时作为成长股三大主阵(zhèn)营“新半军”中的重要(yào)一级，军工(gōng)虽然很难(nán)有持续性(xìng)的表现(xiàn)，但(dàn)也隔三差五会有亮眼的输出(chū)，而华夏的少壮(zhuàng)派基金经理万方(fāng)方，是圈内少数同时管理(lǐ)两(liǎng)只(zhǐ)军工(gōng)主题的基金经(jīng)理。

　　以万方方管理时间最长的军工安全混合为例，实际上一季度他仅在(zài)十大重仓股中做出了一处调整，也就是用昊华科(kē)技(jì)替代了上(shàng)一季的新雷能。从(cóng)整体10只标的所(suǒ)属细(xì)分来看，明显中(zhōng)航系乃至航空航天赛道占据优势。而(ér)这一思路在他(tā)管(guǎn)理的高(gāo)端(duān)装备龙头乃(nǎi)至全市(shì)场基金中都(dōu)体现得颇为(wèi)明显。进一步对照两只军工主题产(chǎn)品，《红(hóng)周刊》发现重(zhòng)叠的公司有八家，惟二的区别是高端装备(bèi)龙(lóng)头中用(yòng)复旦微(wēi)电和西部(bù)超导替代了前者中的钢(gāng)研高纳(nà)和昊(hào)华科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐述(shù)思路清晰：“着重(zhòng)探究未来两年(nián)确定性的产(chǎn)业(yè)趋势(shì)和(hé)高(gāo)增长的细分赛道，组(zǔ)合构建从(cóng)2023年全年维度在高(gāo)确定性的航(háng)空(kōng)发动(dòng)机赛道、景气度弹性(xìng)潜力较高的航(háng)天导(dǎo)弹产业链、航空装备平(píng)台型企业以及技术(shù)禀赋(fù)和壁垒高筑的新材料领域重点投入(rù)。”

　　（本(běn)文已刊发于(yú)4月22日《红(hóng)周刊》，文中(zhōng)提及(jí)个(gè)股仅为举例分析(xī)，不做买卖推荐(jiàn)。）

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