金融界5月11日消息 央(yāng)行今日发布2023年4月份(fèn)金(jīn)融数据。4月末(mò)，广(guǎng)义货(huò)币（M2）余额(é)280.85万亿元，同(tóng)比增长12.4%，增(zēng)速(sù)比上月末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会(huì)融资(zī)规模增量为(wèi)1.22万(wàn)亿元，比(bǐ)上年(nián)同(tóng)期(qī)多2729亿元。其中，对实体经济(jì)发(fā)放的人(rén)民币贷款增(zēng)加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济(jì)发放的外币贷款折(zhé)合人民币减少319亿元(yuán)，同比(bǐ)少减441亿(yì)元。

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　　此(cǐ)外，4月份人民币存款(kuǎn)减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住(zhù)户存(cún)款减少1.2万亿(yì)元(yuán)，非金融企业存款减少1408亿(yì)元，财政性(xìng)存款(kuǎn)增加5028亿元(yuán)，非银行业金融机构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿(yì)美元，同(tóng)比下降11.6一滴水多少ml 一滴水多少克％。4月份外币存款减少(shǎo)296亿美元，同比(bǐ)少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏(hóng)源速评认(rèn)为，M2同比回落(luò)，主因居民(mín)存款13个月以来同(tóng)比首次转为减少，但更可(kě)能重回表(biǎo)外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在(zài)二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款13个月(yuè)以来首(shǒu)次转(zhuǎn)负。4月(yuè)居民(mín)存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖累M2同(tóng)比0.2个(gè)百分点。

　　对此，中(zhōng)信证(zhèng)券点评如下：在经历了一季度的爆发式增(zēng)长后，信贷在4月明显回(huí)落。从结构上(shàng)来看(kàn)，居(jū)民部门再次“缩(suō)表”，不过企业中长期贷款有较强(qiáng)韧(rèn)性。信贷(dài)回(huí)落可能是因为一季度(dù)透支了部分银行信贷额度和企业(yè)信贷(dài)需求，而(ér)且4月地(dì)产销售也边际走弱(ruò)。社(shè)融增速与上月持(chí)平，非标融资持续好转。M2增速在高基数下回(huí)落。

　　申万(wàn)宏源申万(wàn)宏源认(rèn)为(wèi)，M2同比(bǐ)回落主因居(jū)民存款13个月以来同比首次(cì)转为减(jiǎn)少，但更可能重回表(biǎo)外资产，而(ér)非用(yòng)于消费，消费在二季度同(tóng)样处于“N型”第二(èr)步中(zhōng)。4月(yuè)M2同比回落(luò)0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以来首次(cì)转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。4月M1同(tóng)比回升(shēng)0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和(hé)M1增速差收(shōu)敛(liǎn)0.5个百分点(diǎn)至(zhì)7.6%，主要源于个人存款的(de)流出而非(fēi)企业活期(qī)存款大幅改善，和地产销售的再度(dù)转冷有关。

　　4月份人民(mín)币存款大幅减(jiǎn)少的(de)问题，中(zhōng)信证券认为(wèi)是(shì)季节性(xìng)波(bō)动。因(yīn)为银(yín)行倾(qīng)向于让理财产品在季末到期，使(shǐ)资(zī)金回流(liú)成存款，以应对考核，然后在下季(jì)初发行新的理(lǐ)财(cái)产品承接。因此居民存款(kuǎn)在(zài)季末季初常出(chū)现波动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提(tí)高0.2个(gè)百分点，或(huò)许反(fǎn)映了企业(yè)经(jīng)营活跃度有所提升。

　　招商宏观(guān)与中信证券看法较为一致，招(zhāo)商宏观表示居(jū)民存款减少(shǎo)符合季节性规律。在(zài)本月数据中，居民端出现了新增存(cún)款，新增贷款同(tóng)时收缩(suō)的情况。从历(lì)史规律来看，4月及(jí)7月(yuè)一(yī)般是居民(mín)存款减少的(de)时点。以4月(yuè)为例(lì)，今年1.2万亿(yì)居民存款的减少量少(shǎo)于2017（减少1.22万(wàn)亿(yì)），2018（减少(shǎo)1.32万亿(yì)）及2021（减少(shǎo)1.57万亿(yì)）。目(mù)前无法从4月数据得出(chū)类似居民加速偿还房(fáng)贷(dài)等结论(lùn)。

　　对(duì)于居民存款的去向问题(tí)，申万(wàn)宏源(yuán)分析认(rèn)为4月居(jū)民存(cún)款减少更可能(néng)去向(xiàng)表外资产(chǎn)，而非消(xiāo)费领(lǐng)域(yù)。

　　对(duì)于4月的信贷结构问(wèn)题，招商宏观表示(shì)在(zài)放缓的信贷投放中(zhōng)，结构特征(zhēng)依然明显。企业中长期贷款(kuǎn)贡献了新(xīn)增信(xìn)贷的绝(jué)大部(bù)分(fēn)，居民端中长期信贷出现收缩。这种结构特征反(fǎn)映(yìng)了(le)居(jū)民端在前期(qī)购房需求脉冲式释放后(hòu)信(xìn)心仍然不足的情况。如(rú)果没有(yǒu)进一步的政(zhèng)策支撑，不(bù)排(pái)除居民端新增(zēng)信(xìn)贷(dài)量会持续维持在低位。

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