金融(róng)界(jiè)4月28日消息 为规(guī)范开展内地与(yǔ)香港(gǎng)利(lì)率互换市(shì)场互联(lián)互通(tōng)合作(zuò)相关业务(wù)，保(bǎo)护(hù)境内(nèi)外投资(zī)者(zhě)合法权益(yì)，维护利率互换市场秩序(xù)，中国人民银行(xíng)制定(dìng)了《内(nèi)地与香港利(lì)率互换市场(chǎng)互(hù)联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法》，现予以公布(bù)，自2023年(nián)4月(yuè)28日起施行。

　　中国人民银行有关部门负责人表(biǎo)示，未(wèi)来中国(guó)人民银行将(jiāng)根(gēn)据市(shì)场发(fā)展情况，适(shì)时增加投资(zī)品种，调整交(jiāo)易和清算额度，优化交(jiāo)易(yì)清算安排，为(wèi)境外投资者提(tí)供(gōng)更加便利高效的风险管理工具(jù)。另外，两(liǎng)地监管当(dāng)局将结合(hé)各方面情况，在风险可控、对等互利(lì)的原则下，适时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

　　以下为中(zhōng)国人民(mín)银行有关部门负责人就《内地与香港利(lì)率互换市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》答记(jì)者问

　　一、符合(hé)中国人民银行(xíng)要求的境外投资(zī)者(zhě)包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外(wài)央(yāng)行、国际(jì)金融(róng)组织、主权财富基金运用人(rén)民(mín)币投资银行间市(shì)场有关(guān)事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关(guān)于进(jìn)一步做好境外(wài)机构(gòu)投(tóu)资者投资银(yín)行间债券市场有关事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港债(zhài)券市场互联互通(tōng)合作(zuò)管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求(qiú)、完成银行间(jiān)债券市场准入备案(àn)的境外(wài)投资(zī)者等，可根据《内地与香港(gǎng)利率互(hù)换市场(chǎng)互联互(hù)通(tōng)合作管理(lǐ)暂(zàn)行(xíng)办法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换(huàn)通”境内外投(tóu)资者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境(jìng)内外投(tóu)资者开展“北向互(hù)换(huàn)通”交易(yì)前可以(yǐ)与交易对手方签署经(jīng)中国人民银行认可的衍(yǎn)生品(pǐn)主协(xié)议或(huò)其(qí)他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央(yāng)清(qīng)算衍生(shēng)品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议(yì)。境内投资者应(yīng)当将是否签署协议、签署协议类型等事项向中国外汇交(jiāo)易(yì)中心备案。目前，中国银行间市(shì)场交易商协(xié)会(huì)正在研(yán)究制定“互换通”衍生品协议(yì)，待其正式发(fā)布后也可供境内外投(tóu)资(zī)者选(xuǎn)择签署。

　　三(sān)、“北向互换通(tōng)”境外投资者的投资范围是什(shén)么？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外投资者现阶段可在银行间市场开展(zhǎn)符合集中清算要(yào)求的人民币利率互换交(jiāo)易(yì)。

　　四、《办(bàn)法》中认(rèn)可(kě)的境外(wài)电(diàn)子交易平台(tái)、境内(nèi)电子交易平台包(bāo)括哪些？境(jìng)外投资者的对手方(fāng)、交(jiāo)易模式(shì)有哪些要求？

　　答：目前“北(běi)向(xiàng)互换通”下(xià)受认可的境外电子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可(kě)应(yīng)市场需求加入(rù)其他受认(rèn)可的电子交易平台，受认可的(de)境内电子交(jiāo)易平台为(wèi)中国外(wài)汇交易中心(xīn)。

　　为便利(lì)境(jìng)外投资者开展(zhǎn)人民币利(lì)率互换(huàn)交(jiāo)易(yì)，“北向互换通(tōng)”参照“债券通”相关安排，由境内(nèi)投资者（即(jí)“互(hù)换通”报价商）与境外投资者(zhě)进行交易，“互换通”报价商名单(dān)可在(zài)中国(guó)外汇交易中心网站上(shàng)查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易(yì)在境内(nèi)电子(zi)交易平台达成(chéng)，交(jiāo)易一经达成即视(shì)为交易已确认。境外投资者可通过中国(guó)人民银(yín)行(xíng)认(rèn)可的境外电子交易平台与(yǔ)境(jìng)内(nèi)电子交易平台的连接(jiē)，向境内(nèi)电(diàn)子交易平台发送交(jiāo)易指令，与“互(hù)换通”报价(jià)商达成交易。

　　五、中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行认可(kě)的境内(nèi)清算机构和香港(gǎng)证监会认可(kě)的境外清算(suàn)机构包括哪些(xiē)机构？

　　答：目(mù)前，中国人民银行(xíng)认可(kě)的境内(nèi)清算机构为银行间市场清算(suàn)所股份(fèn)有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简称上海清算所），香港证监(jiān)会认可的境外清算机构为香港交易所旗下香(xiāng)港(gǎng)场(chǎng)外结算有(yǒu)限公司（以下简称场外结(jié)算公司）。

　　六(liù)、境外投资者开展(zhǎn)集中清算(suàn)的主要流程(chéng)是？

　　答：境外(wài)投资者需要(yào)申请(qǐng)获得场外结算(suàn)公司清算会员资格或作为清算客户委托(tuō)场外(wài)结算公司综合清(qīng)算会员代(dài)理清算，并(bìng)与场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)综合清算会员签订(dìng)客户清(qīng)算协议(yì)。交易(yì)达成后(hòu)，境(jìng)内外清算机构对交易进行(xíng)风控(kòng)检(jiǎn)查，对于符合集中清世界上哪个国家女人最开放算要求的(de)交易及时纳入集中清算。境(jìng)外(wài)机构(gòu)通(tōng)过场外结(jié)算公司或其综合清算(suàn)会员完(wán)成(chéng)保证金及(jí)资(zī)金(jīn)结算。

　　七(qī)世界上哪个国家女人最开放、“互(hù)换通”下，境(jìng)内外清算机构如何进行衍生品交易(yì)的合约替(tì)代(dài)？

　　答：合约(yuē)替代是指清算机构作(zuò)为中央对手方针对已成(chéng)交的交(jiāo)易充当买(mǎi)方的卖方和卖方的买方的一种法律安排，并(bìng)据(jù)此与(yǔ)买方和(hé)卖方建立(lì)两(liǎng)个新合(hé)约，以清偿买卖双方之间的初始债务。“北向互换通”业务中，境外与境内参与(yǔ)者达(dá)成的交易(yì)在(zài)经过上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结算公司的集(jí)中(zhōng)清算审核后，上海清算所与场外(wài)结(jié)算公司于当日将交易进行合约替代，进入集中清算，生成为(wèi)三个独立的新(xīn)合约，分别为境外(wài)参与者与场外(wài)结算公(gōng)司(sī)、场外(wài)结(jié)算公司与上海清算所、上海清算(suàn)所与境内参与者之间的(de)合约。境(jìng)外与境(jìng)内参与者之(zhī)间将不再(zài)存在合同(tóng)关系。对(duì)于未纳入集中清(qīng)算的交(jiāo)易，依照成交双方约定的处(chù)置(zhì)方式进行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务场景下的跨境资金流动如何管世界上哪个国家女人最开放理？

　　答：在“互换通”业务场(chǎng)景下(xià)，上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司(sī)之间(jiān)的(de)跨境资金(jīn)结算主要通过人(rén)民币跨境(jìng)支(zhī)付系统办(bàn)理。同时，场外(wài)结算公司可(kě)在(zài)境(jìng)内银行开立人民币(bì)基本(běn)存款(kuǎn)账(zhàng)户和(hé)人民币“互换通”结算(suàn)专用存(cún)款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端(duān)情况下(xià)应急结(jié)算(suàn)安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交(jiāo)易(yì)结算(suàn)资金(jīn)、因“互换通(tōng)”交易结算需要在应急情况下所(suǒ)融(róng)入资金的本息和费用(yòng)以及符合(hé)中国(guó)人民银(yín)行规定的其他(tā)收入支出等。

　　此外(wài)，作(zuò)为“互换通”业务风控(kòng)方(fāng)案的一部分，上(shàng)海清(qīng)算所与(yǔ)场外(wài)结算公司将针(zhēn)对双方清算所之间的(de)风(fēng)险敞口(kǒu)建立“互换(huàn)通”资源池安排。双方向“互换(huàn)通”资源(yuán)池缴(jiǎo)纳担保品，该资源池(chí)独(dú)立于每一中央(yāng)对手(shǒu)方(fāng)从(cóng)各自(zì)清算参与(yǔ)者收取和追缴的保证(zhèng)金(jīn)、清算(suàn)基金(jīn)之外，不用于(yú)任何会员机构的(de)违约损失分摊(tān)。上海清算(suàn)所向资源池缴纳的资金存放在以(yǐ)场外结算公(gōng)司名义(yì)于境外开立的“互换通”专用账户，场外结(jié)算公司向资源池缴纳的(de)资金存放在以上海清算所名义(yì)于境内开立(lì)的“互换通(tōng)”专用人(rén)民币/外币账(zhàng)户，相关账户内资金(jīn)可豁免跨境(jìng)债权债务(wù)登记及额度管理要求(qiú)。场外结算公司与上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所每日基于双(shuāng)方清算所之(zhī)间(jiān)的风险敞口计(jì)算“互换通”资源(yuán)池要求，并通(tōng)过境内外(wài)存(cún)管(guǎn)银行(xíng)办理人民币或外币资(zī)金的(de)跨境划转。

　　有(yǒu)汇(huì)报责任的机(jī)构应当及时履行报送义(yì)务。上海清(qīng)算所和境内资源池存管银(yín)行应当向(xiàng)人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收支信(xìn)息(xī)；被(bèi)撤销的交易如涉及(jí)双边结算补偿金的，相关境内(nèi)结算银行(xíng)应当(dāng)进行跨(kuà)境(jìng)人(rén)民币收支信息报送。上海清算所、境内投资者等(děng)相关主体(tǐ)应当按(àn)照规定(dìng)履行国际收支(zhī)统计(jì)申报(bào)义务，原(yuán)则(zé)上“互换通”交易和资源池业务(wù)由上海清算所集(jí)中进行国际(jì)收支统(tǒng)计申报，补偿金等不经(jīng)由上海清算(suàn)所清算的交(jiāo)易(yì)或资金收(shōu)付，由(yóu)境(jìng)内(nèi)投资者等相关主体进行国际收(shōu)支统计(jì)申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为确保市(shì)场平稳运(yùn)行，“北向互(hù)换通”充分考(kǎo)虑境外投资者(zhě)投资银行间债券(quàn)市(shì)场的情况，初期(qī)全市场每日交易净限额为200亿元人民(mín)币（即全(quán)部境外投(tóu)资者通过“北向互换通”开展利(lì)率互换交(jiāo)易在轧差后的(de)名义本金(jīn)净额(é)每日不超过200亿元人(rén)民(mín)币），清算限额为40亿(yì)元(yuán)人民(mín)币(bì)（即上海(hǎi)清(qīng)算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公(gōng)司之间净头寸对应的“互(hù)换(huàn)通”资(zī)源池(chí)风险(xiǎn)敞口(kǒu)上限为40亿(yì)元人民币(bì)）。未(wèi)来，可根据市场发展情(qíng)况(kuàng)适时调(diào)整额度(dù)，并(bìng)对外(wài)公布。

　　十、香港(gǎng)结算行(xíng)应当遵守的人民币购售业务相关规定具体包(bāo)括(kuò)哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民(mín)币(bì)购售(shòu)业务的(de)相关文件主要包括：《中(zhōng)国人(rén)民银行关于(yú)明确跨境人民币业务相(xiāng)关问题(tí)的(de)通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行关于调整人民币购(gòu)售业务(wù)管理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币购售(shòu)业务范围的通知》（银(yín)发(fā)〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国(guó)家外(wài)汇(huì)管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强境(jìng)外金融机构进入银行间外(wài)汇市场开展人民(mín)币购(gòu)售业(yè)务宏观审慎(shèn)管理有(yǒu)关事项的通(tōng)知(zhī)》（银办(bàn)发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于(yú)完善(shàn)人民币购(gòu)售业(yè)务管理有关问(wèn)题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参加行和境外清算行进入银(yín)行间外汇(huì)市场(chǎng)有关事项的公告(gào)》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行(xíng)在境内银行间外汇市(shì)场(chǎng)平盘头寸时，沿用(yòng)现有境外清算(suàn)行和境(jìng)外参(cān)加(jiā)行的业务(wù)模式、产品种(zhǒng)类和信息报送等相关安(ān)排。根据《办法(fǎ)》和人民币购售业务(wù)管理规定，香(xiāng)港结算行在境内银行间外(wài)汇市场(chǎng)平盘(pán)头(tóu)寸(cùn)时，应当确保与(yǔ)其相关的境外(wài)投(tóu)资者在本机(jī)构的资金(jīn)兑(duì)换是基于“北向互(hù)换通”的真实(shí)合理需(xū)求(qiú)。

　　十(shí)一、如何(hé)理解“使用外汇参与交易的，其(qí)交易到期或不再继续参与(yǔ)的(de)，原则(zé)上应当通(tōng)过香港结算行兑换(huàn)回(huí)外汇”？

　　答(dá)：为(wèi)方便持(chí)有外汇的境外(wài)投资(zī)者(zhě)通过“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”投(tóu)资内地银行间金融衍生品市场(chǎng)，使(shǐ)用外汇的(de)境外(wài)投资者可(kě)在香港结算(suàn)行办理外汇(huì)资金(jīn)兑(duì)换，香(xiāng)港结算行由此所(suǒ)产生(shēng)的头(tóu)寸可到(dào)境内银行(xíng)间(jiān)外汇市场平(píng)盘。初期(qī)，境外投资者可选(xuǎn)择一家(jiā)香(xiāng)港结算行办理业务。香港结算行为境外(wài)投资者办理外汇资金(jīn)兑换时，应(yīng)当做(zuò)好真实性(xìng)审核相关工(gōng)作(zuò)，确保所兑换的资(zī)金用(yòng)于“北(běi)向互换通”交易。其交易(yì)到(dào)期(qī)所(suǒ)得的人民币(bì)资金(jīn)，可继续(xù)投资，如(rú)用于非“北向互(hù)换通”投(tóu)资用途，应当通(tōng)过(guò)香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通(tōng)”交易报告有(yǒu)哪些要求(qiú)？

　　答：境内(nèi)外投(tóu)资者(zhě)和相(xiāng)关金(jīn)融市(shì)场基础设施应当(dāng)向中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行认(rèn)可(kě)的交易报告库报告“北(běi)向互换通”交易相关数(shù)据。中国(guó)外(wài)汇交易中心是中国人民银行认可的“北向互换通”数据的(de)交易报告库，在中国外(wài)汇(huì)交易中心达成的“北向互换通”交易(yì)，境内(nèi)外(wài)投资者无(wú)需另行报告。此(cǐ)外，中国人民银行和相关监管部门可以根据需要向(xiàng)基础设施调取(qǔ)与境外投资(zī)者投资(zī)活(huó)动(dòng)相关的数据。

　　十三、《办法》发布(bù)后，还会发布相关配套业务(wù)细则(zé)吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发(fā)布(bù)，境内电子交易(yì)平台、境内(nèi)外清算机构将(jiāng)制订配套(tào)的业务(wù)规则(zé)等文(wén)件(jiàn)并(bìng)对外发(fā)布。

　　十(shí)四、“互换通”未来有什么(me)发(fā)展计划(huà)？

　　答(dá)：未来中国人民(mín)银行(xíng)将根(gēn)据(jù)市(shì)场发展情况，适(shì)时增加(jiā)投资品种(zhǒng)，调(diào)整(zhěng)交易和清算额度，优化交易(yì)清算安(ān)排，为境外投资者提供更加便利高效的风险管理工具。另外，两地监管当局将结合各方面(miàn)情况，在风险可控、对等互利的原则(zé)下，适时研(yán)究扩展(zhǎn)至(zhì)“南向互换通”。

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