北京时间5月(yuè)6日(rì)晚(wǎn)，伯克(kè)希尔·哈撒韦召开年(nián)度股东大(dà)会(huì)。公司董事长93岁(suì)的沃伦·巴菲特和副董事(shì)长——99岁的查理(lǐ)·芒(máng)格先生，一(yī)边吃喜诗糖果，一边回答(dá)了来自全(quán)球(qiú)投资者5个多(duō)小时的互动提问。

　　在这次股东会中(zhōng)，两位(wèi)奥马(mǎ)哈(hā)“先知(zhī)”再度(dù)和(hé)投资(zī)者分享(xiǎng)了投资、成(chéng)功以及长寿的秘(mì)诀，并就市场关注的AI、新能(néng)源、美国银行(xíng)危机、苹果以及公(gōng)司(sī)“接班人”等(děng)热点话(huà)题进行(xíng)了探(tàn)讨。

　　例如(rú)，巴(bā)菲特在股东会上(shàng)表(biǎo)示，他(tā)和(hé)芒(máng)格(gé)依然(rán)高度看好苹果公司。“如果(guǒ)让消费者选择，是放弃第二台车，还是放弃iPhone，我想大多数人会放弃第(dì)二辆车。这是消费者行为对苹果(guǒ)公司带来的机(jī)会(huì)。”

　　同时，也(yě)谈到了台积电在产业链中的重要位置。巴菲(fēi)特认为(wèi)，“目前(qián)没有(yǒu)一家公司可(kě)以(yǐ)与台积电(diàn)相比拟，这家公司拥有(yǒu)非凡的领导地位。”

　　为了让(ràng)读者能够在第一时间获取本次股东会(huì)最新观(guān)点，筛选出40条核心精华内容，以飨读者。

　　重(zhòng)点企业(yè)背后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的选址要比后者好许多

　　会上(shàng)，巴菲特(tè)说，“伯(bó)克希尔买卡车加油站Pilot比英国石油(yóu)买Travel Centers贵(guì)的原因是，买(mǎi)Pilot是一个分(fēn)成三个阶段的交(jiāo)易，第一(yī)个阶段(duàn)价格很好，第二个(gè)阶段由于他们去年优异的业绩对卖家(jiā)很(hěn)有利。

　　自从我们(men)在 2017 年(nián)购买了Pilot 的股份以来，这部分股份(fèn)已进行了“股权”会计处(chù)理。2023年初，伯克希尔将(jiāng)购(gòu)买(mǎi)Pilot的额外权益，这将使我们的所有权提高(gāo)到80％，并导致我们在(zài)财务报表中充分整(zhěng)合Pilot的(de)收益、资产和负债(zhài)。拿Pilot和(hé)Travel Centers比较并(bìng)不太合理，Pilot的选址要比后者(zhě)好许(xǔ)多。”。

　　02.

　　巴(bā)菲特：希(xī)望能够拥有多个

　　具备沃尔玛一样分销能力的分销商(shāng)

　　巴菲特表示(shì)，“沃尔玛的分销做(zuò)的很好，我(wǒ)们有(yǒu)很(hěn)多(duō)产品供应给它，但有些产品(pǐn)很难让(ràng)人们只去沃尔玛购买，我们也会把产品的分销渠道(dào)多(duō)元(yuán)化(huà)，我们希望能够拥有(yǒu)多个具(jù)备沃尔(ěr)玛一样分销能(néng)力的(de)分销商(shāng)”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果虽然有101年的历史，

　　但(dàn)其魔(mó)力也不是无限的

　　再谈自身钟爱的(de)喜(xǐ)诗糖果，巴菲特说，“喜(xǐ)诗糖果(guǒ)当前面临的问(wèn)题不在于(yú)是否开新店。我(wǒ)和查(chá)理为了(le)把这(zhè)个品牌推向全球做过很(hěn)多(duō)尝试，每次(cì)我(wǒ)们都是(shì)在最初觉得(dé)走对了方向，但后来发现还是不行。喜诗糖(táng)果有101年(nián)的历史(shǐ)，虽然有(yǒu)自己的魔力，但魔力(lì)也不是无(wú)限的。”

　　04.

　　芒格：电(diàn)影(yǐng)行业经营难题(tí)比较多

　　关于电影和(hé)迪士尼(ní)，芒格说，电影行业是一个（经营）非常(cháng)困难(nán)的行业，是（竞争）非常严(yán)峻的行(xíng)业。“举个例子，假(jiǎ)如疫情前有70％的业务，随着疫(yì)情的来(lái)临，客流(liú)量减(jiǎn)少了(le)，但电影院不能减少影片供应，也不能减少其他(tā)消耗(hào)品供应。”

　　05.

　　巴菲(fēi)特：在(zài)收购动视暴雪的事情上

　　微(wēi)软已经做得非(fēi)常出色了

　　有投资人(rén)提问，伯克希尔出售动视暴雪股份(fèn)是否影响到了微软对其的收购(gòu)？对此，巴菲特回(huí)复：“伯克希尔所有(yǒu)监(jiān)管要求下应披(pī)露(lù)的事项都已在(zài)13-F或10Q文件里写明了。至于微软，我(wǒ)认(rèn)为他们已经做得非(fēi)常出色(sè)了，为(wèi)了达成(chéng)这笔(bǐ)收购，微软(ruǎn)与英国有(yǒu)关部门积极地进行了合作，但(dàn)这并不代表(biǎo)他们(men)最终(zhōng)一定会(huì)成功，这也不是愿意(yì)多花钱就能解(jiě)决的问(wèn)题。我(wǒ)还不清楚最终结果会(huì)如(rú)何，但即(jí)使这笔收(shōu)购最终没(méi)有成功，也不代表微软或(huò)动视暴(bào)雪有任何(hé)的(de)缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特高度肯(kěn)定苹果公司，

　　其(qí)在伯克(kè)希尔持仓占(zhàn)比已超过了(le)能源业务

　　在股东大(dà)会(huì)上，巴菲(fēi)特高度肯定了苹果公司。他说(shuō)，“苹果(guǒ)公(gōng)司在我们(men)仓位中(zhōng)的占(zhàn)比超过了(le)能源业务。虽然我们持有苹果的股份占比不高，但每年的权(quán)重都在增加(jiā)。我不懂手(shǒu)机，但我(wǒ)能看明白消(xiāo)费者的习(xí)惯(guàn)。如果让消费者选是放弃(qì)买手机还是放弃(qì)买汽车，我想很多(duō)人会选放弃汽车。”

　　“我们不知(zhī)道未来趋势会(huì)如(rú)何发展，但我们知道什(shén)么是正确的价格，我(wǒ)们可以在消费者(zhě)行为(wèi)方(fāng)面做一定的预测，以及它(tā)对企业(yè)的威胁。”

　　07.

　　巴(bā)菲特：在买(mǎi)第二(èr)辆车和买(mǎi)iPhone之间选择，多数(shù)人(rén)可能会选(xuǎn)择放弃买车

　　有投资者对于苹果(guǒ)占伯克希(xī)尔组(zǔ)合的35％表示(shì)担忧，认为这(zhè)已经接近了危(wēi)险(xiǎn)范围。

　　对(duì)此，巴菲特肯定地表示，“你(nǐ)的美元是好的。”以此来表示，这笔投(tóu)资是没问题的，甚至(zhì)是(shì)非(fēi)常(cháng)有机会的。“铁(tiě)路、能源和喜诗糖(táng)果(guǒ)等都是生意，而苹(píng)果的(de)商业模式更好(hǎo)。消费(fèi)者花钱的时(shí)候都有自己(jǐ)的喜好，有些人会花1500美元(yuán)买一部(bù)手机，同样，也有人花3.5万美元买第二辆车。我(wǒ)认为，如(rú)果他们要么(me)放弃第二辆车(chē)，要么(me)放弃(qì)他(tā)们的iPhone，我(wǒ)想，他们会放弃第二(èr)辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片行业(yè)台积电拥有非凡的领导地位

　　《红(hóng)周刊(kān)》事前发送了(le)提(tí)问(wèn)，想(xiǎng)了(le)解(jiě)伯克希尔在一个季度(dù)内快速买入卖出台积电的原因。在问(wèn)答(dá)环节，巴菲特(tè)对此进(jìn)行了(le)说明，在他看来台积电(diàn)是世界范围(wéi)内管理最(zuì)完善(shàn)且最(zuì)重要的公司之一，即使是5至20年后也不会变。

　　“我重(zhòng)估过，尽管很多人想要提高(gāo)美国的(de)芯片产能，但我认为(wèi)，它只能留在（中国）台湾地区。我们通过Allegheny购买(mǎi)的(de)一家子公司(sī)参与了亚(yà)利(lì)桑(sāng)那(nà)州的部分芯片工作，但至少在我看来(lái)，目前(qián)我们没(méi)有一(yī)家公司可以(yǐ)与台(tái)积电比拟(nǐ)，这家(jiā)公司拥(yōng)有(yǒu)非凡的领导地位(wèi)。何况它们还拥有一位91岁(suì)的创始(shǐ)人，这家公(gōng)司非常棒。”

　　关于(yú)电动车

　　09.

　　巴菲特：马斯克高估了自己，

　　可他(tā)是天(tiān)才

　　有观(guān)众问(wèn)巴(bā)菲(fēi)特，你(nǐ)是(shì)否认为埃隆·马斯克高估了(le)自己？巴菲(fēi)特(tè)的(de)回答是，“是(shì)的，我认为埃隆·马斯克高估了自己，但他很(hěn)有才华。所以，他高估了一个不需要高估就(jiù)能成为(wèi)天(tiān)才的人。他真的(de)很聪明，我想他(tā)的智(zhì)商可能会(huì)超过170。”

　　“他梦想完成一些(xiē)（伟大的）目标，他(tā)喜欢接受不可能的目标。我们(men)的不同之处在于，我(wǒ)想要的不多，我在寻找简(jiǎn)单、确定(dìng)性(xìng)高的工作，我不想要(yào)那么(me)多的(de)失败。但埃隆·马斯克(kè)需要狂热，致力于解决不可能的问题。我喜欢(huān)我现在的生活(huó)方式，我不喜(xǐ)欢和(hé)他在一起，他也不喜欢和我在一起(qǐ)。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即将大获成功(gōng)，

　　但我(wǒ)并不喜欢

　　关于新(xīn)能源和汽车厂商，巴菲特表示(shì)，“很长一段时(shí)间(jiān)内，我和查理都觉得(dé)，汽车行业(yè)太艰难(nán)了。例(lì)如福特汽车(chē)公司，曾经亨(hēng)利·福特看起来拥有整个世界，但20年后，他们(men)正在赔钱。前几天，我读了通用汽(qì)车公司1起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口932年的年度报(bào)告(gào)，其(qí)中显(xiǎn)示，他们(men)有19000个经销商，而当时人口(kǒu)大约是1.2亿左右。现在美国有3.3亿(yì)人，所有(yǒu)汽车品牌(pái)只有(yǒu)18000左右个(gè)经销(xiāo)商(shāng)。此外，美国的汽车公司还会(huì)面(miàn)临来(lái)自世界各地的竞争。”

　　芒格补充道，“但事实也并非(fēi)如此，法拉利就处于一个特殊(shū)的位置(zhì)。虽然我们觉得，汽车不是一个吸引(yǐn)人的行业，但(dàn)电动汽(qì)车即将大获(huò)成功。现在(zài)它(tā)带来了巨(jù)大的成(chéng)本(běn)和巨大的(de)风险，但我(wǒ)不喜欢巨大的资金成本和巨(jù)大(dà)的风险。”

　　关于新技术 新能源

　　11.

　　芒格对(duì)人工智(zhì)能持(chí)怀疑态度

　　在回(huí)答(dá)新加坡投资者关于人工智(zhì)能的问题时，芒格表示，如果你(nǐ)到中国的比亚迪工(gōng)厂去看一看，会发现自动化(huà)操作程度非常高(gāo)，但我还是觉得用人(rén)可能更好(hǎo)，因为人工(gōng)智能(néng)并不能取(qǔ)代很多领域的(de)人才(cái)。

　　巴菲特也表示，人工智能虽然可以做一些令人惊奇的事情，比尔盖茨也曾带我去看(kàn)微软的(de)产品，但这类产品仍(réng)不完善，譬如(rú)目(mù)前(qián)还(hái)不能(néng)讲笑话。发明AI的(de)初(chū)衷是好的，但很多事情是(shì)不能(néng)掌(zhǎng)控(kòng)的。人工(gōng)智能可以改变全世界，但它并(bìng)不能改变人类(lèi)的(de)思维(wéi)和(hé)行为。

　　12.

　　巴(bā)菲特：赚(zhuàn)取(qǔ)超额收益(yì)的(de)机会在降低，

　　但总会(huì)有新技术创(chuàng)造新机会

　　巴(bā)菲特说，“现在赚(zhuàn)取超额收益的机会在相对降低，但这并不代表没有投资机会(huì)。从(cóng)1940年到现在，无论(lùn)汽车、工(gōng)业、飞机以及(jí)能源等领域(yù)都有新的改(gǎi)变，新的(de)事物永远在不断出(chū)现，而且(qiě)会(huì)取(qǔ)代一些原有的技术，因此，在这其中会存在(zài)很多机会”。

　　13.

　　巴菲(fēi)特：伯克希尔在新(xīn)能(néng)源方面(miàn)

　　做了(le)很多(duō)投入，但还远远不够(gòu)

　　针对新(xīn)能源前景，巴菲特说，“之前买下伯克希尔能(néng)源这家公(gōng)司(sī)，就(jiù)是希(xī)望能够帮助解决一(yī)些环(huán)境方面的问(wèn)题(tí)。从传统能源向新能源的转变，我们在这个方(fāng)面(miàn)做了非(fēi)常多的投入。不过，现(xiàn)在(zài)做的还远远不(bù)够。”更多(duō)精(jīng)彩观点请关注证券市(shì)场(chǎng)红周刊(kān)公众号。

　　14.

　　“股神”接班人：希望2030年(nián)的碳足迹

　　与2005年相(xiāng)比降低(dī)50％

　　伯克希(xī)尔哈(hā)撒(sā)韦非保险业务副董(dǒng)事长格雷格·阿贝尔表示，“我们现在正在经历能源(yuán)行(xíng)业的变革(gé)，全球都(dōu)是如此(cǐ)，我们(men)有3家美国的公共(gòng)事(shì)业公司，我们希望能够在(zài)全国的每一个州(zhōu)制定(dìng)不同的计划，然后将这些计划进行整(zhěng)合。我们也将(jiāng)我们的目标进行了(le)同步规划(huà)，我们希望2030年(nián)的碳(tàn)足迹与2005年相比能够降低50％。这是我们在公共事业方面希望能够取(qǔ)得的成绩，但这个过(guò)程是(shì)不容(róng)易(yì)的”。

　　关于美国银行危机

　　15.

　　硅(guī)谷银行(xíng)事件引发(fā)的蝴蝶效应(yīng)

　　会扰乱世界金融体系

　　在针对投资者提出的硅谷(gǔ)银行破产事件会带来怎样(yàng)的(de)经济后(hòu)果时，巴菲特表示，这(zhè)是灾难性的，即使联邦存款保险公司的限额是(shì)25万美(měi)元，这是法(fǎ)令的规定，但这不是美国(guó)的(de)行为方式，就像(xiàng)他们(men)不会让债务上(shàng)限导(dǎo)致世(shì)界陷入混乱一样。他判断FDIC不会有(yǒu)人愿意公(gōng)开向(xiàng)美国公众解释为(wèi)什(shén)么(me)只有25万美元有“存款”保险，这次事件引发(fā)的后续问题(tí)会扰乱世界金融体系。

　　16.

　　巴(bā)菲特：对银行存款挤兑感到担忧，

　　这是(shì)不应(yīng)该发生的

　　巴菲特说，“银行业一直以来的情况(kuàng)都非(fēi)常相似(shì)，恐惧总是会传染的，我父亲在(zài)1931年因(yīn)为银行挤兑而(ér)失去了工作。不过，这些年来，银行系统发生了很大(dà)变化(huà)。二战后(hòu)的(de)那(nà)一年，有多(duō)达2000家银(yín)行倒(dào)闭，也是在那时(shí)，我(wǒ)们做了一(yī)件非常(cháng)明智的事情，就是成立联邦(bāng)存款保险公司。现(xiàn)在(zài)已经是(shì)2023年了，人们(men)仍（对银行挤兑(duì)）感到担(dān)忧，这(zhè)是不应该发生的(de)”。

　　17.

　　美(měi)联储多次修(xiū)改(gǎi)规则

　　导致银(yín)行系统(tǒng)风险增加

　　巴菲特(tè)说，“美联储被赋予(yǔ)了制定保证金要求的责(zé)任。他们改变了很多次(cì)保证金要求，因为我们都知道，借了(le)很多钱的人会(huì)给(gěi)银行系统带来危险”

　　18.

　　巴菲特：美联储(chǔ)解决不了财政问(wèn)题

　　由于(yú)美联储投放(fàng)的(de)天量流(liú)动性，引发了严(yán)重的通货膨胀，市场普遍在批评(píng)美(měi)联储失职。不过，巴菲(fēi)特却认为(wèi)，问题不在美联储，“他们无(wú)法解决财政问题，他们正在履行其职能(néng)。现(xiàn)金也不(bù)是垃圾。”

　　不过(guò)芒(máng)格对(duì)此也不(bù)很乐观，他(tā)表示，我们在第二次世界大战中付出了代(dài)价(jià)。我们每个人，包括学校的(de)孩子和其他(tā)人，也包括我自己。我们购(gòu)买(mǎi)了最初所(suǒ)谓的(de)战争(zhēng)债券、国防债(zhài)券和储蓄债(zhài)券等等(děng)。如果(guǒ)不(bù)停印钞票，我无法预计宏观环境会变得(dé)多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美(měi)国银行危机：

　　银行可以有新(xīn)发明，但要恪守旧的价值观

　　巴菲特说(shuō)，“银行业可以有各种各样的(de)新(xīn)发明，但它需要有旧的价值观(guān)。我们(men)不(bù)知道会发生(shēng)什(shén)么，因为在目前的(de)情况下，可能(néng)会(huì)发生很多事情。你(nǐ)必须有惩罚(fá)，打击那些制(zhì)造问(wèn)题的人。如果他们承担了不该(gāi)承担的风险(xiǎn)，如果你要改(gǎi)变人(rén)们(men)未来的(de)行为方式，风险就必须(xū)落在他们身(shēn)上”。

　　20.

　　巴菲特：50多(duō)年前，

　　我们准备买下许多银行

　　巴菲特说，“如果你遵循(xún)健全的银行投资方(fāng)法，不做别人做的一些风险(xiǎn)性事情(qíng)，银(yín)行可能是(shì)一个非(fēi)常不错的投资。最初在1969年，查理和(hé)我(wǒ)以(yǐ)1900万美元(yuán)投资了一家银行。如果1970年(nián)的《银行(xíng)控股(gǔ)公司修(xiū)正法案》没(méi)有(yǒu)通过，我们最终可能会(huì)拥有(yǒu)许多银行，而(ér)不是许多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对货币失去信心，

　　这不会(huì)是一个好现(xiàn)象(xiàng)

　　针对去美(měi)元(yuán)化(huà)与(yǔ)“放(fàng)水”，巴菲特说，“美(měi)元(yuán)是(shì)储备货(huò)币，我看不(bù)到任何其他货币能够取代它(tā)。我觉(jué)得没人能理(lǐ)解(jiě)现在的情(qíng)况，只有鲍威(wēi)尔（美联储主席）可能比我们更清楚，但是他也不能完(wán)全控(kòng)制我(wǒ)们的财政政策。当疫情发(fā)生(shēng)的时(shí)候(hòu)，并没有人知道需要印多少数额的货(huò)币才能解(jiě)决问题，而直到(dào)它失控。人们会(huì)对货(huò)币失去(qù)信心，他们的行为方式可能会完全不(bù)同。我(wǒ)们无法预测(cè)，但我们(men)知道这(zhè)不是一个好现(xiàn)象”。

　　关于(yú)大周期行业

　　22.

　　盖可保险仍是一家保险公司

　　巴菲特表(biǎo)示，过去10年，虽然有很多上市公司涉及(jí)保险业务，但没(méi)有一家是自己(jǐ)愿意去投的。虽然(rán)有人诟病盖(gài)可保险已经是一家技术公司，但在我们看(kàn)来，其依然是一家保(bǎo)险公司。他同(tóng)时解释，盖(gài)可在(zài)技术方面需要做(zuò)的工作(zuò)要(yào)比想象的多很多。

　　作为(wèi)政府雇员保险公司，盖可第一季度(dù)业绩表现得非常好，这背后有两个原因，首(shǒu)先是减少了前一年的保险准(zhǔn)备金，其次一季度还是汽车保险的旺季(jì)，此(cǐ)外在远(yuǎn)程信息处理方(fāng)面(miàn)，盖(gài)可也取得了长(zhǎng)足的进(jìn)步。

　　23.

　　伯克(kè)希尔在商业地产领域

　　从来就(jiù)不特别活(huó)跃

　　在回答有(yǒu)投(tóu)资(zī)者提出的(de)商(shāng)业地产损(sǔn)失(shī)情况有多严(yán)重，和伯克希(xī)尔(ěr)是否会(huì)在商业(yè)地产领域更活(huó)跃时？巴菲特表(biǎo)示(shì)，伯(bó)克希(xī)尔(ěr)在商业地产领域(yù)从来不是(shì)特(tè)别活跃，因此也(yě)不(bù)会受到(dào)不良贷款等一系列负面因素影响。

　　但美国和世界很多地方市(shì)中(zhōng)心的空洞化却(què)是非常严重的，它(tā)会影响很多人。建筑(zhù)不会消失，但所有者会变化，人们总(zǒng)是喜欢买没有(yǒu)追索权(quán)的房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁(tiě)路的重点是

　　以安全的方(fāng)式恢复长期运(yùn)营(yíng)

　　在(zài)回答有(yǒu)投资者(zhě)提(tí)出(chū)的伯灵顿(dùn)北方(fāng)圣太菲铁路公(gōng)司面临的(de)机遇(yù)和挑战时？巴(bā)菲特(tè)表示，他密(mì)切关(guān)注这一团队的运营(yíng)指(zhǐ)标，其中不仅有(yǒu)美国的铁路，而且还有加拿大的铁路。

　　他强调：“2022年因(yīn)为疫情确实经(jīng)历(lì)了一段困难时间，但好在我(wǒ)们(men)走出(chū)疫情和供应方面的挑战，不过还面临劳工问题(tí)和其他一些问(wèn)题。我们的团(tuán)队优(yōu)先考虑的是(shì)恢复铁路的长(zhǎng)期(qī)运营，而不是短(duǎn)期专注于在20年内达到某一运营(yíng)指(zhǐ)标，要长期为客户提供可持续的(de)优质(zhì)服务。”

　　复盘投资(zī)之路

　　25.

　　伯克(kè)希尔(ěr)的历史上

　　没有一次情绪化投(tóu)资决定(dìng)

　　在回答有没有(yǒu)因(yīn)为情绪作出(chū)错误的投资决定(dìng)时，巴菲(fēi)特表示(shì)：“虽(suī)然在(zài)生活中(zhōng)谁都不想成为一(yī)个没有(yǒu)感情的人，但(dàn)肯定想在做投(tóu)资(zī)或商业决定时成为(wèi)一个(gè)没(méi)有感情(qíng)的人。

　　26.

　　伯克希(xī)尔投资并创(chuàng)造(zào)了

　　超过5000亿美(měi)元的(de)股东(dōng)权益

　　巴菲特(tè)强调：“如果我们拥有更多的企业，企业(yè)赚更多的钱(qián)，作(zuò)为股(gǔ)东的(de)份(fèn)额(é)，作(zuò)为伯克希尔的所有(yǒu)者，每(měi)年都(dōu)在增加，而投资者不需要花任何(hé)钱。我们(men)投(tóu)资(zī)并创造了超过5000亿美元的(de)股东权益和超过300亿(yì)美(měi)元(yuán)的运营收(shōu)益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购(gòu)的机会(huì)是非常(cháng)有限的

　　关于是否(fǒu)对(duì)持有的超过(guò)1000亿美元的现金充满信(xìn)心？巴菲(fēi)特回答道，为什么要(yào)派发现金？我们感兴趣的、真正想做的是收购伟大的企(qǐ)业(yè)。我(wǒ)们可以做到(dào)以500亿(yì)或750亿美元的价格，收(shōu)购一家价(jià)值1000亿美元的公(gōng)司。

　　“适(shì)当的情(qíng)况下，没有人能(néng)像我们(men)一样达成交易(yì)。2008年(nián)我收购(gòu)了一大堆公司，这种事情会(huì)再次发生。但问题是，我们(men)收购的机会是(shì)非常有限的，所(suǒ)以当(dāng)一家好(hǎo)公司面(miàn)临被卖掉的时候(hòu)，我们需(xū)要(yào)足够的(de)资金(jīn)。但(dàn)我们(men)的股东可(kě)能会把股票卖得太便宜，而(ér)且无法做(zuò)什么让(ràng)股价(jià)稳步(bù)上涨。我们(men)有足够(gòu)的钱，我们正在(zài)用我们(men)所拥有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴(bā)菲(fēi)特：投资的秘诀是(shì)洞悉(xī)消费者的行(xíng)为

　　关于(yú)公(gōng)司(sī)如何在短期(qī)利(lì)润和长期防御能(néng)力之间做出(chū)选择？巴菲特对此表示：“我们不关心(xīn)季度预算是否达标(biāo)，我(wǒ)们(men)感兴(xīng)趣的是，永远拥有一(yī)个美好的事(shì)业(yè)。好的企(qǐ)业不多，但我们确实找(zhǎo)到(dào)了一(yī)些，例如，当我们在(zài)1966年试图涉(shè)足百货商店业务时，我们学到(dào)的是，在奖(jiǎng)品上做图案绘制，这可以算是(shì)一件愚蠢(chǔn)的事。我们(men)一直在试图洞悉的是消费者的行为，我们不(bù)能洞悉企业的技术趋(qū)势，如果(guǒ)能做(zuò)到这(zhè)点，那也能(néng)获利(lì)！但这并不(bù)重(zhòng)要。”

　　回(huí)应(yīng)接班人(rén)

　　29.

　　巴菲特重申，格雷格·阿(ā)贝尔将接(jiē)班！

　　关于投资(zī)人关注(zhù)的(de)接班(bān)人话题，巴菲特说，“格(gé)雷格•阿(ā)贝尔一定会继承我(wǒ)的(de)工作，当然现在我还在位，格雷(léi)格的主(zhǔ)要价值是可以(yǐ)把一些事情做得更好，或者(zhě)去管(guǎn)理更多的事情。阿吉特(tè)•贾恩(ēn)也(yě)会(huì)给他一些好的(de)建(jiàn)议，但格雷格是做出最(zuì)终决(jué)定的那个人。未(wèi)来(lái)我们还需(xū)要更多的优秀人才，去涉及(jí)更多的业(yè)务。如果这些人不(bù)足够聪明，我们是(shì)绝不会让他们接(jiē)替我们做任何(hé)决定(dìng)的”。

　　30.

　　伯(bó)克希尔(ěr)的优秀在于从不会频繁更(gèng)换(huàn)经理人

　　查理•芒格表示，“伯克希尔有很多很优秀的经理(lǐ)人，相对其(qí)他大型公司(sī)，伯克希(xī)尔之(zhī)所以能够做的更(gèng)好原(yuán)因之一，是(shì)从不(bù)会频繁(fán)更换经理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特的认(rèn)可：

　　阿吉特•贾恩的地位无可取代

　　沃伦(lún)•巴菲特说，“阿(ā)吉特•贾恩是全(quán)球(qiú)选出的十大最佳保险经理人(rén)之一，他(tā)的地(dì)位无(wú)可取代。阿(ā)吉特从(cóng)不会去尝试(shì)改变一个(gè)体系，而总是(shì)会去改善一个体(tǐ)系(xì)。我很享(xiǎng)受(shòu)与他(tā)交流，以前我们每天都会(huì)聊天，现在(zài)没有那么频繁(fán)了，但他绝对是世界上独(dú)一无(wú)二的(de)人”。

　　32.

　　巴菲特透(tòu)露到访日本五大商社(shè)

　　是为“接(jiē)班人”铺路

　　巴菲特谈(tán)到了为何到访日本(běn)，并参观五大商社。“我去那里的部分(起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口fēn)原因，是为了(le)把格(gé)雷(léi)格介绍给那(nà)些生意伙伴。至于那些企业，让人感到非常惊喜(xǐ)”，巴菲特(tè)说。

　　格(gé)雷(léi)格补(bǔ)充道，“我们确实希望和（那些(xiē)企业）有长(zhǎng)期合作的机会。它们是一些(xiē)令人难以置(zhì)信的投(tóu)资机会(huì)，一直是非常好的(de)投资(zī)机(jī)会。我很喜欢这些公司的文化和历(lì)史。我们对五(wǔ)大商社(shè)的(de)两天走访(fǎng)是非常棒的(de)。”

　　伯(bó)克希(xī)尔未来展望

　　33.

　　巴(bā)菲特展望百年后(hòu)的(de)伯克(kè)希尔：

　　被股东眷顾，为(wèi)社会(huì)带来(lái)幸福感

　　在问答环节(jié)，巴菲特提(tí)出了一(yī)百年后伯(bó)克希尔的发展愿景，他说(shuō)，希(xī)望这家(jiā)公(gōng)司仍能被股东们眷顾(gù)，并且为社会(huì)带来幸福感，拥(yōng)有无限的资(zī)本(běn)和大(dà)量的人才。“就(jiù)像格雷厄姆1949年写(xiě)下的(de)书时至今日(rì)依(yī)然(rán)畅销且屹立(lì)不倒一样，成(chéng)为其(qí)他人的(de)榜样(yàng)。”

　　34.

　　未(wèi)来12~15年伯克希尔的资本(běn)

　　仍(réng)会比大部分公司都要多

　　巴菲特表(biǎo)示(shì)，“伯克希(xī)尔被认为是(shì)一个国家的资产而非负(fù)债，以往记录已(yǐ)经说明了(le)这(zhè)一点。未来(lái)12~15年，伯(bó)克希尔的资本还是(shì)会比大部分公(gōng)司都(dōu)要多，也仍然可(kě)以在(zài)国家的经济中投入非常多的钱，带来更(gèng)多的(de)就业。”

　　35.

　　巴(bā)菲特：伯克(kè)希尔的股(gǔ)票回购不会停

　　巴菲特(tè)说，“相信在格雷格继任后，他仍会做出与现在相同的股票回购决定。”

　　伯克希尔(ěr)哈撒(sā)韦非保险业(yè)务副董事长格(gé)雷格·阿贝尔补充(chōng)道：“沃伦和查(chá)理定下了非常优(yōu)秀的回购计划框架，我会继续沿用，因为股票回购将同时对股东(dōng)和公司自身的(de)运营产生益处，如果(guǒ)资本足(zú)够(gòu)且股票很有吸引力(lì)，那(nà)么为什么不通(tōng)过回购来提升单股(gǔ)内(nèi)在价值呢(ne)？因此当时机(jī)来临，我们会成为活跃的股票回购方。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴(bā)菲特：给自己写讣告(gào)，

　　并逆向(xiàng)行动，人生的路就(jiù)清晰了

　　在回答关于(yú)遗产规划的(de)问题时(shí)，巴(bā)菲特说，在(zài)伯克希尔，只要(yào)把某几只股票拿好就行，但这并不适(shì)合所(suǒ)有人。如果你想要你的(de)孩(hái)子拥有某种价值观(guān)，重要(yào)的是：你(nǐ)要践行(xíng)这样的价值观，并和他们谈论这个价值观，从(cóng)他(tā)们出生起，他(tā)们就在学习你。“你的意志(zhì)与此有(yǒu)关。”

　　巴菲特(tè)说：“如果(guǒ)你想弄清楚如何(hé)度过这一生，你可以写一(yī)下讣告(gào)，并进行逆向行动(dòng)”。

　　37.

　　93岁“股(gǔ)神”巴(bā)菲特：

　　我年事已高但没有写过(guò)遗嘱

　　巴菲(fēi)特说(shuō)，“之前观(guān)察过很多富(fù)裕家庭，它们在财产(chǎn)规划分配(pèi)上都存在(zài)各自的问题。我年事(shì)已高，可我并没有签(qiān)过遗嘱，因为签订遗(yí)嘱(zhǔ)需要孩子的(de)理(lǐ)解以及他们(men)的(de)建议(yì)。这件事情对于(yú)孩子(zi)而言，在20岁和(hé)60岁的不同(tóng)时(shí)期(qī)来做，效果(guǒ)是不(bù)一样的”。

　　在他(tā)看来(lái)，过早向孩子宣告遗嘱(zhǔ)会绑架他们的成(chéng)长。“有(yǒu)一些人完(wán)全不向他们的孩子透(tòu)露(lù)任何遗嘱有关的事情，而有(yǒu)些人则用遗(yí)嘱去绑(bǎng)架孩子的成长。当过早(zǎo)地向(xiàng)孩子宣读遗嘱，比如在他们的成长阶段，让他们知道遗(yí)嘱上的内(nèi)容——这(zhè)在(zài)以后会(huì)很(hěn)难更改(gǎi)，我认为这是家长(zhǎng)犯下(xià)的一(yī)个巨大错误”。

　　38.

　　查理(lǐ)·芒(máng)格分享成功的秘诀(jué)：

　　活到老学到老，并(bìng)学(xué)会感恩

　　会上，查(chá)理(lǐ)·芒格说(shuō)，“成功很简单，比如(rú)花钱要量(liàng)入为出(chū)，花的钱要比赚的(de)钱少；避(bì)免身边有能量的人和活动；要活到老学到老，要学会感恩。如果你能做(zuò)到这(zhè)一切，那(nà)你一定会成(chéng)功。如果做(zuò)不到(dào)，成功就需要更多的运气(起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口qì)，当然，你一定(dìng)不要把自(zì)己的命运都(dōu)押(yā)宝在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡(fán)尔(ěr)赛”？和自己喜欢的人一起工作，业务(wù)中没有困难

　　巴菲特说，“我(wǒ)们的业务中没有困难，我(wǒ)们都非常热爱(ài)自己的事业。每天(tiān)早上起床(chuáng)时，我都感觉(jué)非常棒。和一群我喜(xǐ)欢的(de)人(rén)一起工(gōng)作，彼(bǐ)此欣赏对方，而且我上班通勤(qín)也(yě)只需要约(yuē)5分钟的路程，这是非(fēi)常理想的(de)工(gōng)作(zuò)环境，没有什么(me)能比这更美(měi)妙的事(shì)情了！”

　　40.

　　巴菲(fēi)特：我时常关(guān)注《聪明的投资(zī)者(zhě)》

　　在亚(yà)马逊的排名(míng)

　　股东(dōng)大会(huì)上，巴菲特再度提起(qǐ)本·格雷厄姆在投资上(shàng)对(duì)他产生的积极影响(xiǎng)，他说：“1949年，格雷厄姆在(zài)他的书中写下(xià)一些(xiē)非常有(yǒu)说服(fú)力的话，告诉我(wǒ)我(wǒ)在过去8、9年(nián)间(jiān)所从事和热爱的工作(zuò)都是错误的。我看(kàn)了这本(běn)书(shū)（注：即《聪明的投资者》）一(yī)遍(biàn)又一遍。无论他(tā)的想法(fǎ)是(shì)否正确，我都非常喜欢，甚至还不(bù)时去亚(yà)马(mǎ)逊看看这本书(shū)的排名，它一直(zhí)在畅销(xiāo)榜上排在(zài)差不多(duō)第300名或(huò)第350名的(de)位(wèi)置。试(shì)想下，到哪(nǎ)里再(zài)找(zhǎo)一本书在其领域(yù)里(lǐ)具有(yǒu)这样持续的(de)地位？”

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口