近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件(jiàn)，引发舆论地(dì)震。曝光的网(wǎng)友称，使用大家广(guǎng)泛(fàn)知晓的“强军口号”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让(ràng)其感到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布通(tōng)报，决定没收笑果(guǒ)文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不(bù)恰当(dāng)言论引发的风波(bō)中，《科创板日报》记者(zhě)发(fā)现，随着脱口秀不断破圈，笑果文(wén)化也成为了备受资本青睐的(de)宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外(wài)投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等(děng)人成立笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范围包括(kuò)文化(huà)艺术交流策划、演出经(jīng)纪(jì)、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近(jìn)几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐(tǔ)槽大(dà)会》等(děng)节目的(de)火爆(bào)，让脱口秀(xiù)演员(yuán)和脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部(bù)之(zhī)一。

　　由此(cǐ)，资本(běn)敏锐察觉到商机并(bìng)押宝这一赛道，《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者整理公(gōng)开信息发现，笑(xiào)果文化(huà)于2016年(nián)至(zhì)2021年共完(wán)成(chéng)8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股(gǔ)笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示(shì)，2016年6月(yuè)，笑果文化得(dé)到游(yóu)族网络(luò)天使轮投资。同年9月，得到(dào)游族网络、普(pǔ)思资(zī)本数千(qiān)万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投(tóu)资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游族网络(luò)、CMC资本、天图投(tóu)资(zī)近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月(yuè)，得到(dào)CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时投资的战略投资，此轮(lún)未披露具(jù)体金(jīn)额。

　　2019年04月(yuè)，得(dé)到南山资本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年(nián)12月，得到(dào)南(nán)山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看出，南山资本和(hé)游族网络对笑(xiào)果(guǒ)文化最(zuì)为青睐，8轮融资(zī)中(zhōng)一(yī)共投了(le)4次，游族网(wǎng)络更是(shì)笑果文化的天使投(tóu)资人。

　　与此同时(shí)，线(xiàn)下是笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月(yuè)，位于北(běi)京东城(chéng)区隆福寺的笑(xiào)果文化线下喜剧空间(jiān)“笑(xiào)果(guǒ)工厂(chǎng)”开业(yè)，这是笑果工厂继上海(hǎi)、南(nán)京(jīng)、苏(sū)州之后的第四个(gè)演艺空(kōng)间。此外，近年来对(duì)外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科(kē)创板日报》记(jì)者发现(xiàn)，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化对外投(tóu)资的企(qǐ)业共有9家(jiā)，其(qí)中有6家已(yǐ)经注销。如(rú)今存续的(de)企业(yè)有：笑果(怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义guǒ)挺(tǐng)棒文化(huà)传媒（上海）有(yǒu)限公(gōng)司(sī)、上海(hǎi)青豆结冰文化传(chuán)播有限公司、上(shàng)海笑欢悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑果文(wén)化此前控股的(de)笑果演艺股权也发生了变(biàn)更。2021年(nián)11月(yuè)，笑果演艺(yì)原股东笑(xiào)果文(wén)化、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类(lèi)型变更(gèng)为有(yǒu)限责任公司（港澳台(tái)法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香(xiāng)港注(zhù)册。

　　此前(qián)曾有业内人士猜测，笑(xiào)果文化或许(xǔ)是(shì)在悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本的(de)前高管，Charles（化(huà)名）参(cān)与了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示，他也是(shì)刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行业在国内处于快速发展(zhǎn)阶段(duàn)，表现形式丰富多样，而在该(gāi)领域笑果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会(huì)》在年轻(qīng)人圈子里很火爆，出于这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又(yòu)被称(chēng)为“冒(mào)犯的艺术”，追求的就是一(yī)种针砭时(shí)弊、刺中痛(tòng)点，让(ràng)观众(zhòng)一(yī)边(biān)大(dà)笑一(yī)边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个人认为，出于(yú)节目效(xiào)果可能需要张狂(kuáng)和外(wài)向一些，但公众场(chǎng)合下脱(tuō)口(kǒu)秀中的开玩笑也(yě)要注(zhù)意把握分寸，尤其涉及到国家(jiā)政治和解放军形(xíng)象等(děng)严肃话题，确实(sh怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义í)不该口(kǒu)无(wú)遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒(xǐng)，笑果在(zài)风控方(fāng)面，可能没有进行非常严格的把控(kòng)。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注意到，笑果文化(huà)的业务(wù)和腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目(mù)前大股(gǔ)东叶烽(fēng)持有31.57％的(de)股(gǔ)份(fèn)，宁波梅山保税港区泽禧(xǐ)股权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限公(gōng)司为第(dì)三大股东，持股比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果文化打(dǎ)造了《吐槽大(dà)会》，该节目让(ràng)担任吐槽团(tuán)成员、策划人及编剧的(de)李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅(é)影视和(hé)笑(xiào)果文化(huà)联合(hé)出品的(de)《脱口秀大会》在(zài)腾讯(xùn)视频(pín)首播(bō)。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年称，受众面最广的(de)是(shì)线上长视频(pín)业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会(huì)》和《脱口(kǒu)秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯(xùn)合作(zuò)的长视(shì)频节目，可以占到公司百分(fēn)之四十(shí)的业(yè)务营(yíng)收(shōu)。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却(què)后劲不足(zú)？

　　相较于西(xī)方脱(tuō)口秀百年以上的发(fā)展历史，脱口秀这个(gè)舶来品在国内的发展历(lì)程要短得(dé)多也快得(dé)多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等热门(mén)综艺频频占据收视榜与网络热议(yì)话题榜首，由(yóu)此带怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义来一波迅猛发(fā)展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻风而至。财联社创投通数(shù)据(jù)显示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业(yè)获得融(róng)资。其(qí)中，不乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国(guó)、腾讯投资(zī)投了罗永浩(hào)旗下的(de)思维造物，乐(lè)游资(zī)本(běn)投了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投(tóu)了单(dān)立人。

　　值得注意(yì)的是，资本(běn)对脱口(kǒu)秀(xiù)行业也(yě)明显(xiǎn)呈现出(chū)“一家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文化外，其他脱(tuō)口(kǒu)秀厂牌融(róng)资轮次(cì)都仅有一两轮，且集中(zhōng)在2018年及以前。同(tóng)时(shí)，资(zī)本(běn)对脱(tuō)口(kǒu)秀的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂无新的脱口(kǒu)秀(xiù)企(qǐ)业(yè)获得融资。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速增长的市场似(shì)乎并不匹配。据《中国(guó)脱口秀行业发展趋势分(fēn)析(xī)与未来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市(shì)场(chǎng)全(quán)年商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复合增(zēng)速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛(sài)道？眺(tiào)远营(yíng)销咨询创始人高承(chéng)远(yuǎn)对(duì)《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受(shòu)观(guān)众喜爱，但(dàn)在资本市场(chǎng)并不(bù)吃香。其核心原因(yīn)在于(yú)，资本(běn)的投资逻辑天然是(shì)确定性(xìng)和可复制(zhì)性，而脱(tuō)口秀(xiù)行业却具有巨大(dà)的不确(què)定性和不可(kě)复制性。演员的不确定(dìng)性、创作的不确定(dìng)性、观众审美的(de)不确定(dìng)性，以(yǐ)及踩(cǎi)红线等重要舆情事件等，都可能让经营面临(lín)巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未(wèi)来(lái)想要可(kě)持续发展，就需要(yào)拥(yōng)抱监管，在合(hé)法合规的(de)底线之上(shàng)，不断运(yùn)营爆(bào)款，激活(huó)创作，带动整个行业的上线(xiàn)，这才是这个行(xíng)业可持续、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表(biǎo)示(shì)，脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)作为大文娱行(xíng)业中的一员，和(hé)这个行业中(zhōng)的其余行业一样（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都(dōu)严(yán)重依(yī)赖IP本身(shēn)而(ér)非平(píng)台，行业(yè)本身的“护城(chéng)河”相对浅，而(ér)脱口秀本身(shēn)是靠故事起(qǐ)家的，但(dàn)这个行业(yè)的“故事(shì)”却很难讲述，这也(yě)是备受资本市(shì)场冷遇的原因。

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