5月迎(yíng)来开门红，A股成交额连续20日保持(chí)在(zài)1万(wàn)亿以上，市场(chǎng)对于人工智能、消费(fèi)、新(xīn)能源等板块看法(fǎ)分歧较大，截至5月4日，已(yǐ)有多家券商发(fā)布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行关注(zhù)度(dù)提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计(jì)推荐(jiàn)了154只金股，从行业来看，机(jī)械设备(bèi)行业板块暂时是5月机构人气最高(gāo)的板块，占比(bǐ)接近1成，银行板块罕(hǎn)见出现多只金股，两者一定(dìng)程度与中特估概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现(xiàn)分化，传(chuán)媒板块关注度提(tí)升最为明显，计算机板块关注度则快速下降(jiàng)，这也与(yǔ)4月份(fèn)行(xíng)情(qíng)走(zǒu)势相互印证，传媒板块率先突破，可能会(huì)成为AI概念笑到最(zuì)后的那个。

　　此(cǐ)外，食品(pǐn)饮料、商贸零售(shòu)的关注度也小幅回暖(nuǎn)，可能与(yǔ)淄(zī)博(bó)烧烤和五一旅游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各家券商推(tuī)荐的金(jīn)股标的集中度(dù)来看(kàn)，150多只金股中，有22只金(jīn)股(gǔ)同时被2家及以上的机(jī)构共同推荐。其(qí)中(zhōng)三(sān)只传(chuán)媒(méi)股同时获得3家以上机构(gòu)推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受关(guān)注的逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放开后，新(xīn)产品(pǐn)（游戏(xì)）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收(shōu)益名列前(qián)茅，精测(cè)电(diàn)子贡献其(qí)中绝大多数收(shōu)益，海通证券以(yǐ)12.42%的(de)收益(yì)紧(jǐn)随其后。总体来看，34家券商(shāng)中仅11家(jiā)券商金股策略盈(yíng)利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项(xiàng)成(chéng)绩均(jūn)不如近几期(qī)，主要(yào)与(yǔ)大盘行情(qíng)的撕(sī)裂有(yǒu)关。

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　　这种极端(duān)行情的(de)演绎体(tǐ)现在热门金股上则表(biǎo)现为“全军(jūn)覆没(méi)”，8只同(tóng)时获得4家机构的金股中仅宁德时(shí)代涨幅为正，腾(téng)讯(xùn)控股、泸州老窖则出(chū)现了(le)10%以上的(de)回撤(chè)。

　　而(ér)小(xiǎo)商(shāng)品城、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最(zuì)高的(de)金股。

　　三(sān)、5月(yuè)行(xíng)情(qíng)怎么走(zǒu)？机(jī)构多数持保(bǎo)守看法

　　各大券(quàn)商对五月份的投资方向(xiàng)做了预判(pàn)，综合(hé)多家观点，券商们(men)对五月的大盘的(de)看法比较保(bǎo)守(shǒu)，建议多看少动，推(tuī)荐较(jiào)多的行业是(shì)电气设备、消(xiāo)费(fèi)、医药(yào)、军工，对地产股的(de)走势(shì)机构(gòu)有分歧，区(qū)域规划、券商、沪港通、个股期权(quán)则(zé)因有事件驱动所(suǒ)以有短期的机会。

　　安信策(cè)略阐述了美国股票投资的(de)一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月股(gǔ)票市(shì)场的相对弱势(shì)。这有悖于(yú)现代投资理(lǐ)论，但又屡(lǚ)见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数(shù)在5月出现(xiàn)上涨，其他年份均现(xiàn)下跌。如果(guǒ)统计5、6两个月的市(shì)场表现，则四年(nián)均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济的(de)微刺(cì)激(包括(kuò)重(zhòng)拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗大项目的陆续推出(chū)和开工(gōng))不会停止;同时，管(guǎn)理层对(duì)信用风(fēng)险及资产价格风险的容忍度(dù)正在降低，但在投(tóu)资缺口重回下行(xíng)通道、通胀继续低位徘(pái)徊的经(jīng)济周期格(gé)局下，只托不举、定点发力的(de)“微刺(cì)激”难以扭(niǔ)转市场有底无(wú)高度的现(xiàn)状。

　　申万策略认(rèn)为市场依然维持震荡格局，长期(qī)看二级市场估(gū)值体系国际(jì)化是趋(qū)势，优质成长有望迎(yíng)来深蹲起跳的机会(huì)，可以做一把(bǎ)反弹，国(guó)企改革(gé)红利释放非常值得(dé)期待。

　　招商策略判断在去杠(gāng)杆的(de)背景下，要么减(jiǎn)少负债(zhài)，要么增(zēng)加资(zī)本，减负债会带来经济收缩(suō)压(yā)力，增(zēng)资本(běn)会带来股票供给压力，市场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经(jīng)济下(xià)行压力暂(zàn)时有(yǒu)所缓和，但(dàn)尚(shàng)无法期望经济(jì)会出(chū)现持续(xù)或者大幅改(gǎi)善;资金(jīn)利(lì)率的(de)回落是衰退性的(de)，不(bù)意味着(zhe)流动性出现主(zhǔ)动式改(gǎi)善(shàn);风险偏好受刚性兑付打破预(yù)期影响(xiǎng)仍(réng)难(nán)以出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股(gǔ)票(piào)供给担(dān)忧。总体上仍维持二(èr)季(jì)度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对(duì)来说，中盘(pán)股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白(bái)马等业绩(jì)增长确(què)定性高、估值不(bù)高(gāo)，可以(yǐ)有相对收(shōu)益。(关(guān)键(jiàn)词(cí)：医药、食(shí)品饮料等白马股)

　　海通(tōng)策(cè)略展望5月(yuè)市(shì)场环境，一些积极因(yīn)素正出(chū)现，将(jiāng)给(gěi)市场带(dài)来(lái)一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政(zhèng)策(cè)底限(xiàn)思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观(guān)面(miàn)，部分(fēn)龙头(tóu)成长股(gǔ)业(yè)绩(jì)仍靓丽。(3)市(shì)场面(miàn)，政策性、事件性亮点(diǎn)望提(tí)振(zhèn)市场情绪(xù)。从管理层的(de)政策(cè)取向来看，短期打破概率偏(piān)低，震荡市特征没变(biàn)。短期市场(chǎng)下(xià)跌后5月有些积极因素出现，建议备战回(huí)调后(hòu)的反弹。

　　中信策略分析(xī)称，首先(xiān)，A股盈利增(zēng)速下行确立，并(bìng)将继续;其次，前期(qī)小批多次的微(wēi)刺激下，市场对短期经济(jì)预期偏乐观，而实际政策效果难以(yǐ)对(duì)冲来自(zì)房地产等领域带来(lái)的经济(jì)下(xià)行动能，基本面预(yù)期(qī)很有(yǒu)可能下修(xiū);再次，改(gǎi)革和(hé)结构调整(zhěng)依(yī)然是政(zhèng)策主要目(mù)标，政府不托底，政策不全面放松(sōng)的情况下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启对(duì)风险偏好都有不利影响。监管部门(mén)的(de)维稳措施亦难(nán)以改变基本面弱(ruò)平衡向下打破的趋势，5月份市场(chǎng)仍将继续维持弱(ruò)势下跌格局。

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