芦哲 首(shǒu)席宏观经(jīng)济(jì)学家

　　占烁 联系(xì)人

　　投资(zī)要点

　　·核心观点(diǎn):我(wǒ)们将(jiāng)影响青(qīng)年失业率的因素拆解(jiě)为(wèi)三方面：①青年失(shī)业人口，②青年(nián)总人口(kǒu)，③劳动参与率，失业率=失业人口/（总人口×劳动参与率）。通过三因(yīn)素框架(jià)，我们发现16-24岁失业(yè)人口的增加不能完全解释青年失业率的上(shàng)升，更(gèng)重(zhòng)要(yào)却被忽视的因素(sù)是青(qīng)年人口(kǒu)和劳动参与率(lǜ)下(xià)降(jiàng)，带来16-24岁(suì)劳(láo)动力(lì)减少，从分母端(duān)大幅推高青年(nián)失业率。假如今年3月分(fēn)母端的青年(nián)劳动力与2020年持(chí)平，新增约132万青年失业人口只能将失(shī)业率(lǜ)拉升至16.2％，但实际(jì)青年失业率却高(gāo)达19.6％。我们认(rèn)为(wèi)，失业人口会随着经(jīng)济复苏而减少，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期(qī)来(lái)源，抬高青年失(shī)业率中枢(shū)。

　　·青年失业(yè)率的三因素框架：（1）失业率(lǜ)=失业人口(kǒu)/劳动力=失(shī)业人(rén)口/（总(zǒng)人口×劳动(dòng)参与(yǔ)率），据(jù)此可将青年失(shī)业率拆解(jiě)为青年失业人口、总人口、劳动参与率三(sān)个因素。

　　·（2）失业率上(shàng)升未必来自失业增加，不要忽略分母，劳动力(lì)的下降(jiàng)，也是抬(tái)高失业率的重要(yào)原因。2010-2020年，青年失(shī)业人口只增(zēng)加4万(wàn)，青年(nián)劳动力却减(jiǎn)少(shǎo)1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青(qīng)年失业人口：（1）从总量来看，当前城镇青年就业人数约(yuē)为2587万人(rén)，失业人数632万人，比去年(nián)4月增加约(yuē)70万，较七(qī)普增加约132万。

　　·（2）失业(yè)原(yuán)因方面(miàn)，近7成(chéng)青年失业者是主动辞职，被(bèi)裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照受(shòu)教育程度(dù)来看，三分之二(èr)的青年失业人(rén)员接受(shòu)过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就(jiù)业的(de)结构(gòu)变化较大(dà)，呈现(xiàn)出(chū)从制造到服务(wù)、知识密集(jí)程度由低到高两(liǎng)个特点。2010年农业和工业吸纳了(le)50.3％的青年(nián)就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就(jiù)业主要转向服(fú)务(wù)业。以受教(jiào)育年限作为(wèi)维度(dù)，青(qīng)年就业从知(zhī)识密(mì)集程度较低(dī)的(de)行业流向较(jiào)高行业，但是知识(shí)密集型行业的(de)青年(nián)失业情况比整体失业更严(yán)峻。

　　·（5）服(fú)务业(yè)复苏分化或是一(yī)季度青年失业人口仍(réng)增加的原(yuán)因。经济复(fù)苏的主力是知识密(mì)集(jí)程度较(jiào)低(dī)的餐(cān)饮、零售等服务业，而知识密集(jí)程度较高的生产(chǎn)性服务业复苏较慢，服务业(yè)就业复(fù)苏结构的(de)分化，带来青(qīng)年就业(yè)和(hé)25-59岁就(jiù)业的分化。

　　·分母端的青年劳(láo)动力：（1）青年人(rén)口：出(chū)生人口(kǒu)与乡村迁入均在减少(shǎo)。2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向(xiàng)城(chéng)镇的人(rén)口转(zhuǎn)移(yí)也在减速(sù)，新增城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年(nián)劳动参与率出(chū)现超(chāo)预期下降。2010-2020年青年劳动参与率下(xià)降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅(jǐn)三年，已(yǐ)经下降7.1个点(diǎn)。近三年(nián)青年劳动(dòng)参与(yǔ)率的下降(jiàng)主要有(yǒu)三(sān)方面原因(yīn)：一是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万；二(èr)是部分群体(tǐ)因(yīn)就业形势(shì)恶化而退(tuì)出劳(láo)动市场；三是就业观念的变(biàn)化导致初次进入劳动市(shì)场(chǎng)时间推迟(chí)，降低16-24岁(suì)劳动参与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完全解(jiě)释青年失业率的上升。假如(rú)当前青年劳(láo)动力与(yǔ)2020年相同，在失业人(rén)口增(zēng)加132万至632万(wàn)人的情(qíng)况下，对应青年失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业(yè)人口的增加只能(néng)解释(shì)当前青(qīng)年失业率的一部分，另一部分则来自分母端，城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力的减少。

　　·（2）未(wèi)来(lái)青年失业率的(de)变动可能出现以下三种情况：①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青年失业(yè)率上(shàng)升；②青年失业人口与劳动力均在减少(shǎo)，但失业人口(kǒu)降幅不(bù)及劳动力(lì)降幅，青年失业率上(shàng)升；③青年(nián)失业(yè)人口与劳动力均在减少，失业人口(kǒu)降幅(fú)大于劳动力降幅，青年失(shī)业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们(men)认为，失(shī)业人口会(huì)随着(zhe)疫情后经济(jì)复苏而减少，但青(qīng)年劳动力的下降(jiàng)可能成(chéng)为就业“疤痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期来源(yuán)，抬高青年失业率的长(zhǎng)期(qī)中枢。未来失业(yè)率的分母端越来越重要。

　　·风险提示：服务业分(fēn)化(huà)未收窄；青年劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)出(chū)现明(míng)显下降；外(wài)需(xū)、房(fáng)地产(chǎn)等不及预期(qī)，经济和(hé)就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失(shī)业率的三因素(sù)框(kuāng)架

　　2.分(fēn)子(zi)端：新增青年失业(yè)人(rén)员缘于服务业(yè)复苏(sū)分化

　　2.1.青年(nián)失业(yè)人口：主(zhǔ)动(dòng)辞职居多(duō)；三分(fēn)之二接受过大学教育(yù)

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知(zhī)识(shí)密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业人(rén)口仍增加的原因

　　3.分(fēn)母端：人(rén)口(kǒu)和劳(láo)动参与率均下降，带来劳动力(lì)减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口(kǒu)与乡村(cūn)迁入均在(zài)减少(shǎo)

　　3.2.青(qīng)年劳动参与(yǔ)率(lǜ)：超预期下降

　　4. 结论：未来失(shī)业(yè)率的分母端可(kě)能(néng)会越来越重要

　　5. 附录(lù)：概念和数据说明

　　6. 风险提(tí)示

　　正(zhèng) 文

　　4月(yuè)份16-24岁青年失(shī)业率攀(pān)升至20.4％，创下2018年有数据以来(lái)最高值。在(zài)疫情(qíng)影响(xiǎng)退散、经济逐步(bù)复苏(sū)的情(qíng)况下(xià)，城镇调查(chá)失业(yè)率(lǜ)较去年(nián)同(tóng)期大幅下降(jiàng)0.9个点，但(dàn)青年失业率却较去年(nián)4月逆势攀升2.2个点。本(běn)篇报告将重点研究疫情后留下的“疤痕效应”如(rú)何推(tuī)高青年失业率。

　　1.青年失业率的三因素框(kuāng)架

　　失业率=失业人口/劳动(dòng)力=失(shī)业(yè)人(rén)口/（总(zǒng)人口×劳动参与率(lǜ)）

　　据(jù)此可见(jiàn)，影响青年失业率的主要是三个因素：①青年失业(yè)人口；②青年总人口；③劳动(dòng)参与率(lǜ)，其中②③决定着(zhe)青年劳(láo)动力的变化(huà)。这三(sān)个因(yīn)素均为城镇口(kǒu)径。

　　三(sān)个(gè)因素的变化都(dōu)不能忽视(shì)。当我们讨论失业率时，经常认为失业率上升一定是失(shī)业增加(jiā)的(de)结果，这个判断对于(yú)全年龄段失(shī)业(yè)率来(lái)说并(bìng)没有问题，因(yīn)为我国(guó)的劳动力总(zǒng)量（也称经济活动人口）在2015年之前一直在上升，2015年后略有下(xià)降，到2021年末下(xià)降了(le)2.6％，年(niámbb是什么公司，mbb是什么意思缩写n)均降幅约0.4％。但青(qīng)年失业率则不能(néng)忽视(shì)分母的变动，因(yīn)为青年劳动力波动幅度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业(yè)人口(kǒu)从496万增(zēng)加到(dào)500万，仅(jǐn)增加了4万左右(yòu)，约为2020年青年劳动力的0.1％，但(dàn)青年失(shī)业率(lǜ)却从六(liù)普的(de)9％提高到(dào)七普（2020年11月）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个点(diǎn)。主要(yào)原因就是失业率(lǜ)的分(fēn)母在下降，16-24岁青年(nián)劳动(dòng)力人口在此期(qī)间从5481万(wàn)人大幅(fú)减至(zhì)3903万人，减少了(le)1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本稳(wěn)定在(zài)7.8亿(yì)，整体失业率的(de)分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变动(dòng)的是(shì)失(shī)业人口数量（分子），但(dàn)决定(dìng)青年失业(yè)率变动的却是青年劳动力总量(liàng)（分母(mǔ)）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业人(rén)员(yuán)缘于服务(wù)业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞(cí)职(zhí)居多；三分之二接受过大学教育

　　从总量来看，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失业人(rén)数632万(wàn)人，比去年4月增(zēng)加约70万，较(jiào)七普(pǔ)增加约132万。国家统(tǒng)计局在3月就(jiù)业(yè)数据解读时，披露了当前(qián)青年就业和失业(yè)人数的(de)基本(běn)情况：“初步测算3月份城镇青年(nián)9637万人，没有参与劳动力市场的(de)青(qīng)年6418万(wàn)人，主体为在校(xiào)学生(shēng)；参与劳动力市场的青年3219万(wàn)人，其中就业人数2587万人、失(shī)业人(rén)数632万人。”[1]假设青年劳动力(lì)人数(shù)与去(qù)年基本持平，今年4月青(qīng)年失业率比去年同期高2.2个点，青年失业人员比去年同期(qī)多70万(wàn)人左右，比2020年七普多132万(wàn)人。

　　从增量(liàng)看，今年(nián)前四个(gè)月青(qīng)年失业形势好于去年(nián)同期(qī)。假设2022年以来(lái)青年劳动力(lì)总(zǒng)量(liàng)维持(chí)在3219万，青年失(shī)业率(lǜ)每提高1个点，带来32万(wàn)左右的新增失业人口。尽管今(jīn)年4月青年(nián)失业(yè)率比去年同期(qī)高2.2个点，但从新增(zēng)青年失业人口来(lái)看，今年1-4月约为(wèi)119万，去年同(tóng)期为125.5万。从增量(liàng)来看，今年(nián)前四个月青年(nián)失业形势(shì)要好(hǎo)于去(qù)年，这与当前经济逐渐恢复也有关(guān)系。

　　从节奏来看，受夏(xià)季毕业影响(xiǎng)，我(wǒ)国青年失业率一般在上半年逐渐提高，7月达到峰值(zhí)，8月开始(shǐ)逐步(bù)回落(luò)，预计(jì)5-7月(yuè)青年失业率或将继续小幅(fú)攀升。

　　失(shī)业原因方面，近7成(chéng)青年失业者是主动辞(cí)职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一(yī)种观点认为，青年群(qún)体由于工作经验和技能相对不熟练，往往(wǎng)在企业裁(cái)员(yuán)时(shí)首(shǒu)当其冲。但根据月(yuè)度(dù)劳动力调(diào)查数据(jù)，青年失业主要原因是主动辞职，被裁员的比例明显低于(yú)35岁以上群体(tǐ)。根据《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴(jiàn)》，有工作意愿但(dàn)从未工作过的失业(yè)群体在16-24岁失业人(rén)口中(zhōng)占比59％，其他年龄(líng)群(qún)体中这(zhè)一比(bǐ)例最(zuì)高是14.4％。我们剔除(chú)这(zhè)部分(fēn)失业人(rén)群后(hòu)，剩下的(de)青年失业(yè)人(rén)口中，第一大(dà)失业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占(zhàn)比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横向对比，裁员比例(lì)从(cóng)高到低依次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按(àn)照(zhào)受(shòu)教(jiào)育程度来看，三分之二的青年(nián)失业人(rén)员接受(shòu)过大(dà)学(xué)教育。各年龄段失业(yè)人群中，年(nián)龄(líng)越低(dī)，平均受教育程度越高。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是接受过大学教育的，这一比例在其他三个(gè)年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业(yè)人口的受教育程度也大致类(lèi)似，青(qīng)年人由(yóu)于年龄限(xiàn)制，接受大学教育比(bǐ)例略(lüè)低于25-34岁，整体来看35岁以下就业人员(yuán)的(de)受教育程度大幅高(gāo)于35岁以上。按照接受(shòu)过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知(zhī)识密度(dù)从(cóng)低(dī)到高

　　青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)的行(xíng)业与(yǔ)青年就业分(fēn)布基本一致。青年失业人口(kǒu)呈(chéng)现出行业聚集的特点，主要集中在5个大类行业，2020年(nián)占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务\修理(lǐ)和其他服(fú)务业(yè)（6.7％），这5个行业占(zhàn)全部青年(nián)失业人口的65％左(zuǒ)右。同(tóng)时，这5个行业也是青年(nián)就(jiù)业(yè)集(jí)中(zhōng)的行(xíng)业，吸(xī)纳了60.7％的(de)青年就(jiù)业。从行业来看，青年(nián)失业(yè)人口的行业分布是由(yóu)就业分布(bù)决定(dìng)的，吸纳就业占比较大的行(xíng)业，往(wǎng)往也贡献了较(jiào)大规模的失业。因此，在挖(wā)掘青年失业人口来自(zì)何处之前，需要研究(jiū)青(qīng)年就业的(de)行业(yè)结构。

　　2010-2020年青(qīng)年(nián)就业的结构(gòu)变(biàn)化较大(dà)，呈现出从制(zhì)造(zào)到服务、知(zhī)识密集程度由(yóu)低到高两(liǎng)个特点。

　　青(qīng)年就业(yè)从工农业大量流入服务业。农林牧渔(yú)、采矿(kuàng)业、制(zhì)造业和电热燃水的(de)生产(chǎn)供应业，这四个行业是国民经济分类的(de)农业和工业。2010年(nián)这(zhè)四个(gè)行(xíng)业吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该比例(lì)大(dà)幅降至(zhì)25.4％。其中，制造业(yè)从(cóng)37.4％降至(zhì)22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点(diǎn)。有4个行业吸纳青年就业比例增加超2个点，其(qí)中，教(jiào)育业为5.3％，租赁和商务服(fú)务(wù)为3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建(jiàn)筑业和(hé)房地产等其他6个服(fú)务(wù)行(xíng)业(yè)吸纳青年就业(yè)的比(bǐ)例均增超(chāo)1个百分点。

　　以(yǐ)受教育年限(xiàn)作为维度，青年就业从知(zhī)识密(mì)集程度较低的行业流(liú)向较(jiào)高行业。我们以《2021年劳动统计(jì)年鉴》中各行业就业人员的受教育年限(xiàn)，来计算各行业的(de)知识(shí)密(mì)集程度(dù)。有(yǒu)5个行业(yè)的平均受教育年(nián)限(xiàn)在14年以上，依(yī)次是：科学研究(jiū)与技(jì)术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融(róng)（14.3）>；信息传输、软件和信息技(jì)术服务（14.2）>；卫生和(hé)社会工(gōng)作（12.1），除金融业外，其他四个(gè)行业(yè)是过去(qù)十年青年就业流入的(de)主(zhǔ)要(yào)行业，吸纳青(qīng)年就(jiù)业比例的增(zēng)幅均居前列。如图10，各行业(yè)所吸纳(nà)的青年就业比例(lì)变动与行(xíng)业平(píng)均受教(jiào)育年限基本一(yī)致，即青年就业从(cóng)知(zhī)识密(mì)集程度较低(dī)的(de)行业流向较高行(xíng)业(yè)。

　　但是知识(shí)密集型行业的青年失业情况比整体失业更严峻。我们用《2021年中(zhōng)国劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)各行业的青年失业比(bǐ)例（该行业(yè)的青年(nián)失(shī)业人数/青(qīng)年(nián)失业(yè)总人(rén)数(shù)），除以各行业的青年就业比例（该行业(yè)的(de)青年就业人数/青年就业总人(rén)数(shù)），来作为各行(xíng)业失业率的近似(shì)替代指标(biāo)。以这个指标来看，知识密集型行业的青年失业(yè)率大多高于全年(nián)龄段(duàn)失业率，如信息技术、教育(yù)、科研服(fú)务、公(gōng)共管(guǎn)理等行业，体(mbb是什么公司，mbb是什么意思缩写tǐ)现在图(tú)11中，都位(wèi)于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或(huò)是一季度青年失业人口仍增加的原因

　　一季度服务业复(fù)苏出现分化。今年一季度(dù)GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫情(qíng)前三(sān)年Q1均值有2.2个(gè)点的增速(sù)缺口(kǒu)。分行业来看，批发零售业缺口为1.5个(gè)点(diǎn)，而(ér)建筑(zhù)业、住宿餐饮业增速均高于疫情前三年均值，这三个行业一季度(dù)复(fù)苏情况较好；知识密集程(chéng)度更高的房(fáng)地产业(yè)、租赁和商(shāng)务服务业、信息技(jì)术服务业(yè)的(de)缺口(kǒu)分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复苏相对较慢。

　　因此从失业率(lǜ)的(de)分(fēn)子端来(lái)看，当前(qián)青年失业人员增长的症结(jié)在于服务业就业复苏(sū)的结构(gòu)不(bù)均衡。一方面，随着受教育水(shuǐ)平的(de)整体提高，青年就业大量(liàng)流向知识密集型服(fú)务业，如教(jiào)育(yù)、信息(xī)技术等行业。另一方面，年初(chū)疫(yì)情影响减弱(ruò)后，经济复苏的主力是知识密(mì)集程度较(jiào)低的(de)生活性(xìng)服务业，而知识密集(jí)程度(dù)较高的生产性服务业复苏较慢。所(suǒ)以(yǐ)服务业就业复(fù)苏(sū)结构(gòu)分化(huà)，带(dài)来(lái)的青(qīng)年失业人口(kǒu)和25-59岁(suì)失业人(rén)口的分化(huà)。房地(dì)产(chǎn)、互联(lián)网、教育[1]等行业(yè)的(de)一季度就业尚未出现明(míng)显改善，应届生就业压力(lì)大(dà)；而(ér)住宿餐(cān)饮等行业(yè)就业已经出现(xiàn)回(huí)暖，但对于三分之(zhī)二接受过(guò)大学教(jiào)育的青年失业(yè)人口而言，这些行(xíng)业的就业(yè)吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与率均下降，带来(lái)劳动力减少(shǎo)

　　青年失业(yè)率的分母端是城(chéng)镇青年(nián)劳(láo)动力，主要由青年(nián)人口(kǒu)和劳动参与率决定。2022年(nián)我国开(kāi)始(shǐ)步(bù)入人口负增长时代，城镇青年劳动力可能将(jiāng)步入长期下降通道，这(zhè)将(jiāng)从分(fēn)母端(duān)推升青(qīng)年失业(yè)率，或成(chéng)为疫情后就业“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期来源(yuán)。

　　3.1.青(qīng)年人口(kǒu)：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少

　　城(chéng)镇青年劳动力首先(xiān)取决(jué)于城镇青年人口(kǒu)数(shù)量(liàng)，而后者(zhě)来自(zì)于两部(bù)分，一是16-24年前的出(chū)生人口(kǒu)，二(èr)是乡村到(dào)城镇(zhèn)的迁(qiān)移(yí)人口，这两部(bù)分(fēn)增量未(wèi)来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的出生人口(kǒu)减少4381万(wàn)，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁人口分别(bié)对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口，而前者正好是建国以来的一(yī)轮(lún)“小婴儿潮”时期(qī)，年均(jūn)出生人(rén)口超2000万，其中(zhōng)1987年出生人(rén)口最高超过2500万，到(dào)90年(nián)代开始(shǐ)明(míng)显(xiǎn)步入下降通(tōng)道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少约(yuē)4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和(hé)2030年(nián)的16-24岁人口分别对(duì)应(yīng)1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口(kǒu)，这两(liǎng)个时期(qī)分别为1.63、1.45亿(yì)，出生(shēng)人口减少约1762万(wàn)。

　　另一方(fāng)面，我国农(nóng)村(cūn)向城镇的人口转移也在减速。新增(zēng)城镇人口从2016年开始(shǐ)逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万(wàn)人。预(yù)计今年随着疫情影响减弱，人员流动恢(huī)复，新增(zēng)城镇人口数(shù)量会较去年有明显增长，但可能(néng)仍然较难回到十三五(wǔ)期间超2000万的(de)规(guī)模。当前我国城(chéng)镇化率已经达(dá)到(dào)65％以上，继续高(gāo)速增(zēng)长空间有限，从乡村到城镇的迁移人口(kǒu)数(shù)量整体(tǐ)将呈现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青(qīng)年(nián)劳动参(cān)与率有两个特点，一是低于其他(tā)年龄段(duàn)群体，大部分青年在校(xiào)，并未(wèi)进入(rù)劳动市场。二是近(jìn)年来(lái)呈下(xià)降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降。根据今年3月(yuè)统计(jì)局披露的青年就业(yè)和失业人数，当前(qián)16-24岁青年的(de)劳动参与率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青年人(rén)口中(zhōng)，有3219万进(jìn)入或有意(yì)愿进入劳动市(shì)场(chǎng)。而2010和(hé)2020年两次人口(kǒu)普查时，青(qīng)年劳动参(cān)与率(lǜ)分(fēn)别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参(cān)与(yǔ)率下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅(jǐn)仅三年，该指标已经下降7.1个(gè)点。

　　近三年青(qīng)年劳动参与率(lǜ)的下(xià)降主要有三方(fāng)面原因。

　　一(yī)是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁在校生增(zēng)加(jiā)了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年(nián)末(mò)，仅仅两年的时间(jiān)里(lǐ)，该(gāi)年龄(líng)段的在校(xiào)生增加了493万(wàn)，年均增长246.5万，远远快于此(cǐ)前十(shí)年增速。

　　二(èr)是部分群体因(yīn)就(jiù)业形势恶化而退出劳动市场，在未来经济(jì)和就(jiù)业好转后会回到劳动市场。2020年3月，国家统计局曾(céng)在发布会(huì)指出当月“就业人员规模(mó)比(bǐ)1月份下降(jiàng)6％以上”，说明就业形势恶化时，也会影(yǐng)响劳动参与率。

　　三是就(jiù)业(yè)观(guān)念的变化导致初次(cì)进(jìn)入劳动市场时(shí)间推迟，降(jiàng)低16-24岁(suì)劳(láo)动参与率(lǜ)。从社会风气来看，对(duì)学历的推(tuī)崇导(dǎo)致本科毕业(yè)即进入就业市场的年轻人减少，加上考研、考公竞争(zhēng)激(jī)烈(liè)，发展至“二战”“三(sān)战”，客(kè)观上会(huì)将部分青年人初次就业时间从16-24岁延(yán)迟(chí)到25岁之后，从而(ér)导致16-24岁劳动参与率出现(xiàn)下(xià)降(jiàng)。

　　4.结(jié)论(lùn)：未(wèi)来失业率的分(fēn)母端可能会越来越重要

　　失业人口的增加不能完全解(jiě)释青年失业率的上(shàng)升(shēng)。假(jiǎ)如(rú)当前青年劳动力(lì)与(yǔ)2020年相同，在(zài)失业人口增加132万至632万人的(de)情(qíng)况下，对应青年失业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前(qián)青年失(shī)业(yè)率的一部分(fēn)，另一部(bù)分(fēn)则来自分母端(duān)，城镇青年(nián)劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始负增长，未来青(qīng)年失业率的变动可能出现以下三种情(qíng)况：

　　①青(qīng)年失业人(rén)口增加，同(tóng)时劳动力减(jiǎn)少，青年失业率上(shàng)升；

　　②青年(nián)失(shī)业人口与劳动力均在减少(shǎo)，但失业人口降(jiàng)幅不及劳动力降(jiàng)幅，青年失业率(lǜ)上升；

　　③青年失业人口与(yǔ)劳动(dòng)力均在减少，失业(yè)人口降幅大于劳(láo)动力降幅(fú)，青(qīng)年失业率下降(jiàng)。

　　我(wǒ)们认为，未来失业人口会(huì)随着经(jīng)济复苏而减少(shǎo)，但经济复苏(sū)难以改变(biàn)失业率的(de)分母(mǔ)下降(jiàng)趋势。青年劳动力的下降可能成为(wèi)就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬(tái)高青年失业率(lǜ)的长(zhǎng)期中枢。未(wèi)来失业(yè)率的分母端可能会越来越(yuè)重要，这也是(shì)人(rén)口(kǒu)长周期变化的影响之(zhī)一(yī)。

　　5.附录(lù)：概念和(hé)数据(jù)说明

　　青年失业率的两(liǎng)个前置(zhì)概念。讨论16-24岁人口调查失业率时(shí)，有必要明晰这一概念的两个要点：一是(shì)调查失业率是城镇就业(yè)范围，并非(fēi)针对全(quán)部就业(yè)人口，不(bù)包括(kuò)乡(xiāng)村就业(yè)，2022年底(dǐ)我国城乡(xiāng)就业(yè)大约(yuē)分别占63％、37％，近四成的就业(yè)人口(kǒu)并未包含(hán)在内。因(yīn)此，许多针对青(qīng)年失业率的讨论以全国青年人(rén)口数量为出(chū)发点(diǎn)，未区分人口总量与城乡结构的(de)问题(tí)，有失偏(piān)颇。本篇报告(gào)如无特别(bié)说明，各概念均是指城镇就业口径。

　　二(èr)是失业(yè)率(lǜ)的(de)分母不含(hán)没有劳(láo)动(dòng)意愿的劳(láo)动年龄人(rén)口。按(àn)照统计局(jú)的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动能力(lì)，参加或(huò)要求参加社会经济活动的人员(yuán)。包括就业人员和失业人(rén)员”，因此没有(yǒu)就业意愿的劳动年龄人口(kǒu)不(bù)计(jì)入劳动(dòng)力。根据(jù)《2022年中国劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁以上的人口(kǒu)约(yuē)为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为(wèi)7.8亿，而就业人口(kǒu)为(wèi)约7.46亿，据此(cǐ)推算城乡失(shī)业人口可能为3372万人左右。

　　从(cóng)数(shù)据来看，失业率来自全国月度(dù)劳动力(lì)调查。该项调(diào)查(chá)制度于2005年正式实施，每(měi)年进(jìn)行(xíng)两(liǎng)次全国劳动力抽(chōu)样调查，调查范(fàn)围(wéi)为中国大(dà)陆的城镇和乡(xiāng)村，调查对象为16岁及以上(shàng)人口。2009年3月，为更(gèng)及时准确反映劳动力市场变化(huà)情(qíng)况(kuàng)，建(jiàn)立了31个大(dà)城市(shì)月(yuè)度劳动力(lì)调(diào)查制度。2013年4月，又将月(yuè)度(dù)劳(láo)动(dòng)力调查范围扩大至(zhì)65个城市(shì)。2016年1月，全国(guó)月度劳(láo)动(dòng)力调查正式(shì)在全国(guó)范围内开展，调查范围覆盖全国所有地(dì)级市。

　　月度劳动力调查样(yàng)本比例约为0.2‰，是年度调(diào)查(chá)的五分之一左右。全(quán)国每月调查(chá)约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年度人口调(diào)查样本比例为1‰，五年一(yī)次的人口抽样调(diào)查样本比例为1％。而每(měi)10年(nián)一次的人口普查则在长(zhǎng)表(biǎo)部(bù)分纳(nà)入就业调查，长(zhǎng)表抽样比例(lì)是10％左右，因而(ér)人(rén)口普查的就(jiù)业数据质量更高。

　　就业人员总数会根据普(pǔ)查数据进行修正，但结构数据仍会存在差异。比(bǐ)如2020年的《劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》显示(shì)，2019年末全国就业人员约为7.75亿人；而七普后次年(nián)的年(nián)鉴将这一数据修(xiū)正为7.54亿(yì)人(rén)左右(yòu)，误差(chà)约2100万人(rén)。但结构数据的差异(yì)仍然(rán)存在(zài)。比如《2021年(nián)劳动统计(jì)年(nián)鉴》中，2020年城镇制造(zào)业就业人员占比为18.0％，而七普数(shù)据为(wèi)19.7％。

　　6.风mbb是什么公司，mbb是什么意思缩写(fēng)险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业分化(huà)未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳动参(cān)与率(lǜ)出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期(qī)，经(jīng)济和就业恢复偏慢。

　　报告(gào)信息(xī)

　　证券研究报(bào)告：【芦哲&；占烁】青年(nián)就(jiù)业：从三因素(sù)框架看(kàn)“疤痕(hén)效(xiào)应”来(lái)自何(hé)处

　　研(yán)报撰(zhuàn)写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发布(bù)时间(jiān)：2023年5月26日

　　报告发布机构(gòu)：德邦(bāng)证券(quàn)股份有限公司

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