本周，56只首发基(jī)金中（份额分开计算），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其(qí)中。目前，第2批4只(zhǐ)北证50指数基(jī)金产品已(yǐ)有3只成立，分别为鹏扬北证50成份指数基金、工银(yín)瑞信北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)和万家北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金(jīn)。

　　多位业(yè)内(nèi)人士表示，流动(dòng)性问题是制约北交(jiāo)所发展的首要(yào)因素，不(bù)过随(suí)着公募基金加(jiā)速布局，增量资金不断涌入下，流动性问题有望持(chí)续改善；同时，当前北交所优质公司被(bèi)显著(zhù)低估，正是长线资金(jīn)布(bù)局的良好机(jī)遇。

　　第二批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金成立过半

　　本周，56只首发基金中（份额分开(kāi)计算(suàn)），博时北证50成份(fèn)指数(shù)（A/C）位(wèi)列其中，根据招募说明书，该(gāi)基金主要跟踪北证50成份(fèn)指数(shù)，由于是发起式基(jī)金，认购金额满(mǎn)1000万元即(jí)可(kě)成(chéng)立，认购期为5月8日至5月19日(rì)。

　　今年3月7日，第二批北证(zhèng)50指数基金产品成功获(huò)批，工银瑞(ruì)信基金(jīn)、万家基金、鹏(péng)扬基金、博时基金四家公募基(jī)金公司拿到批文。除博时基金外，万家基(jī)金(jīn)的北证50指(zhǐ)数产品(pǐn)也是以(yǐ)发起(qǐ)式的形式设立。

　　截(jié)至(zhì)目前(qián)，除博时基金旗下产品正(zhèng)在(zài)发(fā)行外，其余(yú)3只产品均(jūn)已成立。其中(zhōng)，鹏扬北(běi)证(zhèng)50成份指数(shù)基金于4月25日成立，获(huò)2225户(hù)有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数基金于4月27日正式成立，获1496户有效(xiào)认购，募集(jí)规模2.39亿元(yuán)；万家北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金于(yú)5月5日正式成立，获1717户(hù)有(yǒu)效认购，募(mù)集(jí)规模1.68亿元。

　　对(duì)于北证50指数(shù)的投资价值，万家北证50成(chéng)份指数基金经理杨(yáng)坤曾表示，

　　北交所股票(piào)估值普遍显著低(dī)于其他上市(shì)板块中业务相(xiāng)关度较高(gāo)的(de)同类股票(piào)，具有较大估值提(tí)升空间。随着市场流动(dòng)性的增(zēng)强和创新型中小企业的高速成长，有望实(shí)现业绩和(hé)估值双升，长(zhǎng)期投资价值(zhí)显著。

　　首(shǒu)批北证50指数基金月内(nèi)加速“回血”

　　去年12月，首批(pī)8只北(běi)证50成份指数基(jī)金(jīn)相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)12日(rì)，这8只产品年内回(huí)报、成立以来回(huí)报悉数为负，其中年(nián)内平均收益率(lǜ)为-4.36％，成(chéng)立以来收益率中(zhōng)位数为-4.74％。不过5月以来(lái)，这(zhè)些产(chǎn)品(pǐn)开始加(jiā)速“回血”，月内(nèi)产(chǎn)品(pǐn)均(jūn)获正收(shōu)益，平均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自去年(nián)11月发布以来，该指数经历(lì)小幅(fú)下(xià)滑后，今年一(yī)季度上涨1.76％。二季(jì)度以来虽有(yǒu)震荡(dàng)下跌，但5月以来又开(kāi)始持续上涨(zhǎng)，且市场(chǎng)表现居前。截至5月(yuè)12日，该指数月内涨幅(fú)达2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除红利指数(shù)月内涨1.91％外(wài)，包括上证(zhèng)指数、沪深300、上证50等在内的30只核心指数(shù)月内均下跌(diē)。

　　“北证50指数推(tuī)出后，多个指(zhǐ)数基(jī)金相继成立(lì)，这使(shǐ)得北交所(suǒ)整体流动性有所改善。从中(zhōng)观维度来看，北交所(suǒ)很多优质企业的估值(zhí)仍然偏低(dī)，预计随着流动性逐步改善，以及(jí)公(gōng)司业绩(jì)持(chí)续释放，北(běi)交所板块整体走势有望持续向好。”北京一大型公(gōng)募基(jī)金人士(shì)表示。

　　北交(jiāo)所官(guān)网显示，截至5月12日，北交(jiāo)所上市(shì)公(gōng)司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从(cóng)北交所上(shàng)市公司业绩表现(xiàn)来看，2021年北交所上市(shì)公司盈利面达99％，净利润总(zǒng)额增长(zhǎng)23.8％，超四成的公司净利润达5000万元以上；2022年北交所上市公司(sī)全年共实(shí)现净利润138.11亿元，平均实现净利(lì)润7230.81万(wàn)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公(gōng)司增幅超过30％，22家公司净(jìng)利润超过1亿(yì)元，42家公(gōng)司连(lián)续(xù)三(sān)年实现利润正增长。北交所上市(shì)公司业绩正持续(xù)释(shì)放。

　　此外，10只北(běi)交所主题(tí)权(quán)益基金年(nián)内表现(xiàn)上，Wind数(shù)据显示，截至5月12日(rì)，除大(dà)成北(běi)交所两年(nián)定开年内收益(yì)为负外，其(qí)余9只北交(jiāo)所主题权益基金年内(nèi)均斩获正收益。其中，华夏北交所创(chuàng)新中(zhōng)小企(qǐ)业精(jīng)选(xuǎn)两年定开年(nián)内回报最(zuì)高，达18.46％，万家北交所慧选两年定(dìng)开、嘉实北交所精选两年定(dìng)开分别(bié)以12％、7.54％的回报排(pái)在二三位。

　　当前估(gū)值偏(piān)低

　　正是(shì)长线资金布(bù)局良机

　　对于北交所(suǒ)投资价值，多(duō)位业内人士(shì)认为(wèi)，当前北交所优质公(gōng)司被显著低估(gū)，不过正是(shì)长线资金布局(jú)的(de)良(liáng)好机遇。

　　万家北交所慧选两(liǎng)年基金经理叶勇(yǒng)直言，北交所市场(chǎng)上，制约其发(fā)展的依然(rán)是市场本身较(jiào)差的(de)流(liú)动性问题，市场制度性差异(yì)导(dǎo)致其与沪深市场相比，可比公司估值(zhí)表现差异较大。除了继续降低投资(zī)者门槛、扩大优(yōu)质上市(shì)企业(yè)数量外，后续北交所市场有必要完(wán)善(shàn)如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗转板制度，畅通(tōng)转板通道，从而活跃市场交(jiāo)易，通过沪深市场(chǎng)的引领(lǐng)，提升(shēng)流动性(xìng)，平抑(yì)估值(zhí)鸿沟。不过，从另外一个角度上讲，目前(qián)的北交所优质公司被显著低估，也是(shì)长线资金布局的(de)良好机遇。

　　华夏北交所创(chuàng)新中小企业精选两(liǎng)年定开(kāi)基(jī)金经理顾鑫峰表示，站(zhàn)在当前的位置，对于(yú)北交(jiāo)所的后续表现充满信(xìn)心，信(xìn)心(xīn)来源于四个方面。

　　一(yī)是(shì)北交所公司目前估值已经非常便宜(yí)，他们测算前(qián)几大重(zhòng)仓股的(de)平均(jūn)估值在(zài)20倍以内(nèi)，切换到2023年估(gū)值(zhí)在15倍(bèi)以内(nèi)，这个估值(zhí)水平(píng)对于具(jù)备(bèi)专精(jīng)特新(xīn)特性(xìng)的中小(xiǎo)成长型企(qǐ)业(yè)而言是非(fēi)常具有吸(xī)引(yǐn)力的。

　　二是(shì)从(cóng)业绩表现来看，他们发现很多北交所(suǒ)公(gōng)司今年以(yǐ)来(lái)依然(rán)延续了较快的增长速度(dù)，发展整体是符合预期的，业(yè)绩的(de)持续增长进一步(bù)消化了估(gū)值。

　　三是从政策来看，去年四季度(dù)以来北(běi)交(jiāo)所(suǒ)出了不(bù)少政策(cè)利好，包括发布《北京证券交易所(suǒ)股(gǔ)票做(zuò)市交(jiāo)易业务细则》和(hé)《北(běi)京(jīng)证券交易所股票做市交易业务指引(yǐn)》，下调(diào)部分交易费率，北交所股票将纳入中(zhōng)证、国证跨市场指数体系，北(běi)证50指(zhǐ)数11月(yuè)份正(zhèng)式上线等政策的密集发布，可(kě)以(yǐ)说对这个市(shì)场是(shì)加大了呵(hē)护的力(lì)度(dù)，政策的(de)暖风对(duì)整个市场(chǎng)构成中长期(qī)利(lì)好。

　　四是北交所目前新挂牌的公司(sī)较多，其中(zhōng)不乏优质(zhì)的个股，供给(gěi)上(shàng)来了，给(gěi)他(tā)们增加了筛选的范围，尽管短期(qī)可能由于供(gōng)给增(zēng)加(jiā)对整个(gè)市场的流(liú)动性造成一定的扰动，但增(zēng)加(jiā)优质供给是市场长期(qī)发展(zhǎn)的基石，这(zhè)使得他们(men)选择优质中小专精特新(xīn)企(qǐ)业的难(nán)度是相对降低(dī)的。

　　景顺长城北交(jiāo)所精(jīng)选两年定开(kāi)基金经理张靖表(biǎo)示，北交所作为(wèi)新兴的(de)股(gǔ)票(piào)交易市场(chǎng)，目前仍处于初创(chuàng)期，上市(shì)股票(piào)数(shù)量还(hái)不够多，市场关注(zhù)度还(hái)不高，整体估值水平(píng)相较于沪(hù)深(shēn)交易所(suǒ)明显低估。随着宏(hóng)观(guān)经济(jì)触底(dǐ)回升(shēng)，和北交所快速发展，投资(zī)机会应会越来(lái)越多。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北(běi)交所作为(wèi)A股“中特(tè)估”组成部分之一，或有望随着北交所(suǒ)改革(gé)的不断推进和投(tóu)资者关注度(dù)提(tí)升逐渐(jiàn)得到估值体系修复。从2023年一季度的公(gōng)募基金持仓变(biàn)化来(lái)看，这(zhè)一趋势已(yǐ)经初露端倪(ní)，部(bù)分专精特新次(cì)新股及(jí)北(běi)证50中高权重、低估值如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗(zhí)公司获(huò)增持较多(duō)。此(cǐ)外，北证50成分股(gǔ)中尚拥有多个被低估标的，未(wèi)来随着北(běi)交(jiāo)所改革(gé)的(de)不断推进和投资者关注度提升，北交所流动性(xìng)随(suí)之(zhī)改善，这些大市值、高权(quán)重、低估值的公司(sī)获得重估可(kě)能性较大。

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