本轮新股中(zhōng)，有不(bù)少风口的企业，但(dàn)基本面都(dōu)非常垃圾(jī)，虽然表面看看似乎(hū)都有亮点(diǎn)，但仔细(xì)看看(kàn)就发现大都是(shì)垃(lā)圾股。

　　一、晶(jīng)合(hé)集成（688249）

　　晶合(hé)集(jí)成主要从事半(bàn)导体(tǐ)晶圆生产(chǎn)代工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不同制程工艺，成立(lì)5年就成长为中国(guó)大(dà)陆(lù)收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆(yuán)代工企业。2015年，合(hé)肥市(shì)政府根据集成电路产业发(fā)展规(guī)划及“芯屏(píng)器合(hé)”的产业发展(zhǎn)战略，拟引进国际(jì)知名企业合(hé)作设立(lì)晶圆代(dài)工厂，此(cǐ)后，晶(jīng)合集(jí)成正式筹划建(jiàn)设。成立至今，晶合(hé)集成已成为(wèi)国(guó)内(nèi)面(miàn)板显示驱(qū)动(dòng)芯片龙(lóng)头。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工企业，疫情后业绩爆发，利润此前(qián)一直(zhí)大幅亏(kuī)损(sǔn)，22年依靠收入和产品价格(gé)上涨利润来(lái)到(dào)了31.6亿，但(dàn)23年开(kāi)始下(xià)游面板行业需求(qiú)大幅(fú)下滑(huá)，公司选择了业绩(jì)最(zuì)好的时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大(dà)幅闲置后利润重回(huí)亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑(nǎo)科以神经(jīng)学科为龙头，强专科(kē)、小(xiǎo)综(zōng)合的发展模式，形成覆盖全(quán)国(guó)核心区(qū)域的医疗服务网。服务(wù)病种涵(hán)盖神经(jīng)学(xué)科各类(lèi)脑肿瘤、脑血(xuè)管(guǎn)、功能神经(jīng)外科、脊髓(suǐ)脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾病，也包(bāo)括妇科、儿科(kē)、内科、外科、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里毛利率算比较低的那一档，未来主要看扩张，也要小心政策的(de)影响，个人(rén)感(gǎn)觉比(bǐ)如(rú)几(jǐ)个(gè)国企(qǐ)医院（不论是收入增速还(hái)是估值），不关注了(le)。

　　三、曼恩(ēn)斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥有高(gāo)精(jīng)密狭(xiá)缝(fèng)式涂(tú)布(bù)模头产品(pǐn)的设计、研发和生(shēng)产(chǎn)及涂布技术产业化整体(tǐ)解决(jué)方(fāng)案能力的高(gāo)新技术企业。高精(jīng)密狭缝式涂(tú)布模头(tóu)为(wèi)锂电池生产(chǎn)涂布机的核(hé)心部件(jiàn)，涂布是(shì)继制备正负(fù)极(jí)浆料完成后的(de)下一(yī)道工序，是锂电池生产前段工序的核心环节(jié)，目的是将正负极浆料(liào)均匀(yún)地涂覆在(zài)铝铜箔上。目前(qián)，曼恩斯特(tè)产品(pǐn)广泛(fàn)应用于锂(lǐ)离子电池涂(tú)布、半导(dǎo)体先(xiān)进封装涂布(bù)、钙(gài)钛(tài)矿太阳(yáng)能电池涂布、氢燃料电池电极涂布(bù)、液(yè)晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业(yè)链(liàn)公司，业绩(jì)在21年爆(bào)发(fā)，22年业绩(jì)更进(jìn)一步，但行业基本见顶，下游需(xū)求(qiú)大幅放缓，上游锂矿(kuàng)价格大幅下滑，且公司只是生产过程(chéng)中(zhōng)很小的一块(kuài)市场(chǎng)，天花板非常低，公司未(wèi)来(lái)业绩(jì)压(yā)力巨大(dà)。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年3月，总(zǒng)部(bù)位(wèi)于浙江绍兴，是一家专注(zhù)于功率(lǜ)、传感和(hé)传输应用领(lǐng)域(yù)，提供模拟芯(xīn)片及模块(kuài)封(fēng)装的代工服务的制造商。中(zhōng)芯集成(chéng)以(yǐ)晶(jīng)圆代工为起点，向下延(yán)伸到(dào)模(mó)组封(fēng)装，为国内外客(kè)户提供一站式代工解决方案(àn)，为(wèi)功率、传感(gǎn)和传输等领域的半(bàn)导体产(chǎn)品公司提(tí)供(gōng)完整生产制造平台，支持客户研发(fā)以及大规模(mó)量产。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯(xīn)国际关联企业，处于规模扩张阶段，但(dàn)由(yóu)于规模扩大(dà)太(tài)快，折旧研发投(tóu)入初期非常高，因(yīn)此(cǐ)利润大幅(fú)亏损，好不容(róng)易快熬出头了（资本支(zhī)出高峰(fēng)在(zài)22年结束），公司也预期23年底会转为盈利(lì)，但下游需求在(zài)23年(nián)大幅放缓，公司面(miàn)对的(de)压(yā)力显然(rán)是要比(bǐ)那(nà)些已经(jīng)规模(mó)化完成有利润的公司大(dà)得(dé)多，且公司过于依赖中(zhōng)芯国际，未(wèi)来还有可能(néng)面临同(tóng)业竞争而收回(huí)许可的风险(xiǎn)。IPO募(mù)资(zī)高达219亿，非常大的IPO了，不(bù)太(tài)乐观(guān)未来的走势(shì)。

　　五(wǔ)、万丰股份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰股份(fèn)主要从事分(fēn)散染料及其滤饼的(de)研发、生产及销售，产品以中高(gāo)端分散染料为(wèi)主，主要用于涤(dí)纶(lún)及(jí)其混纺织物的染色(sè)和印(yìn)花，经分散染料印染加(jiā)工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良(liáng)，用(yòng)途(tú)广泛(fàn)。其中(zhōng)部分终端应用品牌包括(kuò)：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无(wú)亮点，业绩(jì)在19年后一路(lù)下滑，22年(nián)利(lì)润只有(yǒu)19年(nián)的(de)一半都不到，下游服(fú)装行(xíng)业景(jǐng)气度也(yě)一般，不关注了。

　　六(liù)、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年，自设立(lì)以来，公司主营业务一直聚焦于汽车行业营销(xiāo)与后市场服务领域，为客户提供相关软件产品(pǐn)及服务。2010年被用友网络收购(gòu)后，公司继(jì)续独(dú)立经营上(shàng)述业(yè)务。用友汽车主要面向汽车行业的整车(chē)厂、经销商、服务站等(děng)客户(hù)，提供营销(xiāo)与(yǔ)后市(shì)场服务领域的数智化(huà)解决方案、云服务、软件及专业(yè)服务。

　　用友集团旗下子公司(sī)分拆上市，汽车(chē)软件服(fú)务，汽车数字化是(shì)趋(qū)势，且随着人均保有量的增长，公司行(xíng)业前(qián)景不算很差，但公司自身技术含量(liàng)较低，产(chǎn)品(pǐn)以(yǐ)车企营销(xiāo)系统为主，基(jī)本没什么研发，都(dōu)靠销售，且汽车行业有(yǒu)明显周期性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股(gǔ)份主要从(cóng)事(shì)电力工程技术服务及地(dì)理信息技术服务(wù)。电力工程技术服务占主营业务(wù)收入比重超(chāo)过80％，是公司主要收入和利润来源。电(diàn)力(lì)工程(chéng)技(jì)术服务主要系为电网企业、工(gōng)商(shāng)业企业电力相(xiāng)关工程提供规划咨询、设计、工(gōng)程建设等服务。

　　电网(wǎng)和地理信(xìn)息设(shè)计咨询公司，主(zhǔ)要是电力(lì)工程技(jì)术服务收入(rù)为主，比较(jiào)依(yī)赖内蒙(méng)和浙江(一方水等于多少升，一方水等于多少升水jiāng)地区的国家电网，本质上是工程(chéng)类企业，设备施工业(yè)务，所以(yǐ)应收款(kuǎn)高，坏账多，现金流差，不关(guān)注了。

　　八(bā)、慧智微(wēi)（688512）

　　慧(huì)智微(wēi)是(shì)一家为智(zhì)能手机、物(wù)联网等领域提供(gōng)射频前(qián)端的芯片设计公司，主营业(yè)务为射频前端芯(xīn)片及模(mó)组的研发、设计和销售。慧智(zhì)微(wēi)具备全套射频前(qián)端芯片设计能力和集成化(huà)模组研(yán)发能力，技术体(tǐ)系以功率(lǜ)放大器（PA）的设计能(néng)力为(wèi)核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能力，产品系(xì)列(liè)覆盖的通信(xìn)频(pín)段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客户(hù)提供无(wú)线(xiàn)通信射频前端发射模组、接收模组等。

　　射(shè)频前端芯片模组公司(sī)，下游主要(yào)是消费(fèi)电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长(zhǎng)，亏损不断扩大，主要(一方水等于多少升，一方水等于多少升水yào)是(shì)大量研(yán)发投(tóu)入，但高研(yán)发下，公司毛(máo)利率极低，远(yuǎn)低于同(tóng)行业公司，但即(jí)便这样(yàng)，估值却(què)一路上(shàng)升到(dào)150亿，在IPO之(zhī)前大(dà)量(liàng)机(jī)构（近40家(jiā)）参股（未(wèi)来(lái)解禁后都会成为抛售(shòu)的(de)主力）。搞(gǎo)不懂这公司(sī)的价值(zhí)在哪里，但现(xiàn)在风(fēng)口(kǒu)，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一家主要从(cóng)事防空预警雷(léi)达研发、生(shēng)产、销售和服(fú)务的国家级高新(xīn)技术和专(zhuān)精(jīng)特新(xīn)“小巨人”企业。公司产品主要(yào)包括(kuò)雷(léi)达及(jí)配套装备，重点(diǎn)供应国内军方客户和军工集团。成立至今，航天南湖已(yǐ)成为我国防空预警雷达主(zhǔ)要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年(nián)后业绩(jì)大幅下滑，22年虽(suī)然收入增(zēng)长较快(kuài)，但利润远没有回(huí)到20年，且关(guān)联交易占比越来越高，对(duì)于这种客户不透明(míng)度(dù)极高(gāo)的军工企(qǐ)业，实在无法判断未(wèi)来(lái)的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联网数字化虚拟商品综合服务(wù)提供(gōng)商(shāng)，主要(yào)为移动(dòng)互(hù)联网相关场景客户(hù)提供移动互(hù)联网(wǎng)数字化(huà)虚拟商品聚合运营、融合运营、分发运营(yíng)等综合运(yùn)营(yíng)服务，为(wèi)物联(lián)网相关场景提供物联网流量接入、硬件方(fāng)案、场景应用(yòng)等综合(hé)解决方(fāng)案及(jí)云终端解(jiě)决方案，并根据客户需求提供定制化的运营(yíng)支撑(chēng)服务及技术服务(wù)。一家售卖(mài)移(yí)动流量、话费、爱优芒会(huì)员卡等数字化虚拟(nǐ)商品(pǐn)的(de)综合型中(zhōng)间商，其主(zhǔ)要盈利模式是获得购销差价(jià)或服务佣金(jīn)，占公司总(zǒng)收入超过9成。

　　流量中间(jiān)商，互联网卖(mài)流量的公司(sī)，主要是卖视频会(huì)员和其他通用流量，业绩过去几年看起来不错，但(dàn)公司现(xiàn)金(jīn)流越来越差(chà)，且互联网流量已经见顶，大互联网公司越来越不依赖买量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰(fēng)。

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