在锂价初现(xiàn)企稳态(tài)势的微妙(miào)时(shí)点，头部锂电厂商如何(hé)看待？行(xíng)业去库存进展又(yòu)如何？

　　披露年报和一季(jì)报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高(gāo)科4月28日(rì)举办(bàn)媒体开放日(rì)上作出(chū)一系(xì)列判断。在交流中，公司管理层对中国(guó)基金报记者表示，近期“跌跌不(bù)休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形成(chéng)震(zhèn)荡。

　　同时，该(gāi)公司一季(jì)报显示，库(kù)存“水(shuǐ)位”已经显著降低，压力已并不(bù)明显。这也在一定(dìng)程度上反(fǎn)映了电池厂商们近期去库存动(dòng)作的“一致(zhì)性”。

　　而(ér)且需要注意的是，在国轩高科方面看来，储能行业今年(nián)上升空间预(yù)计将高于(yú)动力电池(chí)。换言(yán)之，从增(zēng)速方面(miàn)看，储(chǔ)能有(yǒu)望接棒动力电池(chí)，带动(dòng)电(diàn)池厂商出货持续(xù)增长。

　　锂(lǐ)价料维(wéi)持(chí)在15-20万之间

　　作为锂电池(chí)核心原材料，碳酸锂价格(gé)大起大落在市场上引起巨大争议。“就(jiù)为了买100吨碳酸(suān)锂，我们(men)曾经开(kāi)车16个小时经(jīng)过1600公里(lǐ)路(lù)程(chéng)，” 国轩高科高级副总裁、中国业务板块总裁王(wáng)启(qǐ)岁笑(xiào)称。这(zhè)也在一定程度上反映了锂价迅速上涨给下游带来的(de)阵痛。

　　不过(guò)，今年以(yǐ)来锂价又迅速(sù)击穿20万(wàn)元关(guān)口，在(zài)近(jìn)期才有(yǒu)明显企稳趋势。毕(bì)竟，在4月12日之前，电(diàn)池级碳酸锂价格(gé)已经(jīng)连跌52天。而且(qiě)在此前30天内，价格共计跌(diē)去(qù)19.25万(wàn)元/吨。

　　而据(jù)上海钢联数据最新显示，在4月(yuè)27日-28日两(liǎng)天内，电池(chí)级碳酸锂价(jià)格已经(jīng)连续两日上涨(zhǎng)，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂价在(zài)什么区间较(jiào)为合理(lǐ)，国(guó)轩高科方面也给出自己(jǐ)研判。王启岁在会(huì)上表示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的区间可能(néng)形成振(zhèn)荡期。“我(wǒ)们通过(guò)一(yī)季(jì)度观察来看，新能源行业处(chù)于稳定增长阶段，储能行(xíng)业在一季度是处于(yú)投标、招(zhāo)标的(de)阶段，第三季度(dù)将(jiāng)迎来大规(guī)模交付，而储能大规模交付会(huì)带(dài)来产能复苏，碳酸(suān)锂价格预计会维持在这个区(qū)间之内。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价(jià)格下降，对于电池(chí)厂商(shāng)的毛利率(lǜ)提升已经有了立竿(gān)见影效果。

　　从毛(máo)利率方(fāng)面来看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去年全年(nián)的17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实际上，同(tóng)样(yàng)的情况也发(fā)生在宁(níng)德时代与亿(yì)纬锂能(néng)身上，其中宁德时代一(yī)季度(dù)毛(máo)利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点。而亿纬(wěi)锂(lǐ)能则不如前(qián)两者明显，但也提升了0.4％个(gè)百分点。

　　王启(qǐ)岁也认为(wèi)，在碳酸(suān)锂回归理性价格之(zhī)后，新能长征有多长公里 红军长征一共用了几年源汽(qì)车(chē)市场会趋于较为合理增(zēng)长。“去(qù)年是600万辆(liàng)，经过一季度(dù)之后(hòu)，我们依然判断(duàn)今年(nián)新能源汽(qì)车应(yīng)该(gāi)在900-950万(wàn)辆区间，”他预计(jì)。

　　据(jù)悉，国(guó)轩高科也正在(zài)加速产能扩张。其南京基(jī)地智能制造20GWh动力电池项目、宜(yí)春基地10GWh动力电池项(xiàng)目、庐江基地(dì)年产20万(wàn)吨高端正极材料项目、桐城基(jī)地年产40GWh动(dòng)力电池项目(mù)一期(qī)、柳州基(jī)地年产10GWh电池项目等多个项目(mù)相继投产。据(jù)规划，国轩(xuān)高科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明(míng)显

　　国轩高科的一季报(bào)显示(shì)，其截至报(bào)告(gào)期(qī)末其存(cún)货(huò)余(yú)额为65.98亿元，较去(qù)年底(dǐ)的(de)75.84亿元下降(jiàng)13％。而其一季度末，存货占(zhàn)总(zǒng)资产比例为(wèi)8.38％。在(zài)去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况(kuàng)看，国轩高科存货水平保(bǎo)持(chí)了较低位置。国轩高科高级副总裁蔡(cài)毅(yì)也表(biǎo)示，由(yóu)于(yú)公司在江西宜春碳酸(suān)锂原材(cái)料有自产能力，因长征有多长公里 红军长征一共用了几年此(cǐ)其外购仅补充自产不足，“外(wài)购只(zhǐ)是(shì)缺多(duō)少，补多少(shǎo)，”他(tā)表示。

　　国轩高(gāo)科存货水位下降，也反映了行业整体状况，不少电池(长征有多长公里 红军长征一共用了几年chí)厂商存货(huò)余额均在下降。其(qí)中宁德时(shí)代一(yī)季度报告显示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存货金(jīn)额(é)从去年底(dǐ)的(de)85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据记者了解(jiě)，已经有库(kù)存较(jiào)低的电(diàn)池(chí)厂商提(tí)到，库(kù)存已恢(huī)复至(zhì)健(jiàn)康(kāng)水(shuǐ)平，后续(xù)将根据规划，逐步进行补货(huò)。

　　东吴证券(quàn)近期在一份研报中指(zhǐ)出(chū)，在电池(chí)环节，厂商从22Q4开始去(qù)库(kù)存，生(shēng)产材料(liào)均维持极低库存，电(diàn)池(chí)本身库存(cún)不足1个月；另外在中游材料方面，正极和电解液库(kù)存周期大幅下降至(zhì)7天左(zuǒ)右，负极因(yīn)石墨化需要一个月时间，库(kù)存周期(qī)较(jiào)长，而隔膜(mó)约为一个月正(zhèng)常库存(cún)。

　　该(gāi)机(jī)构认(rèn)为，目(mù)前(qián)库存多集中于(yú)上游锂(lǐ)盐厂，中(zhōng)游材料库(kù)存(cún)极(jí)低，基本保(bǎo)持7天的最低安全库(kù)存。若下游需求恢复，将(jiāng)带(dài)来强烈补库需求。

　　值得(dé)注意的是，在去库(kù)存的过程中，国轩高(gāo)科也在积极尝试“出(chū)海”。该公司(sī)在2022年加速全球(qiú)化(huà)步伐，收购博世集团的(de)德国哥廷根工厂，于2022年6月(yuè)开始改造并已顺利投产，开始欧洲本地化运营(yíng)。其年报(bào)显(xiǎn)示，2022年(nián)该(gāi)公司海外销售收入达到(dào)29.8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能(néng)相关产品供不应求(qiú)

　　此前市场普遍预计，储能(néng)有望(wàng)接棒动力电池，带动电池厂商出(chū)货增长。近日，宁德时代也作出判断认为(wèi)，储能方面今年预(yù)计增速将(jiāng)会比动力电池更(gèng)高。

　　王启岁在交流(liú)中(zhōng)也认同这一观(guān)点。他(tā)预计，储(chǔ)能(néng)行业今年上(shàng)升空间预计会高于(yú)动(dòng)力电池，其中国外家(jiā)储市场(chǎng)需求预计会在下(xià)半年放量，而国内大储市场方面(miàn)，今(jīn)年一季度(dù)处于(yú)招标(biāo)阶(jiē)段(duàn)，自二季度开始将进入(rù)交付阶段(duàn)，目前相关产品供不应求。

　　从国轩(xuān)高科披露的年(nián)报数据显示(shì)，其储能业务(wù)在2022年实现了35.08亿元的(de)营收，同比增长幅度达到186.49％，已(yǐ)经(jīng)高于(yú)其动力电池业务116.4％的增速(sù)。按照(zhào)这(zhè)一数(shù)据计算，储能业务已经占到其总(zǒng)营收的(de)15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能行业的空(kōng)间比动(dòng)力(lì)电(diàn)池上升空(kōng)间更(gèng)大，“这是一个需求(qiú)量大于供(gōng)应量的领域(yù)，不存在需(xū)求疲软或者是(shì)产能过剩(shèng)。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家储环节，因为涉及(jí)到用电需求(qiú)，每年到了第二季度开(kāi)始后才(cái)爆(bào)发。而在(zài)大储(chǔ)环节，国内下(xià)游(yóu)招标、立项都在(zài)一季度，真(zhēn)正出货是在二季度以后，目前(qián)订单(dān)状况看来是(shì)供不应求(qiú)。此外，海外的客户也(yě)正逐渐接受中国的(de)标准(zhǔn)化集装箱产品。

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