用(yòng)友网络（600588）的(de)3.0-II转型，即云(yún)服务转型第二阶段(duàn)进展明(míng)显不(bù)佳。

　　2023年(nián)一季度，用友(yǒu)网络净亏损3.97亿元，创公司2001年(nián)5月上市以来单季(jì)最大亏损；2022年净(jìng)利(lì)润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％，是(shì)2020年(nián)以来(lái)连续第三年净(jìng)利下(xià)滑。与此对应的(de)是，2020年以来公司股(gǔ)价持续(xù)大(dà)跌(diē)。

　　这(zhè)与用友网络(luò)3.0-I转型阶段营收、净利同步大增、股(gǔ)价大涨的同向共振，大相(xiāng)迥异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季最(zuì)大亏损

　　净(jìng)利连续三年下(xià)滑

　　用友网(wǎng)络4月28日晚间发(fā)布2023年(nián)第一季(jì)度(dù)报告(gào)，一季度实现营业(yè)收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于(yú)上市公司股(gǔ)东的(de)净亏损3.97亿元，创该公(gōng)司(sī)2001年5月上(shàng)市以来(lái)单(dān)季最大亏(kuī)损。

　　此前，用友网络(luò)发布的(de)年报显示，2022年公(gōng)司(sī)营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿(yì)元(yuán)的历史最(zuì)高点(diǎn)之后，用友网络连(lián)续第(dì)三(sān)年净利(lì)下滑。

　　从股价来看，在2020年(nián)7月创下历史新高之后，用(yòng)友网络股价就(jiù)总体上(shàng)呈(chéng)下降趋势(shì)。

　　2022年定增53亿

　　葛卫(wèi)东等投(tóu)资者被套

　　在2022年股价大跌前，用友(yǒu)网络在股价相对高点进行了定增融(róng)资。此次定(dìng)增吸引(yǐn)了不少(shǎo)机构参与，包括高毅、葛卫东等(děng)知(zhī)名机构和投资(zī)者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网络披露定增(zēng)结(jié)果，增发数量约1.7亿股，每股(gǔ)价格为31.95元，定(dìng)增(zēng)募资约(yuē)53亿元(yuán)。当时，在定增市场(chǎng)颇(pǒ)为(wèi)活跃的私募大佬葛卫东，也参(cān)与了定增，投入资金(jīn)约2亿元。

　　但(dàn)在定增结束之后，用(yòng)友网络发布的2021年业(yè)绩明(míng)显不及市(shì)场(chǎng)预期(qī)，2021年净(jìng)利润(rùn)为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友(yǒu)网络的2022年各季度业绩更是连续(xù)爆雷：一(yī)季报净(jìng)利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净(jìng)利润-2.558亿(yì)元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿(yì)元，同比(bǐ)下降525％。

　　在此(cǐ)背景下，用友网络的股价从2022年2月37元的高点，最(zuì)低跌至2022年9月(yuè)的16.28元，跌幅(fú)近六(liù)成。而葛卫东的总(zǒng)持(chí)股(gǔ)数，也从2022年一季度的7626万股，到(dào)2022年三季度(dù)末退(tuì)出前(qián)十(shí)大股(gǔ)东，在(zài)此(cǐ)期间，其减(jiǎn)持数量至少有4100万股。其(qí)定增投资也(yě)惨遭被套。

　　2022年以(yǐ)来(lái)，用友(yǒu)网络(luò)股价大跌。

　　云服务转型第二阶段(duàn)道阻且(qiě)长

　　在用友网(wǎng)络的(de)发展(zhǎn)历史(shǐ)上，其(qí)1.0阶段是(shì)通过(guò)财(cái)务软件服(fú)务(wù)企(qǐ)业的会计电算化，2.0阶段是通过(guò)ERP软件服务(wù)企业的信息化，现在(zài)的(de)3.0阶段是服务企业(yè)的数智化。

　　具体来说，从2016年(nián)起，用友的3.0-I战略是转型云服务(wù)业务，引领(lǐng)中国(guó)企业级服务(wù)市场。在此基础上，公司2020年进(jìn)入新的战略发展(zhǎn)阶(jiē)段(duàn)（3.0-II），战(zhàn)略目标是构建和(hé)运营全球(qiú)领先的(de)企业云服务平台(tái)。

　　2015年，用友网络正式发布了完全基于互联网架构(gòu)的企业(yè)互联网开发平台。2017年以(yǐ)来，其(qí)云平台、财务(wù)云、人力云等云产品得(dé)到逐(zhú)步发展(丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗zhǎn)，各领域(yù)云(yún)上(shàng)线运营、逐步融合(hé)。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一(yī)个阶段的”用友云”面(miàn)世、云平台及领域服务(wù)快速发展，第二个(gè)阶段的统一底座(zuò)和服务融(róng)合。2022年8月(yuè)，经过(guò)6年(nián)的(de)规模研发(fā)和持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云进入(rù)新(xīn)的发展阶段。

　　从公司(sī)业务占比来看，用友网络云服务转型取得(dé)了较大成(chéng)功。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿元，同(tóng)比增长19.4％，占总营(yíng)收的比重为68.6％，较2021年提(tí)升9个百分点，已成为公司(sī)主要收入来源并继(jì)续扩(kuò)大收入占比。

　　但(dàn)从(cóng)高端市场份额来看，用友(yǒu)却(què)还是(shì)没有多(duō)大突破。《2021年中(zhōng)国工业软件发展白(bái)皮(pí)书(shū)》显示，国产ERP软件(jiàn)整体市占率超(chāo)过70％，其中用友市(丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗shì)占率(lǜ)达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件占(zhàn)有(yǒu)率仅有25％，国外巨头(tóu)SAP和Oracle占(zhàn)比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月(yuè)启用自己研发的MetaERP软(ruǎn)件之后，用友网(wǎng)络股价直接跌停。尽管华为(wèi)目(mù)前仅(jǐn)为自用，并不一(yī)定(dìng)会面向(xiàng)外部市场提供(gōng)高端ERP软件，但股价的跌(diē)停，反(fǎn)应出市场对用友(yǒu)在高(gāo)端ERP软件(jiàn)市场竞争力(lì)信心的严重不足，也反(fǎn)应(yīng)了其在高端市场的(de)进展不佳。

　　具体(tǐ)到财务和股价上，在(zài)用友(yǒu)网络3.0转(zhuǎn)型第一阶段，即2016年-2019年，在其营(yíng)收逐渐增(zēng)长的同时，净利润也在同时(shí)逐年增长，且增幅远(yuǎn)高于营收增幅。对应到股价(jià)上(shàng)，在此(cǐ)期间，用(yòng)友网络股价(jià)大(dà)涨(zhǎng)约8倍(bèi)。

　　但在用友(yǒu)网络3.0转型(xíng)的第二阶段，即2020年至今，其营收仅仅(jǐn)小(xiǎo)幅(fú)增长，几乎可以说是踏步不前，净(jìng)利(lì)润却大幅下跌(diē)，股价(jià)也因此大跌(diē)，公司市值严重(zhòng)缩水。

　　用(yòng)友(yǒu)网络董事长王(wáng)文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友(yǒu)的(de)市值还是(shì)有很大的提升空间(jiān)。但(dàn)从目前的情况来(lái)看，用友3.0的第二(èr)阶段(duàn)，道阻且长。

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