财(cái)联社记者近期从(cóng)行业内了解到，信贷市场需求低迷持续之下，部分银行出现了贷款(kuǎn)最优惠利率(lǜ)与同期理财收益率倒挂(guà)或接近(jìn)倒挂(guà)的罕见现象(xiàng)。

　　“我们个贷(dài)最低已经到年化(huà)3.65％左右(yòu)了，但投放依旧比较难(nán)。房贷(dài)和前十年比那都是放不出(chū)去的。”4月25日，中部一家大型城商行相关(guān)负责人对财联社记者说。

　　这(zhè)种情况并非个案。4月26日，财联社记者(zhě)向兴业、广(guǎng)发等多家银行了解到，当前抵押贷款最优惠(huì)利率区间为3％-3.85％之间(jiān)。与一季(jì)度情况相(xiāng)比(bǐ)，贷款利率水平仍在进(jìn)一(yī)步下滑。

　　而普益标准监测数据显示(shì)，上周（4月17日(rì)-4月23日）全市场(chǎng)共新发了661款理财产(chǎn武警能打过特警吗)品(pǐn)，环比增加(jiā)22款，其(qí)中86款为开(kāi)放式产(chǎn)品，其平均业绩比较基准为3.46％，环比下跌0.07个百分点；575款为(wèi)封闭式(shì)产(chǎn)品，其平均业绩比较基准为(wèi)3.66％，环比下跌0.02个百分点。

　　4月26日，一家头部(bù)银行理财子负责人对财联社记者表示，正常(cháng)情况(kuàng)下贷款利率要高于理财收(shōu)益，否(fǒu)则会形成套利空(kōng)间(jiān)。近期出(chū)现的收(shōu)益率倒挂(guà)的情况的确(què)多年来少见。这(zhè)种情况本质(zhì)上(shàng)反映实体经(jīng)济需求不足，资金(jīn)可能在金融市(shì)场(chǎng)空转的(de)信号。

　　走低的贷款利率VS走高的理财收益率

　　4月23日，央行国际司(sī)司(sī)长金中(zhōng)夏(xià)对外表(biǎo)示，人民(mín)银行认真贯彻党中央、国(guó)务(wù)院决策部(bù)署，采取了很多措施(shī)做好(hǎo)金融支(zhī)持稳外贸工作。首先是降低(dī)实体经济(jì)融资成本。2022年(nián)，我国企业贷款加权平均(jūn)利(lì)率同比下(xià)降了34个基(jī)点，仅4.17％，这在历史上是比(bǐ)较低(dī)的(de)水平。

　　而上周(zhōu)，央(yāng)行一(yī)季(jì)度(dù)金融统计数据发布会上公布的数据显示，3月份银行体系新发企业贷加(jiā)权平均利率(lǜ)同比下(xià)降(jiàng)29BP，达到3.96％。

　　但如央(yāng)行所(suǒ)表述(shù)，3.96％系3月份银行体(tǐ)系(xì)新发(fā)企业贷款加(jiā)权平均利率水平，并(bìng)没有考(kǎo)虑区域差异。财联社记者注意到，在(zài)部分资金充裕的一线城市利(lì)率水平下沉更快，比如央行(xíng)营管部(bù)早在2月(yuè)份即表(biǎo)示，去年12月份，北京地区新发(fā)放企业贷款加权平均利率仅为3.09％。

　　海通国际最新报告分析认(rèn)为，一(yī)季度(dù)的贷款需求非常好，央(yāng)行今(jīn)年一季度公布(bù)的贷(dài)款(kuǎn)需求指数(shù)飙升，达到78.4，还(hái)是2012年(nián)下半年以来的最高值。但最近(jìn)贷款(kuǎn)需求有(yǒu)下降趋势(shì)，如近期票据转(zhuǎn)贴现利率下降，表(biǎo)示银(yín)行贷款需(xū)求较(jiào)差，需要(yào)购买票据来填(tián)充贷款额度。

　　与新发放(fàng)贷款市场当前的不景气形成鲜明对比的是，一季度(dù)理(lǐ)财市场的收益率(lǜ)却在节节回(huí)升(shēng)。普益标准数据显示，截至2023年1季度末，理财公司存续理财产品14892款，占(zhàn)全(quán)市场存(cún)续理财(cái)产品的44.03％。理财(cái)公司(sī)存续开放式(shì)固收类理(lǐ)财产(chǎn)品（不含现金(jīn)管(guǎn)理类产(chǎn)品(pǐn)）的近1个月(yuè)年(nián)化收(shōu)益率(lǜ)的平(píng)均水平(píng)为4.00％，环比上涨5.81个百分点(diǎn)。

　　国金固收最新数据显示，4月24日封闭(bì)式理(lǐ)财(cái)平均基准利率3.81％，已恢复至去年(nián)12月水(shuǐ)平；3月以来6M-1Y封闭式理财(cái)基准利(lì)率与1年期AAA级中票、存单(dān)利差(chà)走阔。

　　即便(biàn)与新发理财产品收益(yì)率相比，当前(qián)银行(xíng)新发贷款的利(lì)率也(yě)不(bù)占优。普益标准监测数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，上周（4月17日(rì)-4月23日）全市场(chǎng)新(xīn)发理财产品中，开放(fàng)式产品(pǐn)平均业绩(jì)比(bǐ)较基(jī)准为3.46％，封(fēng)闭式(shì)产(chǎn)品(pǐn)平(píng)均业(yè)绩比(bǐ)较(jiào)基准为3.66％。

　　业内：要警(jǐng)惕资(zī)金出(chū)现空转套利可能

　　多位(wèi)受访金(jīn)融行业人士对记者表示，当前新发贷款利率和理财(cái)收益率之(zhī)间出现倒挂(guà)是(shì)多年来(lái)罕见的情(qíng)况。部(bù)分人士认为，应该警(jǐng)惕当前(qián)非对(duì)称(chēng)利率政(zhèng)策之下，贷款、存(cún)款和金融市场(chǎng)之间出(chū)现收益“套利”空间的(de)可能。

　　融(róng)360数字科技研(yán)究院分析师刘(liú)银平(píng)对财联社记者表示，理财产(chǎn)品收益率超(chāo)过银行贷款利率，可能会给部分客户钻空(kōng)子的机(jī)会，从银行那里获(huò)取的低息贷(dài)款没有投入实际(jì)经营(yíng)，而是(shì)拿去购(gòu)买收益率更高(gāo)的(de)理财产品，导致资金空(kōng)转，前几年(nián)结构性存款市场曾存在这(zhè)种现(xiàn)象。

　　不(bù)过刘(liú)银(yín)平认为，目(mù)前(qián)理财产(chǎn)品业绩比较基准(zhǔn)不代(dài)表实际收益率，净值(zhí)是(shì)不断波动的，不会(huì)一(yī)直上涨(zhǎng)，实(shí)际上，理财产品向净值化(huà)转型之后对企业的吸引力(lì)有所减弱。

　　上海金(jīn)融(róng)与(yǔ)发展实验室主任曾刚对财联社记者(zhě)表示(shì)，理财收(shōu)益与金(jīn)融市场利率(lǜ)相对(duì)应，出现(xiàn)倒(dào)挂的情况主要是即期的贷款利率与发(fā)行当期定(dìng)价(jià)的理财(cái)收(shōu)益率的差异，在市场利率快速下行的时容易出现这种收益率不(bù)同(tóng)步的(de)脱节现象。

　　曾刚认为，如(rú)果银(yín)行贷款利率继续(xù)下(xià)行，意味着当期发(fā)行的理财产品的收益率会同(tóng)步下降(jiàng)。从这一个角度来看，未(wèi)来(lái)一段时间的理(lǐ)财产品收益率(lǜ)会进入下(xià)行通道。

　　这一判断得到银行业(yè)内人士的(de)认同。4月25日，某城商行广州分行负责人(rén)对财(cái)联社表(biǎo)示，该行已(yǐ)经关(guān)注到(dào)理财收(shōu)益和存贷款利差的情况，理财与贷款利率差距过大必然引发资金空转(zhuǎn)套利(lì)，这与(yǔ)货币(bì)政策(cè)初(chū)衷不符。估计下一步(bù)理财产品收益水平要降低到3％以下。

　　一家头部银行理财子(zi)负(fù)责人(rén)对(duì)财联社记(jì)者表示，考虑到理(lǐ)财产品底层(céng)资(zī)产(chǎn)大多数为债券，而(ér)债券市场发行人大(dà)多是大型企(qǐ)业，理论上其收(shōu)益(yì)率(lǜ)比个贷是要低一个等级。

　　“道理很(hěn)简单，个人(rén)的(de)信用等级比大型企业(yè)要低，所以个贷的定价理论上要比理财收益率高才对(duì)。现在(zài)出现个贷定价和理财(cái)产品持平，甚至出现倒挂，这只能说明个人部门当前的信贷需(xū)求不足(zú)，没有什么人想贷款，导致资金空转(zhuǎn)，这(zhè)也是(shì)近年来(lái)比较(jiào)罕见的情况。”该负责人表示。

　　该人士同样认(rèn)为，如(rú)果(guǒ)贷款定价持续下行未来新(xīn)发理财产品收益率也会(huì)回落。“市(shì)场对利率走势的预期是(shì)一致的，新发的收益(yì)率未来会下来(lái)，近期(qī)整(zhěng)体的趋(qū)势也是这样。一些存量的(de)产品年(nián)化收益率(lǜ)近期大幅上(shàng)行，主要是(shì)因为底(dǐ)层资产是(shì)去年利率(lǜ)高(gāo)位时候拿(ná)的，在利(lì)率(lǜ)走低预(yù)期下，其净值表现就会向上拉(lā)。”

　　息(xī)差承压将推动存(cún)款利(lì)率进一步下行

　　受访银行人(rén)士对财联社记者称(chēng)，当前贷款端定价疲(pí)软(ruǎn)的现状(zhuàng)，也是有关方面不(bù)断出(chū)手规范存款(kuǎn)利率的核心(xīn)动(dòng)因(yīn)。

　　4月25日，前述中部地区大型城(chéng)商行(xíng)负责人对记者表示，在贷款定(dìng)价上不(bù)去(qù)的情(qíng)况下，未来(lái)存款利率持续下(xià)行应该(gāi)是大趋势，否则银行净(jìng)息(xī)差承受的压力(lì)将(jiāng)是(shì)巨大的(de)。“现在各行储(chǔ)蓄又多(duō)，之前理财(cái)波动的影(yǐng)响还没完全(quán)消(xiāo)除，很多客户的(de)资(zī)金还没有出来(lái)，都压在储蓄里(lǐ)。”

　　有市场观点认(rèn)为(wèi)，一旦第二季度贷款(kuǎn)需(xū)求走弱得到确认，意味着贷款利率依然(rán)有下降的可能性(xìng)和空间，银行息差水(shuǐ)平面(miàn)临更艰难的(de)局(jú)面(miàn)。

　　4月(yuè)25日，苏州银行一季(jì)度显示，截至3月末(mò)，该行(xíng)净利(lì)息收益率(lǜ)和净利(lì)差从去年末的1.87％、1.93％进一步下降到1.77％、1.8武警能打过特警吗4％。

　　光大(dà)证券王(wáng)一峰团队(duì)最新研报认为，未来存(cún)款(kuǎn)市场(chǎng)成本(běn)管控仍(réng)有(yǒu)后手(shǒu)牌(pái)，“类活(huó)期”存款是重(zhòng)要抓手。其预计，后续对(duì)于(yú)存款定价自律(lǜ)管理的手段包括但不限于(yú)以下三个方面。首先，协定存款、通知存款等创(chuàng)新类活期存款有可能将(jiāng)纳入(rù)自律(lǜ)机制管理。现(xiàn)阶段，对核心定期存款(kuǎn)而言，同(tóng)时(shí)有EPA和MPA进行(xíng)约(yuē)束，但(dàn)“类活(huó)期”存款(kuǎn)缺少政策指(zhǐ)引，未来或将对这类产品比照(zhào)活期(qī)存款进(jìn)行规范；其次(cì)，同业(yè)存款套(tào)壳协议存款(kuǎn)需(xū)继续纠正；最后，期权(quán)价(jià)值过低的“假(jiǎ)”结构(gòu)性存款仍(réng)须规(guī)范(fàn)，后(hòu)续(xù)或将(jiāng)结构性存(cún)款的（保底收益+期权(quán)价值）合计同时纳入自律机制上限，进一步压降结构性存款利(lì)率。

　　王一峰(fēng)团(tuán)队测算(suàn)认为，如果全部企业活(huó)期存款利率降(jiàng)至2013-2018年0.70％左右的平均(jūn)水(shuǐ)平，则上市(shì)银行企业活期存款成本(běn)率(lǜ)加权平均降幅在(zài)30bp左右，将(jiāng)提振息差(chà)5.5bp左右，影响上市(shì)银行(xíng)营收增速2.3pct。

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 武警能打过特警吗