自4月(yuè)下旬高点(diǎn)回调(diào)接近13％，科创(chuàng)板再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据(jù)统计，截(jié)止5月23日，最近一个月时(shí)间(jiān)，场内资(zī)金在科(kē)创板投资上(shàng)采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板(bǎn)及其关(guān)联(lián)指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居全市(shì)场股票(piào)ETF资金净流入(rù)榜首。

　　除了(le)科创板之(zhī)外，半导体相关ETF也持续吸引场内资金的目光。场内(nèi)11只跟踪半导体(tǐ)及(jí)芯片(piàn)指(zhǐ)数的ETF合计资金净流(liú)入超(chāo)过(guò)202亿元。3只半(bàn)导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一(yī)个月(yuè)全市场行业ETF资金(jīn)净流(liú)入榜单前三名。

　　在业内(nèi)人士看来(lái)，场(chǎng)内资金不(bù)断借道ETF基金加速布局科创(chuàng)板(bǎn)、半导体板块，体(tǐ)现出市(shì)场对上述板块(kuài)投资价值的认可。经过前(qián)期调(diào)整，这(zhè)两大(dà)板(bǎn)块性价比也(yě)在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸(xī)金(jīn)”超256亿(yì)元

　　作为场内资金配置的(de)工具(jù)性产品，ETF市场一直有着逆势投资的特征，最近一(yī)个(gè)月(yuè)，随(suí)着科创板的回调，相关ETF也成为资金追逐的对(duì)象。

　　据Wind数(shù)据统计(jì)，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联指数(shù)的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是高(gāo)达169亿元，位居全(quán)市场ETF资金(jīn)净流入(rù)榜首，除此(cǐ)之外，易方达科(kē)创(chuàng)50ETF资金净流入也(yě)超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两(liǎng)只基(jī)金资金净流入也均在(zài)10亿元之上。

　　今年以来(lái)，场(chǎng)内资金(jīn)持续流入科创(chuàng)板相(xiāng)关(guān)ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规(guī)模从(cóng)年初仅(jǐn)500亿元出头(tóu)涨至目(mù)前的606.24亿元(yuán)，规模位(wèi)居股票(piào)ETF第二名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基金(jīn)看来，电子、计算机等科创板的核心(xīn)权重(zhòng)行业持(chí)续获得资金(jīn)青睐，一(yī)方面源于一(yī)季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产业成(chéng)为市场关注(zhù)焦(jiāo)点，另一方面(miàn)随着半导体下行周期拐点临近，业绩边际(jì)改善的预(yù)期吸引(yǐn)资金切换赛道(dào)。

　　从科创板的核心板(bǎn)块(kuài)业(yè)绩变化来看，电(diàn)子、计算机和(hé)通信板块的2023年(nián)盈利和收入预期增速保持在较高水平，相比(bǐ蜗牛是不是昆虫类)过去明显改善(shàn)，与此(cǐ)同时新能源板块的增速(sù)依然(rán)稳健(jiàn)，凸显(xiǎn)出(chū)科创板整体较(jiào)高(gāo)的(de)盈利(lì)质量(liàng)。

　　易方达基金(jīn)进一(yī)步分(fēn)析指出(chū)，整体来看，科创50作为成长性宽基，今年一季(jì)度的利润增(zēng)速(sù)相对较高，配(pèi)置吸引力显现。从(cóng)未来的一致预期净(jìng)利(lì)润(rùn)增速来看，科创50相比其他宽基指数(shù)仍(réng)有(yǒu)优势，配置性价比较(jiào)高(gāo)，反映出(chū)较好的基本面(miàn)。

　　从估(gū)值水平来看(kàn)，科(kē)创(chuàng)50仍处(chù)于历史较低水平，同时(shí)盈利估值(zhí)匹配度依然较优(yōu)。截至2023年4月27日(rì)，科创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年(nián)估(gū)值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基金经(jīng)理姜英也看好(hǎo)今(jīn)年以来科创板(bǎn)走势。“从板块整(zhěng)体估值性价比以及对未来产(chǎn)业的反(fǎn)应程度(dù)，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创板(bǎn)的表(biǎo)现(xiàn)，经过了三年的估值(zhí)回(huí)归，很多公司的(de)估值(zhí)与成(chéng)长匹配，买入并持有可以享(xiǎng)受行(xíng)业和公司的长(zhǎng)期成长。”华南一位基金经(jīng)理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资(zī)金净流入前(qián)三名

　　最近(jìn)一段时间，半(bàn)导体(tǐ)行(xíng)业风声(shēng)不(bù)断。

　　5月23日，日本经济产业蜗蜗牛是不是昆虫类牛是不是昆虫类省公布外汇法(fǎ)法令(lìng)修(xiū)正案，将先进芯片(piàn)制(zhì)造(zào)设备等23个品类追(zhuī)加列入出(chū)口(kǒu)管理的管(guǎn)制对象，上述修正(zhèng)案在经过2个月的公告期(qī)后，并将于7月开始实(shí)施。受(shòu)益于(yú)国产(chǎn)替代加速的(de)预期，半导(dǎo)体板块成为5月24日A股市场少(shǎo)数逆(nì)势飘红的板(bǎn)块(kuài)之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间(jiān)半导体(tǐ)板(bǎn)块回调，资金也在加速抄底(dǐ)这一板块(kuài)。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟(gēn)踪(zōng)半导体或是芯片指数的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿元。其(qí)中，国联安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流(liú)入也分别(bié)达(dá)到(dào)46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月行业ETF资金净(jìng)流(liú)入前三名。

　　展望未来半导体(tǐ)行业走势，国泰基金认为，存(cún)储(chǔ)芯片(piàn)自(zì)2022年四季度至2023年一季(jì)度(dù)价格持续下探之(zhī)后(hòu)，当(dāng)前阶段或已接近行业(yè)底部。

　　存储芯片行业周期(qī)相较(jiào)于(yú)其(qí)他(tā)半导体产(chǎn)业链环节，具备较(jiào)强的大宗商品属(shǔ)性，国际(jì)龙头会(huì)在下游新兴(xīng)需求诞生时，提升自(zì)身产(chǎn)能。而当扩产落地时，行业进入供过于求周期，各厂商则会通(tōng)过降价进行库存去(qù)化。供(gōng)给与需(xū)求的错(cuò)配使得存储(chǔ)行业(yè)具有较(jiào)强的周期(qī)性。

　　国(guó)泰基(jī)金称，回顾历史上存储(chǔ)芯片的周期走势，结(jié)合2022年四季度行业龙头营收数(shù)据，营收(shōu)增速为-44％。存储芯(xīn)片当前处于筑底阶段，下半年有望迎来存储芯片行业周期的反弹机(jī)遇(yù)。

　　随着下(xià)游(yóu)GPT-4大模型为代表的人(rén)工智能新(xīn)兴需(xū)求爆发，对于算力以及(jí)存储(chǔ)的爆(bào)发性需求由(yóu)产业链下(xià)游(yóu)传导(dǎo)到上游，促进上游(yóu)芯片厂商提升(shēng)自(zì)身产量。叠加近两个季(jì)度量(liàng)价持续下(xià)探的周期性磨底，芯片(piàn)板块有望在今年(nián)下半年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒(xǐng)，投资者需要警惕国际局势以及通胀带来的负面影(yǐng)响。

　　创金合信芯片产(chǎn)业基金经理刘扬则表示，硬科技的投资(zī)机(jī)会(huì)需要看(kàn)到真正的业绩(jì)触底、拐点出现(xiàn)，以(yǐ)及一些真正的创(chuàng)新落(luò)地。预计半(bàn)导体和消费电子大(dà)概率在(zài)二季度及二季(jì)度(dù)以后触底，当(dāng)行业(yè)周(zhōu)期触底，科技创新蓄能才能(néng)真正地释(shì)放出来(lái)，下半年硬科(kē)技的投资机会更多。

　　鹏华国证半(bàn)导(dǎo)体芯片ETF基金经(jīng)理罗(luó)英宇也倾向判断，半(bàn)导体产(chǎn)业链正处于供给侧收缩匹配(pèi)需求端，进一步压缩产业链库存(cún)的时期，价格下行压力逐步(bù)减轻(qīng)，行业有望迎(yíng)来(lái)库存(cún)加速出清(qīng)，营(yíng)收和利润迎来拐(guǎi)点。

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