中国金融行业加速对外开放(fàng)，外(wài)资券商们的2022年(nián)过(guò)得如何？

　　近日，外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布(bù)：9家(jiā)外资控股券商中，仅(jǐn)有(yǒu)4家在(zài)2022年(nián)取(qǔ)得(dé)盈利(lì)，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的(de)摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿(yì)元(yuán)，领先各家(jiā)“洋券商(shāng)”。相比(bǐ)之下(xià)，与(yǔ)摩根大(dà)通证券同期(qī)获批(pī)的野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元(yuán)，业绩分(fēn)化(huà)加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国(guó)际金融(róng)巨头均在国(guó)内拥(yōng)有外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券商面临的“一参一控(kòng)”问(wèn)题如何解决，仍是业(yè)内(nèi)关注重(zhòng)点。

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资(zī)券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各(gè)自股东(dōng)资源禀赋(fù)、深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商(shāng)半(bàn)数(shù)亏损

　　对于国(guó)内各家证券(quàn)公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态(tài)势(shì)，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争(zhēng)也同样带来压(yā)力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务(wù)数据，9家外(wài)资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等(děng)问(wèn)题(tí)，9家(jiā)共(gòng)有5家出现亏损(sǔn)，分(fēn)别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和汇丰(fēng)前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收(shōu)入(rù)2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿(yì)元(yuán)，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证券则延(yán)续自(zì)成立(lì)以来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩(kuò)大。

　　在2022全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市年因获得外资股(gǔ)东增(zēng)持而成(chéng)为(wèi)外资控(kòng)股券商的汇丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券，业(yè)绩(jì)较上(shàng)年(nián)出现明显进步，但(dàn)仍然(rán)录(lù)得亏损：2022年(nián)实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大(dà)和证券(quàn)和星(xīng)展证券均于2020年获得证(zhèng)监会批(pī)文，分别于(yú)2020年(nián)底、2021年初(chū)完成(chéng)工(gōng)商登记，正式展业时间不(bù)长。星展(zhǎn)证(zhèng)券2022年(nián)实现营(yíng)业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年(nián)同期(qī)有(yǒu)所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年(nián)受市场影响，证券行业营(yíng)业收入普(pǔ)遍下降，外资控股(gǔ)券商也难以幸免。且新公司建设(shè)成本、业务(wù)费用、员工薪(xīn)酬等支出(chū)过(guò)高，在展(zhǎn)业初(chū)期容易(yì)导致亏损的产生(shēng)。

　　与(yǔ)国内大(dà)型券(quàn)商相比(bǐ)，外(wài)资控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务(wù)影响有限，因此影响2021年(nián)业绩的主要还是(shì)经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表(biǎo)示，其当年投行业务手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则(zé)有(yǒu)增无减，业务(wù)及管理(lǐ)费从上年的4.27亿(yì)元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和(hé)尚(shàng)”念好了中国(guó)市(shì)场(chǎng)这本经(jīng)。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资控股券商实(shí)现盈利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)和瑞银证券均实现了营收、净利润的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实(shí)现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券业(yè)小年(nián)”可算(suàn)是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底(dǐ)，摩根大(dà)通证券共(gòng)有员工210人，数(shù)量在行(xíng)业内(nèi)排名下(xià)游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根大通证券(quàn)展(zhǎn)业的(de)第三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信(xìn)息显示，摩根大通证券于2019年3月获得(dé)证监会批复，成立合资证券公(gōng)司(sī)。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集(jí)团、珠海迈兰(lán)德等5家内资股(gǔ)东持(chí)有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大(dà)通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年(nián)经(jīng)纪业务(wù)大爆(bào)发，实现手续费净(jìng)收(shōu)入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券表示，其证券经纪业(yè)务团队(duì)成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进(jìn)展(zhǎn)，新客(kè)户开发稳步推进。摩(mó)根(gēn)大通证券充分利用全球化(huà)的平台(tái)优(yōu)势，整(zhěng)合集团资源，持续关(guān)注并开拓(tuò)传统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照(zhào)的(de)合格(gé)境外机构投资者，目(mù)标客群机构(gòu)投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)外(wài)，瑞银证券在2022年也取得(dé)了较好的业(yè)绩表现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间最早的(de)一批(pī)合资券商之(zhī)一，早在2007年就已(yǐ)在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资股东分别持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正式员(yuán)工383人(rén)。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进步(bù)明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业板(bǎn)注册制改革(gé)后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目，积极(jí)筹备并参与了沪(hù)深交(jiāo)易所互联互通全球存(cún)托凭证业(yè)务等(děng)。

　　值(zhí)得关(guān)注的是(shì)，今年(nián)3月(yuè)，百年(nián)大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布(bù)达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银(yín)发布一(yī)季报时表示(shì)，对瑞信的收(shōu)购交易(yì)预计在6月(yuè)底前完成。不言而喻的(de)是，集团层面的合并对两家外资控股券商在中国展业情况(kuàng)，也将造成(chéng)一定(dìng)影响。

　　基于此，审(shěn)计所普(pǔ)华(huá)永道对瑞信证(zhèng)券出具(jù)了(le)带强调事(shì)项段的(de)无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团(tuán)与瑞银(yín)集团股(gǔ)份公司之(zhī全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市)间达(dá)成协议和合(hé)并(bìng)计划，截止(zhǐ)报告日(rì)，上述(shù)协议和合并计划的(de)完成日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股(gǔ)份(fèn)有限(xiàn)公司下(xià)属(shǔ)控(kòng)股(gǔ)子公司，未来的(de)运营(yíng)和财务业绩受到上述合并可(kě)能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公(gōng)司持续经营能力产生(shēng)重大疑虑的重(zhòng)大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为(wèi)成立于(yú)2008年的瑞(ruì)信方正(zhèng)证券，系证监会修订《外商参(cān)股证券公司设立规(guī)则》后首家获(huò)批的合资(zī)证券公司(sī)。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信方正更名为(wèi)瑞信(xìn)证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让(ràng)瑞(ruì)信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信(xìn)将全(quán)资持有瑞信证(zhèng)券。但突如其(qí)来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信证券将(jiāng)受(shòu)同一股东(dōng)控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证券公司股东以及(jí)股(gǔ)东的控(kòng)股股东、实际(jì)控制人参(cān)股证券(quàn)公司的数量不(bù)得超过2家，其中控(kòng)制证券(quàn)公司的数(shù)量不得超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证券(quàn)的牌(pái)照或将面临(lín)“一去(qù)一留”的局(jú)面(miàn)。

　　深入财(cái)富管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透(tòu)视(shì)各(gè)家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自资源禀赋深入(rù)财富(fù)管理成为其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如(rú)，野村东方国际证券表示，2022年(nián)其财富管理(lǐ)业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务(wù)持续推(tuī)进的基(jī)础(chǔ)上，新增了特色投(tóu)资咨(zī)询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种业务(wù)模式(shì)，通过(guò)服务手段(duàn)的增加及优化，为客户提供多(duō)维(wéi)度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财富管理(lǐ)业务将定位于(yú)“中国高端财(cái)富人群”，从产品配置、人(rén)员建设(shè)、中后(hòu)台支持(chí)以及(jí)集(jí)团跨境合作四个方面入手(shǒu)，打(dǎ)造以产(chǎn)品为(wèi)中心的业务核心竞争力，持续为中国(guó)投资者提供具有野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股(gǔ)备案后，高盛(shèng)高(gāo)华(huá)在(zài)2021年底与北京高华(huá)签订《业(yè)务转让协议》，受让北(běi)京高华(huá)的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华(huá)获(huò)证监会核发新(xīn)增证(zhèng)券经纪、证券投资咨询(xún)、证(zhèng)券自营及代销金融产品业务(wù)的业务许可(kě)。2023年(nián)2月，高盛(shèng)高华与北京高(gāo)华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续(xù)以(yǐ)资(zī)产配置为核心进行新产品(pǐn)和服务的研(yán)发(fā)工作(zuò)，进一步赋(fù)能部门为在岸客户提(tí)供财富管理综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财(cái)富管(guǎn)理平台未来战(zhàn)略规(guī)划，并进一步拓展境内产品平(píng)台(tái)。

　　与此同时，高(gāo)盛高(gāo)华将持(chí)续推进私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三(sān)方金融产品(pǐn)并推进跨境投(tóu)资(zī)新产品的研发，为客户提(tí)供直接对接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造私(sī)人财富管理业务，这在(zài)具备外资银行股东(dōng)背景的券商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前(qián)海证券(quàn)表示，其于2022年4月正(zhèng)式成(chéng)立私人财(cái)富管理部，负(fù)责公司高(gāo)净值个人客户(hù)综合财(cái)富管理业务的运作(zuò)。私人财富管理部以汇丰前海(hǎi)证券(quàn)为平(píng)台，依托汇丰环(huán)球私(sī)人银行，致力(lì)为高净值和超高(gāo)净(jìng)值客户及其家族提供专业、多元及定(dìng)制化的资产配(pèi)置服(fú)务，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径(jìng)，推出(chū)家(jiā)族信(xìn)托资讯业务，与(yǔ)4家国内头(tóu)部(bù)信托(tuō)公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年(nián)重启深圳分公(gōng)司财富管理(lǐ)业务，依(yī)托国家对粤港澳大湾区的新政举措(cuò)，致力于发(fā)展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其财(cái)富管理部秉持着(zhe)为客(kè)户(hù)进行全方位资(zī)产配置和满足(zú)客户全生命周(zhōu)期(qī)财富管理的理念，进一步完善投资(zī)解决方(fāng)案和财富规划(huà)方面的(de)业务，一方面积极(jí)扩充现有架上策略，精选上架多(duō)支产(chǎn)品为客户(hù)在同一策略(lüè)下(xià)提供差(chà)异化选择及(jí)多元化(huà)的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随(suí)着(zhe)中(zhōng)国资(zī)本(běn)市场(chǎng)对外(wài)开(kāi)放的力度不断加大，各外资金融机构加速了(le)在境内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券(quàn)获批(pī)准设立，公司注册地为北京市(shì)，注(zhù)册资本(běn)为人民币(bì)10.5亿元，业务(wù)范围包括证(zhèng)券经纪、证券自营、证券承销、证券(quàn)资产管理（限于(yú)从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打(dǎ)证券是首家新设(shè)的外商独资证券公司。就监管批复信(xìn)息来看，渣打证(zhèng)券由(yóu)渣打银(yín)行(xíng)（香港）有(yǒu)限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算(suàn)上渣打证券在(zài)内，目(mù)前国内的外(wài)资控股券商数量(liàng)已达到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券均为外商独资券(quàn)商。从数(shù)量上来看，外资(zī)控(kòng)股券商已成为市场上不(bù)容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有(yǒu)数家外资(zī)券商的设立申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证(zhèng)券、法巴(bā)证券、日兴证券、青(qīng)岛意才证券(quàn)等多(duō)家外(wài)资券商的设(shè)立申(shēn)请仍处于证监会审批阶段(duàn)。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券已获第一次意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底，证监会主(zhǔ)席易(yì)会满等先后在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国(guó)东(dōng)方汇理、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马锡(xī)、德(dé)国安联保险、意大利联合圣保罗(luó)银行(xíng)、美国(guó)景顺(shùn)和高(gāo)盛(shèng)等国际金(jīn)融机构负责人。

　　来访的国(guó)际金融机构负责人(rén)普遍(biàn)表(biǎo)示，此次来华亲(qīn)身感受到中国(guó)经(jīng)济的强(qiáng)大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好中国经济和中(zhōng)国资本(běn)市场发展前景。近年(nián)来(lái)中国资本市场对外开(kāi)放稳步推进，为国际金融机构和(hé)全球(qiú)投资者带来(lái)了实实在在(zài)的机遇(yù)。各金融(róng)机构高度重视中国市场，将继续(xù)与中国深化(huà)合(hé)作，积极拓展(zhǎn)在(zài)华业(yè)务和投资，期(qī)待实现(xiàn)互利共(gòng)赢(yíng)。

　　面(miàn)对(duì)来自外(wài)资券商(shāng)的市场(chǎng)竞争(zhēng)，国内(nèi)券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例(lì)如(rú)，华西证券即在2022年(nián)年报(bào)中(zhōng)表示，外资机构来(lái)华展业便利(lì)度不(bù)断提(tí)升，经营范围和(hé)监管(guǎn)要求实现国民待遇，外资券商(shāng)、资产管理机构等(děng)加(jiā)速布(bù)局(jú)，全力抢(qiǎng)滩中(zhōng)国证券市场，对(duì)本土证券公司既带来(lái)了国际金融(róng)机构全面(miàn)参(cān)与中国资本市场竞(jìng)争所形成的冲击，也带来了通过与(yǔ)国际(jì)金融机构直接(jiē)合作促进业(yè)务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券行业集(jí)中度稳(wěn)中(zhōng)有升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋(qū)明显，业务多元化(huà)发展趋势初(chū)步形成，金融(róng)科技对(duì)行业发(fā)展理(lǐ)念的变(biàn)革和重塑不断深化(huà)，外(wài)资(zī)券商市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新(xīn)格局正加(jiā)速演变(biàn)。

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