编者按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基金披露(lù)落幕，基金经理的调仓路线被完整曝光。首季(jì)行情变化以春节为轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散到(dào)中特估、人工智能、机械制(zhì)造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火(huǒ)了(le)科技一众赛道(dào)，这让(ràng)一季度(dù)公募(mù)仓位顺势(shì)而(ér)为变化明显(xiǎn)。

　　在国(guó)内的公募基金(jīn)中，科技成长阵营中的旗手之一(yī)冯明远，目公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站前(qián)在(zài)管的产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然开年迄(qì)今业绩(jì)较为一般(bān)，但是(shì)在管规模仍维持在230亿元的(de)水(shuǐ)平线上。从(cóng)第一季度(dù)的调仓来看，在他的成名作信澳新能源(yuán)产业最(zuì)新(xīn)季报中，保(bǎo)留了上一(yī)季度的七只(zhǐ)重(zhòng)仓，同(tóng)时用(yòng)中(zhōng)伟股份(fèn)、华阳(yáng)集团和祥鑫科技替换了(le)比亚(yà)迪(dí)、斯(sī)莱克和保隆科技，可以看出其(qí)坚守新能源的大框(kuāng)架，在细分赛道中(zhōng)不(bù)断寻找性价(jià)比更优的领(lǐng)域。

　　对(duì)比看“常青(qīng)树”老将朱少醒(xǐng)，一季报中(zhōng)他仅仅调换(huàn)了(le)两处标的，用金域医(yī)学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞(ruì)丰新材，特别是合成树脂板块的(de)蓝晓科(kē)技(jì)成为年内大黑马，股(gǔ)价(jià)迄今(jīn)上涨超过(guò)30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒吃药大类(lèi)赛道(dào)中龙头(tóu)的持续青睐(lài)，茅(máo)台(tái)持股量(liàng)与上(shàng)季(jì)持平稳(wěn)居(jū)首位。而他也(yě)一如既往地表示，会在优(yōu)质的股票里寻找价(jià)值(zhí)，去翻更多的石头。众(zhòng)所周(zhōu)知(zhī)，三大(dà)白(bái)酒龙头(tóu)是多位顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站彦春在其成名作景顺长(zhǎng)城(chéng)新兴成长中，前(qián)三(sān)大重仓就依次是(shì)茅台、泸(lú)州(zhōu)老窖、五粮液，足见(jiàn)其(qí)白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能源在公募基(jī)金组合配(pèi)置中(zhōng)的(de)压(yā)舱(cāng)石地位依然稳固，同时中特(tè)估、芯(xīn)片、软件、机械制造成进攻热点，公募在经历去年的整体业绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的(de)是(shì)，公募名将们(men)对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速(sù)走红也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占比创新高代表了主线行(xíng)情确立，但我们认为(wèi)太阳(yáng)底(dǐ)下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热(rè)情在某个(gè)阶段也(yě)总会消退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅(máo)台

　　李晓(xiǎo)星(xīng)增配次高端(duān)白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一(yī)哥(gē)”张坤(kūn)目前(qián)在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公(gōng)布的(de)两只A股基金一季报，在管理时间更长的易方(fāng)达蓝(lán)筹精选混(hùn)合中，3月31日时前五大重仓的占比均超过(guò)了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为(wèi)白酒(jiǔ)，不(bù)过除(chú)去加仓(cāng)茅台外，张坤减持了五(wǔ)粮(liáng)液、泸(lú)州老窖、洋河股份。相(xiāng)似的一幕(mù)也出现在他管理的易(yì)方达优质企业三年上。

　　该基(jī)金的一季(jì)报(bào)显示，仅是(shì)前五大的(de)重(zhòng)仓(cāng)次(cì)序有所(suǒ)不同(tóng)，而(ér)实(shí)际上腾(téng)讯和(hé)茅(máo)台同(tóng)以占比9.93％并列第一(yī)位。同时， 除去加仓茅台外，张坤(kūn)也是(shì)小幅减持了(le)另外三大白酒标的。再看另外(wài)的(de)半壁重仓(cāng)股，港交(jiāo)所(suǒ)、美团、伊利(lì)、招行均(jūn)是持续上榜的老面孔(kǒng)，惟一的变化是(shì)他用(yòng)中国(guó)海洋石油(yóu)替(tì)换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对(duì)调(diào)仓思路有(yǒu)所阐述：“基金在一季度(dù)股票仓位基本稳定，对结构进行了调整(zhěng)，增加了消费等行业的配(pèi)置(zhì)，降低(dī)了(le)金(jīn)融等(děng)行业的配置(zhì)。个(gè)股(gǔ)方面，我们(men)仍然持有商业模式出(chū)色、行业(yè)格局清晰、竞(jìng)争力强的优(yōu)质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金(jīn)的明星基(jī)金经理(lǐ)李晓(xiǎo)星，在和张萍合管的银华盛世最(zuì)新季报十大重(zhòng)仓中，持有7只白(bái)酒(jiǔ)股。对比上一季度(dù)仅有三(sān)大白酒龙头和古(gǔ)井(jǐng)贡酒来看，这一(yī)季其新进(jìn)重仓(cāng)了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和(hé)舍得(dé)酒业。

　　由此推断，其思路可能是想(xiǎng)利用次高端(duān)和(hé)地(dì)产酒来(lái)增加组合的进攻弹性。同时，其(qí)重仓的另三(sān)只非白(bái)酒标的为(wèi)爱美客(kè)、安井食(shí)品、海大(dà)集团，而这三(sān)者在上(shàng)一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中强调：“复苏仍然是(shì)主线，进入二(èr)季度，改善弹性会加大(dà)。方向上，最看好餐饮相关(guān)链条，白酒、啤酒、速(sù)冻(dòng)、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其(qí)次，看(kàn)好(hǎo)线(xiàn)下场(chǎng)景恢(huī)复后，需求相对刚性的医(yī)美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募(mù)老将(jiāng)朱少醒这(zhè)一季将“喝(hē)酒(jiǔ)吃(chī)药(yào)”的(de)主打(dǎ)思路体现得淋漓(lí)尽致。白酒(jiǔ)方面，贵(guì)州(zhōu)茅台依然是他的最爱，不过他对于(yú)另一重仓五粮液有所(suǒ)减持(chí)；医药方面，他对重仓表现(xiàn)得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)的第(dì)五位(wèi)；其次(cì)，他选(xuǎn)择小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金(jīn)域医学替换了CXO龙头的药明康(kāng)德，而新进(jìn)重(zhòng)仓的前者年内目前涨(zhǎng)幅(fú)在(zài)10％一线(xiàn)。

　　众所周知(zhī)，金域医学去年(nián)作(zuò)为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司(sī)主营回归本源后依然亮点众多(duō)，作(zuò)为第三(sān)方医学检验及病理诊断服务商，金域医学(xué)近日率先推出国内首(shǒu)个国(guó)家药品监(jiān)督管(guǎn)理局（NMPA）获批(pī)的膀(bǎng)胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细分机(jī)会

　　陆彬混(hùn)搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去(qù)上周率先交卷主打产业链(liàn)上(shàng)游的施成外，本周一众新能源(yuán)高手中的顶流冯明远所管产品一(yī)季报全部披露，截至4月(yuè)19日收盘(pán)，目前他所(suǒ)管理(lǐ)的6只(zhǐ)产品维持(chí)年(nián)内小(xiǎo)幅正收益(yì)。当前冯明(míng)远在管基金中(zhōng)，任(rèn)职管理(lǐ)最长的就(jiù)是代表(biǎo)作新能(néng)源产业股票。从被调出的三只产品看(kàn)，其中斯莱克的(de)主(zhǔ)营(yíng)与新能源(yuán)产业(yè)链关(guān)系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓(cāng)的(de)三只标(biāo)的中，占比(bǐ)相对最高的就是非传统新能(néng)源产业赛(sài)道(dào)龙头中伟(wěi)股(gǔ)份，这家主营锂(lǐ)电池正极体研发的公司，主(zhǔ)要产品是三元前驱(qū)体和四氧化三钴，从(cóng)近期(qī)发布(bù)的年度(dù)业(yè)绩快(kuài)报来看，公司的主(zhǔ)营(yíng)与(yǔ)净利(lì)润均实现50％以上(shàng)的逆势增长。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在(zài)信(xìn)澳研究(jiū)优选中还(hái)出现了一只新的重仓(cāng)股(gǔ)银(yín)邦股份，这也是(shì)一家高科技公(gōng)司，主营业务中有分(fēn)布(bù)式光(guāng)伏发电系统。

　　在(zài)季报(bào)总结中，他(tā)表示：“本基金(jīn)的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体(tǐ)走势与市(shì)场(chǎng)趋同(tóng)，导(dǎo)致本基金的净(jìng)值也出现(xiàn)小幅震荡。对于(yú)二季度，展(zhǎn)望(wàng)TMT板块部分公司(sī)加入AI或数字经济等热门概(gài)念的创(chuàng)新，以及半导体和(hé)制造业(yè)正经历触底反(fǎn)弹(dàn)的(de)复苏(sū)，市场整(zhěng)体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面效(xiào)应。我们会继续在新(xīn)能源、科技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自(zì)下(xià)而上挖掘投(tóu)资(zī)机会。”

　　相比成名多(duō)时的冯明远，2020年股基状元(yuán)陆彬则是在新能(néng)源大(dà)潮中快(kuài)速走红的类型。天天基(jī)金网显示，早在去年底时他就已(yǐ)经是“双二(èr)百(bǎi)”的基金经理(lǐ)了，而他在管的7只(zhǐ)基金今年同时段几乎全线飘红，特别是动态策略(lüè)混合年(nián)内涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的(de)汇丰晋(jìn)信低碳先锋股票为例，最新的基金一季报显示，其(qí)重仓的新能源产业链中股票依然为上(shàng)季(jì)的7只，它们分别是宁德时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化(huà)集(jí)团(tuán)、华友钴业(yè)，虽然上述标(biāo)的年初至今表现一般。但他此前曾(céng)公开(kāi)表示(shì)，看到了(le)新能源(yuán)类似2019年的(de)投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)。

　　而在季报(bào)中，他表示：“从中长期维度看，新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)还具备(bèi)较长的(de)生(shēng)命(mìng)周期，不少细分(fēn)板块还能维持(chí)较长时间的(de)高(gāo)速(sù)增长，而经过市场的调整，我(wǒ)们看到行业中的优质公司对(duì)应2025年(nián)的盈利中枢在当前(qián)市值的投资价(jià)值(zhí)。或许，新(xīn)能源(yuán)行业的(de)终局如大部分制造业一样是一个(gè)竞争充分(fēn)、利润极度压缩的(de)市(shì)场(chǎng)，但在(zài)发展(zhǎn)过程(chéng)中不(bù)少公司一定(dìng)有(yǒu)一(yī)段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺(shùn)，最(zuì)新(xīn)数(shù)据(jù)显示目前在管(guǎn)产品年内(nèi)回撤全部(bù)超过(guò)了(le)10％，以他(tā)的代表作之一的广(guǎng)发小盘(pán)成(chéng)长来看，基金一(yī)季报表明他(tā)的(de)重仓行(xíng)业(yè)配置思路依然(rán)首选新能源。

　　对(duì)比分析其基(jī)金相关(guān)产品的2022年四季报和一季报(bào)，《红周刊》发现他所持有的是(shì)完全一致(zhì)的(de)10只股(gǔ)票，虽然第一大重(zhòng)仓股依然是(shì)半(bàn)导体公司(sī)圣邦股份，但是整体新能源的地位(wèi)似乎进(jìn)一步稳固，比如晶(jīng)澳科(kē)技从第三升至第二位，隆基绿能从(cóng)第六升至(zhì)第四位。同(tóng)时极为罕见(jiàn)的情况是，如(rú)果(guǒ)按照保留小数两(liǎng)位来(lái)统(tǒng)计，竟然所(suǒ)有10只标的(de)股(gǔ)持仓量与(yǔ)上一季(jì)度保持一致(zhì)。

　　就(jiù)此，刘格菘在基(jī)金(jīn)季报(bào)中(zhōng)表示(shì)：“报告(gào)期(qī)内，基金的持仓结构并没有进行大幅度的调(diào)整(zhěng)，依然(rán)围绕已经建立全球(qiú)比较优势(shì)的高(gāo)端制(zhì)造产(chǎn)业链布局。我们对重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新(xīn)能(néng)源车方向保持相对乐观(guān)，投(tóu)资中相信基本(běn)面优秀和增量(liàng)价值积累的(de)公司(sī)。经过调(diào)整(zhěng)，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产(chǎn)业链(liàn)的变化在市场(chǎng)定(dìng)价(jià)中未(wèi)被充(chōng)分(fēn)认知和(hé)体现。”

　　鲍无(wú)可(kě)加仓中国移(yí)动

　　姜诚精准(zhǔn)布局(jú)中国铁建

　　余广(guǎng)新进重(zhòng)仓海油(yóu)、移(yí)动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大(dà)旗”的(de)丘(qiū)栋荣(róng)外，中泰(tài)资管的姜诚是近几年出(chū)镜相对较多的基(jī)金经理，而他的业绩特别从去(qù)年迄今颇(pǒ)为抗打(dǎ)。2023年年初以来，在他所(suǒ)管理(lǐ)的8只基(jī)金中，除去(qù)刚满两个月(yuè)的中泰元和(hé)价值(zhí)精选不纳入(rù)统计(jì)外，其(qí)余7只基金均(jūn)实(shí)现了正收益(yì)，特别是兴诚价值(zhí)一年持有(yǒu)的收(shōu)益(yì)率接近了14％，同(tóng)时还有两只基金净值(zhí)增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年(nián)为例，对比基金四季(jì)报和(hé)今年一季度可以看(kàn)出，姜(jiāng)诚实际上只是微调(diào)了(le)一个席(xí)位(wèi)，而(ér)新调进来(lái)的中国铁(tiě)建恰好就是中(zhōng)字头中的(de)典型代表(biǎo)公司(sī)，该股从年初(chū)至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此(cǐ)，该基金所(suǒ)重(zhòng)仓的中字头公(gōng)司达到了(le)四家。而从相(xiāng)关标(biāo)的的年内涨跌(diē)幅(fú)来看，表现最好(hǎo)的是(shì)游戏股吉比(bǐ)特，最新该股(gǔ)年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守的价值(zhí)投资，同时也谈到了(le)今年大热的AI：“在海量信息中(zhōng)，我们需要重点关注长期(qī)因素，淡化(huà)短期因(yīn)素(sù)。人工智能的发展是一个长期(qī)因素(sù)，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕(bǔ)捉到它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能(néng)低的价(jià)格买尽(jǐn)可能好的资产是我们的投资(zī)目标。好资产(chǎn)的(de)标准是(shì)活得久、站得牢(láo)、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率高，以及(jí)在(zài)好的公司(sī)治理加持下(xià)能够把(bǎ)长(zhǎng)期利润(rùn)转化为诱人分红。”

　　首季(jì)接受过(guò)《红周(zhōu)刊(kān)》专访的鲍无可，其(qí)投资风格(gé)同(tóng)为公募中少数的深度价值(zhí)。天天基金网(wǎng)显示，2023年年初以来，他所管理(lǐ)的基金全线飘红(hóng)，6只产品年内(nèi)净值(zhí)增(zēng)长率全部(bù)超过了(le)10％。以他任职(zhí)回报最高的景顺长城能源基(jī)建为例，能(néng)够清晰(xī)地看(kàn)到其偏(piān)爱高估息和低估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季(jì)加仓中(zhōng)国移(yí)动大约15万股，从而使该股从上一季的第(dì)三重仓升(shēng)至第二(èr)重(zhòng)仓，不过中国(guó)电信却退出了前(qián)一季的前十。同(tóng)时(shí)他(tā)加仓了川投能源(yuán)、紫金矿业、华能(néng)水电(diàn)，新近重仓了铜陵有色和神火股(gǔ)份，表明了其对这一类资源股格(gé)外垂青。此外，他对于小众的中南传媒(méi)和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在(zài)基金季报中(zhōng)，他表示基金仓位基本稳定，主要增加(jiā)了有色行业配置。“当下是AI发展初(chū)期，中国企业处于(yú)落(luò)后位(wèi)置，无论(lùn)是AI核心模型的研发、新型商业模式的(de)迭(dié)代(dài)以及底层芯片制造，我们都希(xī)望国内企业能(néng)在(zài)不远的将来迎头赶上。近期而言尽(jǐn)管我们认(rèn)为(wèi)AI非(fēi)常(cháng)重要，但当前A股市(shì)场基本上(shàng)是基于(yú)美股映(yìng)射在炒作相关题材，对(duì)于这样的(de)行(xíng)情，需要对其(qí)可持续性(xìng)保持审慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基金(jīn)经(jīng)理余(yú)广(guǎng)是2012年的公募状元(yuán)，目前(qián)其担(dān)任基金经理也(yě)接(jiē)近了13年。当前，其在管(guǎn)的产品为4只，它们分别(bié)是核心竞争力(lì)、核心招(zhāo)景混合、核心中景(jǐng)一年、核心(xīn)优选(xuǎn)一年(nián)，从今(jīn)年的表现来看，虽然所(suǒ)管产品涨幅不大(dà)，但(dàn)也整齐划一地实(shí)现(xiàn)了正收益。

　　以任职回报翻四倍(bèi)的核心竞争力为例，第一季(jì)度他(tā)在前十(shí)中调仓了四个席位(wèi)，其中(zhōng)新(xīn)进的公司半数为(wèi)中字头(tóu)，它们就(jiù)是(shì)中国海油和中国(guó)移动(dòng)，与它们携手进入的还有安(ān)徽合(hé)力和紫(zǐ)金(jīn)矿业。而这样的调整立竿见影，除去两只中字头(tóu)外，后两者年内的涨幅也是超(chāo)过(guò)了(le)30％。此外(wài)，当季(jì)被其提拔为第一重(zhòng)仓的(de)电动(dòng)车龙(lóng)头爱玛科技(jì)，年内迄今(jīn)的涨幅(fú)也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此(cǐ)，他(tā)在季(jì)报中的总结与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重(zhòng)公(gōng)司基本面，注(zhù)重公司的核心竞争力、高品质、长期发展，以合理或偏低(dī)的估值水平(píng)买入持有(yǒu)。在(zài)经济复苏和企(qǐ)业盈(yíng)利修复的预期下，我们较为看好今年的权益市场(chǎng)，特别是(shì)前期(qī)调整较为充分，估(gū)值较为低估的多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进(jìn)重仓(cāng)寒武纪

　　黄(huáng)兴亮(liàng)布局(jú)中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同(tóng)期成名的郑巍山今年(nián)业绩(jì)优异，特别是其去(qù)年(nián)3月接手(shǒu)的(de)银河智(zhì)联主题净值快速拉升，截(jié)至(zhì)本周四的年内(nèi)涨幅已(yǐ)经(jīng)超过45％，这一(yī)水平甚至超过了他的成名作银河创新(xīn)成(chéng)长。从(cóng)郑巍在管基金的(de)当(dāng)季重仓(cāng)行业风格来看(kàn)，除去(qù)银河和美(měi)生(shēng)活还(hái)有较强的新能源属(shǔ)性外，其余产品(pǐn)几乎一(yī)边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智联主题为(wèi)例(lì)分析(xī)，最新(xīn)的十大(dà)重(zhòng)仓股除去用友网络和海康威视外，年内最新的涨幅全部超(chāo)过了30％，特别是海光信息、中科曙(shǔ)光、卓易信(xìn)息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四只标的均是第一(yī)季度新近重仓的公(gōng)司。同(tóng)时，郑巍山所保(bǎo)留的上一季重仓股仅有金山办公和国网通信。对比(bǐ)来看(kàn)被调(diào)出(chū)的标的，中国长城、中(zhōng)望软(ruǎn)件、中(zhōng)国(guó)软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季报(bào)总结中仅仅是(shì)寥寥(liáo)数语：“本基金严格执行(xíng)基金合同的配置范围，切合(hé)主题(tí)，主要(yào)围绕(rào)智慧智联、信息(xī)技术等的概念范畴展开。一季(jì)度智联(lián)主题继续(xù)增加了软件(jiàn)服务、信息技术(shù)的配置比例。围绕(rào)数字经(jīng)济(jì)和(hé)新的信息技术(shù)应(yīng)用展(zhǎn)开投资。二季度(dù)，将会继续围(wéi)绕(rào)信(xìn)息技术、数字(zì)经济的(de)范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物(wù)同期成名(míng)的(de)还(hái)有华(huá)安胡(hú)宜斌，作为(wèi)当年公司力(lì)捧(pěng)的三位(wèi)基(jī)金经理(lǐ)中最年轻(qīng)者，他可(kě)谓是少(shǎo)年(nián)得志，但后来所管产(chǎn)品几经浮沉，好在(zài)今年卷土重(zhòng)来。天天基金网数据显示，年内(nèi)他所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的成(chéng)名作华安(ān)媒体互联(lián)网混(hùn)合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我们发现他(tā)所保留(liú)的上一个季度重仓(cāng)股只有王府(fǔ)井和华大九天，而将剩余(yú)的八个席(xí)位全部更换。从最新的(de)标的来看，这其中就有(yǒu)近期大火的芯片(piàn)新贵(guì)寒武纪。从新进(jìn)重仓标的年内表(biǎo)现来看，其中中文在线(xiàn)的年(nián)内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司(sī)，目(mù)前年内至(zhì)今(jīn)仍(réng)然体(tǐ)现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他(tā)表示：“当下我(wǒ)国(guó)仍处经济结构转型时期，我(wǒ)们相信未来科技创(chuàng)新和消费升(shēng)级仍将成为经济总量增长核心驱动力(lì)，围绕产业创新、尖端(duān)技术突(tū)破、新(xīn)材料、新能源、新(xīn)消费等领域仍将诞(dàn)生大(dà)量投资机会，在策略上，我们已(yǐ)将挖掘、发现和(hé)配置基金合同主(zhǔ)题范围内的(de)科(kē)技创新和受益(yì)于国民经济持(chí)续增长的消费及原材料放在前(qián)所未有高度(dù)。”

　　而当年一并成名的(de)万家(jiā)基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同样强势回归(guī)。天天基金网数据(jù)显(xiǎn)示，他目前在管的(de)基金年(nián)内除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了10％。特别是(shì)万家科技(jì)创新迄今(jīn)的年内涨幅超过了25％，具体来(lái)分析他的成(chéng)名(míng)作(zuò)万家行(xíng)业优(yōu)选。

　　基金(jīn)一季报(bào)显(xiǎn)示，黄兴亮(liàng)仅仅(jǐn)是做出了一(yī)处调整(zhěng)，也就是用中微(wēi)公司替代了四(sì)季度末的兆易创新。但(dàn)就(jiù)是这只(zhǐ)新进标的，目前(qián)年内的涨(zhǎng)幅已(yǐ)经(jīng)超过90％，与保留(liú)重(zhòng)仓中年内涨幅超(chāo)过(guò)70％的金(jīn)山办公交相辉映。对(duì)于当季(jì)度(dù)的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和医(yī)疗(liáo)器械行业的部(bù)分个股，相(xiāng)应地略微降低(dī)了半导(dǎo)体行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍(réng)以(yǐ)计算机软(ruǎn)件和半(bàn)导体行业为主(zhǔ)，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒(héng)立(lì)液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子(zi)“半壁(bì)江山”

　　从基金一季报来看(kàn)，这些相对低调的领域也开始越发受到(dào)明星基(jī)金经理们的追捧，比(bǐ)如融通基金的明(míng)星基金经理邹曦，这位任职已经(jīng)逼近15年半的老将善战周期，目前在(zài)公司仍然管理6只基金产品，其代表作(zuò)是(shì)2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报(bào)来看，在上一季度(dù)没有单一标(biāo)的持仓比例超(chāo)限(xiàn)后，这(zhè)一季(jì)度头(tóu)三大(dà)重仓股竟然全部超过10％的比(bǐ)例上限(xiàn)，它们分别(bié)是恒立(lì)液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑(lǜ)后(hòu)面重(zhòng)仓(cāng)中的汇川技术(shù)和安徽合力，虽(suī)然去年下(xià)半年以来重仓中就没有了(le)三一重工，但实际上在(zài)当季的重仓行(xíng)业中，机(jī)械制造是仅次于房地产的(de)第(dì)二行业(yè)。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在季(jì)报中就表示：“本季度增加了工(gōng)程机械、家居、顺周期装备(bèi)、医药等行(xíng)业的配置。目(mù)前组合配置偏向周期价(jià)值，同时(shí)保持了(le)科(kē)技、消(xiāo)费板块的适(shì)度配置。组合结构(gòu)主要(yào)围绕国内经(jīng)济稳增(zēng)长的主线展(zhǎn)开，相关配置集中(zhōng)在(zài)优(yōu)质(zhì)房地产股、地产(chǎn)产(chǎn)业链，以及(jí)顺(shùn)周(zhōu)期装备等板(bǎn)块。”此外，虽然未进重(zhòng)仓股前十，但朱(zhū)少(shǎo)醒对(duì)机(jī)械制(zhì)造的兴趣也(yě)越来(lái)越(yuè)浓(nóng)，例如兰石重装年报的十(shí)大流通股股东中，富国天惠新进上(shàng)榜排名第(dì)六位。

　　而长(zhǎng)城基金的(de)明星基金经(jīng)理(lǐ)陈良栋，其在圈内以(yǐ)善战高端(duān)制造(zào)板块闻名，目(mù)前他在公司所管理的(de)产品数达到(dào)了(le)6只，尤其是他参与(yǔ)管理(lǐ)的长城科(kē)创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋(dòng)独自管理时间最长(zhǎng)的长城新兴产业为例，可以看到一(yī)季度与众不同的一点是，消费电子赛道(dào)股票在其中(zhōng)占据明显(xiǎn)的(de)数量(liàng)优势。具(jù)体说来，虽然(rán)在基金十大重仓中(zhōng)不见(jiàn)耳熟能详的(de)龙头(tóu)立(lì)讯(xùn)精(jīng)密(mì)，但大体(tǐ)包(bāo)括华测导航、东山(shān)精密、电(diàn)连技术、和而泰、科大讯飞都能被划(huà)入到(dào)消费电子的(de)大范(fàn)畴中，也就是说其(qí)占(zhàn)据(jù)了(le)十大重仓中的半(bàn)边天。

　　他解释了(le)看好的(de)原因：“预(yù)期今年下半年或(huò)明(míng)年(nián)，消费电(diàn)子会有一个(gè)触底回升(shēng)的过程(chéng)。如果叠加在汽车产业链上的布局，我判断可能对收入(rù)利润拉动更(gèng)大。消费电子的复苏(sū)可能只(zhǐ)是一个周期的因素。”而种种因(yīn)素显示，目前该板块去库(kù)存(cún)可能也进(jìn)入(rù)到尾声阶段(duàn)，接下来苹果(guǒ)新品(pǐn)推出或是行业(yè)复苏(sū)契机。

　　而在高(gāo)端(duān)制造这一领域中，还有不可(kě)忽视(shì)的(de)一环就(jiù)是军工装备。同时作为成长股三大主阵营“新(xīn)半军”中的重要一级，军工虽然很(hěn)难(nán)有持(chí)续(xù)性的表现，但也隔三(sān)差五(wǔ)会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经理(lǐ)万方方(fāng)，是圈内(nèi)少数同(tóng)时管理两(liǎng)只军工(gōng)主(zhǔ)题的(de)基金(jīn)经理。

　　以万(wàn)方方(fāng)管理时(shí)间最长的军工安全混合为例，实际上一季度他仅在十大(dà)重仓股中做(zuò)出(chū)了(le)一(yī)处(chù)调整，也就(jiù)是(shì)用昊华科技替代(dài)了上一季的(de)新雷能。从整体10只标的(de)所(suǒ)属细(xì)分(fēn)来看，明显中航系乃至航(háng)空航天(tiān)赛道占据优势。而这一思路在他管理的高端装备龙头乃至全市场(chǎng)基(jī)金中都(dōu)体(tǐ)现得颇(pǒ)为明(míng)显(xiǎn)。进一(yī)步对照(zhào)两(liǎng)只军(jūn)工(gōng)主(zhǔ)题产(chǎn)品，《红周刊》发现(xiàn)重叠(dié)的公司(sī)有八家，惟二(èr)的区(qū)别是高端装备龙头中用复旦微电(diàn)和西部超导替代了前者中的钢研高纳和昊华科(kē)技。

　　他在(zài)季报中的阐述(shù)思路清晰：“着重探(tàn)究未(wèi)来(lái)两年(nián)确定性的产业趋势和高(gāo)增长的细分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定性(xìng)的航(háng)空发动(dòng)机(jī)赛道、景气度弹性(xìng)潜力较高的航天导(dǎo)弹产业链、航空装(zhuāng)备平台(tái)型企业(yè)以及技术禀赋和壁垒高(gāo)筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅(jǐn)为举(jǔ)例分析，不做买(mǎi)卖推荐(jiàn)。）

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