金融界5月(yuè)12日消息 国内期货市场收盘，商品期货多数下跌，沪银(yín)大跌超5％，沪锡(xī)、液(yè)化石(shí)油气跌超4％，SC原(yuán)油(yóu)、纯(chún)碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期(qī)货：白银深跌，贵金(jīn)属做多逻辑变(biàn)了？

　　白(bái)银跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜(yè)公布的数据，美国4月生产者(zhě)价格指数PPI同比(bǐ)上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于预期，反映出生产物资通胀压力进一步趋(qū)缓。结合此(cǐ)前发(fā)布的美国4月CPI数(shù)据，6月美(měi)联储(chǔ)大概率(lǜ)暂停(tíng)加息。

　　背(bèi)后(hòu)逻辑(jí)来(lái)看(kàn)，一方面(miàn)，此前加息结束乃(nǎi)至降息已(yǐ)然成为一种共识，因此(cǐ)本周在美联(lián)储越来越多(duō)官员为鹰派(pài)站台的情(qíng)况下，预计从加息结束(shù)到(dào)降息(xī)周期开(kāi)启，仍有近一个季度的时(shí)间，在此期(qī)间将面临经(jīng)济和(hé)政策的不确定性(xìng)，贵金属(shǔ)部分回吐(tǔ)前(qián)期超涨的幅度(dù)。另一方面(miàn)，上周初请(qǐng)失业金人数升至2021年以(yǐ)来的最高水平，劳动(dòng)力市(shì)场正在(zài)降(jiàng)温(wēn)。同时国内(nèi)社融(róng)超(chāo)预期下滑(huá)，白银因工业属性偏强大幅下(xià)跌，在情绪修复之前难言(yán)企稳，后续还(hái)需关注海外衰(shuāi)退预期的发(fā)酵情况。

　　方(fāng)正中期期货：经(jīng)济衰(shuāi)退预期(qī)与有色(sè)金属走势拖累(lèi) 白银(yín)如期大幅调整(zhěng)

　　前期强调从宏观经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退预期角度(dù)出发，有色金属将会走(zǒu)弱(ruò)，白银连续上涨后会面临调整行情，当前逐步(bù)兑现；宏观经济衰退预期将会继续影响有色金属与贵金(jīn)属(shǔ)行情。

　　尽管(guǎn)美国经济数(shù)据疲软增(zēng)加美联储政策转(zhuǎn)向宽(kuān)松预期以(yǐ)及经济风险依然利好贵金属(shǔ)，但(dàn)是美(měi)元指数(shù)大幅上升(shēng)使得贵(guì)金属承压(yā)回落，而铜铝等有色(sè)金属大国家常务委员7人，国家常务委员7人简历(dà)幅下行，拖累工(gōng)业属性较强(qiáng)的白银走势，白银表现(xiàn)弱于黄金。

　　经济衰退预(yù)期(qī)与有色(sè)金属大幅(fú)回落等因素综(zōng)合影响(xiǎng)下，白(bái)银高位(wèi)回落，下方仍有(yǒu)一定的空间，首先(xiān)关注24美元/盎司(s国家常务委员7人，国家常务委员7人简历ī)整数关口（5400元/千克）支撑；若有效(xiào)跌破该(gāi)位(wèi)置将会测(cè)试23美(měi)元/盎(àng)司（5250元(yuán)/千克）关键支撑；上方关注(zhù)继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位(wèi)。当前偏弱(ruò)行情(qíng)仍未(wèi)走完(wán)，建(jiàn)议继续等白银(yín)行情企稳再低位做多。美欧银行业危机引(yǐn)发避险需求(qiú)，美联储(chǔ)政(zhèng)策收紧预期迅(xùn)速转向，美元美(měi)债走势偏弱(ruò)，贵(guì)金属持续走强(qiáng)，当前继续关注调(diào)整行情；后续(xù)政策宽松(sōng)转向、经济下(xià)行风险(xiǎn)、银行业风险(xiǎn)与债务上限风(fēng)险、央行购金持续等(děng)宏观(guān)因素下，黄金(jīn)将(jiāng)会不(bù)断(duàn)刷新历(lì)史新高，贵金属逢低(dī)做多配置依然(rán)是核心建议。

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