本轮新(xīn)股(gǔ)中，有不少(shǎo)风口的(de)企业，但(dàn)基(jī)本面都(dōu)非常垃圾(jī)，虽然(rán)表面看看似乎都有亮(liàng)点，但仔细看看就发现大(dà)都是垃圾股。

　　一(yī)、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事半导体晶圆生产代工服务(wù)，为(wèi)客户提供150-55nm不同制程工艺(yì)，成立5年(nián)就成(chéng)长为(wèi)中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯(chún)晶圆代工企业。2015年(nián)，合肥市政(zhèng)府(fǔ)根据集成电路产业发(fā)展规划及“芯(xīn)屏器合”的(de)产业发展战略，拟引进国际知名企业合作设(shè)立(lì)晶圆(yuán)代工(gōng)厂，此后，晶(jīng)合集成(chéng)正(zhèng)式筹划建(jiàn)设。成(chéng)立至今，晶合集成(chéng)已成为国内面板(bǎn)显示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情后业绩爆发，利润此前一直大(dà)幅亏损，22年(nián)依(yī)靠收入和产(chǎn)品价(jià)格上(shàng)涨利润来到了(le)31.6亿，但23年开始下游(yóu)面(miàn)板行业(yè)需求大幅下滑，公司选(xuǎn)择(zé)了(le)业绩(jì)最好的(de)时候上(shàng)市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首(shǒu)付大(dà)幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲(xián)置后利(lì)润重回亏损(sǔn魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了)（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学(xué)科(kē)为龙(lóng)头(tóu)，强专科(kē)、小综合的发展模(mó)式，形成(chéng)覆盖全国核心区域的(de)医疗服务网。服务病种(zhǒng)涵盖神经(jīng)学(xué)科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也包括(kuò)妇科、儿科(kē)、内科、外科、疼痛(tòng)、全(quán)科等疾病。

　　专(zhuān)科医(yī)院，业绩一般般，民营医(yī)院里毛利率算比较低的(de)那一档，未来主要(yào)看扩张(zhāng)，也要小心政策(cè)的影响，个(gè)人(rén)感觉比如几个国企医院(yuàn)（不论是收入增速还(hái)是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有高精(jīng)密(mì)狭缝式涂布模头产品的设计(jì)、研发和生产及涂布技术产业化整(zhěng)体解(jiě)决方案(àn)能(néng)力的高新技(jì)术企业(yè)。高精密狭缝式涂布模头为(wèi)锂(lǐ)电池生产(chǎn)涂布机的核心(xīn)部件(jiàn)，涂布是(shì)继制(zhì)备正负(fù)极浆料完成后的下(xià)一(yī)道工序，是(shì)锂(lǐ)电池生产(chǎn)前段工(gōng)序的核心环节，目的是(shì)将正(zhèng)负极浆料均匀地(dì)涂覆在铝铜(tóng)箔上(shàng)。目(mù)前，曼恩斯特产品(pǐn)广(guǎng)泛(fàn)应(yīng)用于锂离(lí)子电池涂布、半导体(tǐ)先进(jìn)封装(zhuāng)涂布(bù)、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电(diàn)池电极涂布(bù)、液晶显示中的薄膜晶(jīng)体管涂布等(děng)。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发(fā)，22年业绩更进一步，但行业(yè)基本见(jiàn)顶，下(xià)游需(xū)求大幅放缓，上(shàng)游锂矿价格(gé)大幅下滑，且公司(sī)只(zhǐ)是生产过程中很小的一(yī)块市场，天(tiān)花板(bǎn)非常低，公(gōng)司(sī)未(wèi)来业绩压力巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成(chéng)立于2018年(nián)3月，总(zǒng)部位(wèi)于(yú)浙江绍兴，是一家专注于功(gōng)率、传感和传输应(yīng)用(yòng)领域(yù)，提供模拟芯片及模块封装(zhuāng)的代工服务的制(zhì)造商。中芯(xīn)集成以晶圆(yuán)代(dài)工为(wèi)起点，向(xiàng)下延伸(shēn)到(dào)模组(zǔ)封装，为(wèi)国(guó)内外(wài)客户提供一站式代工解决方案，为功率、传感和传输等领(lǐng)域的半导体产(chǎn)品公司提供完(wán)整生(shēng)产(chǎn)制造平台，支(zhī)持(chí)客户(hù)研发以及大(dà)规模量产(chǎn)。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企业，中(zhōng)芯国际关联企业，处于(yú)规(魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了guī)模扩张阶段，但由于规模扩(kuò)大太快，折旧研发投入初期非常高，因此利润大幅亏损(sǔn)，好(hǎo)不容易快(kuài)熬出头了（资本支出高(gāo)峰(fēng)在(zài)22年结束），公司(sī)也预期23年(nián)底会转为盈利，但下游需求在23年大幅(fú)放缓(huǎn)，公司面(miàn)对的(de)压力显然是要(yào)比那(nà)些已(yǐ)经规模化完成有利润的公司大得多，且公(gōng)司过于依赖中芯(xīn)国际，未(wèi)来还有可能面临(lín)同业(yè)竞争而收回(huí)许可的(de)风险。IPO募资(zī)高达219亿，非常大的IPO了，不(bù)太乐观未(wèi)来的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从(cóng)事分散染料(liào)及其滤饼的研发、生产及销售，产品(pǐn)以中高端分(fēn)散染料为主，主要用于涤纶及(jí)其混(hùn)纺织物的染色和(hé)印(yìn)花，经(jīng)分散染料印(yìn)染加工(gōng)的化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度(dù)优良(liáng)，用途广(guǎng)泛。其(qí)中(zhōng)部分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿(ā)迪达(dá)斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩(jì)在(zài)19年后一路下(xià)滑，22年(nián)利润只有19年的一半都不到，下游服装行业(yè)景气度也一般，不(bù)关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车(chē)成(chéng)立于2003年，自设立(lì)以来(lái)，公司主营业(yè)务一直聚(jù)焦于汽车行(xíng)业营销与后市(shì)场服务(wù)领域(yù)，为客户(hù)提供相关软件(jiàn)产品及服务。2010年被(bèi)用友网络收购后，公司继续(xù)独(dú)立(lì)经营上(shàng)述(shù)业务(wù)。用友(yǒu)汽(qì)车(chē)主要面向汽车行业的整车厂、经销(xiāo)商、服务站等(děng)客(kè)户，提(tí)供营销与后(hòu)市场(chǎng)服务(wù)领域(yù)的数智(zhì)化解决方(fāng)案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆上市，汽(qì)车软件服务(wù)，汽(qì)车数字化是趋(qū)势，且(qiě)随(suí)着人均保有(yǒu)量的(de)增长，公司行业前景不算很差(chà)，但公司自身(shēn)技术含量较低，产品以车企营销(xiāo)系统为主，基本没(méi)什么研发(fā)，都靠销售，且汽(qì)车行业有明显周期性。

　　七(qī)、经(jīng)纬(wěi)股份（301390）

　　成(chéng)立于(yú)2003年(nián)3月的经纬股份主(zhǔ)要从事电力(lì)工程技术服务及地理(lǐ)信息技术服务(wù)。电力(lì)工程技术服务占主(zhǔ)营(yíng)业务收入(rù)比(bǐ)重超过80％，是公司主要(yào)收入(rù)和利(lì)润来源。电(diàn)力工(gōng)程技术服务主要系为电网企(qǐ)业(yè)、工商(shāng)业企业电力(lì)相(xiāng)关工程提供规划咨询、设计(jì)、工程建设等服务。

　　电网(wǎng)和地理信息设计咨(zī)询公司，主(zhǔ)要是(shì)电力(lì)工程技术(shù)服(fú)务收入为主，比较依(yī)赖内蒙(méng)和浙江地区的国家电(diàn)网(wǎng)，本质上(shàng)是工程类企业，设备施工业务，所以(yǐ)应收款(kuǎn)高，坏账多，现金流差(chà)，不关注(zhù)了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智能(néng)手机、物联网等领域提供射频前端(duān)的芯片(piàn)设计公司，主营业务为(wèi)射频前端芯片及模组的研发、设计和销(xiāo)售。慧智(zhì)微具备全套射(shè)频前(qián)端(duān)芯(xīn)片设(shè)计能力和集成化模组(zǔ)研(yán)发能(néng)力，技术体系(xì)以(yǐ)功率放大(dà)器（PA）的设计能力为(wèi)核(hé)心，兼具(jù)低噪声放(fàng)大(dà)器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成(chéng)无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件(jiàn)的设计能(néng)力，产品系列覆盖的通信(xìn)频段(duàn)需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客户提供(gōng)无线通信射频前端发(fā)射模组、接收(shōu)模组等。

　　射(shè)频前端(duān)芯片模组公司，下游主要是消费(fèi)电子，22年业绩(jì)大幅放缓，下游(yóu)砍单存货(huò)大幅增长，亏损不(bù)断扩大，主要是大量研发投入，但高(gāo)研发下，公司(sī)毛利(lì)率极(jí)低，远低(dī)于同行(xíng)业(yè)公(gōng)司，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之(zhī)前大量机构（近40家）参股(gǔ)（未(wèi)来(lái)解禁后都会成为(wèi)抛售的主力）。搞不懂这公司的价值(zhí)在哪里，但现在风口，很(hěn)可(kě)能被炒作。

　　九、航(háng)天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一家主要从事防(fáng)空预(yù)警雷达研发、生产、销售(shòu)和服(fú)务的国(guó)家级高新技术和(hé)专精特新“小巨人(rén)”企业。公司产品主要包(bāo)括雷达及配套装备，重点(diǎn)供应国内军方客户和军工集团。成立(lì)至(zhì)今，航天南(nán)湖已(yǐ)成为我国防空预(yù)警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后(hòu)业绩大幅下(xià)滑，22年(nián)虽然收(shōu)入增长较快，但利润远(yuǎn)没有回到20年，且关(guān)联交易占比越来越高，对于这种客户不透明度(dù)极高(gāo)的军工企业(yè)，实在无法判断未来的(de)价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互联(lián)网数字化虚拟商品综合服务提供(gōng)商，主要为移动互联网(wǎng)相关(guān)场(chǎng)景(jǐng)客户提供(gōng)移动互联网数字化(huà)虚(xū)拟商品聚合(hé)运(yùn)营、融合运营、分发运营等综(zōng)合运营服务，为物联网相关场景提供物联网流(liú)量接入、硬件方(fāng)案、场景应用等综合解决方案及云终端(duān)解决(jué)方(fāng)案(àn)，并根据(jù)客户(hù)需(xū)求提(tí)供定制化的运营支撑服务及技术服务。一家售卖移动流量(liàng)、话费、爱优芒(máng)会员卡等数字(zì)化虚拟(nǐ)商品的综合型中间(jiān)商，其主要盈利(lì)模式是(shì)获得(dé)魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了购销(xiāo)差(chà)价(jià)或(huò)服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司，主要(yào)是卖视频会员和其他通用流(liú)量，业绩过去几年看起来不错，但公司(sī)现金流越来越(yuè)差，且(qiě)互联网流量已经见顶，大互联网(wǎng)公司越来越(yuè)不依赖买量(liàng)来拓(tuò)广业务，感觉上市就(jiù)是业绩顶峰。

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