在投资日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的大(dà)涨大跌(diē)走(zǒu)势(shì)，激(jī)起了(le)基民的(de)热(rè)烈(liè)讨(tǎo)论，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要(yào)有个跌停(tíng)板才和(hé)净(jìng)值一(yī)样”“这基涨跌这么大，吓人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公(gōng)募巨(jù)头纷(fēn)纷公(gōng)告(gào)，对公司(sī)旗(qí)下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回落。与此同时，科(kē)创50、创业板指继续受到资金的青睐(lài)，今(jīn)年以来创业板(bǎn)ETF净(jìng)买入资金已达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居(jū)前(qián)，热门板块传(chuán)媒、基建(jiàn)ETF受到(dào)资金“落(luò)袋(dài)为安”，但部分机构看好传(chuán)媒、顺周期(qī)板块(kuài)的长(zhǎng)期配(pèi)置(zhì)价值。

　　提示高溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，两家公(gōng)募旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管(guǎn)日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价(jià)格波动(dòng)较(jiào)大。截至5年(nián)22日(rì)，两只产品的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关注(zhù)二级市场交易价格溢价(jià)风险，如果盲目(mù)投资，可能遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只产(chǎn)品的(de)表现看，今(jīn)年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以来(lái)涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只产品溢(yì)价率天津面积多少平方公里都回落(luò)到4％以内，投资者的追捧热(rè)情在风险提(tí)示后有所降温，正在回归理性。

　　而(ér)从资金流向看，由于两只产品规(guī)模仅有1个亿左右，流(liú)通盘(pán)偏小，昨(zuó)日净流入(rù)资(zī)金都不到2千(qiān)万(wàn)体量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪日经指数(shù)的产品共(gòng)有(yǒu)4只，总规模(mó天津面积多少平方公里)5.4亿元，今年以(yǐ)来资金净流(liú)入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了(le)很好(hǎo)的(de)赚(zhuàn)钱效应(yīng)。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的指数都是日经(jīng)225指数收(shōu)益率（经汇率调整(zhěng)后），从该指数表现看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市场高居前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势(shì)较大，涨幅犀(xī)利，叠加产(chǎn)品流通盘不够大，短(duǎn)期内受(shòu)到(dào)资金的(de)净买入(rù)，产生(shēng)了供不(bù)应求的情况(kuàng)，就会推高二级市场价格，让价(jià)格(gé)走在(zài)指数涨幅(fú)的前面，这个情况就会产(chǎn)生基金(jīn)产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的(de)底层资(zī)产是(shì)跟踪日经225指数表现的(de)，如(rú)果(guǒ)短期出现高溢价，也就(jiù)意味着当前的价(jià)格超出(chū)了(le)指数的涨幅(fú)，未来会回归到(dào)指(zhǐ)数正常走(zǒu)势和涨跌幅的状(zhuàng)态(tài)，也就是会逐渐(jiàn)消(xiāo)除(chú)溢价(jià)。而(ér)高溢价回(huí)归的(de)过程，就会产生二(èr)级市场价格的下(xià)跌(diē)，因(yīn)此，建议投资者(zhě)不要盲(máng)目买入高溢价品种，避免下跌(diē)风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从(cóng)日本股市表现看，今年(nián)年初(chū)以(yǐ)来日本股(gǔ)市持续上涨，日经(jīng)225指数超越30000点大关，达(dá)到(dào)1990年(nián)泡沫(mò)经济破裂以来的(de)最高点。

　　中信建投证(zhèng)券(quàn)认(rèn)为，近期日本股市(shì)上涨(zhǎng)受多重因(yīn)素驱动(dòng)：一是(shì)随着美联储加息(xī)预期下降和日央(yāng)行紧缩预期上升，吸引国(guó)际资(zī)本回(huí)流日本(běn)市场；二是随着(zhe)疫后经济活动复苏和去(qù)年日(rì)元持续(xù)贬(biǎn)值，东京交易所(suǒ)上市公司(sī)多表现良好；三(sān)是今年东京交易(yì)所提(tí)出将改革公司治理监督机制。在这一改革下，预计(jì)部分低估值企业可能采(cǎi)取股(gǔ)票(piào)回(huí)购等方式(shì)提(tí)振股(gǔ)价，截(jié)至本(běn)周(zhōu)，已(yǐ)有价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近期部分利好消(xiāo)息带动市(shì)场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴(fù)日考察并表示大举投资日本股市等，推(tuī)动(dòng)市场对日(rì)本股市的整体情绪提振。

　　也(yě)有基(jī)金经(jīng)理(lǐ)提(tí)示(shì)短期过快上(shàng)涨带(dài)来的投资风险，并提示投资者(zhě)，海外投资可能(néng)会涉及相(xiāng)关的汇率风(fēng)险，对相关市场(chǎng)熟悉(xī)程度不(bù)高等问题，建议投资(zī)者在自己能(néng)力(lì)圈(quān)内投资，避(bì)免盲目追高带来的风险(xiǎn)。

　　科(kē)创50、创业板(bǎn)指继续受青睐

　　创业板ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除了关注市(shì)场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月22日(rì)收盘，全市(shì)场(chǎng)728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元(yuán)，规模(mó)增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申(shēn)购(gòu)份额13.23亿份(fèn)，按照区(qū)间(jiān)成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方(fāng)向来看(kàn)，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日(rì)净流入(rù)都是3.39亿(yì)元，位居行业前(qián)列(liè)。另外(wài)，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒(héng)生(shēng)ETF也都有(yǒu)1亿元以上资金(jīn)的净流入。

　　行业(yè)和主题产品中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流(liú)入资金(jīn)居前，都超过了2亿元(yuán)资(zī)金体量(liàng)。另外，触(chù)底(dǐ)反弹(dàn)的医药ETF、高位回调的(de)传天津面积多少平方公里媒(méi)ETF，也(yě)同样吸引资(zī)金关(guān)注，净流入资金相对居前(qián)。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以来净流(liú)入资金(jīn)最多的是(shì)易方(fāng)达创业板ETF，今年净(jìng)流入资金(jīn)165亿(yì)元，位居(jū)行(xíng)业首位(wèi)。另外，创(chuàng)业(yè)板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别(bié)净流入70亿(yì)元(yuán)、67亿(yì)元，都位(wèi)居行(xíng)业(yè)前列。

　　而(ér)今年景气(qì)度回升的半(bàn)导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联(lián)网等，也都受到(dào)资(zī)金(jīn)的追逐，净(jìng)流(liú)入(rù)资金都在(zài)50亿元体(tǐ)量及(jí)以上。

　　谈及(jí)创(chuàng)业板相(xiāng)关指数(shù)的“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数(shù)与量化投资部表(biǎo)示，随着(zhe)前期创业板50指数的(de)回调，当(dāng)前(qián)估值已来到30倍的历(lì)史低位区间(jiān)，且一季报(bào)显示(shì)成分股(gǔ)净利润同比增长52.69％，基本面(miàn)向好(hǎo)趋(qū)势明显，持(chí)续关注板块趋势(shì)反(fǎn)转机(jī)会(huì)。

　　该机构分(fēn)析，在政策层面，4月底的政治局会议提(tí)出“要夯实科技自立自(zì)强根(gēn)基，培育壮(zhuàng)大新动(dòng)能。要巩固(gù)和扩大(dà)新(xīn)能源汽车发展优(yōu)势，加(jiā)快推进(jìn)充电桩、储能等(děng)设施建设和(hé)配套(tào)电网(wǎng)改造(zào)。要重(zhòng)视通用人工智能发展，营造创(chuàng)新生态(tài)，重视防范风险”，这(zhè)宣(xuān)示着国(guó)内经济发展动(dòng)能要(yào)加快转变，新(xīn)能源及(jí)人工智能将(jiāng)是经济转型的两大动能，汇聚战略性新兴产业的(de)创业板持续受益于政策红利，该机构建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流(liú)出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋(dài)为安(ān)”

　　而从资金净流出方向看，表(biǎo)现相(xiāng)对强势的(de)上证50ETF遭遇资(zī)金净卖(mài)出，当日基金份额流失4亿份(fèn)，资(zī)金(jīn)净流(liú)出超过11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别有超过1个亿的资金净流出(chū)。

　　行业(yè)和主题ETF中(zhōng)，芯片(piàn)、煤炭、中药(yào)ETF等近期(qī)出现(xiàn)阶(jiē)段性行情(qíng)的板块，遭遇资(zī)金的卖出(chū)，天弘(hóng)银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品净流出资金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间期限，今年(nián)以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出(chū)。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位居(jū)行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨越卖，整体(tǐ)资金(jīn)净流出(chū)位居前(qián)列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现(xiàn)流出，但部分机构(gòu)仍(réng)建议(yì)从中长期角度，观(guān)察各类板(bǎn)块的投资机会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基金表示(shì)，预计复苏仍是中(zhōng)国经济中长(zhǎng)期的趋势，但市(shì)场(chǎng)展现出(chū)更多(duō)结构性机会，当前市场对(duì)题材(cái)的追(zhuī)捧(pěng)热(rè)度仍持续偏高。“传媒板(bǎn)块(kuài)近(jìn)期跌幅(fú)居前，主因(yīn)前期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中(zhōng)欧基金建议继(jì)续关注资金(jīn)合力最强的人工智能与央企(qǐ)相关(guān)品种，中(zhōng)期在(zài)市场炒作热(rè)度回落、且经济复苏趋势确立(lì)后关注“顺(shùn)周期”板(bǎn)块的整体(tǐ)机会，尤其是大(dà)众消费等领域；而长(zhǎng)期来看，可以积极关注数字化对生产力的提(tí)升(shēng)，重点关注(zhù)计算(suàn)机、互联网和(hé)传媒等(děng)行业。

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