芦哲 首席宏观经(jīng)济学家

　　占烁 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核心观点(diǎn):我们将影(yǐng)响青(qīng)年失业率(lǜ)的因素拆解为三方面：①青年失业人口，②青年总人(rén)口，③劳动(dòng)参与率，失业率=失业人口/（总人口(kǒu)×劳(láo)动参(cān)与率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁失(shī)业人口的(de)增加不能完全解释(shì)青年失业(yè)率的上升，更重要却被忽视(shì)的因(yīn)素(sù)是(shì)青年(nián)人口(kǒu)和劳动参与率(lǜ)下降，带来16-24岁劳动力(lì)减(jiǎn)少，从分母端大幅推(tuī)高青(qīng)年失业率。假如今年3月分(fēn)母端的(de)青(qīng)年劳动力与2020年持平，新增约132万青年失业人口只(zhǐ)能(néng)将失(shī)业率拉(lā)升至16.2％，但实(shí)际青(qīng)年失业率却高达(dá)19.6％。我们(men)认为，失业人口会(huì)随着经济(jì)复苏(sū)而减少，但青年(nián)劳动力的(de)下降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业率的三(sān)因素框架(jià)：（1）失业率=失(shī)业人(rén)口/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人(rén)口×劳(láo)动参与(yǔ)率），据此可将(jiāng)青(qīng)年失业率拆解为青年失业人(rén)口、总(zǒng)人口、劳动参(cān)与率三个因素(sù)。

　　·（2）失业率上升未必来自(zì)失(shī)业增(zēng)加(jiā)，不要忽略(lüè)分母，劳(láo)动力的下降，也是抬高失(shī)业率的重(zhòng)要原因。2010-2020年，青年失业(yè)人口只增(zēng)加4万，青年(nián)劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青年失业人口：（1）从总量(liàng)来看，当前城镇青年(nián)就(jiù)业(yè)人数约为2587万(wàn)人，失业人数632万(wàn)人，比去年4月增加约70万，较七普(pǔ)增加(jiā)约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因(yīn)方面，近7成青年失业者是主动(dòng)辞职，被(bèi)裁员比(bǐ)例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之二的青年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构(gòu)变(biàn)化(huà)较大(dà)，呈现出从制造到(dào)服(fú)务(wù)、知识密集程度(dù)由低到高两(liǎng)个特(tè)点。2010年农业和工(gōng)业吸(xī)纳(nà)了50.3％的青年就业(yè)人口，2020年大(dà)幅降(jiàng)至25.4％，流出(chū)的青年(nián)就业主要转向服务业。以受教育年限作为维度，青年就(jiù)业从知识密集程度较低的行业流(liú)向较高行业，但是知识密集型行业的青年失(shī)业情况比(bǐ)整(zhěng)体(tǐ)失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化(huà)或是一(yī)季(jì)度青年失业人口仍增加(jiā)的(de)原因(yīn)。经(jīng)济(jì)复苏的(de)主力是知识密集程(chéng)度(dù)较低的(de)餐饮、零售等(děng)服务业(yè)，而知识密集程度较高(gāo)的生(shēng)产(chǎn)性服务业复苏较慢，服(fú)务业就业复苏结(jié)构(gòu)的分(fēn)化(huà)，带来青年就业和25-59岁就(jiù)业的(de)分化(huà)。

　　·分母端的青年劳动(dòng)力(lì)：（1）青(qīng)年人(rén)口：出生人口与(yǔ)乡村迁(qiān)入均在(zài)减少。2010-2020年青年劳动(dòng)力对应(yīng)的出(chū)生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外，我国(guó)农村向城(chéng)镇(zhèn)的(de)人口转移也在减(jiǎn)速(sù)，新增城镇(zhèn)人口从十三(sān)五期间（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现超预期下(xià)降。2010-2020年青年劳(láo)动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经下降7.1个点。近三年青年劳动参与率的下降主要有(yǒu)三方面(miàn)原因：一是16-24岁在校(xiào)生(shēng)大(dà)幅增加493万；二(èr)是部分群(qún)体因就业形(xíng)势恶化而退出劳动市场；三是就业观念的(de)变化导致(zhì)初(chū)次进入劳动市(shì)场(chǎng)时(shí)间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率(lǜ)。

　　·结(jié)论：（1）失业(yè)人口(kǒu)的增加不(bù)能完全解释(shì)青年失(shī)业率的(de)上升。假如当前青年劳动(dòng)力与2020年(nián)相(xiāng)同，在失(shī)业人口增加(jiā)132万至(zhì)632万人(rén)的情况(kuàng)下(xià)，对应(yīng)青(qīng)年失业(yè)率应(yīng)该(gāi)从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如(rú)图19。失(shī)业人口(kǒu)的增加(jiā)只能解释当(dāng)前青年失(shī)业率的一部分，另一部(bù)分则来自分母端，城镇(zhèn)青年劳动力的(de)减(jiǎn)少。

　　·（2）未来(lái)青年失(shī)业率的变动(dòng)可能出现以下三(sān)种(zhǒng)情况：①青年失业人口增加(jiā)，同时劳动力(lì)减少，青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)上(shàng)升；②青年失业人口与(yǔ)劳动(dòng)力均在减少(shǎo)，但失(shī)业人口降幅不及劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青年失业率上升(shēng)；③青年失业人口与劳动力均(jūn)在减少(shǎo)，失业(yè)人口(kǒu)降幅大于劳(láo)动力降(jiàng)幅，青年(nián)失(shī)业率下(xià)降。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业人口会随(suí)着疫情后经(jīng)济复苏(sū)而减少，但青(qīng)年(nián)劳动力的下降可能成为就(jiù)业(yè)“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬(tái)高(gāo)青年失业率的长期中枢。未来失业率的分母端越来(lái)越重要。

　　·风险提示：服(fú)务业(yè)分化未收窄；青年(nián)劳动参与率出现(xiàn)明显下(xià)降(jiàng)；外需、房地产等不及预期，经济(jì)和(hé)就业恢复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率(lǜ)的三因素框架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之(zhī)二接受过大学(xué)教育

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服(fú)务，知识密度(dù)从低(dī)到高

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或(huò)是一季度青(qīng)年失业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人口和劳动参与率均(jūn)下(xià)降，带来劳动力(lì)减少

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与乡村迁(qiān)入(rù)均在减少

　　3.2.青年劳(láo)动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的分母端(duān)可能会越来越重要

　　5. 附录：概(gài)念和数据说明(míng)

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年(nián)失业率攀(pān)升至20.4％，创下2018年有数据以来最(zuì)高(gāo)值。在疫情影(yǐng)响退散(sàn)、经济逐(zhú)步复苏的(de)情况(kuàng)下(xià)，城(chéng)镇(zhèn)调查失(shī)业率(lǜ)较去年同期大幅下降0.9个点，但青年失(shī)业率却较(jiào)去年(nián)4月逆势攀(pān)升2.2个点(diǎn)。本篇报告将(jiāng)重点研究疫情(qíng)后留(liú)下的“疤(bā)痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年失业(yè)率的三因素(sù)框架

　　失业率=失业人口/劳(láo)动力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率）

　　据(jù)此可见，影响青年失业(yè)率的(de)主要是三个(gè)因(yīn)素：①青(qīng)年失(shī)业(yè)人口；②青年总(zǒng)人口；③劳(láo)动(dòng)参与率，其中②③决定着青年劳动力的(de)变化。这(zhè)三个因素均(jūn)为城镇(zhèn)口径(jìng)。

　　三个因素的变化(huà)都不能忽视。当我(wǒ)们讨(tǎo)论失业率时(shí)，经常认(rèn)为(wèi)失(shī)业率上升一定是失业(yè)增加(jiā)的结果，这个判(pàn)断对于(yú)全(quán)年龄段失业率来说并没有问题，因为我国的(de)劳动力总量（也称经济(jì)活(huó)动人(rén)口）在2015年之前一直在上(shàng)升，2015年后略有下降，到2021年末(mò)下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年(nián)失(shī)业率则不能(néng)忽视分母的(de)变(biàn)动，因为(wèi)青年劳动力波(bō)动幅度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失(shī)业人口(kǒu)只增加4万(wàn)，青年劳(láo)动力却(què)减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅(fú)提(tí)高(gāo)3.8个(gè)点。两次人(rén)口普(pǔ)查(chá)期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加(jiā)到500万，仅(jǐn)增加了(le)4万左右，约(yuē)为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业率却从六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原(yuán)因就是(shì)失(shī)业率的分(fēn)母在下降，16-24岁青年劳动(dòng)力(lì)人口在此期间从5481万人大(dà)幅减至3903万人，衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体(tǐ)失(shī)业率的(de)分母基本不变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定整体(tǐ)失业(yè)率变动的是(shì)失(shī)业人口数量（分(fēn)子），但(dàn)决(jué)定青年失(shī)业率变动的却是青(qīng)年劳动(dòng)力总量（分母）。

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业人(rén)员缘于服务(wù)业(yè)复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业(yè)人口(kǒu)：主动辞职居多；三分之二(èr)接受过大学教育

　　从总量来看，当(dāng)前城镇(zhèn)青年就业人数约为2587万人，失业人数(shù)632万(wàn)人，比(bǐ)去年4月增加约70万，较七(qī)普增加约132万。国家统计局在3月就业数据解读时，披露了当前青年就业和失业人数的基本情况：“初步测算3月(yuè)份城(chéng)镇青年9637万人，没有(yǒu)参与劳动力市场的青年6418万(wàn)人(rén)，主体为在校学生；参与(yǔ)劳动力(lì)市场的青年(nián)3219万人，其中就业人数(shù)2587万人、失业人数(shù)632万人。”[1]假设青年劳动力人数(shù)与去年基本持平(píng)，今年4月青(qīng)年失业率比去年同(tóng)期高2.2个(gè)点，青年(nián)失业人员(yuán)比去年同(tóng)期多70万人(rén)左(zuǒ)右，比2020年七(qī)普(pǔ)多132万(wàn)人(rén)。

　　从增量看，今年前四个月青年(nián)失(shī)业形势(shì)好于去年(nián)同期。假设2022年以(yǐ)来(lái)青年劳动力(lì)总量维持在3219万，青年失业(yè)率每提高1个点(diǎn)，带来32万左右的新增失业人(rén)口。尽管今年4月青年失业率比去年同(tóng)期高2.2个(gè)点，但从新增青年失业人(rén)口来(lái)看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增量来看(kàn)，今年前四个(gè)月青(qīng)年失(shī)业形势(shì)要好于(yú)去年(nián)，这与当前经济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来(lái)看，受夏(xià)季毕业影响，我国(guó)青年失业率一般(bān)在上半年(nián)逐渐(jiàn)提(tí)高，7月达到峰(fēng)值，8月开(kāi)始(shǐ)逐步(bù)回落(luò)，预(yù)计5-7月(yuè)青年失业率(lǜ)或将继续小幅攀升(shēng)。

　　失业(yè)原因方面，近7成(chéng)青年(nián)失(shī)业者是主动(dòng)辞职(zhí)，被裁(cái)员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种(zhǒng)观点认为，青(qīng)年群体(tǐ)由于工作经验和技能相对(duì)不熟练，往(wǎng)往在企业(yè)裁员时(shí)首当(dāng)其冲。但(dàn)根(gēn)据月度劳动力调(diào)查(chá)数据，青年(nián)失业(yè)主要原因是主动辞(cí)职，被裁员的比例明(míng)显低于35岁以上群体。根据《2021年(nián)中国(guó)劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴(jiàn)》，有工作意愿但从未(wèi)工作过的失业(yè)群体在16-24岁失(shī)业人(rén)口中占比(bǐ)59％，其(qí)他年龄群体中这一比例最高是14.4％。我们剔除这(zhè)部分失业人(rén)群(qún)后，剩下的青年失(shī)业(yè)人(rén)口中，第(dì)一大失业原因(yīn)是主动辞(cí)职，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭(bì)破产占比5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横向(xiàng)对比，裁员比例从高(gāo)到低(dī)依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之二的青年失业人员接受(shòu)过大学教育。各年龄段失(shī)业人群中，年(nián)龄(líng)越低，平(píng)均受(shòu)教育程度越高(gāo)。16-24岁失业人员中66.2％是接受(shòu)过大(dà)学(xué)教育的，这一比例在(zài)其他三个年龄阶段逐(zhú)步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就(jiù)业人口的受教育程度也大(dà)致类似(shì)，青(qīng)年(nián)人由于年龄限(xiàn)制，接受大(dà)学教育比例略(lüè)低于25-34岁，整体来看35岁以下(xià)就业(yè)人员的受(shòu)教(jiào)育程度(dù)大幅高于35岁以(yǐ)上。按照接(jiē)受过大(dà)学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制(zhì)造到服(fú)务(wù)，知(zhī)识(shí)密(mì)度从低到高

　　青年失业人口的(de)行业与青年就业分布基本一(yī)致。青年(nián)失业人口呈现出(chū)行业聚集的(de)特点，主要集中在5个(gè)大类(lèi)行(xíng)业，2020年占比分别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理(lǐ)和其他服务(wù)业（6.7％），这(zhè)5个行业占(zhàn)全部青年失业人口的65％左右。同时，这5个行(xíng)业也是青(qīng)年就业集中的行业，吸(xī)纳了60.7％的青年就业(yè)。从行业来(lái)看，青年失业人口的行(xíng)业分布(bù)是由就业分(fēn)布决定的，吸纳就业(yè)占比(bǐ)较大的(de)行业(yè)，往往(wǎng)也贡献了较大(dà)规模的(de)失业。因此，在挖掘青年失业人口来自(zì)何(hé)处之前，需要研究青年就业的行业结(jié)构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的(de)结构变化较大，呈现出从制(zhì)造到服务、知识密集程度(dù)由(yóu)低到(dào)高两个特点。

　　青年就业从(cóng)工农业(yè)大量流(liú)入(rù)服务业(yè)。农(nóng)林牧渔、采(cǎi)矿业、制造业和电(diàn)热燃水的(de)生产供应业，这四(sì)个行业是国民经济分类的(de)农业(yè)和工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业(yè)人(rén)口，到2020年该比例(lì)大(dà)幅(fú)降(jiàng)至(zhì)25.4％。其中(zhōng)，制造业(yè)从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行(xíng)业吸纳(nà)青(qīng)年(nián)就业(yè)比(bǐ)例(lì)增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外(wài)，建(jiàn)筑业和(hé)房地(dì)产等其他6个服务(wù)行业吸纳青年就业的比例(lì)均增超(chāo)1个百分点(diǎn)。

　　以受教(jiào)育年限(xiàn)作(zuò)为维度，青年就(jiù)业从知识密集程度(dù)较(jiào)低的行业流向较高(gāo)行业。我们以(yǐ)《2021年劳(láo)动统计年鉴》中(zhōng)各行业就业人员的受(shòu)教育年限(xiàn)，来计(jì)算(suàn)各(gè)行业的(de)知识密集程度。有5个(gè)行业的(de)平均受(shòu)教(jiào)育年限在14年以上，依次(cì)是(shì)：科学研(yán)究与技术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输、软件(jiàn)和信息(xī)技术服务（14.2）>；卫生和社会工作(zuò)（12.1），除(chú)金融(róng)业外(wài)，其他四(sì)个行业(yè)是过(guò)去十年青年就业(yè)流入的主要行业，吸纳青年就业比例的(de)增幅均居前列。如图(tú)10，各(gè)行业所吸纳的青年就业比例变(biàn)动与行业平均(jūn)受教(jiào)育年限(xiàn)基本一致，即青(qīng)年就业(yè)从知识密(mì)集程度(dù)较低的行业流向较高(gāo)行业。

　　但是知(zhī)识(shí)密集型行业的青年失业情况比整体失(shī)业更严(yán)峻(jùn)。我们(men)用《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》中各行业的青年失业比例（该行业的青年失(shī)业人数/青(qīng)年失业总人数），除以各行业(yè)的青年就业(yè)比例（该(gāi)行业的青年就业人数/青年就业(yè)总人(rén)数），来作为(wèi)各行业失(shī)业率的(de)近似替代指(zhǐ)标。以这(zhè)个指(zhǐ)标来看，知识密(mì)集型行业的青年失业率大多高于全年(nián)龄段失业率，如信息技术、教(jiào)育、科研服务、公共(gòng)管理等行业，体现在图(tú)11中，都(dōu)位于(yú)右下方。

　　2.3.服务(wù)业复苏分化(huà)或是一(yī)季度青(qīng)年失(shī)业人(rén)口仍(réng)增加(jiā)的原因(yīn)

　　一季(jì)度服(fú)务业复苏出(chū)现分(fēn)化。今(jīn)年一季度(dù)GDP同(tón衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗g)比增长4.5％，较疫情前(qián)三年(nián)Q1均值有2.2个(gè)点(diǎn)的增速(sù)缺口(kǒu)。分(fēn)行业来(lái)看，批发零(líng)售(shòu)业缺口为1.5个(gè)点，而建筑业(yè)、住宿餐(cān)饮业(yè)增速均高(gāo)于(yú)疫情前三年均值，这三个行业一季度复苏情况较好；知(zhī)识(shí)密集程度更高(gāo)的房(fáng)地产业、租赁和商务服务业、信(xìn)息技术服(fú)务业的缺口分别为(wèi)4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复(fù)苏相对(duì)较慢(màn)。

　　因此从失(shī)业(yè)率(lǜ)的(de)分子端来看，当前青年(nián)失业人(rén)员增长的症结在于(yú)服务业就业复苏的(de)结构不均衡。一方面，随(suí)着(zhe)受教育水平的整体提高，青年就业大量流向知(zhī)识密集(jí)型服务业(yè)，如教育、信息技术(shù)等行业。另一方面，年初(chū)疫情(qíng)影响减弱后(hòu)，经济复苏(sū)的主(zhǔ)力是知(zhī)识密集程(chéng)度较低的生活性服务(wù)业，而知(zhī)识密集程度(dù)较高(gāo)的生产性服务业复(fù)苏较(jiào)慢(màn)。所以服务业(yè)就业(yè)复苏(sū)结构(gòu)分化，带来(lái)的青年失业人口和(hé)25-59岁失业人口的分(fēn)化。房地产(chǎn)、互联网、教(jiào)育[1]等行业的一季度就(jiù)业(yè)尚(shàng)未出现(xiàn)明显改善，应届生就业压力大；而(ér)住宿(sù)餐饮等行业就业已(yǐ)经出(chū)现回暖，但对于三分之(zhī)二接受过大学教育的青年失(shī)业人口(kǒu)而言，这(zhè)些行业的就业吸纳相对(duì)有限。

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动(dòng)参与率均(jūn)下降，带来劳(láo)动力(lì)减(jiǎn)少

　　青年失业率(lǜ)的(de)分母端是城镇青年劳动力，主要由青年(nián)人口和劳动参与率决定。2022年我国开始步入人口负增长(zhǎng)时(shí)代(dài)，城镇青年(nián)劳动力可能将步入长期下(xià)降通道，这将从分母端推升青年失(shī)业(yè)率，或成为疫情后就业“疤痕效(xiào)应(yīng)”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生人口与(yǔ)乡村(cūn)迁入均在减少

　　城镇青(qīng)年(nián)劳动力首(shǒu)先(xiān)取决(jué)于城镇青年(nián)人口(kǒu)数(shù)量，而后者来自于两部分，一是16-24年前的出生(shēng)人口，二(èr)是乡村到城镇(zhèn)的迁移人口，这两部(bù)分增(zēng)量未来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年(nián)青年劳(láo)动力对应的出(chū)生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年(nián)减少(shǎo)1762万。2010年和2020年的16-24岁(suì)人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是(shì)建(jiàn)国(guó)以来的一(yī)轮(lún)“小婴儿(ér)潮(cháo)”时(shí)期(qī)，年均出生人口超2000万，其中1987年出生人口最高超过2500万，到(dào)90年代开始明显(xiǎn)步入下降通(tōng)道(dào)。1衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗986-1994年合计(jì)出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口，这两个时(shí)期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减少约1762万(wàn)。

　　另一方面(miàn)，我国农村向(xiàng)城镇的人口转移也在减(jiǎn)速(sù)。新增(zēng)城镇人口从(cóng)2016年(nián)开始逐(zhú)年减(jiǎn)少，十(shí)三(sān)五(wǔ)期(qī)间(jiān)（2016-2020年）均值约为2184万人(rén)，但2022年只有(yǒu)650万人。预(yù)计今年随着疫(yì)情影响减弱(ruò)，人员流动恢复，新增城镇人口(kǒu)数量会较去年有(yǒu)明显增长，但可(kě)能仍然较难回(huí)到十三(sān)五期间超2000万的规模。当前我(wǒ)国城(chéng)镇化率已经达(dá)到65％以上(shàng)，继续高速增长空(kōng)间有限，从(cóng)乡村到城镇的(de)迁移人口数量(liàng)整体(tǐ)将呈(chéng)现(xiàn)下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参(cān)与率：超预期下降

　　青年劳动参与率有两个(gè)特点(diǎn)，一是低于其他年龄段(duàn)群体，大(dà)部(bù)分青年(nián)在校，并(bìng)未(wèi)进入(rù)劳动(dòng)市场(chǎng)。二是近年来呈下降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现(xiàn)超预期下(xià)降。根据今年3月统计局披露(lù)的青年就业和失业人数，当前16-24岁(suì)青年(nián)的劳动参(cān)与率约为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万(wàn)进入或有意(yì)愿进入(rù)劳动市场。而2010和2020年两次人(rén)口普查时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅(jǐn)三(sān)年，该指标已经下降7.1个点(diǎn)。

　　近三(sān)年(nián)青(qīng)年劳动(dòng)参与率(lǜ)的下降主要有三方面(miàn)原(yuán)因(yīn)。

　　一是16-24岁在(zài)校生大幅增加493万。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁在校生增加(jiā)了706万，年(nián)均增加70.6万；但2019年(nián)末到2021年末(mò)，仅仅(jǐn)两年的时间里，该(gāi)年龄段(duàn)的在校生增加了493万，年均(jūn)增(zēng)长(zhǎng)246.5万，远远快于此前(qián)十年增速(sù)。

　　二是部分群体因就业(yè)形势恶化而(ér)退出劳动市(shì)场，在未来经济和就业好转后(hòu)会(huì)回到(dào)劳动(dòng)市场(chǎng)。2020年3月，国家统计局曾(céng)在发布会指出(chū)当月“就业人员规(guī)模(mó)比1月份下降(jiàng)6％以上(shàng)”，说明就业形势恶化(huà)时(shí)，也(yě)会影响劳动(dòng)参与率。

　　三是就业观念的(de)变化导致初次进入劳动市场(chǎng)时(shí)间推迟，降(jiàng)低16-24岁(suì)劳(láo)动(dòng)参(cān)与(yǔ)率。从社(shè)会风气来看，对学历的推(tuī)崇导致本科毕业即进入(rù)就业市场的年轻人减少，加上考研、考公(gōng)竞争(zhēng)激烈，发展(zhǎn)至“二战”“三战”，客观上会将部分青年(nián)人初(chū)次就业时间从16-24岁延迟(chí)到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论(lùn)：未来失(shī)业(yè)率的分母(mǔ)端(duān)可能会越(yuè)来越重要

　　失(shī)业人口的增加不能完全解释青年(nián)失(shī)业率的上(shàng)升(shēng)。假(jiǎ)如(rú)当前青年劳动(dòng)力与2020年相同，在失(shī)业人口增(zēng)加132万至(zhì)632万人(rén)的情(qíng)况下，对应青(qīng)年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图(tú)19。失业人(rén)口的(de)增加只能解释当前青年失(shī)业率的一部分，另一部分(fēn)则(zé)来自(zì)分母端，城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力(lì)的减少。

　　考(kǎo)虑到(dào)2020年我国人(rén)口已经开始负增长，未来青年失业率(lǜ)的(de)变动可能出现以下三(sān)种情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳(láo)动(dòng)力减少(shǎo)，青年失业率上升(shēng)；

　　②青年失业(yè)人口与(yǔ)劳(láo)动(dòng)力均在(zài)减少，但(dàn)失业人(rén)口(kǒu)降幅不及(jí)劳动力降(jiàng)幅(fú)，青年(nián)失(shī)业(yè)率上升；

　　③青年失业(yè)人口与劳动力均在(zài)减少，失业(yè)人口(kǒu)降幅大(dà)于劳(láo)动力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　我们认为，未来失业人口会(huì)随着经(jīng)济复苏而(ér)减少，但经济复(fù)苏难(nán)以(yǐ)改(gǎi)变失业率的分母下(xià)降趋势。青年劳动力(lì)的下降可能成(chéng)为就业“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬高青(qīng)年失业率的长期(qī)中枢。未(wèi)来失业率的(de)分(fēn)母端可能会越来越重要，这也是人口(kǒu)长周期变(biàn)化的影响之一。

　　5.附录(lù)：概念和数据说明(míng)

　　青(qīng)年失(shī)业率的两个前置(zhì)概念。讨(tǎo)论16-24岁人(rén)口调查(chá)失业率时(shí)，有必要明晰这一概念的两个要点(diǎn)：一是调查失业(yè)率是城镇就业范围，并非针(zhēn)对(duì)全部就(jiù)业(yè)人口，不(bù)包括乡村就业，2022年底我国(guó)城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的就业人口并未包含(hán)在内。因此，许多针对青(qīng)年(nián)失业率的讨论以全国(guó)青(qīng)年人口数量为出发(fā)点，未区分人口总量与城(chéng)乡结构的问题，有失偏颇。本(běn)篇报告如无特别说明，各(gè)概念均是指城镇就业(yè)口径。

　　二(èr)是失业率的分母(mǔ)不含没有劳(láo)动意愿的劳动年龄人口。按照统计局的定义，“劳动(dòng)力指年满(mǎn)16周岁，有(yǒu)劳动能力，参加(jiā)或要(yào)求参加社会经济活(huó)动的(de)人员。包(bāo)括就业人员和失业人员”，因此没(méi)有就业(yè)意愿的劳动年龄人口不计(jì)入劳动力。根据(jù)《2022年中国劳动(dòng)统计年(nián)鉴(jiàn)》，2021年(nián)底我国16岁以上的人口约为11.5亿(yì)，其中只有68％属(shǔ)于劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿(yì)，据此推算城乡失业人口可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率(lǜ)来自(zì)全国月度劳动力调(diào)查。该项调查制度于2005年正(zhèng)式实(shí)施(shī)，每年进行两次全国劳动力抽样调查，调(diào)查范(fàn)围(wéi)为中国大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及以上(shàng)人口。2009年3月，为更及(jí)时准(zhǔn)确反映劳动力市场变化情况，建立(lì)了31个大城(chéng)市月度劳动力调查制度。2013年4月(yuè)，又(yòu)将月度(dù)劳动力调查范围扩(kuò)大至65个城(chéng)市。2016年1月，全国月(yuè)度劳动(dòng)力调查正式在全国范围(wéi)内开展(zhǎn)，调查范围覆(fù)盖(gài)全国所有地(dì)级市(shì)。

　　月度劳动力调查样(yàng)本(běn)比例约(yuē)为0.2‰，是(shì)年度调查的五分之一(yī)左(zuǒ)右(yòu)。全国每月调(diào)查(chá)约(yuē)12万户，2020年(nián)全(quán)国家庭户约为49415.7万户(hù)，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度(dù)人口(kǒu)调查(chá)样本比例为(wèi)1‰，五年(nián)一次(cì)的人口抽样调查样(yàng)本比例为1％。而每10年(nián)一次的人口普查则(zé)在长表部分(fēn)纳入就业调查，长表抽样(yàng)比例是10％左右，因(yīn)而人口(kǒu)普查的就业数(shù)据(jù)质(zhì)量更高。

　　就业人员(yuán)总数会(huì)根据普查数(shù)据进行修正(zhèng)，但结构(gòu)数据仍会存在差异。比(bǐ)如2020年(nián)的《劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》显示(shì)，2019年(nián)末全国就业人员约为7.75亿(yì)人；而七普后次年(nián)的年鉴将(jiāng)这(zhè)一数据修正为7.54亿人左右，误(wù)差约(yuē)2100万人。但结(jié)构数据(jù)的(de)差异仍然(rán)存在。比如《2021年(nián)劳动(dòng)统计年鉴》中，2020年(nián)城(chéng)镇制(zhì)造业就(jiù)业人员占比为18.0％，而(ér)七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化(huà)未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外(wài)需、房(fáng)地产等不及预(yù)期，经济(jì)和就业恢(huī)复(fù)偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁(shuò)】青年就业(yè)：从三因素框架看“疤痕效应”来自(zì)何处

　　研报撰写(xiě)人员(yuán)：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席(xí)宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间(jiān)：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦(bāng)证券股份有限公司

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