在(zài)投资日经(jīng)225ETF的(de)“基(jī)金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起(qǐ)了基(jī)民的热烈讨论，“这(zhè)个日经正经不？”“还要有个跌停(tíng)板才(cái)和净(jìng)值一样”“这基(jī)涨跌这么大，吓人”……到底发生了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大(dà)公募巨头纷(fēn)纷公(gōng)告，对(duì)公司旗(qí)下高溢价日经225ETF提示风(fēng)险，目前折(zhé)溢价率已经大(dà)幅回(huí)落。与此同(tóng)时(shí)，科创50、创业板指(zhǐ)继续受到资金的青睐，今年以来创(chuàng)业板ETF净买入(rù)资(zī)金已达165亿(yì)元，而沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净流出居(jū)前，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但部(bù)分(fēn)机(jī)构看好传媒、顺周期板块的长期(qī)配置(zhì)价值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易(yì)方达(dá)基金两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴(xīng)资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价(jià)格波动较大。截至5年(nián)22日，两(liǎng)只产(chǎn)品的溢价率(lǜ)分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者关(guān)注二级市场交易(yì)价(jià)格溢价风险，如果盲(máng)目投资，可能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看，今(jīn)年两只ETF近日走势凶悍，今年(nián)以(yǐ)来涨幅都超过了16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘，两(liǎng)只产品溢价率都(dōu)回落(luò)到4％以(yǐ)内，投资者的追捧(pěng)热情(qíng)在风险提示(shì)后有所(suǒ)降(jiàng)温，正在回归(guī)理性。

　　而(ér)从资金流(liú)向看，由于两只产(chǎn)品规模仅有1个(gè)亿左(zuǒ)右(yòu)，流(liú)通盘偏小，昨(zuó)日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看(kàn)，目前(qián)跟踪日经指数的产(chǎn)品共有(yǒu)4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以来资金净流(liú)入(rù)2.42亿元，涨幅最高的(de)产品(pǐn)已经达(dá)到27％，体现了(le)很好(hǎo)的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪的(de)指数都是日经225指数收益率（经汇(huì)率调整后），从该(gāi)指数(shù)表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅(fú)在亚太市场高居(jū)前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理(lǐ)告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪(zōng)的(de)指数近(jìn)期涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠加产品流通盘(pán)不够大，短(duǎn)期(qī)内受到(dào)资(zī)金的净买(mǎi)入，产(chǎn)生了供不应求(qiú)的情况，就(jiù)会(huì)推高二级(jí)市场价格，让价(琪琪格蒙语什么意思jià)格走在指数涨幅的(de)前面，这个(gè)情况就会产生基金(jīn)产品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟踪日(rì)经(jīng)225指数表现的，如(rú)果短期出现高溢价(jià)，也就意味着(zhe)当前的价格超出了指数(shù)的涨幅(fú)，未来会回归到(dào)指数正常走势(shì)和涨跌(diē)幅(fú)的状态，也就是会(huì)逐(zhú)渐消除溢价(jià)。而(ér)高溢价(jià)回归的(de)过程，就(jiù)会产生二级市场价格的(de)下(xià)跌(diē)，因(yīn)此，建议(yì)投资者不要盲(máng)目买入(rù)高溢(yì)价品种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市(shì)表现看，今年年初以来日本股(gǔ)市持续(xù)上涨，日经225指数超越30000点大关(guān)，达(dá)到(dào)1990年泡沫(mò)经济(jì)破(pò)裂以(yǐ)来(lái)的最高(gāo)点。

　　中信建投(tóu)证券认为，近期日本股(gǔ)市上涨受多(duō)重因素驱动：一是随着(zhe)美(měi)联储加息预(yù)期下降和(hé)日央(yāng)行紧(jǐn)缩预期上升，吸引(yǐn)国际(jì)资本回流日本市场；二是随着(zhe)疫后经济(jì)活动复苏和去年日元持续贬值，东京交易(yì)所(suǒ)上市公司多表(biǎo)现良好；三是今(jīn)年东京交(jiāo)易所提出将改革公司治理监督机制。在这一改革下，预(yù)计部分低(dī)估值企(qǐ)业可能采取股(gǔ)票(piào)回购等方式(shì)提(tí)振股价，截(jié)至本周，已有价值(zhí)3900万亿日元的股(gǔ)票被宣布回购(gòu)；四是近期部分利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特赴日考察并(bìng)表示大举投资日本股市等，推动市场对(duì)日本股市(shì)的整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理提(tí)示短期(qī)过快上涨带来的投(tóu)资(zī)风(fēng)险，并提示投资者，海外投资可能会涉及(jí)相(xiāng)关的汇(huì)率风险(xiǎn)，对相关(guān)市场熟悉程度不高等(děng)问(wèn)题，建议投资(zī)者在自(zì)己能力圈内投(tóu)资，避免盲目追高带来的风险(xiǎn)。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注(zhù)市场热(rè)点(diǎn)ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收(shōu)盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模(mó)新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市(shì)场中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿份(fèn)，按照区间成交均价测算，净流(liú)入资(zī)金微(wēi)增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流(liú)入都是(shì)3.39亿元(yuán)，位(wèi)居(jū)行业(yè)前(qián)列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有(yǒu)1亿(yì)元以上资金的(de)净流入(rù)。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资金居前，都超(chāo)过了(le)2亿元资金体(tǐ)量。另外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同(tóng)样(yàng)吸引资金关注，净流入资(zī)金相对居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年(nián)以来(lái)净(jìng)流入资(zī)金(jīn)最(zuì)多(duō)的是易方达创业(yè)板ETF，今年净(jìng)流入资(zī)金165亿元，位(wèi)居(jū)行业(yè)首位。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居(jū)行业前(qián)列。

　　而今年景气(qì)度回(huí)升的半(bàn)导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值(zhí)吸引(yǐn)力(lì)的医(yī)疗、恒生互联(lián)网等，也都受到资金的追逐，净流入(rù)资金(jīn)都在50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌(diē)越买”，华安(ān)基(jī)金指数(shù)与量化投资部表(biǎo)示，随着(zhe)前期创业板50指数的回调，当前估值已(yǐ)来到(dào)30倍的历史(shǐ)低位区间，且(qiě)一(yī)季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明(míng)显，持续关注板块趋势(shì)反转机会。

　　该机构分(fēn)析，在(zài)政策层面，4月底的政治局会议(yì)提出“要(yào)夯实科技自(zì)立自强根基(jī)，培育(yù)壮大(dà)新动能。要(yào)巩(gǒng)固和(hé)扩(kuò)大新能源汽车发展优势，加(jiā)快推进充电(diàn)桩(zhuāng)、储能等设施建设和配套电网(wǎng)改造。要重视通用人(rén)工智(zhì)能发展，营造(zào)创(chuàng)新(xīn)生态，重视防(fáng)范风(fēng)险”，这宣示着国内经(jīng)济发展动(dòng)能要加快转变，新能源及(jí)人工(gōng)智能将(jiāng)是(shì)经济转(zhuǎn)型(xíng)的两(liǎng)大动(dòng)能，汇聚(jù)战略性(xìng)新兴产业的(de)创业板持续受益于政策(cè)红(hóng)利，该机构(gòu)建(jiàn)议(yì)关注创业板50指数的投资(zī)机会(huì)。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从资金净(jìng)流出(chū)方(fāng)向(xiàng)看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当(dāng)日(rì)基(jī)金(jīn)份(fèn)额流失4亿份，资金净流出超过(guò)11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分别有超过1个亿(yì)的资(zī)金净流出。

　　行业(yè)和(hé)主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现(xiàn)阶段性(xìng)行情的(de)板(bǎn)块(kuài)，遭遇资(zī)金的卖(mài)出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产品(pǐn)净(jìng)流出资金(jīn)也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期琪琪格蒙语什么意思(qī)限，今年(nián)以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿(yì)元资金(jīn)净流出。

　　而(ér)行(xíng)业和(hé)主(zhǔ)题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资金(jīn)24亿元，位居(jū)行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越(yuè)涨越卖，整体资金净流出位居(jū)前列。

　　虽然(rán)部(bù)分热门主题(tí)行(xíng)业(yè)的(de)资金出现流出，但(dàn)部分(fēn)机构仍建议从中(zhōng)长期角度，观察各类(lèi)板块的(de)投资机会和行情(qíng)演绎(yì)。

　　中欧基金表示，预计复苏(sū)仍(réng)是中国经(jīng)济(jì)中(zhōng)长期(qī)的趋(qū)势，但(dàn)市场展现出更多结(jié)构性机会，当(dāng)前市(shì)场对(duì)题(tí)材的(de)追捧热度仍持续偏高(gāo)。“传(chuán)媒板块近期跌幅居(jū)前(qián)，主因前期涨幅较大(dà)，炒作有(yǒu)逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议继续关注资金(jīn)合(hé)力最强的(de)人工智能(néng)与央企相(xiāng)关品(pǐn)种，中期在市场炒作热度(dù)回落、且经济复苏趋势确立后关注(zhù)“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众消费(fèi)等领域；而长期(qī)来看，可以积(jī)极关(guān)注数字化对生产(chǎn)力的提升，重(zhòng)点关注(zhù)计算机、互(hù)联网(wǎng)和传媒(méi)等行业。

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