随着(zhe)公募基金(jīn)2023年(nián)一季报披露(lù)拉开帷幕，多位知(zhī)名基金经理调仓(cāng)换股以及对后(hòu)市看法跃然纸上(shàng)。

　　银华基金(jīn)李晓星在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示(shì)，看好(hǎo)半(bàn)导体、电动车、风光电储、军(jūn)工等领域投资机会。他认(rèn)为AI 产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应用场景值得关注(zhù)。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明(míng)远一季报中表示，二季度(dù)，随着(zhe) TMT 板块部(bù)分公司加(jiā)入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念的(de)创新，以及半导体和制造业(yè)正经历(lì)触底反弹的复(fù)苏，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步(bù)回暖，产生(shēng)一定正面效应。会(huì)继续在新 能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等主要(yào)赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的优质个股，自下而上挖善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思(wā)掘(jué)投资机会。

　　此外，今日，中泰(tài)资管姜诚(chéng)、中信保诚基(jī)金王睿等人也发布(bù)了一季报，均谈到了自(zì)己对(duì)AI领(lǐng)域的(de)密切关注(zhù)，但观点略有不同(tóng)。

　　“果链(liàn)”龙头新进成为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据(jù)显示，从银华基金李晓星在管的(de)10只基(jī)金来(lái)看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其(qí)中，银华中小盘精(jīng)选、银华盛世(shì)精选(xuǎn)A、银(yín)华大(dà)盘定开(kāi)、银华(huá)丰享(xiǎng)一年持(chí)有、银华(huá)心选(xuǎn)一(yī)年(nián)持有A 在今年一季度小幅(fú)减仓，其(qí)中(zhōng)，减仓幅(fú)度最(zuì)大的是银华心选(xuǎn)一年持有A，较去年底下降了(le)4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华(huá)心诚A、银华心怡A、银华心佳两(liǎng)年持有期、银华心享一年持有、银华心(xīn)兴三(sān)年持(chí)有A 则在(zài)一季度小幅加(jiā)仓，其中，加仓幅度最大的是(shì)银华心兴三年持有A，较(jiào)去年底加仓了2.30个(gè)百分点。

　　一(yī)季度(dù)，李(lǐ)晓星旗下基金(jīn)产(chǎn)品大幅(fú)提(tí)高了港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)，比如银华心(xīn)佳两年持有期港股(gǔ)仓(cāng)位从去年底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持(chí)有A港(gǎng)股仓(cāng)位从去年底(dǐ)14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星代表(biǎo)作银华中(zhōng)小盘为例，前十大重仓股变(biàn)动较大。今年一季(jì)度，立讯精密、金山办公、用友网(wǎng)络(luò)、中科创达、中微(wēi)公司、星环科技-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果链”龙头立(lì)讯(xùn)精(jīng)密成为(wèi)第一大重仓股，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值约(yuē)2.5亿元。一季度，该基金还增持了(le)精测电子，较去年(nián)底增加(jiā)了(le)16倍，目前持(chí)有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股(gǔ)。值(zhí)得注意的是，上述“进(jìn)新”个股(gǔ)大多数(shù)是AI相关概念股。

　　而宁(níng)德时(shí)代(dài)、晶澳(ào)科(kē)技(jì)、德业股份、晶科能(néng)源、海光信息、复旦微电、锦浪科技(jì)则退出前十大。

　　减(jiǎn)持方(fāng)面(miàn)，今(jīn)年一季度，该基金减持紫光国微、华海清科，分别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有(yǒu)紫光国微、华海清科(kē)189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位(wèi)列第(dì)二、四大重仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星(xīng)再次用“千字(zì)小作文”表达了自(zì)己对(duì)市场(chǎng)的看法(fǎ)，基金君为(wèi)大家做了些重点摘要(yào)。

　　李晓星在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，对于(yú)今年国内的宏观(guān)判断(duàn)依(yī)然是经济(jì)整(zhěng)体稳(wěn)健复苏，产业结构调整继续升级，居民消费信(xìn)心逐(zhú)渐恢复；我们判(pàn)断由于国家自身(shēn)实(shí)力的不断增(zēng)强，国际伙(huǒ)伴(bàn)跟我们的利(lì)益共同点变多(duō)，国际形势相对(duì)之前会趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场(chǎng)最火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命(mìng)性的技术(shù)，现象级应用推出后，国内外(wài)各巨头加速入局。需(xū)要(yào)关(guān)注的是，AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险，可能造(zào)成(chéng)板块后(hòu)续波(bō)动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场(chǎng)景值得关注(zhù)。

　　半导体方面，我们维持看好国产替代方向，集中在半(bàn)导(dǎo)体设备、材料、零部件环节，中(zhōng)长期 看(kàn)，伴随国产(chǎn)供应(yīng)商积极验证导入，国内晶圆产线(xiàn)建设(shè)将再度提速。在(zài)景气(qì)复苏方(fāng)向，我们的看(kàn) 法边际转向积极(jí)，全球半导体下行周(zhōu)期(qī)接近尾声，经(jīng)历了过去几(jǐ)个季度(dù)的去库存(cún)，有望在今年下(xià) 半年重启上行周期，向上(shàng)弹性取决于下游需(xū)求(qiú)恢(huī)复的力度(dù)，数据中心有望(wàng)率先回暖(nuǎn)，其(qí)次是(shì)汽车、 消(xiāo)费电子，关注相关左侧布局机(jī)会。

　　新能源板块是(shì)一(yī)季度被(bèi)市场(chǎng)抛(pāo)弃(qì)较多(duō)的(de)板(bǎn)块，交易占比(bǐ)和估(gū)值已经处(chù)于历史偏低的位(wèi)置(zhì)。只(zhǐ)是市场对于(yú)上涨的(de)标的更多(duō)地(dì)关注(zhù)利好，对于下(xià)跌的板块更多(duō)地关注利空。我们总体认(rèn)为(wèi)现在市场对于(yú)新能源板块的担忧(yōu)讨论，更多是对于(yú)一个(gè)下跌板块的应(yīng)激(jī)式反应。在去年的中报(bào)中(zhōng)，我(wǒ)们曾经(jīng)提到了新(xīn)能源板块的一些风险(xiǎn)点(diǎn)，这(zhè)些(xiē)风险(xiǎn)点(diǎn)在经过大半年的消化后，在这个估值分位以及(jí)股价位置下(xià)，我(wǒ)们认为新能源板块的风险因(yīn)素已经(jīng)充分释放，目前这个时间段(duàn)，具有较强吸引力(lì)。

　　此外，李晓星还看(kàn)好电动车、风光电(diàn)储、军(jūn)工等(děng)领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰来仍是第(dì)一大重仓股

　　冯明远继(jì)续加(jiā)仓新(xīn)能(néng)源(yuán)相关个股(gǔ)

　　一(yī)季报数(shù)据显(xiǎn)示，信(xìn)达澳亚基(jī)金冯明远(yuǎn)在(zài)管的6只基金平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选(xuǎn)A的股票(piào)仓位从去年底75.82％上(shàng)升到今年一(yī)季度末87.68％，信澳新能(néng)源产(chǎn)业、信澳(ào)科技创新一年定开A、信澳星奕A则(zé)不(bù)同(tóng)程度小幅减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来(lái)看，以冯(féng)明远(yuǎn)的代表作信澳新(xīn)能源产业为(wèi)例(lì)，该(gāi)基金(jīn)一(yī)季(jì)度(dù)增持璞(pú)泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有(yǒu)市值(zhí)为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还(hái)增持了科达利、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东阳光(guāng)、华阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫科(kē)技，其中，增持幅度(dù)最大的(de)是中伟股份，今年一季度较去年底增(zēng)持(chí)了129.40％，目(mù)前持有市值(zhí)2.16亿元，为例第5大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技(jì)为“新进(jìn)”前十大个股，斯莱克、保隆科技(jì)、比亚迪则退(tuì)出(chū)前(qián)善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思十(shí)大(dà)之列。

　　一季度，该基金对爱(ài)柯(kē)迪、天齐(qí)锂业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)进行不同(tóng)程度减持，其中，减(jiǎn)持幅度最大的是天齐(qí)锂业(yè)，今(jīn)年(nián)善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思一季度较去年底减(jiǎn)持(chí)了(le)24.23％，目前(qián)持有市值(zhí)2.19亿元(yuán)，为(wèi)例(lì)第4大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　冯明远在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，2023 年一(yī)季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调整修(xiū)复，经(jīng)济先是在大家(jiā)“强复苏”的预期 中趋于明(míng)显的回(huí)暖，但基于(yú)“强预期，弱(ruò)现实”的担忧(yōu)，随(suí)后又出现(xiàn)了显著的回调(diào)，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金的投(tóu)资主要聚(jù)焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造等新(xīn)兴产业领(lǐng)域(yù)，细(xì)分板(bǎn)块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致(zhì)本基金(jīn)的(de)净值也出现小幅震荡。

　　展望(wàng)二(èr)季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等热门(mén)概(gài)念的创新，以(yǐ)及半导体 和制造业正经历(lì)触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效(xiào)应。我们会继续在新(xīn) 能源(yuán)、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖基(jī)本面(miàn)扎实的(de)优质个(gè)股(gǔ)，自下(xià)而(ér)上挖掘投资机会(huì)。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智(zhì)能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金经理也发(fā)布(bù)了一季(jì)报(bào)。其中，中信保诚基金权益投资部总监王睿在一(yī)季报中(zhōng)表示(shì)，宏观经(jīng)济目前处在一个温和复苏(sū)的通道(dào)，在海外加息进入尾声后，社会流动性将相对宽松，宏观及货币环境有利于(yú)权益市场行(xíng)情(qíng)的(de)开展，二季度指(zhǐ)数仍(réng)有(yǒu)可能会(huì)是震荡上行的(de)态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期(qī)达到(dào)目标价的相(xiāng)关品种，并(bìng)根据收益率预期的变化调整了一部分科技持仓。具体来看，以其代表作中信保诚创新成长为例，该基金在一季(jì)度增持了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升(shēng)科(kē)技、中(zhōng)航光电等个股(gǔ)，人福(fú)医(yī)药“新进”前十大。

　　王睿在(zài)一季(jì)报中(zhōng)表示，对于人工智能这一非常宏大的命题，他目前持谨慎乐(lè)观(guān)的态度。首先(xiān)我们相(xiāng)信这是(shì)一项(xiàng)会对(duì)目前的生产(chǎn)和(hé)生活方式(shì)带(dài)来重(zhòng)大变(biàn)化(huà)的技术(shù)变革，值(zhí)得(dé)我们投(tóu)入非常多(duō)的精力去跟(gēn)踪和研究。但另一方面(miàn)，我们目前还(hái)无(wú)法相对准确的评估(gū)这项技术(shù)革命(mìng)给具体公司和行业格(gé)局带来的影响，也不能给出大部分公司一个相对(duì)清(qīng)晰(xī)的定(dìng)价(jià)，因此我们一(yī)季度暂时还没有明显增加相关的(de)持仓。后续我们会紧(jǐn)密(mì)跟(gēn)踪。一季度我们持仓较多(duō)的电动车和光伏(fú)表现不佳，受到了一些短期因(yīn)素(sù)的(de)干扰，投资者的信心出现了波动。投资者预期变化导致部(bù)分个股出现了较大回(huí)调，目前行业整体估值水平处于(yú)历史较(jiào)低位置，而(ér)这两个行(xíng)业未来的发展方向还是相对比(bǐ)较(jiào)确定(dìng)的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没(méi)有躺平的一天(tiān)

　　今日，中泰资管基金经(jīng)理姜(jiāng)诚也发布了一季报在一季报中(zhōng)，姜(jiāng)诚表示，一季度(dù)的市场走势(shì)再次佐证了一个(gè)道理，即市场(chǎng)是难以预(yù)测的。迄今为(wèi)止，表现最好的(de)是AI相关板(bǎn)块，AI或许是科技(jì)发展进程中最(zuì)重要(yào)的事件(jiàn)之一，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它对投资(zī)有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产业链不同环(huán)节(jié)之间将如何分配(pèi)？ 市场当前认(rèn)为的受(shòu)益环(huán)节是(shì)否能如(rú)愿受益？它的“智能”水平(píng)达到(dào)了什么程度以(yǐ)及渗透率将多快提升？都(dōu)是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的(de)基(jī)本原(yuán)理(lǐ)告诉(sù)我们，价值会随(suí)着时间增长，而非随着(zhe)利润波(bō)动。所以在海(hǎi)量(liàng)信(xìn)息中，我们需要重点关(guān)注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还没(méi)有足够(gòu)的(de)把握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来的投资(zī)机会，但可以尽量(liàng)回避它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的(de)价格买尽可(kě)能好的资产，是我们的(de)投资目(mù)标。好资产的标准是(shì)活得(dé)久(jiǔ)、 站得牢、竞争优(yōu)势维(wéi)持得长、平(píng)均净资产收益率(lǜ)高(gāo)，以及在(zài)好的公司治(zhì)理加持下能够把长期利(lì)润转化为诱人分(fēn)红。所以，我(wǒ)们会一如(rú)既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜诚代表作中泰星元价值优选A代(dài)表(biǎo)作(zuò)为例，该基金(jīn)在(zài)一季度减持了(le)中国建筑、太(tài)阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊(pō)尔、海螺水(shuǐ)泥、美(měi)的集(jí)团，增持了工商银(yín)行、建发(fā)股份、招商(shāng)银行(xíng)、扬(yáng)农化工。

　　过去的(de)一个季度，姜(jiāng)诚表(biǎo)示，自己(jǐ)的组合没(méi)有大(dà)的(de)变化(huà)，是因(yīn)为长期观点没有大的变化。对中国经(jīng)济的长期乐观，结合当前市场(chǎng)提供的较(jiào)低估值水平，让我们可(kě)以在热点不断切(qiè)换的市场中保持平和。但(dàn)投资是一项苦差事(shì)，需要随时准备证(zhèng)伪自己的观点，需(xū)要保持(chí)学(xué)习，永远没有躺平的一天。

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