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中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估”投资范(fàn)式之一：低估值、高(gāo)分红(hóng)

　　低估(gū)值、高分红(hóng)，是包括能源链、“一带一路(lù)”和运营商在内的“中特(tè)估”方(fāng)向最(zuì)鲜明的共同(tóng)特征：1）截至2022年底(dǐ)，能源链、“一带一路”和运营商PB估值分别处(chù)于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初(chū)以来的(de)大幅(fú)上(shàng)涨后，当前(qián)这(zhè)些板块估值仍(réng)处于历史平均水平附(fù)近。2）与此(cǐ)同时，能(néng)源链、“一带一路”和运营(yíng)商(shāng)股(gǔ)息率显著高(gāo)于市(shì)场整体(tǐ)，较高的分红也成为(wèi)其进(jìn)可攻、退可(kě)守的重要支撑(chēng)。

　　二、“中特估”投资范(fàn)式(shì)之二：政策的(de)持续支(zhī)撑和催(cuī)化

　　政策持续支撑(chēng)和(hé)催化，成为(wèi)“中特估(gū)”中“一(yī)带一路”和运营商(shāng)板(bǎn)块修复的重要驱(qū)动(dòng)。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十周年之际，从沙伊和解(jiě)、中俄深化合(hé)作联合声(shēng)明、中巴(bā)联合(hé)声明等(děng)，以及(jí)后续5月召开在即的第三届“一带一路”国际中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名n>合作高(gāo)峰论坛，“一(yī)带(dài)一(yī)路”相关利好不断，板块行情得到催(cuī)化。

　　2）运营商：去年10月(yuè)以来，数字经济上升(shēng)为(wèi)国家战略，相关政策密集出台。今年国(guó)务院改(gǎi)组又新设国(guó)家数(shù)据局。运营商(shāng)作为“数字(zì)经(jīng)济”的基础设(shè)施，持(chí)续得到催化(huà)。

　　三、“中(zhōng)特估”投资范式之三：景气修复(fù)预期

　　2023年中国复苏+人(rén)民币升(shēng)值的全年宏观(guān)主(zhǔ)线驱(qū)动盈(yíng)利能(néng)力修复，带动能源链整体性(xìng)上(shàng)涨。1）能源产业链(liàn)作为原材料高(gāo)度依赖海外(wài)供应、同时下游需(xū)求基(jī)本集中在国内市场的方(fāng)向之一(yī)，将(jiāng)充分受益于人民币(bì)升值的宏观趋势(shì)。2）中国经济复苏，下(xià)游领域需(xū)求预期(qī)回暖(nuǎn)，能源产(chǎn)业链尤其(qí)是行(xíng)业龙(lóng)头盈利已在修(xiū)复(fù)。

　　四、沿着三条投资(zī)范式，“中特(tè)估”重点(diǎn)关注(zhù)哪些方(fāng)向？

　　除(chú)了能源链(liàn)、“一带(dài)一路(lù)”和(hé)运营商等(děng)之(zhī)外(wài)，当前我们建议关注(zhù)机械（造(zào)船）、交运（公路、铁路(lù)、港口）、大(dà)型银行等细分方向。

　　1）机(jī)械（造(zào)船(chuán)）：船舶制造业作为(wèi)国家重(zhòng)点支(zhī)持的战(zhàn)略性产业之一，近年来经历了(le)行(xíng)业调整和产能过剩的困境，但近期板(bǎn)块景气已在(zài)改善：一方面(miàn)，随着全球航(háng)运市场需求正在增长，带来包(bāo)括化学品船与成品油轮(lún)船(chuán)的订(dìng)单大(dà)幅提升。另一方(fāng)面，国企改革推(tuī)动造船企(qǐ)业重组整合(hé)和产(chǎn)能(néng)优(yōu)化之下，国(guó)内船舶制造业已在逐步实(shí)现(xiàn)结构调整(zhěng)和产能优化(huà)。

　　2）交运（公(gōng)路、铁路、港口）：五一(yī)期(qī)间各项数据恢复良好(hǎo)。业绩确定性强，承(chéng)诺高分红，类债属性突出。经济(jì)增速下行，高(gāo)速公路、铁路、港口资产稳健(jiàn)性凸(tū)显，业绩成长及确定(dìng)性较高。同时近几(jǐ)年，高速公(gōng)路及(jí)铁路(lù)板块(kuài)上市(shì)公司更加(jiā)注重(zhòng)投资人回报，多(duō)家公司发布股东(dōng)回(huí)报(bào)计划，大幅提高分(fēn)红(hóng)比(bǐ)例(lì)以及承诺未来几年(nián)高分红水(shuǐ)平，给投资人(rén)带来确定(dìng)性(xìng)的高股息回(huí)报。

　　3）大型银行：经济复苏大背景(jǐng)下融资需求回暖，基本面有支(zhī)撑(chēng)，板块估值也具备修复空(kōng)间。2023年以来，信贷(dài)需求连续三个月超预期回暖，在稳增长和扩投资的政策基调下，后续信贷、社融仍有望(wàng)平稳(wěn)增长。此外，作为(wèi)业绩(jì)稳定且高分中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名(fēn)红的(de)板块，当前银行(xíng)PB估值(zhí)处于2016年以来(lái)11.6％的(de)较(jiào)低(dī)位置，修(xiū)复空间较大。