北(běi)京时间5月7日(rì)，备受关注的巴菲特股东(dōng)大(dà)会在奥马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲(fēi)特和他(tā)的老(lǎo)搭档芒格在5个半小时的提(tí)问环节中，回答(dá)了(le)投资人的(de)47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来自全球各地(dì)的投(tóu)资者。“来自中国的(de)投资者(zhě)是(shì)最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学(xué)家(jiā)杨德龙如(rú)此分享(xiǎng)自己在股东大会的(de)现场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都会谈到(dào)中国经济(jì)，今年也不例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争(zhēng)力，都能达(dá)成繁荣发展(zhǎn)的前景。中国(guó)将(jiāng)会成为更好的(de)国家，美国也(yě)可(kě)以如此(cǐ)。”巴菲(fēi)特说道(dào)。此前，他也曾多(duō)次公开表示(shì)十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司(sī)进行过投(tóu)资部署，不过投(tóu)资对(duì)象均为中国公司的H股。根据(jù)公开资(zī)料，巴菲特(tè)曾曾投(tóu)资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊(kān)）年(nián)度(dù)股东大(dà)会上(shàng)，作为董事长的芒(máng)格也曾表示(shì)，“投资人(rén)去(qù)投资中国(guó)是没有问题的(de)。相(xiāng)较于投(tóu)资美国而言(yán)，投(tóu)资中(zhōng)国可以让你用便宜(yí)的价格买(mǎi)到(dào)一些更好的(de)公司(sī)，而这即便有一些不确(què)定因素的影响，也是(shì)值得的。”

　　那么(me)，按(àn)照(zhào)巴菲特(tè)的投(tóu)资标准(zhǔn)，A股哪些股票(piào)可能(néng)会(huì)得到他的青睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲特提(tí)出的“净资产(chǎn)收(shōu)益率不低于20％而且(qiě)能稳定(dìng)增长”的(de)最(zuì)低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选(xuǎn)出了相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的(de)18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍占据(jù)三分(fēn)之一，其(qí)中酒企表(biǎo)现尤为(wèi)出(chū)色；而从(cóng)近(jìn)3年的净资产(chǎn)收(shōu)益率来看(kàn)，医(yī)疗(liáo)行业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股(gǔ)，时代(dài)财经首(shǒu)先考(kǎo)虑净资(zī)产收益率指标，且出于对公司(sī)的价值判断而不是价格判断，选择的(de)是(shì)加(jiā)权(quán)平均（年(nián)化）净资产收益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴(bā)菲特“20％”标(biāo)准的A股上(shàng)市公司共(gòng)有100家(jiā)。

　　以(yǐ)过去3年(nián)的净资产收益率来看，排(pái)名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生(shēng)物(wù)（688075.SH），三家(jiā)ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司(sī)。

　　其次，时代财经参考了上市公司(sī)最(zuì)新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术(shù)平均值进行(xíng)对比，又从100家公司中挑选(xuǎn)出了估值相对行业平均值偏低的(de)67家(jiā)公司(sī)。

　　最后，时代(dài)财经通过巴菲特(tè)的持仓变(biàn)动发(fā)现，巴(bā)菲(fēi)特一如既往偏爱快消领域，同(tóng)时也(yě)在重(zhòng)金押注能源(yuán)领域，如西(xī)方石(shí)油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减仓银行股，包括(kuò)2006年(nián)入(rù)手的合(hé)众(zhòng)银行(xíng)和2010年入手的纽(niǔ)约梅(méi)隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚(shèn)至在(zài)2022年一季度清仓持有33年(nián)的百(bǎi)年老行——富(fù)国银(yín)行。但巴菲特(tè)对金融领域(yù)的持(chí)仓仍有一定比重。

　　因而，时(shí)代财经又(yòu)进行了行(xíng)业筛选，还对(duì)海天味业等这类之(zhī)前商品(pǐn)信誉受过不良影(yǐng)响(xiǎng)的(de)公司进行了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特(tè)标(biāo)准的公(gōng)司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数(shù)官网。时代财经制图(tú)

　　如上(shàng)表所(suǒ)示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮料(liào)行(xíng)业约有5家，占比(bǐ)近三分之一(yī)。而在(zài)近五年内(nèi)，酒企表(biǎo)现(xiàn)出色，净利润(rùn)复合年(nián)增长率均在22％以上，其(qí)中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮(yǐn)料界，明星家电潜力(lì)大(dà)

　　实际上，在(zài)A股市(shì)场上，有不少行业龙头股五年(nián)ROE超20％且净资产收(shōu)益率为正，达到巴菲特关注(zhù)的最低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业(yè)的TTM高(gāo)于(yú)其所属行(xíng)业滚动市盈率(lǜ)，所以或还需要等待入场时机。

　　时代(dài)财(cái)经筛选出(chū)的(de)18家(jiā)公司中(zhōng)，家用(yòng)电器(qì)行业公司(sī)上榜不(bù)少。其中，有专做厨卫电(diàn)器的浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插(chā)座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述三家企业的(de)5年(nián)净利润复(f值此之际是什么意思春节，值此 之际ù值此之际是什么意思春节，值此 之际)合年增(zēng)长率表现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业(yè)市盈率之差来(lái)看，差距(jù)最大的是主营集成电(diàn)路设计的中(zhōng)颖电(diàn)子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的(de)是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率(lǜ)为27.19倍，与行业最新(xīn)市(shì)盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区(qū)间股(gǔ)价(jià)涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余(yú)企业股价(jià)均有上(shàng)涨。其中，区间涨(zhǎng)幅(fú)前三名仍是酒(jiǔ)企，分别是重(zhòng)庆(qìng)啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.6值此之际是什么意思春节，值此 之际8％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经(jīng)也曾筛选出相(xiāng)对符合(hé)巴菲(fēi)特投资逻(luó)辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时(shí)便(biàn)已上榜。

　　而上(shàng)述(shù)两家公(gōng)司自2018年以来，股价(jià)涨(zhǎng)幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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