今年以来，港(gǎng)股走势(shì)可谓一波三(sān)折(zhé)，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通基金整(zhěng)体港股仓位略有(yǒu)提升，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等行(xíng)业，腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W等为重仓(cāng)股。

　　多已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后位港股(gǔ)基金基金经理表示，预计港股市(shì)场已经(jīng)进(jìn)入了企业盈(yíng)利(lì)的拐点且即将迎来收入加速扩(kuò)张，未来港股市场将在波动中上(shàng)行，板块方面，看好政策优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气(qì)的制造业等。

　　一季度港股基金仓(cāng)位(wèi)略有(yǒu)上升，大(dà)幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港(gǎng)通基(jī)金(jīn)（不(bù)同份(fèn)额(é)分开统(tǒng)计(jì)，下同）中含(hán)“港(gǎng)”字的主动权益基金近400只，这些都(dōu)是“高(gāo)纯度”以港(gǎng)股为投资方向(xiàng)的基金。截至一季度末，这(zhè)些基金的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微(wēi)升(shēng)0.38个(gè)百分(fēn)点，其(qí)中有83只基金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技指数为代表的港(gǎng)股数字经济呈现(xiàn)了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知(zhī)名(míng)基金经理(lǐ)在一季度(dù)加大了对港股的投资力度，提(tí)升港股配置在10-40个(gè)百分点不等(děng)。比如，崔(cuī)宸(chén)龙管理(lǐ)的前海开源沪港深新机遇(yù)A，港股仓位由(yóu)去年底的1.18％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的(de)39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创新视野一年持有A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去(qù)年底的71.08％提升至今年一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的(de)博(bó)时港股通(tōng)红(hóng)利精选A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的70.80％提(tí)升至今年一季度(dù)末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银(yín)港股通价值发(fā)现A，港股仓位由去年底的78.83％提(tí)升至今(jīn)年一季度(dù)末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经(jīng)济A，港股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港(gǎng)通基(jī)金(jīn)重仓的前十大港股(gǔ)分别为腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)、美团-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手-W、药明生物、香港(gǎng)交易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵(hán)盖通信(xìn)服务、油气开采、数字(zì)媒体(tǐ)、生物制品、多(duō)元金融(róng)、服装家(jiā)纺、视频饮料等(děng)领域。其中(zhōng)，腾(téng)讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同程度增持(chí)。

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　　按照增持情况排序，加(jiā)仓幅度最大(dà)的(de)前十(shí)只港股为中国海洋石油(yóu)、新天绿色能(néng)源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国(guó)石油化工股份、中(zhōng)国南方航空股(gǔ)份、华电国(guó)际电力股份、越(yuè)秀地产、中广核电(diàn)力，分别涵盖油(yóu)气(qì)开采、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化(huà)及(jí)贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得(dé)注意的是(shì)，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆(lù)港通(tōng)基(jī)金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场(chǎng)或将在波(bō)动中上行(xíng)，重仓(cāng)港(gǎng)股优质龙头

　　对于(yú)港股后市，南方(fāng)港股创新(xīn)视野一年持(chí)有基(jī)金基金经(jīng)理史博在(zài)一季度中表示，展望未来，仍然看好港股(gǔ)市场投资机会(huì)：中国经济(jì)方面，宏观(guān)经(jīng)济(jì)仍在企(qǐ)稳(wěn)回升，3月中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和市场需求继(jì)续(xù)增加，非制(zhì)造业(yè)恢复速度加快；海外无风险利率方面，3月初非(fēi)农(nóng)和通胀数据以(yǐ)及(jí)突(tū)发的银行风险事件已经让(ràng)美联储过于强硬的(de)紧缩预(yù)期(qī)有所趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意味着了加息进入尾部(bù)区域已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后；风险偏好方(fāng)面，欧美银行业(yè)风(fēng)险事件对市场冲击(jī)可(kě)控，国内政策积(jī)极信号(hào)涌(yǒng)现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市(shì)场(chǎng)将在波动中(zhōng)上行(xíng)，在板块(kuài)配置方面，我们将(jiāng)加大对政策优(yōu)化下的消费(fèi)和地产、预期(qī)反转修复的互联网和医药、高景气(qì)的制造业等板块的(de)配置。

　　中欧港股数字经(jīng)济基金经(jīng)理曲径表示，港(gǎng)股数(shù)字经(jīng)济的代表行业为互(hù)联网(wǎng)和先进制造，在经(jīng)历了过去2年的合(hé)规整治(zhì)及(jí)业(yè)务梳理后，股价(jià)均处在(zài)价(jià)值投资区域，具有良好的(de)投资性价比。同时，互(hù)联网相关公司，也更具有数(shù)据、平台和算法的整合能力(lì)，通过推出人(rén)工智能(néng)相关模型及应(yīng)用，提升自身运营效(xiào)率，以及(jí)对外(wài)输出算法和(hé)算(suàn)力(lì)。作为人工智能赋(fù)能各(gè)个行业的元(yuán)年(nián)，我们(men)中长期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示(shì)，港(gǎng)股市场方面，港股市场大部(bù)分的企业(yè)盈利(lì)来源(yuán)于中国内地，中国(guó)内(nèi)地经济的(de)环比上行(xíng)将会(huì)支撑(chēng)港股公司盈(yíng)利的环比增(zēng)长，从而(ér)支(zhī)撑下港股公司下半(bàn)年的市场表现。然而，虽然公司盈(yíng)利环比仍有一定的增(zēng)长，但是(shì)由于基数效(xiào)应，下半年港股盈利(lì)同比(bǐ)增速(sù)会(huì)较上半年有所回落。对于估(gū)值相对较高的行业将有一定的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙(lóng)头公司的估值仍将受(shòu)到一定程度(dù)的压制(zhì)，但是当行业(yè)龙头公司受(shòu)情(qíng)绪(xù)影响出现超跌时(shí)，将会有较好(hǎo)的买入机会出现。生(shēng)物医药(yào)行业仍将处在(zài)行(xíng)业快速增长的(de)红利中，但是随着中报业绩的释放和四季(jì)度(dù)集采的预期，生物行业前(qián)期涨幅较多(duō)的龙头公(gōng)司可能会出现一定的调整，但(dàn)是通过自下而上的方式生(shēng)物医药(yào)行业仍将有机(jī)会选出有较好成(chéng)长性的公(gōng)司(sī)。

　　汇(huì)丰(fēng)晋信沪港深基金经理付倍佳(jiā)表示(shì)，展望(wàng)未来，我(wǒ)们预计港股市场已经(jīng)进(jìn)入(rù)了企业(yè)盈利的拐点(diǎn)且即(jí)将迎来收入加速扩(kuò)张，并且A股市场也(yě)即将进入(rù)企业盈利的(de)拐点(diǎn)，这是推动两地(dì)市场向(xiàng)上(shàng)的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加(jiā)息周(zhōu)期临近尾声(shēng)流动性逐步(bù)宽(kuān)松背景(jǐng)下，中国资产的吸引力(lì)有望(wàng)进一步(bù)凸(tū)显(xiǎn)。在A股及港股(gǔ)估值(zhí)均在低位、风险溢(yì)价均在高位的(de)背景下，有望(wàng)开(kāi)启(qǐ)盈(yíng)利与估值(zhí)修复的(de)戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要关(guān)注(zhù)三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利(lì)增长高(gāo)弹性(xìng)的(de)机会(huì)：由于中国(guó)经济修复有望成(chéng)为全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效优的(de)行业和板块更有望受益于经济复(fù)苏(sū)，盈利预测有较大上修空间(jiān)；同时(shí)部分龙头公司有(yǒu)长期的前沿技术/产(chǎn)品(pǐn)储备以迎(yíng)接下一轮(lún)的收入扩张机(jī)会，有望(wàng)开启二次增(zēng)长曲线，如互联网、部分可选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右(yòu)偏的(de)机会：关注在(zài)未来经济周(zhōu)期中上(shàng)行风险(xiǎn)显著(zhù)大于下行风险(xiǎn)的行(xíng)业(yè)。市场(chǎng)预期(qī)在低位、景气度有拐点或持续性超预期(qī)的行业。供需(xū)格局佳(jiā)，价格弹性(xìng)贡献盈利超预期的行(xíng)业(yè)，如电子、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资(zī)产的机会：关注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有(yǒu)升(shēng)，以(yǐ)及分红意愿提升的高股息资产的投资(zī)机会，如通信、石油(yóu)石化等。

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