财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季(jì)报披露完成，多位知名(míng)基金经理大幅(fú)调仓换股的(de)动向和投辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤(kūn)大幅加(jiā)仓(cāng)中国海洋石油，刘彦春则(zé)加仓海康威(wēi)视(shì)、美的(de)集团、腾讯(xùn)控股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加(jiā)仓海康威视(shì)、晶晨股份(fèn)、中际旭创(chuàng)、澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、中国(guó)移动(dòng)、腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工(gōng)智能，加(jiā)仓同花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工(gōng)智能大行(xíng)其(qí)道的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流(liú)开始追逐(zhú)AI，另一面，一(yī)些专注长期成长价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季度，是人(rén)工(gōng)智能的盛典(diǎn)。面对火出天际的AI赛道(dào)，究竟是应该与其(qí)共(gòng)舞(wǔ)，还是不为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观(guān)察一(yī)季(jì)报的调仓换(huàn)股(gǔ)，可见越(yuè)来越多(duō)的基金经(jīng)理选(xuǎn)择(zé)了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买(mǎi)AI可能是找死(sǐ)，横竖都是(shì)死，不(bù)如(rú)搏一(yī)把再死，也(yě)许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业心态的生(shēng)动写照。

　　光大证券统(tǒng)计数据也(yě)证(zhèng)明(míng)了这一(yī)点，公募基(jī)金一季度大(dà)幅加仓TMT板块中的计算机和(hé)通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基(jī)金重仓股在(zài)TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿(yì)元(yuán)。

辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话　　包括一直深耕医疗的葛(gé)兰在内，众多知(zhī)名基金(jīn)经理布局AI。具体来(lái)看，中(zhōng)欧阿尔法混合一季度大手(shǒu)笔新进中芯国际(jì)、上海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯(xùn)83.67万股。其所(suǒ)管(guǎn)的另一只中欧(ōu)研究精选混合(hé)一季度(dù)新进金(jīn)山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点混合一季(jì)度新进中芯国际、同(tóng)花顺(shùn)，将寒(hán)武纪的仓位从(cóng)0.46万(wàn)股加到(dào)28.53万股，金(jīn)山办公的仓位从0.09万股(gǔ)加到(dào)15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股中也能(néng)看出葛兰的(de)人工智能投资方向——从(cóng)AI上游的芯(xīn)片、辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话到算力以及终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰(lán)的操作只(zhǐ)是公(gōng)募基金经理加(jiā)仓(cāng)AI的(de)一个缩影(yǐng)。从(cóng)各位(wèi)知名基金经(jīng)理调仓动向可以看出，大(dà)家都(dōu)纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文(wén)也(yě)在一季报中也(yě)提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工智能的产业趋(qū)势受到市场关注，并很快扩散到国内(nèi)产业界，市场聚焦于上(shàng)游算力(lì)、传输和下游运(yùn)用(yòng)，在经济复苏相对温和的情景下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥(yáo)遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股(gǔ)来(lái)看，万达电(diàn)影新入他所管理的(de)中欧新趋(qū)势(shì)十大(dà)重仓(cāng)股，中欧洞(dòng)见一年持有则加(jiā)仓了立讯精密、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)等个股；中欧明睿新常态则加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇(yǔ)，海康威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份等(děng)AI热股均为(wèi)新晋兴(xīng)全合润(rùn)重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模块等(děng)子板块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前(qián)招商(shāng)证(zhèng)券研报(bào)称(chēng)，从历史上来看，30％是主动偏股公(gōng)募基(jī)金大类行业配(pèi)置比(bǐ)例一个(gè)很重(zhòng)要的(de)临(lín)界值，往往预示着某个(gè)板块进入过热阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公募(mù)基(jī)金对(duì)TMT配比明显提升(shēng)至(zhì)20.26％，但与临界值尚存(cún)安全距离(lí)。从这点看，基金(jīn)经(jīng)理对于TMT来说仍称不上(shàng)“抱(bào)团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的(de)另一面(miàn)，仍有一部分仍(réng)坚守新能源，也有一部(bù)分试图低位捡(jiǎn)拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格菘。据了解(jiě)，广发基金成长团队对(duì)新能(néng)源的(de)钟爱业(yè)内闻名，最新披(pī)露的一季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军基(jī)金广(guǎng)发双擎升级(jí)，从(cóng)其十大重仓(cāng)股来看，前五大重仓(cāng)股的(de)占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿(lǜ)能，圣邦股(gǔ)份，均属于新能源概念股(gǔ)。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了(le)天合光(guāng)能、荣盛石(shí)化等个股，且新晋晶科能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达了仍对新能(néng)源(yuán)保持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车(chē)方向保持相对(duì)乐观，投资中相(xiāng)信基本面优(yōu)秀和增量(liàng)价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行(xíng)业估值水平已在历史(shǐ)低位，产业(yè)链的(de)变(biàn)化在市场定价中未(wèi)被充分(fēn)认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远成长价值混合前十大重仓股分别为(wèi)中国移(yí)动、宁德时(shí)代、三安光(guāng)电、通威股份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇(huì)能(néng)源、东方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该(gāi)基(jī)金增持了宁(níng)德时代(dài)、通威(wēi)股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值得关注的是(shì)，加仓(cāng)幅度最多的是光(guāng)伏龙头(tóu)通威(wēi)股份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所管的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技(jì)、东(dōng)方电(diàn)缆等。他(tā)表示，“我们(men)曾经提到了新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的(de)一些(xiē)风险点，这些风险(xiǎn)点在经(jīng)过大半(bàn)年的消化后，在这个估值(zhí)分位以及股价位(wèi)置(zhì)下，我们认(rèn)为新能(néng)源板块的风险因素已经充分释(shì)放，目前这个时间段(duàn)，新(xīn)能(néng)源非常具有吸(xī)引力。在一季(jì)度我们对于电动(dòng)车、光伏、储能(néng)、海风的一些标的，都增加(jiā)了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太(tài)阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在AI的“大风”之下(xià)，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者采访时提到，他曾(céng)重点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他(tā)选择会(huì)在全市场做行业轮动，在操作上(shàng)绝对不(bù)是去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的仔”。“对于自(zì)己看好的(de)行业，你重仓押进(jìn)去，不确定性(xìng)来的时候，无论是基金经理个人还(hái)是投资者，其实都是无法承受的。所以，任何一(yī)个行业，即使你再看好，也要(yào)控(kòng)制(zhì)持有(yǒu)比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基金的王崇一季(jì)报表示暂时无法预(yù)测其兑现节(jié)奏和(hé)时间，短期内也很难在A股找到明显的受益标的，就没(méi)有参(cān)与。不过他(tā)也认为这些股票的(de)估值体系还在合理(lǐ)接受(shòu)范围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分(fēn)析可知(zhī)，今(jīn)年一季度仍(réng)有不少基金经理重(zhòng)仓“押(yā)注”AI。在这种极致(zhì)行(xíng)情下，AI板块的(de)未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海(hǎi)策略目(mù)前(qián)仍维持TMT为(wèi)全(quán)年市场主线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等(děng)细分(fēn)赛道(dào)将陆续迎(yíng)来基本面的确认，中(zhōng)微观层(céng)面上(shàng)尚有空(kōng)间，估值修复尚未结束(shù)，个股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初(chū)至今市场对AI关注(zhù)度(dù)持续高企，上一轮行(xíng)情(qíng)催化主(zhǔ)要集中于(yú)大模型(xíng)的突破进展；而4月(yuè)以来，我们观察到各(gè)个领域的应用厂商(shāng)正加速AI融合(hé)应用产(chǎn)品的研发和发布，其中办公场景进展相对较快，我们预计5月之后(hòu)将(jiāng)进入(rù)AI应用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层中建(jiàn)议投(tóu)资者优先关注应用层投资机(jī)遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承非(fēi)也看(kàn)好相关板块，他认为，2011年之前(qián)是(shì)周(zhōu)期的(de)时代(dài)，2011年之后是消费(fèi)的(de)时代，但未(wèi)来10年，最(zuì)牛的资产是科技。他坦言，自(zì)己目(mù)前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另一部分(fēn)市场人士也指出，AI后(hòu)续或(huò)有波动或(huò)调(diào)整。

　　中信建投证券策略(lüè)首席分析师陈果，在(zài)A股二季度(dù)投资策略会上(shàng)提到(dào)“今年大概率(lǜ)还是一个偏成(chéng)长风格占优，尤其是很多(duō)科技股在过(guò)去几年其实没(méi)有太(tài)多的表现。以前我(wǒ)们讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数(shù)、宁组合(hé)，其(qí)实(shí)TMT板(bǎn)块有很长(zhǎng)时间没有(yǒu)太多表现。今年(nián)要推(tuī)动数(shù)字经济，今年半导体周期(qī)要见(jiàn)底(dǐ)，本身今年科技股的(de)机(jī)会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些波(bō)动(dòng)。AI现在还(hái)是主题投资(zī)阶(jiē)段不太适合大多数的投(tóu)资者，不适合(hé)在这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研(yán)报(bào)中判断，本轮AI板块已进入(rù)第一轮调(diào)整期，但(dàn)对标2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏，预计(jì)本轮后续调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有(yǒu)望率先实(shí)现业绩(jì)兑现的环节，即(jí)满足“自身(shēn)产业周期向上+AI加持下(xià)的业绩增厚机遇(yù)”的领域，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通信(xìn)。

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