近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引(yǐn)发舆论(lùn)地(dì)震。曝光的网友称，使用大(dà)家广泛知晓的(de)“强军口(kǒu)号”来进行调(diào)侃式的比(bǐ)喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布通(tōng)报，决定没(méi)收笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚(fá)款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言(yán)论引发的(de)风波中，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随着(zhe)脱口秀不(bù)断破(pò)圈，笑果文(wén)化也(yě)成(chéng)为(wèi)了备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在(zài)6年(nián)中获得(dé)众多资(zī)本8轮(lún)融(róng)资，并于2021腾(téng)讯入股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范围(wéi)包括文(wén)化艺术交流策划(huà)、演出经(jīng)纪(jì)、文艺创(chuàng)作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几年(nián)的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等(děng)节(jié)目的火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀(xiù)俱乐部(bù)成为了(le)炙手(shǒu)可热的行业，笑果文(wén)化也(yě)成为中(zhōng)国最成功的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日(rì)报》记(jì)者整理公开信息发(fā)现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融(róng)资(zī)。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股笑果文化后(hòu)，估值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族网(wǎng)络天使轮投资。同(tóng)年9月(yuè)，得到游(yóu)族网(wǎng)络、普思(sī)资本(běn)数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽(zé)时投资的(de)战略投(tóu)资(zī)，此(cǐ)轮未(wèi)披露具体(tǐ)金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天(tiān)图投资(zī)的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的战略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以(yǐ)看(kàn)出，南山资本和游族网(wǎng)络对笑(xiào)果文(wén)化最为青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次(cì)，游族网络更是笑果文化(huà)的天(tiān)使投资人。

　　与此同时(shí)，线下是笑果文(wén)化走向扩(kuò)张的(de)关键(jiàn)一子(zi)，今年4月(yuè)，位于北京东城区隆(lóng)福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业(yè)，这是笑果工厂(chǎng)继(jì)上海、南(nán)京、苏州(zhōu)之(zhī)后的第四个演艺空间。此外，近(jìn)年来对外投资也(yě)在(zài)扩(kuò)张士官生是什么意思，大学士官生是什么。

　　《科(kē)创板日报》记者发现，笑果文化对外投(tóu)资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存(cún)续的企业有：笑(xiào)果挺(tǐng)棒文(wén)化(huà)传媒（上海）有限公司(sī)、上海(hǎi)青豆(dòu)结冰文(wén)化传播有限公司、上(shàng)海(hǎi)笑(xiào)欢(huān)悦信息技术有(yǒu)限公司(sī)。

　　笑(xiào)果文化(huà)此前(qián)控(kòng)股(gǔ)的(de)笑果演艺股权(quán)也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭(guō)凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持(chí)股，同时企(qǐ)业类(lèi)型变更为有限(xiàn)责任(rèn)公(gōng)司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在(zài)悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资(zī)本的(de)前高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑(xiào)果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记(jì)者表示(shì)，他也是刚从网(wǎng)上看(kàn)到本次(cì)出事(shì)，此(cǐ)前脱口秀行业在(zài)国内处于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)做(zuò)的很早，成绩(jì)也(yě)很(hěn)突出，其《吐(tǔ)槽大会》在(zài)年轻(qīng)人圈子(zi)里很火爆(bào)，出于这些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀(xiù)又被(bèi)称为“冒犯的艺术(shù)”，追(zhuī)求的就是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个(gè)人认为，出于节目效(xiào)果可(kě)能需要(yào)张狂和外向一(yī)些，但公(gōng)众场合下脱(tuō)口秀中的开玩笑也要注意把握分寸(cùn)，尤其涉及到国家(jiā)政(zhèng)治和解放(fàng)军形象等严肃话题，确实不该(gāi)口无遮(zhē)拦，“踩(cǎi)红线的(de)事肯定是不能干(gàn)的(de)”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方面，可(kě)能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业(yè)务(wù)和腾讯关联颇深(shēn)，资料显(xiǎn)示(shì)，目前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股(gǔ)份，宁波梅(méi)山保税港区(qū)泽禧股权投(tóu)资合伙企士官生是什么意思，大学士官生是什么(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限公司为第三大股东(dōng)，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果文化(huà)打(dǎ)造了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任吐(tǔ)槽团(tuán)成员、策划人及编剧的(de)李诞迅速(sù)走红。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由腾(téng)讯视频出品，企鹅影视(shì)和(hé)笑果文化(huà)联合(hé)出品的《脱口秀大会(huì)》在腾讯(xùn)视频(pín)首播(bō)。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最广(guǎng)的是(shì)线上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨(kuà)年(nián)》等以跟腾讯合作的长(zhǎng)视(shì)频节(jié)目，可以占到公司百(bǎi)分之四十的业务营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后(hòu)劲不足(zú)？

　　相较于西方脱口秀百年以(yǐ)上的(de)发展历史，脱口秀这个舶来品在国内的(de)发(fā)展历程要短得多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺频频占(zhàn)据(jù)收(shōu)视(shì)榜(bǎng)与网络热议话题榜首，由此带来一波迅(xùn)猛发(fā)展的脱(tuō)口秀风潮(cháo)。

　　热(rè)度席卷(juǎn)而(ér)来，资本也闻风而至。财联社创投通数据显示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融(róng)资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉(shān)中(zhōng)国、腾讯投资(zī)投(tóu)了罗永浩旗(qí)下(xià)的思维(wéi)造物，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值得注意的(de)是，资(zī)本对脱口(kǒu)秀行业也明显(xiǎn)呈(chéng)现出“一家独大”的(de)趋势，除斩获8轮融资的笑果文化(huà)外，其(qí)他脱口(kǒu)秀(xiù)厂(chǎng)牌融资(zī)轮次都仅有(yǒu)一两轮(lún)，且集中在2018年及以(yǐ)前。同(tóng)时，资(zī)本(běn)对脱口秀的(de)倾注也(yě)有些(xiē)后劲不足(zú)，2021年之(zhī)后，市(shì)场上暂无(wú)新的脱(tuō)口秀企业(yè)获得融资。

　　资(zī)本市场的反应与高速增长的(de)市场似乎并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业(yè)发展趋势分析与未(wèi)来投(tóu)资预测(cè)报(bào)告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全(quán)年商(shāng)业(yè)演出场(chǎng)次(cì)1.85万(wàn)场，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍(réng)在上升期(qī)，资(zī)本为何(hé)却逐渐远离了这一赛道？眺远营(yíng)销(xiāo)咨询创始人高承(chéng)远对(duì)《科(kē)创板日报(bào)》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并(bìng)不吃香。其核心原因在(zài)于，资本的投资逻辑天然是确定性和可(kě)复制性，而脱(tuō)口秀行业却具有(yǒu)巨大的不确定性(xìng)和不(bù)可复制性。演员的不确(què)定性(xìng)、创(chuàng)作的不确定(dìng)性、观众审美(měi)的不确定性(xìng)，以及踩红线等重要舆(yú)情事(shì)件等，都可(kě)能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀(xiù)行业(yè)未来想(xiǎng)要(yào)可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底(dǐ)线之(zhī)上，不断运营爆款，激活(huó)创作，带动整个(gè)行业(yè)的上线，这才是这个行业可(kě)持续、良性发展(zhǎn)的(de)可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示，脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业作为(wèi)大(dà)文娱行业中的一员，和这个行(xíng)业(yè)中的其余行(xíng)业一样（如(rú)影视(shì)剧作、游戏等等），都严重依赖IP本(běn)身而非平台，行业本(běn)身的“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但(dàn)这(zhè)个行业的“故事”却(què)很难讲(jiǎng)述，这(zhè)也是备受资本市场冷遇(yù)的原因。

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