本(běn)轮新股中，有(yǒu)不少风口的企(qǐ)业，但基本面都非(fēi)常垃圾，虽然表(biǎo)面看看(kàn)似乎都有(yǒu)亮点，但(dàn)仔(zǎi)细(xì)看(kàn)看(kàn)就(jiù)发(fā)现大都是(shì)垃圾(jī)股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事(shì)半导(dǎo)体晶圆生产代工服务，为客户提(tí)供150-55nm不同制(zhì)程(chéng)工艺(yì)，成(chéng)立(lì)5年就(jiù)成(chéng)长(zhǎng)为中国大陆收入(rù)第三大(dà)、12英(yīng)寸晶(jīng)圆代工(gōng)产(chǎn)能第三大的纯晶(jīng)圆代工企(qǐ)业。2015年(nián)，合肥市(shì)政府根据(jù)集成电路产业发展规划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进国(guó)际知名企(qǐ)业合作设立晶圆代工(gōng)厂，此(cǐ)后(hòu)，晶合集成正(zhèng)式筹(chóu)划建设。成立至今，晶(jīng)合集成(chéng)已(yǐ)成为国(guó)内面板显(xiǎn)示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和(hé)产(chǎn)品价格(gé)上涨利润来到(dào)了31.6亿，但23年开始下(xià)游面板行业需求大(dà)幅(fú)下(xià)滑(huá)，公司选择了(le)业绩(jì)最(zuì)好的时候(hòu)上市(shì)，此后走(zǒu)下坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首(shǒu)付大幅下滑60％，产能(néng)大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神经学(xué)科为龙头(tóu)，强专(zhuān)科、小(xiǎo)综合(hé)的发展(zhǎn)模式(shì)，形成覆盖全国核心(xīn)区域的(de)医疗服务网。服务病种涵盖神经(jīng)学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功(gōng)能神经(jīng)外(wài)科、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等(děng)疾病，也包括妇科、儿(ér)科、内(nèi)科、外科、疼痛、全(quán)科等疾病(bìng)。

　　专科医(yī)院，业绩一(yī)般般，民营医院里毛利(lì)率(lǜ)算比(bǐ)较低的那(nà)一档，未来主(zhǔ)要看扩张(zhāng)，也要小心政策的影响，个人感(gǎn)觉比如几个国企医院（不论是收入增(zēng)速还(hái)是估值(zhí)），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥(yōng)有高精密(mì)狭缝(fèng)式涂布(bù)模头产品的设计、研发(fā)和(hé)生(shēng)产及(jí)涂(tú)布(bù)技术(shù)产业(yè)化整体解(jiě)决方案(àn)能(néng)力的高(gāo)新(xīn)技术(shù)企业。高精密狭缝(fèng)式涂布模头为锂电池生产涂布机的核心部件，涂布是(shì)继制(zhì)备正负极浆料(liào)完成后的(de)下(xià)一(yī)道工(gōng)序，是锂电(diàn)池生产前段工序的核心环节，目的是将正负极浆料均(jūn)匀地涂覆在铝铜箔上。目前(qián)，曼(màn)恩斯(sī)特产品广泛应用于锂离子电(diàn)池涂(tú)王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗布、半导体先进封装(zhuāng)涂(tú)布、钙(gài)钛(tài)矿(kuàng)太阳(yáng)能电池涂布、氢燃料电(diàn)池电(diàn)极(jí)涂布、液晶显示中的薄膜晶体管(guǎn)涂布(bù)等。

　　锂电池(chí)产(chǎn)业(yè)链公(gōng)司，业绩在(zài)21年爆发，22年业绩更进(jìn)一步，但行业基本见(jiàn)顶，下游需求大幅放(fàng)缓，上游锂(lǐ)矿价(jià)格大幅下滑，且公司只是生产过程中很小的一块市场(chǎng)，天花板(bǎn)非常低，公(gōng)司未来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年3月，总(zǒng)部位于浙(zhè)江绍兴，是一(yī)家专(zhuān)注(zhù)于功率、传感和(hé)传输应用领域(yù)，提(tí)供模拟芯(xīn)片及模块封装的(de)代工(gōng)服务的制(zhì)造商。中芯集成以晶圆代(dài)工为起(qǐ)点，向下延伸到模组封装(zhuāng)，为国(guó)内外客户提供一站式(shì)代(dài)工(gōng)解决方案(àn)，为功率、传(chuán)感和传输等领域的半导体产品公(gōng)司提(tí)供完整生产制造平(píng)台，支持(chí)客户研发(fā)以及大规模量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯国际关联企业，处于规模扩张阶段，但(dàn)由于规模扩大太快，折旧(jiù)研发投入初期非常高(gāo)，因(yīn)此(cǐ)利润(rùn)大幅亏损，好(hǎo)不(bù)容易快(kuài)熬出头了（资本(běn)支出高峰在22年(nián)结(jié)束(shù)），公司也预期23年底会转为盈利，但下游需求在(zài)23年大幅放缓，公司面(miàn)对的(de)压力显(xiǎn)然是要比那些已经规模化完成(chéng)有利润的公司大得多，且(qiě)公司(sī)过于依赖(lài)中芯国际，未(wèi)来还有可能面临同业竞争而收回(huí)许可的风险。IPO募(mù)资高达219亿，非常大的IPO了，不太(tài)乐(lè)观未(wèi)来(lái)的走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事分散染(rǎn)料及其(qí)滤饼的研发、生产(chǎn)及销售(shòu)，产(chǎn)品以中高端分散染料(liào)为主，主要用于涤纶(lún)及(jí)其混纺织物的染(rǎn)色和(hé)印花(huā)，经分散染(rǎn)料印染加(jiā)工的化纤纺(fǎng)织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度(dù)优(yōu)良，用(yòng)途广(guǎng)泛。其中部(bù)分终(zhōng)端应用品(pǐn)牌包括：安踏、李宁、阿迪(dí)达(dá)斯、耐克、优衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统(tǒng)染料(liào)公(gōng)司，毫无亮(liàng)点，业绩在(zài)19年后一路下滑(huá)，22年利(lì)润只有(yǒu)19年的一半都(dōu)不到，下游服装行业景气度也(yě)一般，不(bù)关(guān)注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽(qì)车成立于2003年，自设立以来，公司(sī)主营业务一直聚焦于汽车(chē)行(xíng)业营销与后市场服务领域，为客户提供相关(guān)软件产(chǎn)品(pǐn)及服务。2010年被用友网络(luò)收购后，公司继续独(dú)立经营上述业务。用(yòng)友汽车主要面向汽车行业的整车厂、经销商、服务站等客户，提(tí)供(gōng)营销与(yǔ)后市场服务(wù)领(lǐng)域的数智化(huà)解决方案、云服务、软件及专业服务(wù)。

　　用友集团旗下(xià)子公司分拆上市，汽车软件服务，汽车(chē)数(shù)字化是趋(qū)势，且(qiě)随着人(rén)均保有(yǒu)量的(de)增长，公司行业前景不算很差，但公司自(zì)身技术含量较低，产品(pǐn)以(yǐ)车企(qǐ)营销系统为主，基本没什么研发，都靠销售，且汽车行业有明显周期(qī)性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬股份主要从事电力工程(chéng)技术服(fú)务及地(dì)理信(xìn)息技术服务。电(diàn)力工程技术(shù)服务(wù)占主营业务(wù)收入比重超过80％，是公司主(zhǔ)要收入和(hé)利润来(lái)源。电力(lì)工(gōng)程(chéng)技(jì)术服务(wù)主要系为电网(wǎng)企业、工商业(yè)企业电力相关(guān)工(gōng)程提(tí)供(gōng)规划咨询、设计(jì)、工(gōng)程建设等服务。

　　电网和地(dì)理信息(xī)设计咨询公司，主要是电力工程技术服务收入为主，比较依(yī)赖内(nèi)蒙和(hé)浙江地区(qū)的(de)国(guó)家电网，本(běn)质上(shàng)是工(gōng)程类企业，设备施工业务，所(suǒ)以应收(shōu)款高，坏(huài)账(zhàng)多，现(xiàn)金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是一(yī)家为智能(néng)手机、物联网等领域提(tí)供射频前端的芯片设计公司，主营业务(wù)为射频前端芯(xīn)片及模组的研发、设计和销售。慧智(zhì)微具备全(quán)套射频(pín)前端芯片(piàn)设计能力(lì)和(hé)集(jí)成化(huà)模组研发(fā)能力(lì)，技术(shù)体系以功(gōng)率(lǜ)放大(dà)器（PA）的设(shè)计能(néng)力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无(wú)源(yuán)器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的设计(jì)能力(lì)，产品系列(liè)覆盖(gài)的通信(xìn)频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的(de)5G新(xīn)频段等，可(kě)为客户提供无线通信射(shè)频前端发射(shè)模组、接收模组等(děng)。

　　射(shè)频前端芯片模(mó)组公司，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游(yóu)砍单(dān)存货大(dà)幅增长(zhǎng)，亏损不断扩(kuò)大，主要是大量研发投入(rù)，但高研(yán)发(fā)下，公(gōng)司毛利率极低，远低(dī)于同行(xíng)业公司(sī)，但即便这样，估值(zhí)却一路上升(shēng)到150亿(yì)，在IPO之前大量机构（近40家(jiā)）参股(gǔ)（未(wèi)来(lái)解禁后都会成为抛售的主(zhǔ)力(lì)）。搞(gǎo)不懂这公(gōng)司的(de)价值在哪(nǎ)里，但现(xiàn)在风口，很可(kě)能被炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航(háng)天南湖是一家(jiā)主要(yào)从事防(fáng)空预警雷达(dá)研发、生产(chǎn)、销售和服务的国家级高新(xīn)技术和专精特新(xīn)“小(xiǎo)巨人”企业。公司产(chǎn)品主要包括(kuò)雷达及配套(tào)装备，重点供(gōng)应(yīng)国内(nèi)军(jūn)方(fāng)客户(hù)和军工(gōng)集团。成立至今，航(háng)天(tiān)南湖已成为(wèi)我(wǒ)国防空(kōng)预(yù)警雷达(dá)主(zhǔ)要生产单位之一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后(hòu)业绩(jì)大幅下(xià)滑，22年虽(suī)然收入增(zēng)长较快，但(dàn)利润远没有回到(dào)20年(nián)，且关联交易占比越来越高(gāo)，对于(yú)这种客户不透明度极高的军工企业，实(shí)在无法(fǎ)判断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一(yī)家互联(lián)网(wǎng)数字(zì)化(huà)虚拟(nǐ)商品综合(hé)服(fú)务提供(gōng)商(shāng)，主要为(wèi)移动互联网(wǎng)相(xiāng)关场景客户提供(gōng)移(yí)动(dòng)互联(lián)网(wǎng)数(shù)字化虚拟商(shāng)品聚合运营、融合运营、分发运营等综(zōng)合运营服(fú)务(wù)，为物(wù)联网相关场景提供物联网流量接入(rù)、硬件方案、场(chǎng)景应(yīng)用等综合(hé)解决方案及云终端解(jiě)决方案(àn)，并根据客户需(xū)求提供(gōng)定制化的运营支撑服务及(jí)技术(shù)服务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等数(shù)字化虚(xū)拟商品的(de)综合型中(zhōng)间(jiān)商，其主要盈利模式是(shì)获得购销差价(jià)或服务佣金，占公(gōng)司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司，主(zhǔ)要是卖视频会(huì)员和其他通用流量(liàng)，王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗业绩过去(qù)几年看起来不错，但公司现金(jīn)流越来(lái)越(yuè)差(chà)，且互联网流量已经见顶，大互联(lián)网公司(sī)越来(lái)越不依赖(lài)买量来拓(tuò)广业务，感觉上市就是业绩(jì)顶峰。

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