分析人士称，《暂行规定》施行(xíng)后(hòu)，预(yù)计全市场货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场(chǎng)基金监管(guǎn)暂行规定》（下(xià)称《暂(zàn)行规定》）正式(shì)实施，从风险管理(lǐ)、人员(yuán)及系(xì)统配(pèi)置、投资比例、交易行为、规模(mó)控(kòng)制、申赎管理等多方面对重要(yào)货币市场基金的基金管理人提(tí)出了更为严(yán)格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定(dìng)》将提高货币基(jī)金(jīn)的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是(shì)，可能会(huì)对部(bù)分追求(qiú)高收益(yì)的投资者(zhě)造成一定影响(xiǎng)。此(cǐ)外，预计全(quán)市场货币市场基金数(shù)量(liàng)上将有(yǒu)一定出(chū)清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货币市场基金(jīn)是指因(yīn)基金资产规模较大或(huò)者投资者人数较多、与(yǔ)其他金融(róng)机(jī)构或者金融产品关联性(xìng)较强，如发生重大风(fēng)险，可能对(duì)资本市(shì)场和金融体系产生重大不(bù)利影(yǐng)响的货币(bì)市场(chǎng)基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币(bì)市(shì)场基金满足下列任(rèn)一条件的(de)，基金管理人应当在10个工作日内主动向中国证监(jiān)会报告(gào)：基金资产净(jìng)值连(lián)续20个交易日超过2000亿元；基金份(fèn)额持有人数量连(lián)续(xù)20个交(jiāo)易日(rì)超(chāo)过(guò)5000万个；中国证监会认定的符合重(zhòng)要(yào)货币市场基金特征的其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据(jù)显示，截至(zhì)2023年(nián)一季度末，市场上共有天弘余额宝货(huò)币、易方达易理财货(huò)币A、建信(xìn)嘉薪宝(bǎo)货币A三只基金规模超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额宝货(huò)币规模最大，达(dá)6871.71亿(yì)元。

　　从基金(jīn)份额持有(yǒu)人户(hù)数来看(kàn)，截至2022年末，天弘余额宝货(huò)币持(chí)有人达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有业(yè)内人士(shì)对记者表示，《暂行规(guī)定》实施后，对于规模超过2000亿(yì)元或(huò)者(zhě)投资(zī)者(zhě)数量(liàng)大于5000万个(gè)的货(huò)币市场基金(jīn)，监管要(yào)求更加严(yán)格，基(jī)金管(guǎn)理人(rén)需要(yào)增强(qiáng)抗风险(xiǎn)能力，并明确风险(xiǎn)防控与处置机制。这(zhè)将(jiāng)促使基(jī)金公司更加注重风险管理和产品合(hé)规性，提高产品的透明度和稳定(dìng)性，从而(ér)保(bǎo)夜黑风高什么意思含义，夜黑风高啥意思护投资者的(de)利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行(xíng)规定》与(yǔ)资管新规一(yī)脉相承，都(dōu)是为了提升资(zī)管机构的风险管理能(néng)力，实(shí)现风险分散(sàn)化，防止(zhǐ)风险过度集中、对金融(róng)安全产生不(bù)利影(yǐng)响(xiǎng)。在提升风(fēng)控(kòng)水平的前提下，引(yǐn)导(dǎo)高收(shōu)益产品打破(pò)刚兑，高(gāo)安(ān)全(quán)产品收(shōu)益(yì)率回落至与其风(fēng)险(xiǎn)相匹配(pèi)的合理水平。随(suí)着(zhe)资(zī)管新规的逐步(bù)落(luò)地，回归本源的主动类资管产品迎(yíng)来(lái)发展良(liáng)机，财(cái)富管理行业百花(huā)齐放。

　　明确附加监管(guǎn)要求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的(de)附(fù)加监(jiān)管要(yào)求，指出基(jī)金管(guǎn)理人应当遵循长(zhǎng)期稳健的经营和投资理念，确保自身投(tóu)资研究、人员(yuán)配备(bèi)、系统运(yùn)营、客(kè)户服(fú)务、风险管理与危机应对(duì)等方面(miàn)的(de)能力水平(píng)与(yǔ)重要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)管理规模(mó)相匹配(pèi)，不(bù)得盲目扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注(zhù)意的(de)是，重(zhòng)要货币(bì)市场基金的基金经理不得少于2人。在(zài)薪(xīn)酬考核方面(miàn)，基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的高级管理人员、基金经理等相(xiāng)关(guān)人(rén)员的考核(hé)评价、薪(xīn)酬(chóu)激励(lì)等不得直接或者间接(jiē)与重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市场(chǎng)基(jī)金的投(tóu)资运作(zuò)指标(biāo)方面，也需要(yào)满足多项要(yào)求。例如，持(chí)有一家公司发行(xíng)的证(zhèng)券(quàn)市值不得超过(guò)基金资产净值的5％；投资于具有(yǒu)基金托管人(rén)资格的同一商业(yè)银行发行的金融(róng)工具占基金资产净值的比例不得超过15％；主动(dòng)投资于(yú)流动性受限资(zī)产的规(guī)模合(夜黑风高什么意思含义，夜黑风高啥意思hé)计不得超过(guò)基金资产净值的 5％；投资组合的平均剩余期限(xiàn)不得超过90天；投资组合(hé)的(de)杠杆比例不得超过110％。

　　货币(bì)市场基(jī)金交(jiāo)易(yì)行为(wèi)管理方(fāng)面，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》指出，审慎(shèn)确(què)认大额申购申(shēn)请，避(bì)免出(chū)现(xiàn)接受单(dān)一投资者申购申请后导致其持(chí)有(yǒu)份额超过基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准(zhǔn)备金方(fāng)面， 基金管理人、基(jī)金(jīn)托管人每月(yuè)从重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的管理费、托(tuō)管费中计提的风险准备金比例(lì)不(bù)得(dé)低(dī)于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》是金融防风险的重要举措。部(bù)分(fēn)货币市场基金规模较大、投资者数(shù)量较多，具有“牵(qiān)一发而动全身”的(de)重(zhòng)要影响，当出现风(fēng)险(xiǎn)事件(jiàn)时，可能会对金融市场的(de)流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是从(cóng)投资(zī)比例、久期、可变现(xiàn)资产的限制，都是为了(le)更高流动性考虑，重要(yào)货币市场基金防范流动(dòng)性风险的能力将进一(yī)步(bù)提(tí)升，将有效防(fáng)止(zhǐ)出(chū)现(xiàn)2016年部分(fēn)货币市场基金类(lèi)似的流动性风险事件(jiàn)。

　　制(zhì)定风险应(yīng)对预(yù)案

　　在重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金的风(fēng)险(xiǎn)防控和监督管理机(jī)制方面(miàn)，《暂行规(guī)定》也做出了(le)明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理(lǐ)人应当(dāng)综合评估重要货币市场基金各类风(fēng)险的成因、表现及影响，会同(tóng)相关市场主体共同制(zhì)定合理有效的风险应对预案。风险应对(duì)预案应(yīng)当(dāng)报中(zhōng)国证监会备(bèi)案(àn)，中国证监会(huì)对风(fēng)险应对预案的有效性、合理性、可行性等(děng)进行(xíng)评估。

　　重要货币市场基金发生重大风险的，由中国证监会牵头相关部门成立风险(xiǎn)处置小组，督促基金(jīn)管(guǎn)理人及相关(guān)市场主体(tǐ)依据风(fēng)险应对(duì)预案(àn)等对重要货币市(shì)场基金实(shí)施风险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实施对于投资者有什(shén)么影响？

　　有(yǒu)业(yè)内人士对记者表示，《暂行规定》将提高货币(bì)基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分投资者造成(chéng)一定(dìng)影(yǐng)响，例如可能会对一(yī)些追求高收益的(de)投资者造成一(yī)定冲击。此(cǐ)外，新规可能会导致一(yī)些货币基金规模(mó)较(jiào)小(xiǎo)的产品(pǐn)退(tuì)出市场(chǎng)，投(tóu)资者需(xū)要注意选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利(lì)于保护低风险偏好的投资(zī)者。相(xiāng)对于其他资管(guǎn)产(chǎn)品，货币市场(chǎng)基金具有着投(tóu)资者数量庞大，风险偏(piān)好较低的(de)特点(diǎn)。部分规模较大(dà)的货(huò)币规模基金如出现风险事件，或将对社会稳(wěn)定(dìng)产生(shēng)不利影响。《暂行规定》提升(shēng)了重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金的资产安全要求，有(yǒu)利于保(bǎo)护投资者利益。”国信证券表示。

　　财(cái)信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》施行夜黑风高什么意思含义，夜黑风高啥意思(xíng)后，货币市场基金的规(guī)范(fàn)化、标准化、投(tóu)资分散化、安全(quán)化(huà)程度将有提升，未来(lái)是否(fǒu)在公布的重点货币基金名录内，可能是投(tóu)资者选择考量的(de)潜在(zài)背书(shū)因(yīn)素之一。预(yù)计全市场货(huò)币市(shì)场基金(jīn)数(shù)量上将有一(yī)定出清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的产品体系结构(gòu)布(bù)局、调整(zhěng)也(yě)提(tí)出(chū)了(le)要求。

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