编者按

　　本周，2023年一(yī)季(jì)报公募基金(jīn)披露落幕，基金经理的调(diào)仓路线被完整(zhěng)曝光(guāng)。首季行(xíng)情变(biàn)化以春节为轴，节(jié)后市场热点从复苏线(xiàn)逐渐发散到(dào)中特估(gū)、人(rén)工智能(néng)、机械制造等(děng)多(duō)个领域(yù)，尤其是(shì)AI的里程碑(bēi)式突破带火(huǒ)了科技一众赛道，这让一季度公募仓位顺势(shì)而为变化(huà)明显。

　　在国(guó)内的公募基金中，科技成长阵营中的旗(qí)手之一冯明远，目前在管的产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽(suī)然开年迄(qì)今业绩较为(wèi)一(yī)般，但(dàn)是(shì)在管规(guī)模仍(réng)维持在230亿元的水平(píng)线上。从(cóng)第一季度的(de)调仓来看(kàn)，在(zài)他的成名(míng)作信澳(ào)新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业最新季报中，保留了(le)上一季度的(de)七只重仓，同时用(yòng)中伟股份、华阳集(jí)团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯(sī)莱克和保隆(lóng)科(kē)技(jì)，可(kě)以看出其坚守新(xīn)能源的大框(kuāng)架(jià)，在(zài)细(xì)分赛道中(zhōng)不断寻找性价比更优的领域(yù)。

　　对比(bǐ)看(kàn)“常青树”老(lǎo)将朱(zhū)少醒，一季报(bào)中(zhōng)他仅仅调换了两处标的，用(yòng)金域医(yī)学和蓝晓(xiǎo)科(kē)技替(tì)换了药明康德(dé)和瑞丰新材，特别是合成(chéng)树脂板块(kuài)的蓝晓科技成(chéng)为年内大(dà)黑(hēi)马，股价迄今(jīn)上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了对喝酒吃(chī)药大类赛(sài)道中龙(lóng)头的持(chí)续青睐(lài)，茅台(tái)持股量(liàng)与上季(jì)持平稳居首位。而他也一如既往(wǎng)地表(biǎo)示，会(huì)在优(yōu)质的股(gǔ)票里寻找价(jià)值，去翻更多的石头。众所周(zhōu)知，三(sān)大白(bái)酒龙头是多(duō)位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在(zài)其成名作景顺长城新兴(xīng)成(chéng)长中，前三大重仓(cāng)就依次(cì)是茅台、泸(lú)州(zhōu)老窖、五(wǔ)粮液，足见(jiàn)其(qí)白(bái)酒信仰之(zhī)深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能源在公募基(jī)金组合(hé)配(pèi)置(zhì)中(zhōng)的(de)压(yā)舱石(shí)地位依然稳固(gù)，同时中特(tè)估、芯(xīn)片、软件(jiàn)、机械制(zhì)造成进攻(gōng)热点(diǎn)，公(gōng)募在(zài)经(jīng)历去年(nián)的整体业绩低谷后，今(jīn)年竭(jié)力寻求组合(hé)的α。值得关注的是，公(gōng)募(mù)名(míng)将们对(duì)因ChatGPT引发(fā)的TMT快(kuài)速走红也(yě)有冷思考。“AI产业的(de)发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续波动。目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了40％。交易占比创新高代表(biǎo)了主(zhǔ)线行情确立(lì)，但我们认为太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段也(yě)总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次(cì)高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前在管两(liǎng)只A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了(le)其最(zuì)新公(gōng)布的(de)两只A股基(jī)金一季报，在管理(lǐ)时间(jiān)更长的易(yì)方达蓝筹精选混合中(zhōng)，3月31日(rì)时前五大重仓的占比均(jūn)超(chāo)过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯(xùn)外(wài)全(quán)部为白酒，不过除去加(jiā)仓茅(máo)台外(wài)，张坤(kūn)减持了五粮液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份(fèn)。相似的一幕(mù)也出现在(zài)他管理的易方(fāng)达优(yōu)质企业三年上。

　　该基(jī)金的(de)一(yī)季报显(xiǎn)示(shì)，仅是前五(wǔ)大(dà)的重仓次序有所(suǒ)不同(tóng)，而实际(jì)上(shàng)腾(téng)讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除(chú)去(qù)加仓茅台外，张坤也是小幅(fú)减持了(le)另(lìng)外三大白酒标(biāo)的。再看(kàn)另外的半(bàn)壁重仓股，港交所(suǒ)、美团(tuán)、伊(yī)利(lì)、招行均是(shì)持续上(shàng)榜的老面孔，惟一(yī)的变化是他用中国海洋石油替换了上(shàng)一(yī)季的药明(míng)生物。

　　张坤(kūn)在季报中也对调仓思路有所阐述：“基金(jīn)在一季度股票仓位基本稳定，对结构(gòu)进(jìn)行(xíng)了调整，增加了消费等行(xíng)业的配(pèi)置，降(jiàng)低了金融等(děng)行(xíng)业的配置。个股方面，我们仍(réng)然持(chí)有商业模式出(chū)色、行业格(gé)局清晰、竞争(zhēng)力强的优质(zhì)公司(sī)。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金(jīn)的明星基(jī)金经理李(lǐ)晓星，在(zài)和张萍合管的银华盛世最新季报十大重仓中，持有7只白酒(jiǔ)股。对(duì)比上一季度仅有三大白酒龙头和(hé)古井贡酒(jiǔ)来看，这(zhè)一季其(qí)新(xīn)进(jìn)重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫(xīn)农业(yè)和舍得(dé)酒业。

　　由(yóu)此推断(duàn)，其思路可(kě)能是想(xiǎng)利用次高(gāo)端和地(dì)产酒来增加组(zǔ)合的进攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的(de)另三只(zhǐ)非白酒标的(de)为(wèi)爱美客、安井食品(pǐn)、海(hǎi)大集团，而这三者在上一(yī)季度就是前十(shí)中的标的。

　　对此，李晓星在季(jì)报中(zhōng)强(qiáng)调：“复苏仍(réng)然(rán)是主线，进入二季度(dù)，改善弹(dàn)性会加大。方向上(shàng)，最看好餐饮相(xiāng)关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等供(gōng)应链，餐饮的(de)恢复(fù)是(shì)确定(dìng)的(de)；其次，看(kàn)好线下场景恢复后，需求相对刚性的(de)医(yī)美以(yǐ)及(jí)消费医疗(liáo)板块。”

　　对(duì)比来看，公(gōng)募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的(de)主打思路体现得淋漓尽致。白酒方(fāng)面，贵州(zhōu)茅台依然是(shì)他的最爱，不过(guò)他对于另一重仓(cāng)五粮液有所减持；医(yī)药方面，他(tā)对重仓表现得是有所(suǒ)取舍：首先，他(tā)选择(zé)加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼(yǎn)科，该(gāi)股升至十大重仓股的(de)第(dì)五位；其(qí)次，他(tā)选择小幅减持了(le)创(chuàng)新药龙头迈(mài)瑞医疗；此外，他(tā)用金域医学替换了CXO龙(lóng)头的(de)药(yào)明康德，而(ér)新进重仓(cāng)的前者(zhě)年内目前涨幅(fú)在(zài)10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情(qíng)时代(dài)，公司(sī)主(zhǔ)营(yíng)回归(guī)本(běn)源(yuán)后(hòu)依然亮点众多，作为第三(sān)方医(yī)学检(jiǎn)验(yàn)及病理诊断(duàn)服(fú)务(wù)商，金域医学近日率先推出国(guó)内首个国(guó)家药(yào)品监督管(guǎn)理(lǐ)局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲(jiǎ)基化检测项目(mù)，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上(shàng)周率先交卷主打产业链上(shàng)游的施成(chéregretted用法及例句，regret的用法和例句ng)外，本(běn)周(zhōu)一(yī)众新能(néng)源高手(shǒu)中的顶流(liú)冯明远所(suǒ)管产(chǎn)品一季报(bào)全部(bù)披露，截至4月19日收盘，目前(qián)他所管(guǎn)理的6只(zhǐ)产品(pǐn)维持年内小(xiǎo)幅正(zhèng)收益。当前冯明远在管基金(jīn)中(zhōng)，任职管理最长的就(jiù)是(shì)代表作新能源产业(yè)股票。从被调出的(de)三只产品看，其(qí)中斯莱克的主营与(yǔ)新能源产(chǎn)业(yè)链关系不(bù)大。

　　而在新进重仓的三(sān)只标的中，占比相(xiāng)对最高的(de)就是非传统(tǒng)新能源产业赛(sài)道龙头(tóu)中伟股(gǔ)份(fèn)，这家主营锂电池正极体研发(fā)的公司(sī)，主要(yào)产(chǎn)品是三元前驱体和(hé)四氧化三钴(gǔ)，从近期(qī)发布的年度(dù)业(yè)绩快(kuài)报来看，公(gōng)司的主营与(yǔ)净利润均实现50％以上的逆(nì)势增(zēng)长。而据《红周刊》对其(qí)季报(bào)的全面梳理(lǐ)，在信澳研(yán)究优选中还出现(xiàn)了一只新的重仓股银邦股份，这也是一家(jiā)高科技公司，主营(yíng)业务中有分布式光伏发电(diàn)系统。

　　在季报总结中，他表示(shì)：“本基(jī)金的投资主要聚焦在新能(néng)源(yuán)、科(kē)技、高端制(zhì)造等(děng)新(xīn)兴(xīng)产业领(lǐng)域，细分(fēn)板块的整(zhěng)体(tǐ)走势与市(shì)场趋同，导(dǎo)致本基金的净(jìng)值也(yě)出现小幅震荡。对于二(èr)季度(dù)，展望TMT板块部分公司加入AI或数(shù)字经济等热门概念(niàn)的创新，以(yǐ)及(jí)半导体和(hé)制(zhì)造业(yè)正(zhèng)经(jīng)历触(chù)底(dǐ)反(fǎn)弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续(xù)在新能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖(wā)基本(běn)面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘(jué)投(tóu)资机(jī)会(huì)。”

　　相比成名多(duō)时(shí)的冯(féng)明远，2020年股基状元陆彬则是(shì)在新能源(yuán)大潮(cháo)中快(kuài)速走红的(de)类(lèi)型。天天基(jī)金(jīn)网显示，早在去年(nián)底(dǐ)时(shí)他就已(yǐ)经是“双二百(bǎi)”的基(jī)金经理了，而(ér)他在管的7只基金今年同时段几乎全线飘红(hóng)，特(tè)别是(shì)动态策略(lüè)混合(hé)年(nián)内涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的(de)汇丰晋(jìn)信(xìn)低碳(tàn)先锋股(gǔ)票(piào)为(wèi)例，最新(xīn)的基金一季报显示(shì)，其重仓的(de)新能源(yuán)产业(yè)链中(zhōng)股(gǔ)票依(yī)然为上季(jì)的7只(zhǐ)，它们分别是宁德时代(dài)、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚(yà)迪、雅化(huà)集团、华(huá)友钴(gǔ)业(yè)，虽然上述(shù)标的(de)年初(chū)至(zhì)今表(biǎo)现一般。但他此前(qián)曾(céng)公开表示，看到了新能源类似(shì)2019年的(de)投资机会(huì)。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从中长期(qī)维度看，新能源产业还(hái)具备较长(zhǎng)的生命周期(qī)，不少细分板(bǎn)块还能维持较长时间的高速增(zēng)长，而经过市(shì)场的调整，我(wǒ)们看到行业(yè)中的优质公(gōng)司对(duì)应2025年(nián)的盈利中枢(shū)在当前市值的投资(zī)价值(zhí)。或许(xǔ)，新能(néng)源行业的终(zhōng)局如大部(bù)分制造业一(yī)样是一个竞争充分、利润极度压缩的(de)市场(chǎng)，但(dàn)在发展过程中不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年业绩开(kāi)局不顺，最新数据显示目前在(zài)管产品年内回撤全部超过了10％，以他的代(dài)表(biǎo)作之一(yī)的广发小(xiǎo)盘成长来看，基金一季报(bào)表明他的重仓行(xíng)业配置思路依然(rán)首(shǒu)选新能源。

　　对比(bǐ)分析其(qí)基(jī)金相关(guān)产品的(de)2022年四季报(bào)和(hé)一季(jì)报(bào)，《红周刊》发现他所持有的是(shì)完全一致的(de)10只股票，虽然第(dì)一大重(zhòng)仓(cāng)股依然是半(bàn)导体公司圣邦股(gǔ)份(fèn)，但是整体新能(néng)源的地(dì)位似乎(hū)进(jìn)一步稳(wěn)固，比如晶澳(ào)科技从第三升至(zhì)第(dì)二位，隆基绿能从第(dì)六升至第四位(wèi)。同时极为罕见的情况是，如果(guǒ)按照保(bǎo)留小数两位来统计，竟然所(suǒ)有10只(zhǐ)标的股持(chí)仓量与上一季(jì)度保持(chí)一(yī)致。

　　就此，刘(liú)格菘(sōng)在基金季报中(zhōng)表(biǎo)示：“报(bào)告期内，基金(jīn)的持(chí)仓结构(gòu)并(bìng)没(méi)有进行大幅度(dù)的调整，依(yī)然围绕已经(jīng)建立全球比较优势的高端制造(zào)产业(yè)链布局。我们对重点持仓(cāng)的(de)光伏(fú)、储能(néng)、新能(néng)源(yuán)车(chē)方(fāng)向保持相对(duì)乐观，投资中相信基本面优秀和增(zēng)量价值积累的公司(sī)。经过调(diào)整，行业估值(zhí)水(shuǐ)平已在历史低(dī)位，产业链的变化在市(shì)场定(dìng)价中未(wèi)被(bèi)充分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中(zhōng)国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海油(yóu)、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的(de)姜诚是近几年(nián)出镜相对较(jiào)多的基(jī)金经理(lǐ)，而他的业(yè)绩特别从去年(nián)迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初以来(lái)，在他所(suǒ)管(guǎn)理的8只基金中(zhōng)，除去(qù)刚满两(liǎng)个月的中泰元和(hé)价值精选(xuǎn)不纳入统(tǒng)计外，其余7只基(jī)金均实(shí)现(xiàn)了正收益，特(tè)别是兴诚价(jià)值(zhí)一(yī)年持有(yǒu)的收益率接近(jìn)了14％，同时还有两只基金净值(zhí)增长也超过了(le)10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一(yī)年为例，对比基(jī)金四季报和(hé)今年一季度可以看出，姜诚实(shí)际上(shàng)只是微调了一个(gè)席位，而新调进来的中国铁建恰(qià)好就是中字头中的典(diǎn)型代表公司，该(gāi)股从年初至今(jīn)上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的中(zhōng)字头公司(sī)达到了四家。而从(cóng)相关标的的年内(nèi)涨(zhǎng)跌幅来看，表现最好的是(shì)游戏股吉比特(tè)，最新该股年内上涨达到了(le)66％。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他不(bù)仅谈到(dào)了坚(jiān)守的价值投(tóu)资，同(tóng)时也谈到(dào)了今年(nián)大(dà)热的AI：“在海量信息中，我们(men)需要重点关(guān)注长期(qī)因(yīn)素，淡化短期因素。人工(gōng)智能(néng)的发展是一(yī)个(gè)长期因素，我(wǒ)们还没有足够的(de)把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低(dī)的价格买尽(jǐn)可能好的资产是(shì)我们的投资目标(biāo)。好资产的标(biāo)准是活得久(jiǔ)、站得牢、竞(jìng)争优势(shì)维(wéi)持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公司(sī)治理加持下能够(gòu)把长(zhǎng)期利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可(kě)，其投资风格同为公募中少数(shù)的深度价(jià)值。天(tiān)天(tiān)基金网显示，2023年年初(chū)以来，他所管理的基(jī)金全线飘红，6只(zhǐ)产品年内净值增长率全部超过了10％。以他任职回报最高的景(jǐng)顺长城能源基建(jiàn)为例，能(néng)够(gòu)清晰地看到其(qí)偏爱(ài)高估息和(hé)低估值类股票的痕迹。

　　一(yī)季(jì)报(bào)显示，鲍无可当(dāng)季加仓中国移动大(dà)约15万股，从(cóng)而使该(gāi)股从上一季的第(dì)三(sān)重(zhòng)仓升至第(dì)二重(zhòng)仓，不过中(zhōng)国电(diàn)信却退出(chū)了(le)前一季(jì)的前十。同(tóng)时(shí)他加仓了川投能源、紫金矿业、华(huá)能(néng)水电，新(xīn)近重仓了(le)铜陵有(yǒu)色和神火股份，表(biǎo)明了(le)其对这一类资(zī)源股格外(wài)垂(chuí)青(qīng)。此外，他对(duì)于小众的中南传媒和凤凰传(chuán)媒依然持续青睐(lài)。

　　在(zài)基金(jīn)季(jì)报中(zhōng)，他表示基金(jīn)仓(cāng)位基(jī)本稳定，主要增加了有色行业(yè)配置。“当(dāng)下是AI发展初期，中国企业处(chù)于落(luò)后位置，无论是AI核心模(mó)型的(de)研发、新(xīn)型商业(yè)模式(shì)的(de)迭(dié)代以(yǐ)及底层(céng)芯(xīn)片制(zhì)造，我们都(dōu)希望国内企(qǐ)业能在不远的将来迎头(tóu)赶上。近(jìn)期而言尽管我们(men)认(rèn)为(wèi)AI非常重要，但当前(qián)A股市场(chǎng)基本上是基于美股(gǔ)映射在炒作相关题材，对于这样的行情(qíng)，需要对其(qí)可持(chí)续(xù)性保(bǎo)持审慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城(chéng)的基金经(jīng)理余广是(shì)2012年的公募状(zhuàng)元，目前其担任基金经理也接(jiē)近了(le)13年。当前，其在管的产品为(wèi)4只，它(tā)们分别是核心竞争力、核心招景混(hùn)合(hé)、核心中景一年、核(hé)心优选一年，从(cóng)今(jīn)年的表(biǎo)现来(lái)看，虽然所管产(chǎn)品涨幅(fú)不大，但也整齐划一地实现了正收(shōu)益。

　　以任职回(huí)报翻(fān)四倍的核(hé)心竞争力(lì)为例(lì)，第一季度他在(zài)前十中(zhōng)调(diào)仓了(le)四个席位，其中新进的公司半数为中字头，它们就是中国海油和中国移动，与(yǔ)它们(men)携(xié)手进入的(de)还有安徽(huī)合力和紫(zǐ)金矿业。而这样的调整立竿见影，除去两只中(zhōng)字头外，后两(liǎng)者年内的涨幅也是超(chāo)过了30％。此(cǐ)外，当季(jì)被其提拔(bá)为第一重仓的电动(dòng)车龙头爱(ài)玛科技，年内迄(qì)今的(de)涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金坚持自下而上(shàng)，看重(zhòng)公司基本面，注(zhù)重公司的核心竞争力、高(gāo)品质、长期发展，以合理(lǐ)或偏低的(de)估值水(shuǐ)平买入持有(yǒu)。在经(jīng)济复苏和(hé)企业盈利修复(fù)的预(yù)期下，我们较(jiào)为看(kàn)好今年(nián)的(de)权益市场，特别是前(qián)期调整较(jiào)为充(chōng)分，估值较为低估的多行(xíng)业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜(yí)斌新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名的郑巍山今年业绩优异，特(tè)别是其去(qù)年3月接手的银河智联主题净值快速(sù)拉升，截至本(běn)周四的年内涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过45％，这一水平甚至超(chāo)过了他的成名作银(yín)河(hé)创新成(chéng)长。从郑(zhèng)巍在管基金(jīn)的当季重仓行业风(fēng)格来看，除去银河和(hé)美生活还有较强的新能源属性外，其余产品几乎一(yī)边倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为例分析(xī)，最新的十大重仓(cāng)股除(chú)去用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络和海康威视外，年内(nèi)最新的涨幅全部超(chāo)过了30％，特别是海光信息、中(zhōng)科(kē)曙光、卓易信息、大华股份(fèn)均已实现(xiàn)了涨幅(fú)翻番，而这四只标的均是第一季度(dù)新近重仓的公(gōng)司(sī)。同时(shí)，郑巍山所保留的(de)上一季重仓股仅有金山办公和国网通(tōng)信。对比来看被调出的标的，中国长城、中望软件、中国软件(jiàn)等明显(xiǎn)涨(zhǎng)幅(fú)稍逊(xùn)一(yī)筹(chóu)。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季(jì)报总结(jié)中仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基金严(yán)格执(zhí)行基金合同的配置范围，切合主(zhǔ)题，主要围绕智慧智(zhì)联、信息(xī)技术等的概(gài)念范畴展开(kāi)。一季度智联(lián)主(zhǔ)题继续增(zēng)加了软件(jiàn)服务、信(xìn)息技(jì)术的(de)配置比例。围绕数(shù)字经(jīng)济和新的(de)信息技术应用展(zhǎn)开投资。二(èr)季度，将(jiāng)会(huì)继续围绕信息技术、数字经济的范(fàn)畴展开投资。”

　　当(dāng)年与(yǔ)这两(liǎng)位一度遭遇非(fēi)议(yì)人物同期成名的还有(yǒu)华安胡宜斌，作(zuò)为当年公(gōng)司力(lì)捧的(de)三位(wèi)基金经理中最年轻者，他可谓是少(shǎo)年得志，但后(hòu)来所管(guǎn)产(chǎn)品几经(jīng)浮沉，好在今(jīn)年(nián)卷土(tǔ)重来。天天基(jī)金网数据显(xiǎn)示，年内他所管(guǎn)理的7只基金全部涨(zhǎng)幅超过(guò)20％，其中表(biǎo)现最好的(de)还是他的成名作华安媒体互联(lián)网混合。

　　具(jù)体聚焦该(gāi)基金(jīn)，我们发现(xiàn)他所保留的(de)上一个季度重仓(cāng)股只有王府井和华大九(jiǔ)天，而将剩余的八个席位全(quán)部更换。从最新的标的来看，这其中就(jiù)有近期大火的芯片新(xīn)贵寒武纪(jì)。从新进重仓标的年内表现来看，其中中文(wén)在线(xiàn)的年(nián)内涨幅(fú)已经超过了180％，值得买、浙(zhè)数(shù)文化、美亚(yà)柏科等标的(de)年内涨幅也是超(chāo)过了50％。对比来(lái)看(kàn)，他所剔(tī)除的(de)锦江酒(jiǔ)店、首(shǒu)旅酒店、中国平安等公司，目前(qián)年内至今(jīn)仍然体现为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他表示：“当下我(wǒ)国仍(réng)处经济(jì)结构转型时期，我们相(xiāng)信(xìn)未(wèi)来科(kē)技创新和消费升(shēng)级仍将成为经济(jì)总量增长核心驱动力，围(wéi)绕产(chǎn)业创新(xīn)、尖(jiān)端技术突破、新(xīn)材(cái)料、新能源、新消费等领域仍将诞生(shēng)大量(liàng)投(tóu)资机会，在策(cè)略上(shàng)，我们已将挖掘、发现和配置基金合同主题范围内的科技(jì)创新和受益于国民经济持(chí)续增(zēng)长的消费及原材料(liào)放在前(qián)所未有高度。”

　　而(ér)当年一并成名的万(wàn)家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度(dù)同(tóng)样强(qiáng)势回归(guī)。天天(tiān)基(jī)金网数据显(xiǎn)示，他目(mù)前在管的基(jī)金年内除去QDII外，涨幅全(quán)部超(chāo)过了10％。特别是万家科技(jì)创新迄(qì)今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家行业优选。

　　基金一季(jì)报显(xiǎn)示，黄兴(xīng)亮仅仅是(shì)做出了一(yī)处调整，也就是(shì)用中微公司(sī)替代了四季度(dù)末(mò)的兆易创(chuàng)新。但就是这只(zhǐ)新(xīn)进标的，目前(qián)年内的涨幅已经超(chāo)过90％，与保留重仓(cāng)中年内涨幅超过70％的(de)金山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持(chí)了机(jī)器视觉和医疗器械行业的(de)部分(fēn)个股，相(xiāng)应(yīng)地略微降低了半导(dǎo)体行业的持仓(cāng)。截至季度末，基金(jīn)持仓仍以计算(suàn)机软件和(hé)半导体(tǐ)行业为主，总体风格偏(piān)成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液压

　　陈(chén)良栋布局消费(fèi)电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基(jī)金一(yī)季报来看，这些相(xiāng)对低调的领域也开始越发受到(dào)明星(xīng)基(jī)金经理们的追(zhuī)捧(pěng)，比如融通基(jī)金的明星基金经(jīng)理(lǐ)邹曦，这位任职(zhí)已经逼近15年(nián)半(bàn)的老将善战(zhàn)周期，目前在公司(sī)仍然管理6只基金(jīn)产品(pǐn)，其代表作是2012年开始管理、迄今任职(zhí)回(huí)报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的(de)季(jì)报来看，在(zài)上(shàng)一季(jì)度没有单一标(biāo)的持(chí)仓比例(lì)超(chregretted用法及例句，regret的用法和例句āo)限后，这一季度头三(sān)大重仓股(gǔ)竟然(rán)全(quán)部超过10％的比例上限，它们(men)分别(bié)是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.regretted用法及例句，regret的用法和例句12％）。再(zài)叠加(jiā)考虑后面重仓中(zhōng)的汇川(chuān)技术(shù)和安徽(huī)合力，虽然去年下半年以来重仓中就没有了三一重工，但实际上在当(dāng)季的重仓行业中，机械制(zhì)造是仅(jǐn)次于房地产的第(dì)二行(xíng)业。

　　对(duì)于调仓的思路，他在季报中就(jiù)表示：“本季度增加了(le)工程机械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药等行(xíng)业的(de)配置。目(mù)前组合(hé)配置(zhì)偏向周期价值(zhí)，同时保持了科技、消费板块的适(shì)度配置。组合(hé)结构主要围绕国(guó)内经济稳(wěn)增长(zhǎng)的主线展开，相关(guān)配(pèi)置集中在优质房(fáng)地产股(gǔ)、地产产(chǎn)业链(liàn)，以(yǐ)及顺(shùn)周期装备(bèi)等板块。”此外，虽然未(wèi)进重仓(cāng)股前十，但朱(zhū)少醒对(duì)机械(xiè)制(zhì)造的兴趣也越来越浓(nóng)，例(lì)如兰石重装年报的十(shí)大流通股股东中，富(fù)国天惠新(xīn)进上榜排名第(dì)六位。

　　而长城(chéng)基金(jīn)的明星基金经理陈良(liáng)栋，其(qí)在圈内以善战高端制造板块闻名，目前(qián)他在公司所管理的产品数达(dá)到了6只，尤其是(shì)他参与管理的长城(chéng)科创(chuàng)板两年定开(kāi)业绩(jì)亮(liàng)眼，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时间最长的长城新兴产业(yè)为例，可以看到一季度(dù)与众(zhòng)不同的一(yī)点是，消(xiāo)费电子赛道股票在其中占据明显的数量(liàng)优势。具(jù)体说(shuō)来，虽然在基金(jīn)十(shí)大重仓中不见(jiàn)耳(ěr)熟能详(xiáng)的龙头(tóu)立(lì)讯精密(mì)，但大体包括华测(cè)导航、东山精(jīng)密(mì)、电连(lián)技(jì)术、和而泰、科(kē)大讯飞都(dōu)能(néng)被划入到(dào)消费电子(zi)的大范畴中(zhōng)，也就是说其(qí)占据了十大重仓中(zhōng)的半(bàn)边天。

　　他解释了看好(hǎo)的原因：“预期今年下半年(nián)或明年，消费电子(zi)会有一个触(chù)底回升的过程。如果(guǒ)叠(dié)加在汽车产业链上的布局，我判断可能对收入利润拉动更大。消费电子(zi)的(de)复苏可能(néng)只是一个周期的(de)因素。”而种种因素(sù)显示，目(mù)前该板块去库存可能也进(jìn)入(rù)到(dào)尾声阶(jiē)段，接下来苹果新品推出或是(shì)行业复苏契机(jī)。

　　而(ér)在高端制造这(zhè)一领(lǐng)域(yù)中，还有(yǒu)不可忽视的一(yī)环就是军工装备(bèi)。同时作为(wèi)成(chéng)长股三(sān)大主(zhǔ)阵(zhèn)营(yíng)“新半军”中(zhōng)的(de)重要一级，军(jūn)工虽然(rán)很难(nán)有持续性的表现(xiàn)，但也(yě)隔三(sān)差五会有亮眼的输出，而(ér)华夏(xià)的少(shǎo)壮(zhuàng)派基(jī)金经理万方方，是(shì)圈(quān)内(nèi)少数同时管理两(liǎng)只军工主题(tí)的基金(jīn)经理。

　　以万(wàn)方(fāng)方(fāng)管理时间最长的(de)军工安全混合为例(lì)，实际上(shàng)一季度他仅(jǐn)在十大重仓股中做出了(le)一(yī)处调整，也就是用(yòng)昊(hào)华科技替(tì)代了(le)上(shàng)一季的新雷能。从整体10只标的所属细分来看，明显中航系乃至航空航(háng)天赛道(dào)占据优势(shì)。而这一(yī)思路在他(tā)管理的(de)高端装备龙头乃至全市场(chǎng)基金(jīn)中(zhōng)都体(tǐ)现得颇为(wèi)明显。进一步(bù)对(duì)照两只军(jūn)工(gōng)主题(tí)产品，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现(xiàn)重叠的公司有八家，惟二(èr)的(de)区别是高端装备龙头中用复旦微电和西部超导替(tì)代了前者中的钢研高纳和昊华(huá)科技。

　　他在季(jì)报中的阐述思路清晰(xī)：“着重探究未来两年确定(dìng)性的产业趋势和(hé)高增(zēng)长(zhǎng)的细分(fēn)赛道(dào)，组合构建从2023年全(quán)年维度在(zài)高确(què)定(dìng)性(xìng)的航空发动机赛道、景气度弹性潜(qián)力较(jiào)高的航(háng)天导弹产业(yè)链、航(háng)空装备平台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的新(xīn)材料(liào)领域重点投入。”

　　（本(běn)文已(yǐ)刊(kān)发于4月22日(rì)《红周刊》，文中(zhōng)提及个股仅为举例分析，不做(zuò)买(mǎi)卖推荐。）

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