编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕(mù)，基金经理的调仓路线被完(wán)整曝光。首(shǒu)季行(xíng)情变(biàn)化以春(chūn)节为轴，节(jié)后市(shì)场热点从复苏线逐渐发散到中特估(gū)、人工(gōng)智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式(shì)突破带(dài)火了(le)科技一(yī)众(zhòng)赛(sài)道(dào)，这(zhè)让一(yī)季(jì)度公募仓位(wèi)顺势(shì)而为变化(huà)明显。

　　在国内的公募基金中，科技(jì)成长(zhǎng)阵营中的旗手之一(yī)冯明(míng)远，目前在(zài)管的产品从(cóng)10只缩减到(dào)6只(zhǐ)，虽然(rán)开(kāi)年迄今业绩较为一般，但是(shì)在(zài)管(guǎn)规模仍维持(chí)在230亿元的(de)水平(píng)线上(shàng)。从第一季度的(de)调仓来(lái)看(kàn)，在他的(de)成(chéng)名作信澳新能(néng)源产业(yè)最新季报中(zhōng)，保留(liú)了上一季度(dù)的七只重仓，同时用中伟股份、华(huá)阳集(jí)团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技(jì)，可(kě)以(yǐ)看出其坚守新能(néng)源的大(dà)框(kuāng)架，在细分赛道中不断(duàn)寻找(zhǎo)性(xìng)价比更优的领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老(lǎo)将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处(chù)标的，用(yòng)金域医学和(hé)蓝(lán)晓科技替换了药明康德和瑞丰新(xīn)材，特别是(shì)合(hé)成(chéng)树脂板(bǎn)块的蓝(lán)晓科技成(chéng)为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒(jiǔ)吃药大类(lèi)赛道中(zhōng)龙头的持(chí)续青睐，茅台持股量与上季持平(píng)稳居(jū)首位。而(ér)他也一如(rú)既往地表示，会在优质的(de)股票里(lǐ)寻找(zhǎo)价值，去翻(fān)更多的石头。众所周知，三大白酒龙(lóng)头是多位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其成名作景顺长城新兴成(chéng)长中，前三(sān)大重(zhòng)仓就(jiù)依次是茅(máo)台、泸州老窖、五(wǔ)粮液(yè)，足(zú)见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新(xīn)能源在公(gōng)募基金组合配置中的压舱(cāng)石地位依然(rán)稳固，同时中特(tè)估、芯片(piàn)、软件、机械制造成进攻热点，公募在(zài)经历(lì)去年的整(zhěng)体业绩(jì)低谷后(hòu)，今年竭力(lì)寻求组合(hé)的α。值得关注(zhù)的是(shì)，公募名将们(men)对因(yīn)ChatGPT引(yǐn)发的TMT快(kuài)速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也(yě)必(bì)然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波(bō)动。目(mù)前TMT板块的(de)交易占比(bǐ)已经超过了(le)40％。交易占比(bǐ)创新高代(dài)表了主线行情(qíng)确(què)立，但(dàn)我们(men)认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过(guò)度(dù)的热情(qíng)在某个阶段也总会(huì)消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台(tái)

　　李(lǐ)晓星增(zēng)配次高(gāo)端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱(ài)尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前在(zài)管两(liǎng)只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计(jì)了其最新公布(bù)的两(liǎng)只A股(gǔ)基(jī)金一季(jì)报，在管理时间更长的易方达(dá)蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日时前五大重(zhòng)仓(cāng)的占比均超过了9.5％接(jiē)近(jìn)顶配，这其中除去腾讯外全(quán)部(bù)为白(bái)酒，不过(guò)除(chú)去加仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相似的一幕也(yě)出(chū)现(xiàn)在他管理的易方达优质企业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大(dà)的(de)重仓次序有(yǒu)所不同，而实际上腾讯(xùn)和茅台同(tóng)以(yǐ)占比9.93％并列(liè)第一位(wèi)。同时， 除去加仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤也是小幅(fú)减持了另(lìng)外三(sān)大白酒标(biāo)的。再看另外(wài)的半壁重仓股，港交所、美(měi)团、伊利、招行均是持(chí)续上榜的老面孔，惟一的变(biàn)化是他用中(zhōng)国海洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也(yě)对调仓思路(lù)有所阐述：“基金在(zài)一季(jì)度股票仓位(wèi)基本稳定，对结构进行了调整，增加(jiā)了消费等(děng)行业的配置，降低了(le)金融等行(xíng)业的配置(zhì)。个股方面，我们仍然(rán)持有商业模式出色、行业格(gé)局清(qīng)晰、竞争力强(qiáng)的优(yōu)质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理李晓(xiǎo)星，在(zài)和张萍合管的银华(huá)盛世最新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对(duì)比上一季度仅有三大白(bái)酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来(lái)看，这一季(jì)其新进重仓了山(shān)西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得(dé)酒业。

　　由此推断，其(qí)思(sī)路可能是想利用(yòng)次高端和地(dì)产(chǎn)酒(jiǔ)来(lái)增加(jiā)组(zǔ)合的进攻弹性。同时，其(qí)重仓的另三只非白酒标的为爱美客、安井食(shí)品(pǐn)、海大集团，而这三者在上一季(jì)度(dù)就(jiù)是前十(shí)中的标的(de)。

　　对此，李晓(xiǎo)星(xīng)在季报中强调：“复(fù)苏(sū)仍然是主线，进入(rù)二季(jì)度，改善弹性会加大。方向上，最(zuì)看好餐饮相关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速(sù)冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的(de)恢复是确定的；其(qí)次，看好线下场景恢复后，需求相对刚性的医美以及消(xiāo)费医(yī)疗(liáo)板块。”

　　对比来(lái)看，公募老(lǎo)将朱少醒这一季(jì)将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路(lù)体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒方面，贵(guì)州(zhōu)茅台依(yī)然是他的(de)最(zuì)爱(ài)，不过他对于(yú)另(lìng)一重仓(cāng)五粮液有所减持；医药方面(miàn)，他对重(zhòng)仓表现得是有所取舍：首先，他选择(zé)加仓了“眼(yǎn)茅(máo)”爱尔眼科，该股升(shēng)至十大重仓股的(de)第(dì)五位；其次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医(yī)学(xué)替换了CXO龙(lóng)头的药明(míng)康(kāng)德，而新进重仓的前者年内目前(qián)涨幅在(zài)10％一线(xiàn)。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去年作为核酸检测(cè)机构(gòu)，业绩相(xiāng)当亮眼(yǎn)；而在后疫情时代，公(gōng)司主营回归(guī)本源后(hòu)依然亮点众多，作(zuò)为(wèi)第三方医学检验及(jí)病理诊断(duàn)服务商，金域(yù)医学近日(rì)率先推出国(guó)内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲基(jī)化(huà)检测项目，再次领(lǐng)跑同业(yè)。

　　冯(féng)明远专(zhuān)注赛道细分机会(huì)

　　陆彬混(hùn)搭新(xīn)能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏(fú)储(chǔ)能

　　除(chú)去上周率先交卷主打产业链上游的施成(chéng)外，本(běn)周一众新能源高手中的顶流冯明远(yuǎn)所管(guǎn)产品一季报全部披(pī)露，截至4月19日收盘，目(mù)前(qián)他所管(guǎn)理的6只产品维持年内小幅正收(shōu)益(yì)。当前(qián)冯明远在(zài)管基金(jīn)中，任职(zhí)管理(lǐ)最长的就(jiù)是代表(biǎo)作新能源产业股票。从(cóng)被调出的三(sān)只产品看(kàn)，其中斯莱克的主营与新(xīn)能源(yuán)产业(yè)链(liàn)关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓(cāng)的三(sān)只标(biāo)的中，占(zhàn)比(bǐ)相对最高(gāo)的就是非传统(tǒng)新能源产业赛(sài)道龙头(tóu)中伟股份，这家主营锂电池正极(jí)体研(yán)发的(de)公司(sī)，主要产品是三元(yuán)前驱体和四氧(yǎng)化三钴，从近期发布的年度业(yè)绩(jì)快报来(lái)看(kàn)，公(gōng)司的主营与(yǔ)净利润均实现50％以上(shàng)的逆势增(zēng)长。而据(jù)《红周刊(kān)》对其季报(bào)的全面梳(shū)理，在信澳研究优(yōu)选中(zhōng)还出现了一只新的重仓股银邦(bāng)股份，这也是一家高科(kē)技(jì)公司，主营业务中有分(fēn)布式光伏发(fā)电(diàn)系统(tǒng)。

　　在季报总(zǒng)结中(zhōng)，他表示：“本基金(jīn)的投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造等新(xīn)兴(xīng)产业领域，细分板块的整体(tǐ)走(zǒu)势(shì)与市场(chǎng)趋同，导致(zhì)本基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。对(duì)于二季度，展望TMT板(bǎn)块部分公(gōng)司(sī)加入AI或数字经(jīng)济等热门概念的创(chuàng)新，以及(jí)半导(dǎo)体和制造业正经(jīng)历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我们会继续在新(xīn)能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面扎(zhā)实的优质(zhì)个股，自下而上(shàng)挖(wā)掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名多时的(de)冯明远(yuǎn)，2020年股基状元(yuán)陆彬则是(shì)在(zài)新能源大潮(cháo)中快(kuài)速走(zǒu)红的类型。天天基金网显示，早在(zài)去年(nián)底时他就已经是“双二百”的基金经理了，而(ér)他在管的7只(zhǐ)基金今年同(tóng)时段几乎全线飘红，特别(bié)是(shì)动态策略混合年内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的(de)汇丰晋信(xìn)低碳先锋股(gǔ)票为例，最(zuì)新的基金一(yī)季报(bào)显示，其重仓的新能源产业链中股票依然为上(shàng)季的7只，它们分别是宁(níng)德时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽然上述标的(de)年初至今表现一般。但他此(cǐ)前曾(céng)公(gōng)开表示，看到了新(xīn)能源类似(shì)2019年的投资机会。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从中长期维度看，新能源(yuán)产业还具备较(jiào)长的生命周期，不少细分板块(kuài)还能维持较长时(shí)间的高速增(zēng)长，而经(jīng)过市场(chǎng)的调整(zhěng)，我们(men)看到行业中的优质公司对应(yīng)2025年的盈利中枢在当前市值的(de)投资价值。或许，新能(néng)源行业的终局如大部(bù)分制造业一(yī)样是(shì)一个竞争充分、利(lì)润极度(dù)压缩的市场，但在(zài)发(fā)展过(guò)程(chéng)中不少公(gōng)司(sī)一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年(nián)业绩(jì)开局不顺，最新数据显示目(mù)前在(zài)管(guǎn)产品年(nián)内回撤(chè)全部超过(guò)了10％，以(yǐ)他的代(dài)表(biǎo)作(zuò)之一(yī)的广发小盘成长来看，基(jī)金一季报(bào)表明他(tā)的重仓行业配置思路依然(rán)首选(xuǎn)新(xīn)能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季报和一(yī)季报(bào)，《红(hóng)周刊》发现他所持有(yǒu)的是完全一致的(de)10只股(gǔ)票(piào)，虽然第一大重(zhòng)仓股依然(rán)是半导体公司圣邦(bāng)股份，但是整体新能源的(de)地位(wèi)似(shì)乎进(jìn)一步稳(wěn)固，比如(rú)晶澳科技从(cóng)第三升(shēng)至第(dì)二位，隆基绿能从第六(liù)升至(zhì)第四位。同时(shí)极为罕见(jiàn)的情况是，如果按照保留小数两(liǎng)位来(lái)统计，竟然所有(yǒu)10只(zhǐ)标的股持仓量与上(shàng)一季度(dù)保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在(zài)基金季报中表示：“报(bào)告期内，基金的持(chí)仓结(jié)构并没有进行大幅度的调整，依然围绕已经(jīng)建立全球比较优势的高端制造产(chǎn)业(yè)链布局。我们对重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相对乐观，投资中相信基本(běn)面优(yōu)秀和增量价值积累的公(gōng)司。经(jīng)过(guò)调(diào)整，行业估值(zhí)水(shuǐ)平已在历(lì)史低(dī)位，产业链的(de)变化在(zài)市场定(dìng)价(jià)中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中(zhōng)国移动

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁建

　　余广(guǎng)新进(jìn)重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚(chéng)是近(jìn)几(jǐ)年出(chū)镜相(xiāng)对较多的基金经理，而他的业绩特别从去年迄(qì)今颇(pǒ)为抗打。2023年(nián)年初以来，在他所(suǒ)管理的8只基金(jīn)中(zhōng)，除去刚满(mǎn)两(liǎng)个月的中泰(tài)元(yuán)和(hé)价值精选不纳入统计外，其余(yú)7只基金均实现了正收益，特别是兴诚价(jià)值一年持有的收益率接近了14％，同时还有两只基(jī)金净值增长也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基金四(sì)季报和(hé)今年一(yī)季度可(kě)以看出，姜诚实际上只是(shì)微调了一个(gè)席位，而(ér)新(xīn)调进(jìn)来的中国铁(tiě)建恰好就(jiù)是(shì)中字头中的(de)典型代表公司，该股(gǔ)从年初至今(jīn)上(shàng)涨超过了40％。由此，该基(jī)金所重仓的中字头(tóu)公司达到了(le)四(sì)家。而(ér)从相关标的(de)的年(nián)内涨跌幅来(lái)看，表现最好的是游戏股吉比特(tè)，最新(xīn)该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅谈到了坚守的价值投资，同时也谈到了(le)今年(nián)大热(rè)的AI：“在海量信息(xī)中，我们需要重点关注长期因素，淡化(huà)短期(qī)因(yīn)素。人工智能的发展是(shì)一个长期因素(sù)，我们还(hái)没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它(tā)带来的伤害(hài)。以尽可能低(dī)的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能(néng)好的资产是我们的(de)投资目标。好资产(chǎn)的标准(zhǔn)是活(huó)得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均净资(zī)产收(shōu)益(yì)率高，以及在好的公司治(zhì)理加持下能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专访的鲍无(wú)可，其投资(zī)风格同为公募(mù)中少(shǎo)数的深度价(jià)值。天天基金网显(xiǎn)示(shì)，2023年(nián)年初以来，他所管理(lǐ)的基金全线飘红，6只产品年内净值增长率全部超过了10％。以他任职回(huí)报最高(gāo)的景顺长城能源(yuán)基(jī)建为(wèi)例，能够清晰(xī)地看到其(qí)偏爱高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无可当季加仓中国移(yí)动大(dà)约15万(wàn)股，从而使该股从上一季的第(dì)三(sān)重仓升至第(dì)二重仓，不(bù)过(guò)中国电信却退出了(le)前一季的前十。同时(shí)他加仓了川(chuān)投能源(yuán)、紫(zǐ)金矿业、华(huá)能水电(diàn)，新近重仓了铜陵(líng)有(yǒu)色(sè)和神火股份，表明了其对这一类资源股格外垂青(qīng)。此(cǐ)外，他对于小(xiǎo)众的中南传媒和(hé)凤凰传媒依然持续青(qīng)睐(lài)。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示基金(jīn)仓位基本稳定，主要增加了有色行(xíng)业配(pèi)置(zhì)。“当(dāng)下是(shì)AI发(fā)展初期，中国企业处于落(luò)后位置，无论(lùn)是(shì)AI核心(xīn)模型的(de)研发、新型商业模(mó)式(shì)的迭代以及底层芯片制造，我们都希望国(guó)内企业能在不远的将来(lái)迎头赶上(shàng)。近(jìn)期而言尽管我(wǒ)们认为AI非常重要(yào)，但当(dāng)前A股市场基本上是(shì)基于美股映射在炒(chǎo)作相关题材，对于(yú)这(zhè)样的(de)行情(qíng)，需(xū)要对其可持(chí)续性保持审慎(shèn)态(tài)度(dù)。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景顺长城(chéng)的基金经理(lǐ)余广是2012年(nián)的公募状元(yuán)，目前(qián)其担任基金经理也接近了13年。当前，其(qí)在管的产品为4只，它们分别是核(hé)心(xīn)竞争力、核(hé)心(xīn)招(zhāo)景(jǐng)混合、核心中景一年、核心优选一(yī)年，从(cóng)今年的表(biǎo)现来看，虽然所(suǒ)管(guǎn)产品涨幅(fú)不大(dà)，但也(yě)整齐划(huà)一(yī)地实(shí)现了正收(shōu)益。

　　以任(rèn)职回报翻(fān)四倍的核心竞(jìng)争力(lì)为例，第一季度他(tā)在前(qián)十(shí)中调仓了四个席位，其中新进的公司(sī)半数为中字头，它们(men)就(jiù)是中国海油和中国(guó)移(yí)动，与它们携手进入的还有安(ān)徽合力和紫金矿业。而这样的调整(zhěng)立(lì)竿见影，除去两只中字(zì)头外，后两(liǎng)者年内的涨幅也是超过(guò)了30％。此外，当季被其提拔(bá)为第一重(zhòng)仓的电动车龙(lóng)头爱玛科技(jì)，年内迄今(jīn)的涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对(duì)此(cǐ)，他在季报中(zhōng)的总结(jié)与(yǔ)“中特(tè)估(gū)”基(jī)本吻合：“基金坚持自(zì)下而(ér)上(shàng)，看(kàn)重公司(sī)基(jī)本面，注(zhù)重(zhòng)公司的(de)核心(xīn)竞争力、高品质(zhì)、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低的估值水(shuǐ)平买入持有。在经济复苏和企业盈利(lì)修(xiū)复的预期下，我们(men)较为看好今(jīn)年(nián)的权益市场，特(tè)别是前期调整较为充分，估值较为低估的多(duō)行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的郑巍山今年业(yè)绩(jì)优异，特别是其去年3月(yuè)接手的银河智联主题净值快速拉升，截至本周四的年内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过(guò)45％，这(zhè)一水(shuǐ)平甚至超过了(le)他的成名作银河创新成长。从(cóng)郑巍在管基(jī)金的当季重(zhòng)仓行业风格来看，除去银(yín)河(hé)和美生活还有较强的新能源(yuán)属(shǔ)性外，其余(yú)产品几(jǐ)乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为(wèi)例分析，最新的十(shí)大重仓股(gǔ)除去用友(yǒu)网络和(hé)海康(kāng)威视外，年(nián)内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光(guāng)信息、中科曙光(guāng)、卓(zhuó)易(yì)信息、大(dà)华股份(fèn)均已(yǐ)实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四(sì)只标的均(jūn)是(shì)第一季度(dù)新近(jìn)重仓(cāng)的公司。同时，郑(zhèng)巍(wēi)山所保留的上一(yī)季(jì)重仓(cāng)股(gǔ)仅有(yǒu)金(jīn)山办公和(hé)国(guó)网通信。对比来看被调出的标的，中国(guó)长城、中(zhōng)望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季(jì)报总(zǒng)结中(zhōng)仅仅是(shì)寥寥(liáo)数语：“本基(jī)金严格执行基金(jīn)合同的配置范围，切(qiè)合(hé)主题，主要围绕智慧智联(lián)、信息技(jì)术等的(de)概念范畴展(zhǎn)开。一季度(dù)智联(lián)主题继续增加(jiā)了软件服务、信息(xī)技术的配置比例。围绕(rào)数字(zì)经济和新(xīn)的(de)信(xìn)息(xī)技(jì)术(shù)应(yīng)用展开投(tóu)资。二季度，将会继(jì)续围(wéi)绕(rào)信息技(jì)术(shù)、数字经济的范(fàn)畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同期成名的还有华(huá)安胡宜斌，作为当(dāng)年公司力捧的三位(wèi)基金经理中最年(nián)轻者(zhě)，他(tā)可谓是少年(nián)得志，但后来(lái)所管产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网数据显示，年内(nèi)他(tā)所管(guǎn)理的7只(zhǐ)基金全部涨幅超过20％，其(qí)中表现最好(hǎo)的还是(shì)他的成名(míng)作华安媒体互联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦(jiāo)该基金，我们发(fā)现他(tā)所保(bǎo)留的上一个季度重仓股(gǔ)只有(yǒu)王府(fǔ)井和(hé)华大(dà)九天，而将剩(shèng)余的(de)八个(gè)席位全部更(gèng)换(huàn)。从最新的(de)标(biāo)的来看，这其中就有近期(qī)大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标(biāo)的年(nián)内表现来看，其(qí)中中文(wén)在(zài)线的(de)年内涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科等标的年内涨幅也是超过了(le)50％。对比来看，他所(suǒ)剔(tī)除(chú)的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国(guó)平安等公司，目前(qián)年(nián)内至(zhì)今仍然(rán)体现为股价(jià)下跌。

　　至于大幅(fú)调(diào)仓原因，他表示：“当下我国仍(réng)处经济结构(gòu)转型时(shí)期，我(wǒ)们相信未来科技创新(xīn)和(hé)消(xiāo)费升级仍将成为经济总量增长(zhǎng)核(hé)心(xīn)驱动力，围绕产业创(chuàng)新(xīn)、尖端(duān)技术突破、新材料、新能源、新消(xiāo)费等领域仍将(jiāng)诞生大(dà)量投资机会，在策略上(shàng)，我们已将挖(wā)掘、发现和配置基金(jīn)合同主题(tí)范围内的科技创新(xīn)和受益于国民经济持续增长的消费及原(yuán)材料放在前所(suǒ)未有高(gāo)度。”

　　而(ér)当(dāng)年(nián)一(yī)并成名的万家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年(nián)一季(jì)度同样强势回归。天(tiān)天基金网数据显(xiǎn)示(shì)，他(tā)目前在管的基金(jīn)年内除(chú)去(qù)QDII外(wài)，涨(zhǎng)幅全(quán)部(bù)超过了10％。特(tè)别是万(wàn)家科技创新迄(qì)今的年内(nèi)涨幅超过了25％，具(jù)体来分析他的(de)成(chéng)名作万(wàn)家行业优(yōu)选。

　　基(jī)金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是(shì)做出(chū)了(le)一处调整，也(yě)就是用(yòng)中微公司替代了四季度(dù)末的兆易(yì)创新。但就是这只(zhǐ)新进标(biāo)的，目前年内的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨幅超(chāo)过70％的金山办公交相(xiāng)辉映(yìng)。对于当季(jì)度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增(zēng)持了(le)机器视觉和医(yī)疗(liáo)器械(xiè)行业的部分(fēn)个股，相应(yīng)地略微降低了半导(dǎo)体行业(yè)的持仓。截(jié)至季(jì)度末，基金持(chí)仓(cāng)仍以计算机软件和半导体(tǐ)行业为(wèi)主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超(chāo)限重(zhòng)仓恒立液压(yā)

　　陈良栋布局消费(fèi)电子“半(bàn)壁江(jiāng)山(shān)”

　　从基金一季报(bào)来(lái)看，这些相(xiāng)对(duì)低调的领域也开始越发(fā)受到明(míng)星基金经理们的追(zhuī)捧(pěng)，比(bǐ)如融通基(jī)金的明星基金经理邹曦，这(zhè)位(wèi)任职已经逼近15年半(bàn)的老(lǎo)将(jiāng)善(shàn)战(zhàn)周期，目(mù)前在(zài)公司仍(réng)然(rán)管理6只基金产品(pǐn)，其代表(biǎo)作是2012年开始管理、迄(qì)今任职回报(bào)超过180％的融通行业景气(qì)。

　　从新出(chū)炉的季报来看，在上(shàng)一季度没有单一标(biāo)的持仓(cāng)比例超(chāo)限后，这一季度(dù)头三大重仓股(gǔ)竟(jìng)然全(quán)部超过10％的比例上限，它们分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面(miàn)重仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去(qù)年下半年以来重仓(cāng)中就(jiù)没有了三一重(zhòng)工，但实际上在(zài)当季(jì)的重仓行业中，机(jī)械制造(zào)是仅(jǐn)次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报(bào)中就表示(shì)：“本季度增加了工程机(jī)械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药等行(xíng)业的配(pèi)置(zhì)。目前组合配置偏向周期(qī)价(jià)值，同时保持了科(kē)技(jì)、消费板块的适(shì)度配置。组合结构主要围绕(rào)国内(nèi)经(jīng)济(jì)稳增长的主线(xiàn)展开，相关配置(zhì)集中(zhōng)在优(yōu)质房地产股、地产产业链，以及顺周期装备等(děng)板块。”此外，虽(suī)然(rán)未进(jìn)重仓股前十，但(dàn)朱少(shǎo)醒(xǐng)对机(jī)械制造的兴(xīng)灰姑娘作者是安徒生还是格林趣也越来(lái)越浓，例如兰(lán)石重(zhòng)装年报的十大流通股股(gǔ)东中，富国天惠新进上榜排名第六(liù)位(wèi)。

　　而长城基金的明星基金经理(lǐ)陈良栋，其在圈(quān)内以善战高端制(zhì)造板块闻名，目(mù)前(qián)他在公司(sī)所管(guǎn)理的产品数达到了6只，尤其是他参与管理的长城(chéng)科创板两年定(dìng)开业绩(jì)亮眼，最新(xīn)年(nián)内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈(chén)良(liáng)栋独(dú)自管(guǎn)理时间最长的长城新兴产业为(wèi)例，可以(yǐ)看(kàn)到一季(jì)度与众不(bù)同的一点是，消(xiāo)费电子赛道股票在其中占据明显的数量优(yōu)势(shì)。具体说来，虽(suī)然在基金(jīn)十大重仓中(zhōng)不见耳熟能详的龙(lóng)头立讯精(jīng)密，但(dàn)大体包(bāo)括华测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都(dōu)能被划入(rù)到消费电(diàn)子的大范畴中(zhōng)，也就(jiù)是说其占据(jù)了十大重仓中的半(bàn)边(biān)天。

　　他(tā)解释了看好的原因：“预期今年下半(bàn)年或(huò)明年，消(xiāo)费电子会(huì)有(yǒu)一个触底回升的过程。如(rú)果(guǒ)叠(dié)加在汽车产业(yè)链上的(de)布局，我判(pàn)断(duàn)可能对收入(rù)利润拉动更(gèng)大。消费电子的复苏可能(néng)只是一(yī)个周期的因素。”而(ér)种(zhǒng)种因素显示(shì)，目前该(gāi)板块(kuài)去(qù)库存可(kě)能也进入(rù)到尾(wěi)声阶段，接下来(lái)苹果新品推出或是行(xíng)业复苏(sū)契机。

　　而在高端制(zhì)造(zào)这一领(lǐng)域(yù)中，还有不可忽视的一环就是(shì)军工装(zhuāng)备。同时作为成(chéng)长股三大主(zhǔ)阵营“新(xīn)半军”中(zhōng)的重要一级，军工虽然很难有持续性的表现，但(dàn)也(yě)隔三差五会(huì)有亮眼的输出，而华夏的少壮(zhuàng)派基金经理(lǐ)万(wàn)方方(fāng)，是圈内少数同时管理两只(zhǐ)军工(gōng)主题的基(jī)金(jīn)经理。

　　以万方方管理(l灰姑娘作者是安徒生还是格林ǐ)时间最长(zhǎng)的军(jūn)工(gōng)安(ān)全混合为例，实际上一季度他仅在(zài)十大重仓股中(zhōng)做出了(le)一处调整(zhěng)，也(yě)就是用昊华科技(jì)替(tì)代(dài)了上一季的新雷能。从整体(tǐ)10只标的所属细分来看，明显中航系乃至(zhì)航空航天赛道占据优势。而这(zhè)一思路在他管理的(de)高端装备龙头乃至全(quán)市(shì)场基金(jīn)中(zhōng)都体现(xiàn)得颇(pǒ)为明显。进(jìn)一步(bù)对照两只军工主题产品，《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》发现重叠的公司有八家，惟二的区别是高(gāo)端装备龙头(tóu)中用复(fù)旦微电(diàn)和(hé)西(xī)部(bù)超导替代了前者中的钢研高(gāo)纳和(hé)昊(hào)华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探究未来(lái)两年(nián)确定性的(de)产业趋势和高增(zēng)长(zhǎng)的细(xì)分赛道，组合构建从2023年全(quán)年维度(dù)在高确定性的航空发动(dòng)机赛道、景气度弹(dàn)性潜力较高(gāo)的航(háng)天导(dǎo)弹(dàn)产业链、航空装备平台型企业以(yǐ)及技术(shù)禀(bǐng)赋和壁垒高(gāo)筑(zhù)的新材料(liào)领域重点投(tóu)入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及(jí)个股仅为举例分析(xī)，不做买卖(mài)推荐。）

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