来源：海通宏观

　　· 概 要(yào)·

　　中共中(zhōng)央政治(zhì)局4月28日召开会(huì)议，分析研究当(dāng)前经济(jì)形势(shì)和经济工作。今(jīn)年以来，经济增长好于预(yù)期。不过当前经济恢复性好转，内生动力(lì)还不(bù)强，需(xū)求仍然不足。所(suǒ)以(yǐ)，稳增长(zhǎng)基调(diào)延续，短期(qī)政策不太(tài)可能(néng)转向(xiàng)收紧，但是(shì)面对高质(zhì)量(liàng)发展要求，也没增量刺激政(zhèng)策(cè)。未(wèi)来(lái)扩大需求主要依靠自发修复(fù)消费(fèi)，主动稳定投资。此外，产业政策方面(miàn)强调“实体经济(jì)”支撑(chēng)，防风险仍然是重(zhòng)点(diǎn)任务。整2021泰安中考成绩查询入口网站，2021泰安中考成绩查询入口在哪体看，二季度经济修(xiū)复速度或将放(fàng)缓，政策相(xiāng)对克制 。

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　　2021泰安中考成绩查询入口网站，2021泰安中考成绩查询入口在哪ong>政策不转向

　　本次会议首(shǒu)先强调了今年的成绩，即“经济增长好于预期”，“市场需(xū)求逐步恢(huī)复，经济发展呈现回升向(xiàng)好态势”。从一季度(dù)公布(bù)的数据看(kàn)，确实好于去年四季度时的预(yù)期。但(dàn)随后会议也提到“经济运行好转主要是恢复(fù)性的，内生动力还不强，需求仍然(rán)不足”。这也使(shǐ)得经济转型(xíng)升(shēng)级(jí)面临新的阻(zǔ)力(lì)，推(tuī)动高质量(liàng)发展仍需要克(kè)服不(bù)少困(kùn)难挑战(zhàn)。

　　我们(men)的理解是，一季度GDP同比增(zēng)速为4.5％，相比去(qù)年(nián)四季(jì)度有明显改(gǎi)善(shàn)，但距离疫情之前2019年的6％附(fù)近(jìn)的增速，还(hái)有较大(dà)的差(chà)距。所(suǒ)以(yǐ)，经济仍需(xū)政策呵(hē)护。尤其是一季度降准后(hòu)，就业压力仍然存在，我们(men)认(rèn)为政策(cè)短期不会转向(xiàng)收(shōu)紧。“恢(huī)复和扩大需求”是当前经(jīng)济持续回升(shēng)向好的关(guān)键所(suǒ)在。

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　　稳增长：也(yě)没增量刺激

　　面(miàn)对高(gāo)质量的(de)发展(zhǎn)要求，会议强调经(jīng)济要实(shí)现“质的有效提升”和“量的合(hé)理增长”。这一点和去(qù)年经济工作(zuò)会议(yì)精神一致。这也(yě)意味着稳增(zēng)长不会通(tōng)过强刺激的方式，而是统筹推动“经济运(yùn)行持续(xù)好转”、“内生动力持(chí)续增(zēng)强(qiáng)”、“社会预(yù)期持续改善”、“风险(xiǎn)隐患持续化(huà)解”。

　　对于稳(wěn)增长的方式，会议要求(qiú)“把发挥政策效力和激(jī)发(fā)经营主体活力结合起来”。我们的(de)理(lǐ)解是，下一阶段(duàn)更多(duō)通过(guò)激发市场化的(de)力(lì)量去推(tuī)动经济修复，通过(guò)改革开放的方(fāng)式(shì)激发(fā)高(gāo)质(zhì)量的增长。所以会议指出，要坚持“两个毫不动摇”，破除(chú)影(yǐng)响各(gè)类(lèi)所有制企业公平竞争、共(gòng)同发(fā)展的法(fǎ)律法规障碍和隐(yǐn)性壁垒。各类企(qǐ)业(yè)都要依法合规经(jīng)营。要下决心(xīn)从(cóng)根本(běn)上(shàng)解决企业账款拖欠问题(tí)。总体而言，政(zhèng)策刺激空间有限，主(zhǔ)要还(hái)是(shì)以提振信心和预(yù)期(qī)、激发(fā)活(huó)力为主要(yào)手段，让经济自发的(de)内生修复。

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　　扩需求：自(zì)发修复消费，主(zhǔ)动稳定投资

　　会议提出，积极的(de)财政政策要“加(jiā)力提效”，稳健的货币政策要(yào)“精准有力”，延续了去年(nián)12月会议的表(biǎo)述。对于政(zhèng)策(cè)的要求，本(běn)次会(huì)议强调“形成(chéng)扩大需(xū)求的合力(lì)”，而(ér)去年12月会议的相关(guān)表述(shù)是“加强各类(lèi)政策协调(diào)配合”，这说(shuō)明扩大(dà)需求是未来的(de)政(zhèng)策重心。

　　一(yī)方面，自发修复(fù)消费。“要(yào)多(duō)渠道增加城(chéng)乡(xiāng)居民收入，改善消费环境，促进文化旅游等服(fú)务消费”。提高消(xiāo)费，主要还(hái)是靠居民劳(láo)动收(shōu)入的自然修复。另一方(fāng)面(miàn)，主动稳定(dìng)投资。尤其是基(jī)建投(tóu)资，是政府主动稳(wěn)增(zēng)长的重点。会议提(tí)到(dào)，在(zài)超大特(tè)大城市积极稳步(bù)推进城中村改造和“平急两用”公共基础设(shè)施建设。

　　此 外， 会(huì)议强调，要(yào)把吸引外商(shāng)投资(zī)放在(zài)更加重要的位置，稳住外贸外资(zī)基(jī)本(běn)盘。要支持有条件(jiàn)的自贸试验(yàn)区和自由贸易港(gǎng)对接国际高标准经贸规则，开展改革(gé)开(kāi)放先行(xíng)先试。

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　　产业发(fā)展：看(kàn)重实(shí)体经济

　　会议强调，加快(kuài)建设(shè)现代化产(chǎn)业体系要以“实体(tǐ)经(jīng)济”为(wèi)支撑(chēng)。我们的理解是(shì)，产业政策(cè)的重点(diǎn)是(shì)“实体(tǐ)经济(jì)”，这里的实体(tǐ)经济并(bìng)不是整个GDP，而(ér)是和(hé)2021泰安中考成绩查询入口网站，2021泰安中考成绩查询入口在哪“虚拟(nǐ)经济”相对应的。

　　会议(yì)明(míng)确(què)“要夯实科技(jì)自立自强根基(jī)，培育壮大新动能”；“要巩固(gù)和扩大新能源(yuán)汽(qì)车发展(zhǎn)优势，加快推进(jìn)充电(diàn)桩、储能(néng)等设施建设和(hé)配套电网(wǎng)改造”。会议(yì)指(zhǐ)出“要(yào)重视通用(yòng)人工智能发展，营造创新生(shēng)态(tài)”，也提到了“重视防范风(fēng)险”。我们认为(wèi)，人(rén)工(gōng)智能(néng)发展到(dào)一定程度，监管措施也必然会(huì)跟(gēn)上。此外，在互联网领域，要(yào)推动平(píng)台企业(yè)规范健(jiàn)康发展，鼓励头部平台(tái)企(qǐ)业探索(suǒ)创(chuàng)新。

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　　防风险也是重点(diǎn)

　　会议提出，“统筹做好中(zhōng)小银行(xíng)、保(bǎo)险和信托机构改革化险工作”；再(zài)次强调房住不炒，“做(zuò)好(hǎo)保(bǎo)交楼(lóu)、保民(mín)生、保稳定工作”；“要加(jiā)强地方政府债务管理，严控(kòng)新增隐(yǐn)性债务”。我(wǒ)们(men)认为，房地产产(chǎn)业(yè)链、中小金融(róng)机构(gòu)的风险出(chū)清，仍(réng)是大势所趋，地方债务(wù)的风(fēng)险也需要(yào)化解。所以今(jīn)年和去年最(zuì)大的(de)不同是(shì)疫(yì)情影响(xiǎng)减弱，其他方面的经济问题(tí)依然是存在(zài)的。

　　整(zhěng)体看，二季度经(jīng)济修复(fù)速(sù)度或(huò)将放缓，政(zhèng)策相对克制。

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