财联社4月28日讯（记(jì)者 吴(wú)雨其）随着(zhe)公(gōng)募基金2023年一(yī)季报披露完成，多位知名基金经理大幅调仓(cāng)换股(gǔ)的动向和投资方向也浮出(chū)水面。

　　其(qí)中，张坤(kūn)大(dà)幅加仓中国海洋石(shí)油，刘彦春则加仓海(hǎi)康威视、美(měi)的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康(kāng)威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中(zhōng)国(guó)移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处于(yú)风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓(cāng)同花顺、金山(shān)办公、寒武(wǔ)纪-U等(děng)概念(niàn)股。

　　在人工智能大(dà)行其(qí)道(dào)的首季，包(bāo)括谢治(zhì)宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开始追逐AI，另一(yī)面，一些专(zhuān)注(zhù)长期成长(zhǎng)价值的(de)基金经(jīng)理仍坚守(shǒu)新(xīn)能(néng)源，如曾经(jīng)的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年(nián)一季度(dù)，是人工智能的盛典。面对火(huǒ)出天际的(de)AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还(hái)是不为所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换(huàn)股(gǔ)，可见越来(lái)越多的(de)基金(jīn)经理选择(zé)了前(qián)者。“不(bù)买AI就是(shì)等死(sǐ)，追买AI可能是找死，横竖都(dōu)是死，不如搏一把再死，也许富贵险中求(qiú)呢”，是行业心态的生(shēng)动写照(zhào)。

　　光大证券统计数据也证明了(le)这(zhè)一点(diǎn)，公(gōng)募基金(jīn)一季度大(dà)幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动(dòng)偏股基金(jīn)重仓(cāng)股在(zài)TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深(shēn)耕医(yī)疗的葛兰(lán)在内(nèi)，众多知名基金经(jīng)理(lǐ)布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿(ā)尔法混合一季(jì)度大手笔(bǐ)新进中芯国(guó)际、上海电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还(hái)加(jiā)仓腾讯83.67万(wàn)股。其(qí)所管(guǎn)的(de)另一只中欧(ōu)研究精选混合一季度新进金(jīn)山(shān)办公(gōng)14.37万(wàn)股(gǔ)。此外，中欧明(míng)睿(ruì)新起点混合(hé)一季(jì)度新进中芯国际、同(tóng)花顺，将寒武(wǔ)纪的仓(cāng)位(wèi)从0.46万股加到(dào)28.53万股(gǔ)，金山(shān)办公(gōng)的仓位从(cóng)0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股(gǔ)中也(yě)能看(kàn)出葛兰(lán)的人(rén)工智能(néng)投(tóu)资方向(xiàng)——从(cóng)AI上游的芯片、到(dào)算力(lì)以及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公募基(jī)金(jīn)经理加仓AI的(de)一个缩影(yǐng)。从各位(wèi)知名基金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬(bān)家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在一季报中也提(tí)到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型(xíng)以及相关(guān)人(rén)工(gōng)智能的产(chǎn)业(yè)趋势(shì)受到市场关注，并很(hěn)快扩散到(dào)国内产业界，市(shì)场聚(jù)焦于上(shàng)游算(suàn)力、传(chuán)输和下游运用，在经济复(fù)苏(sū)相对温和的情景下，计算机、通讯(xùn)、传媒(méi)、电子(zi)行业受到(dào)各方资金的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他所管(guǎn)理的中欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年(nián)持有(yǒu)则(zé)加仓了立讯精密、腾(téng)讯(xùn)控股等个股；中(zhōng)欧(ōu)明睿新常(cháng)态(tài)则加(jiā)仓深信服(fú)等。

　　再如谢治(zhì)宇(yǔ)，海康(kāng)威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)了突破为什么风流女人看指甲(pò)性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块(kuài)等(děng)子板块带(dài)动(dòng)的人工(gōng)智(zhì)能、中(zhōng)字(zì)头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　值得注意(yì)的是，此前招商证(zhèng)券(quàn)研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募(mù)基金大类行业配(pèi)置比例(lì)一(yī)个很(hěn)重要(yào)的临界值，往往预示(shì)着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季(jì)度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从(cóng)这点看，基金经理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团(tuán)”，仍有基金经理并未(wèi)上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有(yǒu)一部分(fēn)试图低(dī)位捡拾新能源筹码。

　　如曾(céng)经的(de)公募状元刘格菘。据了解，广发(fā)基金成长团队对新能源的(de)钟爱业(yè)内闻(wén)名，最(zuì)新披露的一(yī)季报中也证实了他(tā)们(men)的“坚守初(chū)心”。

　　当年(nián)的(de)冠(guān)军基金广发(fā)双擎升级，从(cóng)其十(shí)大重仓股来看，前五大重仓(cāng)股的占比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳(ào)科技、阳光(guāng)电(diàn)源、亿纬(wěi)锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦(bāng)股份(fèn)，均(jūn)属于新能源概念股(gǔ)。除此之(zhī)外(wài)，他还仍加(jiā)仓了(le)天(tiān)合光能、荣盛(shèng)石化等个股，且新晋(jìn)晶科能源为十大(dà)重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新(xīn)能(néng)源保持信(xìn)心，“我们对本(běn)产品重点持(chí)仓(cāng)的光伏(fú)、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中相信基(jī)本(běn)面优秀(xiù)和增量价值(zhí)积累的公司。经(jīng)过调整，行(xíng)业估(gū)值水平已在历史(shǐ)低位(wèi)，产业链(liàn)的(de)变化在市场(chǎng)定价中(zhōng)未被(bèi)充(chōng)分认知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博(bó)，其(qí)管(guǎn)理的睿远成长价值(zhí)混合(hé)前(qián)十大重仓股(gǔ)分别为中国移动、宁德时代、三安光(guāng)电、通威股(gǔ)份(fèn)、万(wàn)华(huá)化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精(jīng)密、三诺(nuò)生物(wù)、新宙邦。对比去年年(nián)底该基金(jīn)增持了(le)宁德时(shí)代、通威(wēi)股份(fèn)、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的(de)是，加仓幅度最多的是光伏龙头通(tōng)威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合(hé)也加仓了新能(néng)源，如晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆(lǎn)等。他表示(shì)，“我们曾(céng)经提到了新能源板块的一些(xiē)风险点，这(zhè)些风险点在经过(guò)大(dà)半年(nián)的消化后，在这个估(gū)值分(fēn)位(wèi)以及股(gǔ)价位置下(xià)，我(wǒ)们(men)认(rèn)为新能(néng)源板块的风险因素已(yǐ)经充(chōng)分释放，目前这(zhè)个时间段，新能源非常具有吸(xī)引力(lì)。在一季度我们对于电动车、光(guāng)伏、储(chǔ)能、海风的(de)一些标的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他认(rèn)为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度(dù)的(de)热情在某个阶段总会(huì)消退。”

　　实(shí)际上，许多基(jī)金经理在AI的“大风”之下，并(bìng)没(méi)有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基(jī)金经理章(zhāng)恒在接受(shòu)财联社记者采(cǎi)访时(shí)提到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜欢(huān)去(qù)追(zhuī)逐风口(kǒu)，他选择会(huì)在全市场做行业轮动，在(zài)操作上绝对不是去捕捉每个(gè)时(shí)期的(de)“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的行业，你(nǐ)重仓押进去，不(bù)确(què)定性来的时(shí)候，无论(lùn)是基金经(jīng)理个人(rén)还是投(tóu)资(zī)者，其实都是无法(fǎ)承受的(de)。所(suǒ)以，任何(hé)一(yī)个行业(yè)，即(jí)使你再(zài)看好，也要(yào)控制持(chí)有比例(lì)，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇(chóng)一季报表示暂时无法(fǎ)预测其兑现节奏和(hé)时间，短期内(nèi)也很(hěn)难在A股找到明显的(de)受益标(biāo)的，就没有参(cān)与。不(bù)过他也认为这(zhè)些股票的估值体系(xì)还在(zài)合理接受范围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季(jì)度仍有不少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板(bǎn)块的未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如(rú)AI芯片、服务器以(yǐ)及光模(mó)块(kuài)等细(xì)分(fēn)赛道将(jiāng)陆续(xù)迎来(lái)基本面的确认(rèn)，中微观层(céng)面上尚(shàng)有空间，估值修复(fù)尚(shàng)未结束，个股(gǔ)上是找机会的(de)格局。

　　中金公司(sī)研报指(zhǐ)出(chū)，年初至今市场对AI关注度(dù)持续高企，上一轮行情催化主(zhǔ)要集中于大模型(xíng)的突破进展；而4月(yuè)以来，我们观察到各个领域的应(yīng)用厂商正加速AI融(róng)合应用产品的研发(fā)和发布，其(qí)中办公场(chǎng)景进展相对(duì)较快，我们预计(jì)5月之后将进入(rù)AI应用(yòng)的加速繁荣(róng)阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者优先关注应用层(céng)投(tóu)资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董(dǒng)承(chéng)非(fēi)也看好相关板块(kuài)，他(tā)认为，2011年(nián)之前是周期(qī)的时(shí)代，2为什么风流女人看指甲011年之后(hòu)是消(xiāo)费(fèi)的时代(dài)，但未(wèi)来10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半导体板(bǎn)块(kuài)。

　　不过另一(yī)部分市场人士也指出，AI后续或有波(bō)动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券策略首席分析师陈果，在A股二(èr)季度(dù)投资策略会(huì)上提到(dào)“今年(nián)大概(gài)率还是一(yī)个偏(piān)成(chéng)长风格(gé)占(zhàn)优，尤其是很多科技股(gǔ)在(zài)过去几年其(qí)实没有(yǒu)太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很长(zhǎng)时间没有太多表(biǎo)现。今年要(yào)推动数字(zì)经(jīng)济，今年半导体周(zhōu)期要见底，本身今年(nián)科技(jì)股的机会是(shì)可(kě)以(yǐ)期待的(de)”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大多(duō)数的投资者，不适合在这个(gè)位置上去追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预(yù)计本轮后续调整时长与幅(fú)度有(yǒu)限。对(duì)于下(xià)一(yī)阶段“AI+”行情，建议(yì)逢(féng)低(dī)布(bù)局有(yǒu)望率先实现业绩兑现的环节，即满足“自身产(chǎn)业周(zhōu)期向(xiàng)上+AI加持下的(de)业(yè)绩(jì)增厚(hòu)机遇”的领域，比(bǐ)如，电子(zi)、计算(suàn)机、传媒、通信。

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