大(dà)家(jiā)好，简(jiǎn)单(dān)看一个基金经理，把新能源全部砍仓，梭(suō)哈(hā)AI了。

　　海富通吕(lǚ)越(yuè)超“All in”了AI

　　这(zhè)个周末，市场都在讨论一(yī)个基(jī)金经理，海富通的吕越超老师。

　　从其管理的海富(fù)通股票混合来看(kàn)，截至去年年底，持仓基(jī)本(běn)为新能源(yuán)板块(kuài)股(gǔ)票。

　　结果到了今年(nián)一季度末(mò)，已(yǐ)经(jīng)基本(běn)清仓了新能源(yuán)，梭哈AI板块。

　　除了海富通股票混合外，其他三只产品(pǐn)也(yě)基本重仓了AI板块。

　　吕越超在一(yī)季报称，在一季(jì)度的(de)操作中，本基金总体把握住了市(shì)场的节奏变化(huà)和(hé)结构转(zhuǎn)换，降低(dī)了新能 源板块(kuài)的配(pèi)置权(quán)重，较(jiào)好地(dì)把握了 TMT 板块的投资(zī)机会，组合调整取得了(le)明显的(de)超额收益。

　　另外，他(tā)称，中国特色(sè)估(gū)值体系所代表的(de)传统实体行业(yè)正在被市(shì)场一(yī)部分(fēn)“聪明钱”定价，后续可(kě)能成为市场最有(yǒu)持续性的一(yī)条结(jié)构主线。

　　数据显示，海富通股票混合今年以来涨了14％，其他三只产品今年以(yǐ)来均取得(dé)正收益。

　　至于Ai板块后市怎(zěn)么走？

　　中信(xìn)证(zhèng)券认为，AI主题(tí)板(bǎn)块在短期高度依赖交易，阶段性失去靠配(pèi)置(zhì)获取超额回报的特征。TMT板块成(chéng)交占全(quán)市场比(bǐ)重(zhòng)超40％的天(tiān)数已累计达到22天，上(shàng)一次(cì)出现持续成交占(zhàn)比超过40％的板块(kuài)是(shì)2021年7月底(dǐ)的电力设备及新能源(yuán)，持续(xù)约28个交易日(rì)，在此(cǐ)期间新能(néng)源(yuán)ETF累(lèi)计收益率仅有2.5％，期间最高累计回(huí)报率为+8.8％，最低累计回(huí)报(bào)率(lǜ)为(wèi)-4.8％。近(jìn)期TMT板块也呈现出类似特(tè)征(zhēng)，尽管热闹(nào)，但不(bù)赚钱。过去两周，科(kē)创芯片ETF、通信ETF、游戏(xì)传媒ETF分别出现(xiàn)过(guò)6次、6次(cì)和5次单日涨幅(fú)超过2％的行情，最(zuì)大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在(zài)内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板(bǎn)块累计成交(jiāo)了(le)5.41万亿(yì)元，但(dàn)总(zǒng)市值反而减少了6717亿元，较4月第(dì)一(yī)周降低约5.4％，是典型(xíng)的(de)减量博弈10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米。

　　而招商证(zhèng)券(quàn)认(rèn)为，TMT大(dà)年通常分为“春季躁动(dòng)”“获利回吐”“盛夏攻(gōng)势”“获(huò)利了结”四波(bō)行情(qíng)，春季躁动(dòng)后往往(wǎng)会有一(yī)波明(míng)显的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右(yòu)。面对这种调整，逢低(dī)加仓是最佳策略，因为(wèi)往往后续盛夏攻(gōng)势大(dà)概率(lǜ)创新高(gāo)。如果今年在业(yè)绩披露期结束后，随着AI+/数(shù)字经济/自主可控等大产(chǎn)业趋势以政府支持(chí)力度(dù)进(jìn)一步加大、资本开支增加、订单增加和产品销量业绩的改善逐(zhú)渐被市场所确定，则TMT将会重回上行(xíng)趋势，进入盛(shèng)夏攻势。

　　中泰(tài)证券认为，AI等板块或阶段性见顶，指数上半年阶段性顶(dǐng)部(bù)亦或基本(běn)形成本轮调整标志着AI等高(gāo)位板块(kuài)或阶段性见顶，指数上(shàng)半年阶段性(xìng)顶部亦或基本(běn)形成(chéng)。本次大幅调整主要还是因(yīn)为在AI相关板块市(shì)场情绪(xù)处于极值的(de)情况下，叠加上述(shù)基本面风险因素逐步发酵，市场内(nèi)生调整需求(qiú)出现集中释放(fàng)。就资本市场而言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年(nián)互联(lián)网+模式。

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