总市值超(chāo)6万亿的科创板市场，增(zēng)添风(fēng)险管理(lǐ)新(xīn)工(gōng)具！

　　5月12日，中国证监会官网消息(xī)，为健全多层次资本市场(chǎng)产(chǎn)品体系，丰富资本市场风险管理工具，证监(jiān)会启动科创50ETF期权上(shàng)市工作。同一(yī)天(tiān)，上交所也发布消息，将(jiāng)在中国证监会指导(dǎo)下认真做好科创50ETF期(qī)权上市(shì)相(xiāng)关工作。

　　多位业内(nèi)人(rén)士表示，科创50ETF期(qī)权上市工作的启动，将为科创板市(shì)场的科技创新(xīn)投资带来风险管理(lǐ)工具(jù)，进一步(bù)丰富(fù)ETF期权(quán)品种，满足投(tóu)资(zī)者多元化的交易和风险管理需求。而相关合约标的纳入ETF期权，也(yě)将对ETF龙头产品的规模、流动(dòng)性(xìng)和(hé)交(jiāo)投(tóu)活跃度产(chǎn)生积极影(yǐng)响，同时为(wèi)科创板市场投资带(dài)来中长(zhǎng)期资金，增强(qiáng)市场的关注度(dù)和吸引力。

　　科创板新增风险管理工具

　　科(kē)创50ETF期(qī)权上市工作启动

　　5月12日，中国证监会(huì)消(xiāo)息显(xiǎn)示，为健全(quán)多层(céng)次资本(běn)市场产(chǎn)品体系，丰富资本市场风(fēng)险管(guǎn)理工(gōng)具，证监(jiān)会启动(dòng)科创50ETF期权上市(shì)工作(zuò)。

　　科创50ETF期权(quán)是我国首只基于科创50指数的场内(nèi)期权(quán)品种，科(kē)技(jì)创新特色鲜明(míng)，与现(xiàn)有(yǒu)ETF期权品种形(xíng)成良好互(hù)补。上市(shì)科创50ETF期权，是(shì)贯(guàn)彻(chè)落实党的(de)二十大精(jīng)神(shén)、“十四五”规划《纲要》的重大举措(cuò)，是贯彻落(luò)实党(dǎng)中央、国务院关于推进上海国际金融(róng)中心(xīn)建设、支(zhī)持浦东新(xīn)区高水平改(gǎi)革开放决策部署的重要(yào)安排。

　　证监(jiān)会表示(shì)，上(shàng)市(shì)科(kē)创50ETF期权，有利(lì)于吸引长期资金配置(zhì)科创板(bǎn)，激(jī)发科创板创新活(huó)力，满足(zú)多元化(huà)的交易和风险管理需求，有助于继续发(fā)挥好科创(chuàng)板(bǎn)改革先行(xíng)先试的示范(fàn)引领(lǐng)作用(yòng)，不断(duàn)提升服(fú)务实(shí)体经济(jì)质(zhì)效。

　　同期，上(shàng)海证券交(jiāo)易所(suǒ)官网也发布(bù)消息，上(shàng)交(jiāo)所将在中国证监(jiān)会指(zhǐ)导(dǎo)下认(rèn)真做(zuò)好科创50ETF期(qī)权上(shàng)市相关(guān)工作。

　　上交所表示，推进(jìn)科创50ETF期(qī)权新(xīn)产品(pǐn)上市，是上(shàng)交(jiāo)所贯彻落实党(dǎng)的二十大精神、“十四(sì)五(wǔ)”规划《纲要》提出的“完善(shàn)金融支持创新体系”、支(zhī)持浦东新区高水(shuǐ)平改(gǎi)革开放、支持创(chuàng)新驱动发展战略的重要举措，对促进科创板企业进一步发挥(huī)科创(chuàng)能效、支持科(kē)创板建设具有积(jī)极意(yì)义。

　　据(jù)统计，2019年(nián)设(shè)立以来，科创板建(jiàn)设稳步(bù)推进，市场运(yùn)行平稳有序(xù)，支持和(hé)鼓励(lì)“硬科技”企业上市的集(jí)聚示范效(xiào)应(yīng)日益显(xiǎn)现(xiàn)。截至(zhì)2023年4月底，科创板已有上市公(gōng)司519家，总市值达(dá)6.65万亿元，板(bǎn)块的科(kē)技创新(xīn)属性持(chí)续强化。

　　上(shàng)交所表示，目前(qián)科创(chuàng)板尚缺少相应(yīng)的风险(xiǎn)管理工具(jù)，上交所根(gēn)据(jù)市场需求(qiú)积极推动科(kē)创50ETF期权新产品(pǐn)研发，将(jiāng)其作为完善科创板配(pèi)套产(chǎn)品体系、提升科创板吸引力和流动(dòng)性、推(tuī)进科(kē)创板做市商制(zhì)度(dù)功能发挥、持续发挥科创板改革先行(xíng)先(xiān)试示范引领作用的重(zhòng)要举措。

　　“上市科(kē)创(chuàng)50ETF期权，可(kě)有效满足(zú)科创板(bǎn)投资(zī)者风险(xiǎn)管理需要，有助于科创板更好发挥资本市场改革试验田作(zuò)用，对于促进科创(chuàng)板和股(gǔ)票期权市场(chǎng)长期持续健康(kāng)发展(zhǎn)意义重(zhòng)大。”上交所(suǒ)相关负责人称。

　　同时，监管机构(gòu)还(hái)积极关注ETF期权市(shì)场的稳健运行和风(fēng)险防控(kòng)工作，多举措确保新产(chǎn)品平(píng)稳上市。

　　证(zhèng)监会表示，证(zhèng)监(jiān)会一直高度重视ETF期(qī)权市(shì)场稳(wěn)健运行和风险(xiǎn)防控工作，持续完(wán)善制度规则(zé)体(tǐ)系，加强运行(xíng)管(guǎn)理和风险监测。科创50ETF期权上市后，证监会将(jiāng)进一步完善风险(xiǎn)防控机制(zhì)，并(bìng)根(gēn)据市场运行情况改(gǎi)进优化，确(què)保科创50ETF期权稳(wěn)健运行。

　　上交所也表示(shì)，上交所高度(dù)重(zhòng)视ETF期权市场风险防控工作，基于(yú)我(wǒ)国ETF期(qī)权市场发展(zhǎn)特点，实施(shī)了投资者适(shì)当性管理(lǐ)制度(dù)、保(bǎo鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星)证金制度、持仓限(xiàn)额制度等一系列(liè)风控(kòng)安排，保(bǎo)障了期(qī)权(quán)市场平稳运行。

　　针(z鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星hēn)对科创50ETF期权，作为宽基类ETF期权产品，上(shàng)交所将总体沿用(yòng)前期的风控措施，并(bìng)根据科(kē)创板股票涨跌幅(fú)设置对科创50ETF期权涨(zhǎng)跌幅参数适应性调整为20％，相关措(cuò)施在创(chuàng)业板ETF期权(quán)已(yǐ)有实践。后续，上(shàng)交所将在(zài)目前行之有效(xiào)的(de)风险防控和(hé)市场监管措施的基础上(shàng)，进一步(bù)做好风险研判，全面加强市(shì)场(chǎng)监(jiān)管(guǎn)，确(què)保新产品(pǐn)平稳上市。

　　“下一步，将在中国证监会(huì)的(de)指导下，会同市(shì)场各方扎(zhā)实(shí)做好各(gè)项业(yè)务(wù)和技术准备工作，保障(zhàng)科创50ETF期(qī)权平稳上市。”上(shàng)交所相关负责人称。

　　国内ETF期权产品(pǐn)将增至8只

　　龙头(tóu)产品规模和流动性受益(yì)

　　ETF期(qī)权作(zuò)为全球资本(běn)市场(chǎng)基础、成熟、普遍(biàn)的(de)金融衍生(shēng)工具，在价格发现、风险管(guǎn)理、完善市(shì)场多空平衡机制等(děng)方面(miàn)发挥了(le)重要作(zuò)用。

　　自2015年2月开展股(gǔ)票期权(quán)试点以来，证监(jiān)会组织沪深交(jiāo)易(yì)所(suǒ)先后(hòu)上市了7只ETF期权，市场运行平稳(wěn)有序，有效发(fā)挥了(le)引入(rù)增(zēng)量资金、稳定现货市场的作用，为进一(yī)步(bù)丰(fēng)富(fù)ETF期权品(pǐn)种夯实了基(jī)础。

　　据记者统计，作为股票市场的基础性风(fēng)险管理(lǐ)工具，早(zǎo)在2015年2月9日，上交所就上市交易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所、深交所(suǒ)上(shàng)市交易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日(rì)，上交(jiāo)所(suǒ)上市中证(zhèng)500ETF期(qī)权，同期深交所上市(shì)创业板ETF期权、中(zhōng)证500ETF期(qī)权(quán)。

　　2022年12月12日，深(shēn)证(zhèng)100ETF期权在深(shēn)交(jiāo)所上(shàng)市交易。

　　随(suí)着科创(chuàng)50ETF期权启(qǐ)动上市，国(guó)内ETF期权产品将(jiāng)增至8只，投资者(zhě)的风险管(guǎn)理工具将(jiāng)更加丰(fēng)富和多元化。

　　一位公募(mù)投资人士对此表示，目前我国已经推(tuī)出了(le)不同类(lèi)型的(de)期权品(pǐn)种，不同品种对应(yīng)市场不同的市值的公司和(hé)投资风格，科创50ETF期权的推出，将(jiāng)对(duì)科(kē)创板市场(chǎng)的宽(kuān)基指数(shù)形(xíng)成覆盖，科技创新(xīn)风(fēng)格投资有了风险管理工具，这(zhè)将有利于投(tóu)资者(zhě)做好风(fēng)险(xiǎn)管理，满(mǎn)足不同投资者(zhě)的(de)投资交易需求。

　　同时，按照(zhào)记者观(guān)察，目前ETF期权的合约标(biāo)的都(dōu)是ETF市场的龙头(tóu)产(chǎn)品，目(mù)前包括华夏上证50ETF、华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF、嘉实沪深(shēn)300ETF、南方中证500ETF、嘉(jiā)实(shí)中证500ETF、易方(fāng)达创业板(bǎn)ETF、易方达深证100ETF等(děng)龙头产品，都是期权合约标的(de)。

　　而从目(mù)前全市场(chǎng)跟(gēn)踪科创(chuàng)50指数的ETF产品看，华夏科创50ETF规模最大，达到583亿(yì)元，目前管理规模仅(jǐn)次于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF，位居国(guó)内股票ETF市场管(guǎn)理规模第二名。另(lìng)外，易(yì)方达、工银瑞信(xìn)基金旗下科创50ETF规模分别为199.96亿元，55.36亿元，在同类型指数(shù)跟踪(zōng)产品(pǐn)中，规模(mó)也位居前列。

　　“根据以(yǐ)往ETF期(qī)权的合约标的，华夏科创50ETF成为合约标的的可(kě)能性(xìng)较大，管理规模和(hé)产品流动(dòng)性都具备突出优势。”上述公募投资(zī)人(rén)士(shì)称(chēng)。

　　而根(gēn)据业内人士分(fēn)析，相关(guān)合约(yuē)标的纳入ETF期权，将(jiāng)对该ETF龙头产(chǎn)品的(de)规(guī)模、流动性和交投(tóu)活跃度(dù)产生积极(jí)影响。

　　华南(nán)一(yī)位股票ETF基金经(jīng)理表示，相关的ETF期权(quán)上市后，投(tóu)资者(zhě)可以借助相(xiāng)应(yīng)的风(fēng)险管理工具进行方(fāng)向性投(tóu)资(zī)、波(bō)动率投资等，在投资层(céng)面(miàn)的配套(tào)策略也(yě)会(huì)丰富(fù)起来。充分发(fā)挥(huī)上述作用，可(kě)以(yǐ)提升ETF期权产(chǎn)品交易需求，流动性(xìng)进一步(bù)提高，进而促进(jìn)规模的提升。

　　“长期来看，有了风险管理(lǐ)工具，有利(lì)于(yú)吸(xī)引中长资(zī)资金，增强(qiáng)股(gǔ)票ETF产(chǎn)品关注度(dù)，这(zhè)也会(huì)让相应的龙头ETF产品的规模和流动性进一(yī)步巩固，市场吸引力也会(huì)不(bù)断增(zēng)强。”该股票ETF基(jī)金(jīn)经(jīng)理称(chēng)。

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