财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波(bō)久违(wéi)的反弹，据上海钢(gāng)联(lián)发布数据显示，4月28日电池级(jí)碳(tàn)酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元(yuán)/吨，继(jì)上(shàng)周五开始止跌企稳四个(gè)交易日(rì)后价(jià)格连续(xù)两日上涨。暖意也提前传导到A股(gǔ)，锂矿股(gǔ)本(běn)周三表现强势，融(róng)捷股份一度涨停，雅化集团和永(yǒng)兴材(cái)料最高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋(fēng)锂业(yè)和天齐(qí)锂(lǐ)涨业盘(pán)中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之一是上海车展有望带动(dòng)购(gòu)车需求预期的提振。乘(chéng)联会秘书长崔东树表示，上海车展将让消费者(zhě)感受到汽车消(xiāo)费(fèi)的火热(rè)，提升消费信(xìn)心，也(yě)提振士气。国(guó)泰君(jūn)安表(biǎo)示，此前车企大幅降(jiàng)价导致(zhì)消费者对(duì)电动(dòng)车(chē)的观(guān)望心态(tài)有(yǒu)望逐(zhú)渐改(gǎi)善，市场开始(shǐ)预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷(lín)酸铁锂电池的(de)价格(gé)已经逐渐稳定，且在谈(tán)价策略上以企稳为主(zhǔ)，不太可能进行降价。但未来，止跌信号(hào)能否持续稳定，受多方(fāng)因(yīn)素影响。有产业人士分(fēn)析(xī)称，乐观来看，国内(nèi)动力(lì)电池厂商(shāng)清库存工作(zuò)或到(dào)5月完结，届时电(diàn)池(chí)厂商库存水平有望逐步恢复至健康水平，并带动上游材(cái)料(liào)采购(gòu)，进(jìn)而对碳酸锂价(jià)格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的(de)情况看(kàn)，一(yī)些电池龙头企业5月份的排产预(yù)计将环比(bǐ)增长20-30％，一些(xiē)中小(xiǎo)企业由于前期基数较低，环比增幅更(gèng)是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂(lǐ)能在(zài)4月26日的业绩说明会(huì)上表示，5月(yuè)份开始会全(quán)面恢复生(shēng)产，排产相比一季度会有明显的提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场需(xū)求回暖已是(shì)大势所趋。

　　另有(yǒu)观点(diǎn)认(rèn)为，此次碳(tàn)酸锂价格属于阶(jiē)段性反弹还(hái)是底(dǐ)部(bù)反(fǎn)转(zhuǎn)，目(mù)前仍难以判断(duàn)。“一方面需要观(guān)察下(xià)游库存状况，另一方(fāng)面(miàn)还需要看终端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南(nán)一家主流锂(lǐ)盐厂商内部人士(shì)此前对财(cái)联社记者表(biǎo)示(shì)。该(gāi)人(rén)乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么士(shì)表示，电池厂(chǎng)商实(shí)际上从去年四季度开始便启动大规模去库存举措，这一举措(cuò)在一季度(dù)实际上已(yǐ)经有所反映(yìng)。

　　不(bù)过进(jìn)入4月中旬(xún)以(yǐ)后，相关电池厂商(shāng)提到，目前库存已(yǐ)恢复至健康水平(píng)，此前暂停的产线也(yě)已经逐渐复(fù)产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人(rén)士(shì)直(zhí)言，相关(guān)库存基本出(chū)清(qīng)，后续将(jiāng)根据公司(sī)规划，逐(zhú)步进行补(bǔ)货。作为锂电产业的风向(xiàng)标，宁德时代一季度报告显示，其库(kù)存金额已从年(nián)初的(de)766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时代的库存(cún)已(yǐ)经退回到2022年第一(yī)季度的水平。材(cái)料(liào)价格(gé)和库存水平，两(liǎng)项关(guān)键的指标也构成锂电产业走向(xiàng)的关键，随价格企稳(wěn)以及库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来(lái)锂(lǐ)盐价格(gé)走(zǒu)向 最乐观者预(yù)判涨回(huí)25万元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在不(bù)到半年时(shí)间跌(diē)去超过(guò)2/3，也(yě)引起了市(shì)场热议(yì)。就在26日(rì)召开的中(zhōng)国(guó)汽车动力电(diàn)池产(chǎn)业创新(xīn)联盟2023年度大会上(shàng)，中国(guó)汽车工业协会常务副(fù)会长付(fù)炳锋(fēng)指出，国内动力电池行(xíng)业仍然存在(zài)一些问题，包括电(diàn)池产业链(liàn)分工，价值链分配问题。“原(yuán)材料短(duǎn)期大(dà)幅(fú)下降也不是正常(cháng)的现(xiàn)象，”他直(zhí)言。在乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么他看(kàn)来，原材料适当涨价是正常(cháng)现象，行业要以(yǐ)之前(qián)大(dà)幅涨(zhǎng)价为教训，保(bǎo)证(zhèng)价值链的合理分配，避免大起大落(luò)。

　　据财联社不(bù)完全(quán)梳理，这(zhè)些业内人士和(hé)分析师近期对锂(lǐ)盐(yán)价(jià)格未来走(zǒu)势进行预判并阐(chǎn)述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为信号，一系列的数据验证锂电产业拐点或(huò)已经到来。分析人士指出(chū)，此前锂(lǐ)电(diàn)产业进入调整阵(zhèn)痛期，主要在于(yú)下游车市(shì)短期(qī)需(xū)求下滑(huá)，叠(dié)加(jiā)中游扩产迅速从而在需求(qiú)表现上提前透支碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸(suān)锂价格持(chí)续下(xià)跌，中游电池(chí)厂(chǎng)商集(jí)体(tǐ)进入清库存阶(jiē)段。从上游材料价格变化来看，近(jìn)期(qī)碳酸锂(lǐ)价格(gé)率先实(shí)现反弹(dàn)。更值得注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人(rén)造(zào)石墨、极片(piàn)粉等系列材(cái)料(liào)价格也出现(xiàn)企稳甚至反(fǎn)弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点的另一关键(jiàn)指标，中(zhōng)游(yóu)电池厂商的库(kù)存也已经(jīng)逐步恢复至健康水平。据高工锂(lǐ)电了(le)解，目前中游电池厂商库存水位(wèi)回退，此前部分(fēn)电(diàn)池厂商暂停的生产线已经重启生产。在(zài)采购方面(miàn)，电池厂(chǎng)商(shāng)和(hé)下游车企已陆续重启(qǐ)订(dìng)单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽(qì)车市(shì)场表现上(shàng)看，年初的(de)市场恐(kǒng)慌(huāng)情(qíng)绪主(zhǔ)要来自车市(shì)的需(xū)求(qiú)腰斩。但(dàn)从整体(tǐ)一季度(dù)新能源汽车(chē)销量数据来(lái)看，其月销量(liàng)逐步(bù)攀(pān)升(shēng)并且回暖速(sù)度超过往年。随着二(èr)三季度到来，车市逐(zhú)渐转入销售旺季，也(yě)将进一步带(dài)动锂(lǐ)电产业中上游的(de)订单需求。加上5月份临近，企(qǐ)业重新开启月度采购谈判，行业有望迎来需求订(dìng)单的(de)集(jí)中爆发(fā)。

　　后(hòu)续碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格可能(néng)会(huì)有回涨的空(kōng)间，但幅(fú)度不可能太大，最多在10％左右(yòu)。业内人士表示，因为(wèi)经历(lì)本轮碳(tàn)酸锂价(jià)格的暴涨暴跌，电(diàn)池(chí)厂商对于碳酸锂真实的供给情况(kuàng)更加清晰，市场(chǎng)预期回(huí)调下，电池厂(chǎng)商(shāng)在价(jià)格谈判上会(huì)更加谨慎(shèn)。同(tóng)时电池厂商(shāng)一体化带来(lái)的(de)碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商(shāng)的议价权。电(diàn)池回收端，邦普(pǔ)、格林美(měi)、天(tiān)奇股份、华友钴业(yè)等企业持(chí)续推进(jìn)电池回收(shōu)布局，来自终端材料(liào)回收的产能(néng)也在稳步爬(pá)坡。相(xiāng)关数(shù)据显示，2025年国(guó)内(nèi)回收的废旧电池的(de)总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池(chí)厂(chǎng)商都已完(wán)善在(zài)锂矿端(duān)的布局，包括宁德时代(dài)的(de)宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进(jìn)展顺利，将进一步释(shì)放碳酸锂供给。经历(lì)过复杂的产(chǎn)业(yè)调整过程(chéng)之后(hòu)，整个(gè)锂电产业的运(yùn)作模式正从(cóng)“大(dà)开(kāi)大(dà)合”的(de)波浪式变得(dé)更为平滑。从原材料到电池，再(zài)到(dào)下游(yóu)车企，产(chǎn)业(yè)链各(gè)个环节的(de)价格(gé)以及(jí)供需变(biàn)化也将(jiāng)变得(dé)更加平衡且(qiě)具有可(kě)预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则(zé)认为，当前上游库存水平依旧处(chù)于(yú)高位，虽(suī)然需求端稍有好转，但(dàn)是并(bìng)不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌(diē)并不是一个下游获利、上游承压的简单故事

　　过(guò)去一(yī)段时间(jiān)，碳酸锂和电池材料的价格下(xià)跌(diē)过(guò)快，但这并(bìng)不(bù)为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万(wàn)元(yuán)/吨跌至当前20万元不到，价格(gé)跌去近7成，最直接受到冲击(jī)的当属锂矿企业。根据(jù)藏格矿(kuàng)业一季度数(shù)据，碳酸锂(lǐ)销(xiāo)量为534吨，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量(liàng)环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削(xuē)减至(zhì)今(jīn)年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于(yú)市(shì)场行情策动，上(shàng)游锂矿企业不断压(yā)低碳(tàn)酸锂(lǐ)出货价格(gé)，部分(fēn)锂(lǐ)矿(kuàng)企业(yè)已经出现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特电机4月24日公(gōng)告，一季度营(yíng)业收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净(jìng)利润5064.8万(wàn)元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企业则命运分化(huà)，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会(huì)在价(jià)格下降(jiàng)周(zhōu)期中获得更多(duō)市(shì)场份额(é)，行(xíng)业将(jiāng)变得(dé)更(gèng)集中。这是(shì)2016年到2018年(nián)上一(yī)轮锂价下降中发生过的事。而同环节的大量中小企业，尤其是最近两年追高入局的新公司，则面临(lín)停(tíng)产乃(nǎi)至(zhì)破产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂价(jià)的(de)东(dōng)风(fēng)，赣(gàn)锋锂(lǐ)业在去年(nián)轻松赚出了(le)0.66个(gè)宁(níng)德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士(shì)表示，这一轮(lún)价格下(xià)降长期利好中国最大的(de)两(liǎng)个锂盐供应商天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂业。它(tā)们去年的净利润都超过200亿元，比中国最大的(de)新能源车(chē)企比亚迪还多，其中(zhōng)天齐(qí)锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价(jià)格下跌和可能的(de)未来亏损。这两家公司也有行业里最(zuì)优的成(chéng)本(běn)。赣(gàn)锋锂(lǐ)业、天齐锂业等(děng)公司入(rù)股的海外(wài)锂矿资源开采成本普(pǔ)遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低于5万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥(yōng)有海外(wài)矿(kuàng)产的分销权或开(kāi)采权，交易价格也(yě)需(xū)要通过长协(xié)确定，按市价(jià)定期调(diào)整(zhěng)。但能获得上游更(gèng)低成本(běn)的(de)资源，让这两家大企(qǐ)业更能容忍(rěn)低(dī)价(jià)，并能在上(shàng)游因降价(jià)减产时保持产能(néng)供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着万亿(yì)新能源车市场。不过锂价(jià)下降带来的连锁反应，并(bìng)不是(shì)一(yī)个下游获利，上(shàng)游承压的简(jiǎn)单故事(shì)。作为碳酸锂的(de)下游，宁德时代理论上会(huì)受益，但锂价的(de)超预期下跌，使宁德时代今年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定(dìng)一些车企(qǐ)的三(sān)年长单。另一层影(yǐng)响(xiǎng)是，宁德(dé)时代今年(nián)5月计(jì)划投产的宜春锂矿(kuàng)很有(yǒu)可(kě)能一开(kāi)采(cǎi)就(jiù)亏损。

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