4月以(yǐ)来，棉纺织市场延续消费旺季强劲势头，下(xià)游纺企开(kāi)工负(fù)荷高位，加之市场对新年度减(jiǎn)产担忧加重，国内棉(mián)价(jià)持续上涨。而国(guó)外金融市场风(fēng)险隐忧(yōu)仍存，消费(fèi)延续偏(piān)弱局面下，外(wài)棉(mián)价(jià)格承压运行，导致(zhì)国内外(wài)棉花价差(chà)不(bù)断收缩，最终至4月(yuè)底(dǐ)5月初结束了内(nèi)外(wài)棉(mián)倒挂(guà)局面。

　　“内外棉(mián)价自(zì)2022年3月以来(lái)一直维持倒挂(guà)的格局，近期(qī)随着国内棉价(jià)连(lián)续(xù)攀升，价差逐渐(jiàn)收窄、由负转正。内(nèi)盘表现相对(duì)较强的原(yuán)因(yīn)在于国内供需矛盾(dùn)更为突出，春节后国内需求持续修(xiū)复，外贸(mào)订单表现也好于预期，叠加新(xīn)疆天气(qì)不(bù)利棉花(huā)播种和出苗，减(jiǎn)产(chǎn)预期推动国(guó)内棉价不断走强。外盘由(yóu)于2022/2023年度全球(qiú)棉市供需趋于宽松，上涨空间受限。”申银(yín)万国期(qī)货棉花(huā)分(fēn)析师李(lǐ)馨说。

　　卓创资讯棉花分析(xī)师高飞(fēi)堂告(gào)诉(sù)记(jì)者， 4月以来，棉纺织(zhī)市场(chǎng)受(shòu)消费旺季拉动效果明显(xiǎn)，大多(duō)纺(fǎng)企纱线产品(pǐn)库存低位，开工负荷保持(chí)高(gāo)位运(yùn)行。据监测，山东主销区4月纺企开机负荷达到75％，较上月提(tí)高8个百分点；纺企所接(jiē)订(dìng)单排单时间达到10天(tiān)，较(jiào)上(shàng)月增加2天，开工负荷及订(dìng)单排单时间达(dá)到近两(liǎng)年来最高(gāo)水平。同(tóng)时由于大(dà)部(bù)分纺企纱线(xiàn)产品库存低位，产销压力较小，促使部分(fēn)企业增(zēng)加原棉储备库存，为(wèi)棉(mián)花市(shì)场消费提(tí)供了坚(jiān)强支撑(chēng)。

　　“尽管棉(mián)花(huā)现货价格(gé)持续上(shàng)涨(zhǎng)，但下游(yóu)纺企对高价棉花的接受程度并(bìng)不高(gāo)，仍以刚需采购为(wèi)主。5月进入淡(dàn)季后，下(xià)游订单(dān)明显减少(shǎo)，购销也较为冷清，棉价的上(shàng)涨也(yě)并(bìng)未有(yǒu)效传导到下游，棉纱、坯布价格(gé)近期均有所走弱。”李馨说(shuō)。

　　近(jìn)期郑(zhèng)棉在供应端利多的推(tuī)动下强势上涨。中棉协(xié)调查报告(gào)显示(shì)，2023年全国植棉意向面积为(wèi)4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩(kuò)大(dà)3.7个(gè)百分点(diǎn天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝)。4月份(fèn)以来，新疆地(dì)区陆续出现低温降雨降雪(xuě)天气(qì)，给(gěi)棉花播种以及(jí)出苗带来了不利影响，进一步(bù)加剧(jù)了市场对(duì)于(yú)新年(nián)度产(chǎn)量大降的担忧，也为(wèi)减产炒作提供了助推剂。5月新疆气温快速回升，郑棉一度(dù)回(huí)落，但近日新(xīn)疆地区迎来强(qiáng)降(jiàng)雨(yǔ)，部分(fēn)地区伴随大(dà)风和沙(shā)尘暴(bào)，可能会对棉苗生长产生不(bù)利影响，再度引(yǐn)发了市场对于天气的(de)关(guān)注，期(qī)价再创阶段性新(xīn)高(gāo)。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积普遍下降，根据我们的调研结(jié)果推算，2023年新疆棉(mián)花种植面积总计或下降8.16％。同(tóng)时，今年春播开启以来(lái)，南北疆气(qì)温普遍偏低，尤其是北疆(jiāng)因积温不足，播种时间推迟5—7日，加之4月中下旬及(jí)5月(yuè)初部分地(dì)区出现(xiàn)大风(fēng)沙天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝、降(jiàng)雪、冰雹等极端(duān)天气，导致部分棉(mián)田重播(bō)，预计新年度棉苗生长进度较去年同(tóng)期或推(tuī)迟10—15日(rì)，将(jiāng)影响棉铃(líng)克(kè)重，或导致减产幅度扩大(dà)。”高飞堂说，再者就是(shì)行(xíng)业人士对新年度(dù)供应收(shōu)紧预期增(zēng)强，普(pǔ)遍提高现货售卖价格。4月(yuè)份(fèn)国内价格明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨(dūn)，较月初(chū)上涨(zhǎng)792元(yuán)/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内供应(yīng)端(duān)方面，在(zài)意向种(zhǒng)植面(miàn)积下降和天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝(hé)播(bō)种期(qī)低(dī)温(wēn)天气的双重作用(yòng)下，新年度(dù)棉花减(jiǎn)产概率(lǜ)大(dà)大增(zēng)加(jiā)。需求端(duān)，目(mù)前下游纺织企业的开(kāi)机率维持高位(wèi)，而成品(pǐn)库存仍位于历史偏低水(shuǐ)平，整体表现尚可，需(xū)求端带来的负反馈(kuì)并(bìng)不明显。“不(bù)过接下来5—7月是纺织行业(yè)淡季，下(xià)游需(xū)求(qiú)存在走弱(ruò)的(de)预期，短期对国内棉(mián)价形成一定的压力。但中长期内需持(chí)续复苏的逻(luó)辑并未改变，中国(guó)已经成为支撑全球棉花消(xiāo)费(fèi)复苏的(de)主力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美高(gāo)通胀问题持续，使业者担忧持续(xù)加(jiā)息的紧缩政策，或降低居民对纺织品服装的消费动力，4月初USDA公(gōng)布数据(jù)显示，中(zhōng)国棉(mián)花消费为794.7万(wàn)吨，环比3月增加1.39％；而国(guó)外地区(qū)棉花消费(fèi)量为(wèi)1604.1万吨，环比下降0.58％。此外(wài)，在4月下旬公布的美棉周度净签约(yuē)量环比下降(jiàng)57％，较(jiào)4周均值(zhí)下降72％，进一步(bù)使市场担忧国外棉花市场阶(jiē)段(duàn)性需求下滑，外棉(mián)价(jià)格也随之(zhī)出现下(xià)探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年(nián)度(dù)棉市(shì)的供需预测，将(jiāng)全球(qiú)棉花产(chǎn)量小幅下调15万吨至2519万吨，同(tóng)时将全球棉花(huā)消费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得(dé)期(qī)末库(kù)存(cún)较上年度(dù)去库8万(wàn)吨。“USDA报告整体(tǐ)偏(piān)多(duō)，2023/2024年度(dù)全球棉(mián)花消(xiāo)费将显著(zhù)复苏，全球(qiú)棉市供需有望转强，支撑国际棉价重(zhòng)心上移。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　事实上，在(zài)国内经济(jì)向好预期下，棉纺(fǎng)织市场消费增长明显(xiǎn)，叠(dié)加极端(duān)天气对棉花正(zhèng)常出苗生长带(dài)来袭扰，供应预期收缩，促使棉企挺价出货意(yì)愿增强，国内棉(mián)花价格随之水涨(zhǎng)船(chuán)高；而国(guó)外(wài)弱预(yù)期背景下，消费下滑，与国内形成明显反差。

　　据(jù)监测，4月初国(guó)内外(wài)棉花(huā)价差（国(guó)内(nèi)棉价-国外棉价）为(wèi)-1565元/吨，4月28日价差为(wèi)18元/吨(dūn)，实现(xiàn)自(zì)去年4月以来首(shǒu)次转(zhuǎn)正。截至5月16日，国(guó)内外棉花价差延续正值。国内(nèi)棉花价(jià)格回归至外(wài)棉价格上方，或(huò)使纺企用棉成(chéng)本增加，后续与外棉(mián)市场的(de)竞(jìng)争压(yā)力(lì)或增加。

　　对(duì)于后市，李馨认为，下游步(bù)入(rù)淡季后需求(qiú)支撑减弱，当前基本面缺乏实质性利好，天气(qì)对产量的(de)影响仍有待观察，郑(zhèng)棉短期预计(jì)宽幅振荡(dàng)为主。中长期看，国内棉花产量下滑(huá)是大概(gài)率事件，今年(nián)已有许多(duō)轧(yà)花(huā)厂在升级改造加工设备，对于产能持续扩张的轧花厂来(lái)说，如果棉花(huā)产量(liàng)面临减少，新(xīn)棉(mián)抢(qiǎng)收大概率会在今年重(zhòng)演(yǎn)，中(zhōng)长期棉价重心(xīn)有望(wàng)继(jì)续(xù)抬升。

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