“一带一路”对冲欧美(měi)拖累无疑是(shì)2023年出口最大的看点。即(jí)使(shǐ)考虑去年的低基数，4月的出口增速也(yě)不赖(lài)，与韩(hán)国、越南等邻国形(xíng)成鲜(xiān)明对比(bǐ)；拉(lā)动方面，“一带一路(lù)”国家成为主角(jiǎo)，欧美发达经(jīng)济体(tǐ)整体偏(piān)弱。今年1-4月“一带(dài)一(yī)路”国家在中国(guó)出(chū)口的份额约为36.0％超过(guò)美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今年“一(yī)带一路”出口增(zēng)速保持在6％以上，那么在(zài)增量(liàng)上就可能(néng)对冲(chōng)美欧(ōu)日(rì)出口的下滑，使得全年2023年全年的出(chū)口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当前观察的中国(guó)的出口(kǒu)“不看港口，不看韩(hán)、越”。港口数据和(hé)韩国、越南出口通胀(zhàng)作为传统观察中国(guó)出(chū)口增速的重要指标，但随着中国出口结构向“一带一路”国家(jiā)转(zhuǎn)移，其(qí)对中国出口(kǒu)的(de)指示作用逐渐下降。一方面，由(yóu)于多数“一带一路”国家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等陆路运输占(zhàn)比和(hé)增速快速上升，导致港口数据与实际出口增速持续偏离(lí)，另一(yī)方面，以往韩国(guó)、越南出(chū)口增速与中(zhōng)国出(chū)口基本保持统一趋(qū)势，但由于产品(pǐn)结(jié)构差异，2023年以来两者产生较大背离。出(chū)口结构(gòu)性变(biàn)化(huà)背景下，传(chuán)统观察框架适(shì)用性减弱，信息的噪音(yīn)和预(yù)期的波动可能加大。

　　国(guó)别方面，擘画外贸蓝(lán)图(tú)的突破(pò)口仍(réng)在于“一(yī)带一路”国家。除低基数(shù)影响之外，4月对俄出口(kǒu)的高增反映“一带一(yī)路”贸易持(chí)续(xù)活跃，沿路经济带仍是我国稳(wěn)外贸(mào)的“抓手”。4月对(duì)东盟出口增(zēng)速暂(zàn)时回落(luò)，不过(guò)整体(tǐ)来看(kàn)，自(zì)2022年初以(yǐ)来“俄(é)+东盟升(shēng)、欧(ōu)美降”的(de)趋势加(jiā)速，日韩份额保持稳定。

　　产乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲品方面，4月出口结构继续延(yán)续(xù)“扬长避(bì)短”的属性。中国4月汽车及机电出口金额维持强(qiáng)势，增(zēng)速较3月(yuè)进一步加快部分源于去(qù)年(nián)低基(jī)数原(yuán)因，不过对同比的拉动仍明显(xiǎn)好于韩国，半(bà乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲n)导(dǎo)体出口跌(diē)幅则(zé)相较韩国更加“温和”。从散点(diǎn)图看，量价(jià)齐(qí)升的汽车出口反映海外车市(shì)较高(gāo)景(jǐng)气度与产业链(liàn)韧(rèn)性仍可在一(yī)段(duàn)时间内支撑出口，而(ér)受全球(qiú)半导体周期影响，集(jí)成电路4月出口量与价(jià)格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最大的变数：“一带一(yī)路”的空间(jiān)有(yǒu)多大？站在2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带(dài)一路”却在稳(wěn)定外(wài)贸(mào)上(shàng)发挥了越来(lái)越(yuè)重(zhòng)要的作(zuò)用，那么如何(hé)去(qù)评估这一空间有多(duō)大？

　　一带一路(lù)出口(kǒu)背后存(cún)量博弈。在全球(qiú)经济和(hé)贸易放缓(huǎn)的(de)背景下，我国出口(kǒu)的韧性可能主要(yào)来自于(yú)存量的竞争(zhēng)——我们认(rèn)为很有(yǒu)可能是抢占(zhàn)欧(ōu)美日韩(hán)在这些(xiē)国(guó)家的进(jìn)口份额(é)，2018年至2022年(nián)，中(zhōng)国在(zài)一带一路沿线10国的(de)进口份额(é)上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估计拉(lā)动(dòng)2023年中国出口1个百分点。我(wǒ)们选取(qǔ)“一(yī)带一(yī)路”沿线65国中，中国(guó)出口(kǒu)规(guī)模最大的10个国家（约(yuē)占中国对“一带一路(lù)”沿线国家(jiā)总出口(kǒu)的70％，以下简(jiǎn)称(chēng)10国(guó)）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口(kǒu)情(qíng)景来对标2023年10国(guó)在悲观、中性、乐观三(sān)种情形(xíng)下的(de)进(jìn)口增速情况，同时参考2018至2022年(nián)欧(ōu)美日韩的年(nián)均下跌份额，假设(shè)2023年10国(guó)对美欧日韩减少(shǎo)的进口份额(é)中约60％被中国取代。

　　结果显示(shì)，中性条(tiáo)件下，“一带(dài)一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据(jù)占比（10国占65国的(de)70％），大致估算“一带(dài)一路”沿线65国拉(lā)动我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景(jǐng)下(xià)，1个百分点并不(bù)少，我国全年出口增速(sù)可能(néng)略高于0％。对欧(ōu)美日等发(fā)达经济体出(chū)口增速预(yù)测，思路为在中国加(jiā)入世(shì)界贸易组(zǔ)织后、历次全球经(jīng)济陷入衰退或是经济增(zēng)速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有(yǒu)参(cān)考意义的三年，分(fēn)别作为(wèi)中性、乐(lè)观(guān)和悲观(guān)情景作为(wèi)参考。我们对于2023年的基准假设(shè)为美(měi)欧(ōu)有可能在(zài)下半年陷入温和衰退，我们(men)选择2009（全球金(jīn)融危机(jī)）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经(jīng)济(jì)温和放缓）分别作为(wèi)悲观(guān)、中性和乐观情(qíng)景。根(gēn)据(jù)预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增(zēng)速约(yuē)-1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　假设对其(qí)余国家(jiā)（在我国出口中(zhōng)约占26％）出口增(zēng)速预测按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因(yīn)素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数(shù)同比预测（0.96％），计算(suàn)得(dé)出其余国家拉动我国(guó)出口(kǒu)增(zēng)速约0.64个(gè)百分(fēn)点。因此，中性假(jiǎ)设下2023年我(wǒ)国出口增速(sù)约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的(de)风险(xiǎn)，主要来自于两个方面：数据口径差异(yì)和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各国(guó)自(zì)中国(guó)进(jìn)口的数据和中国向各国出口的数据存在差异（无(wú)论是绝对量还(hái)是(shì)增速），有(yǒu)时(shí)这一(yī)差异还较大，一般(bān)而言中国(guó)出口端(duān)的(de)增(zēng)速(sù)会更高(gāo)，这意味着我们基于“一带一路”国(guó)家进口数据(jù)的测算是(shì)低(dī)估的；外需方面，欧美经(jīng)济(jì)陷入衰退的时点存在较大的不确定性，可能在(zài)今年下半年、也可能在明年，若后(hòu)者出现，那(nà)么(me)2023年(nián)发达经济体对于中国(guó)出(chū)口的(de)拖(tuō)累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他(tā)新兴经济(jì)体经济(jì)增长不(bù)及预(yù)期，对外需拉动不足。疫情二(èr)次冲击风(fēng)险对出口造成拖累。欧美经济韧性(xìng)超预(yù)期(qī)，对(duì)于中(zhōng)国出口(kǒu)的拖累不足(zú)。

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