北京时间5月7日，备(bèi)受关(guān)注(zhù)的巴菲特股东大会(huì)在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他的老搭档(dàng)芒格在(zài)5个半小时(shí)的提问环节中，回(huí)答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球(qiú)各地的投资者。“来自中国的投资(zī)者是最多的(de)，据(jù)说达到1万人(rén)。”5月(yuè)6日，前海开源(yuán)基金(jīn)首席基金学家杨(yáng)德龙如此分享自己在股东大(dà)会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都会谈到中国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美两国都具有竞争力，都(dōu)能达成繁(fán)荣发(fā)展的(de)前景。中国将会(huì)成(chéng)为(wèi)更好(hǎo)的国家，美国也可以如(rú)此。”巴(bā)菲特说道。此前(qián)，他也曾多次公开表示(shì)十(shí)分看(kàn)好中国市(shì)场。

　　巴菲(fēi)特也(yě)曾围绕中(zhōng)国公司进(jìn)行过投(tóu)资部署(shǔ)，不过投(tóu)资对象均为中国公司的H股。根(gēn)据公(gōng)开资(zī)料，巴菲特(tè)曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大(dà)会上，作为(wèi)董(dǒng)事长的(de)芒格也曾(céng)表示(shì)，“投(tóu)资人去投资中国是没有问题(tí)的。相较于(yú)投资美(měi)国而(ér)言，投资(zī)中国可以让你用(yòng)便宜(yí)的价(jià)格买到一些更好的公司，而(ér)这即便(biàn)有一些不确定(dìng)因素的影响，也是值得(dé)的。”

　　那么(me)，按(àn)照巴(bā)菲(fēi)特的投资标准，A股哪些股票可能会得到(dào)他的青睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲(fēi)特提(tí)出的“净资(zī)产收益(yì)率不低(dī)于(yú)20％而且能(néng)稳定增长(zhǎng)”的最(zuì)低标(biāo)准，加(jiā)上(shàng)其(qí)投资特点，对A股5167家上(shàng)市公(gōng)司(sī)进行(xíng)了梳理(lǐ)，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占(zhàn)据三分之一，其中酒(jiǔ)企表现(xiàn)尤(yóu)为出色(sè)；而从(cóng)近3年的净(jìng)资产收益率来(lái)看，医疗行(xíng)业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经(jīng)首先考虑净资产收益率(lǜ)指标，且出于(yú)对公司的价(jià)值判断而(ér)不是(shì)价格判断，选(xuǎn)择的是(shì)加权平均（年化）净资产收(shōu)益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的(de)A股(gǔ)上(shàng)市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益率来看，排名第一的(de)分别(bié)为博(bó)拓生物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物(wù)行业公司。

　　其次，时(shí)代财经参(cān)考了上市公司最(zuì)新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并(bìn阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱 style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱g)通过(guò)与(yǔ)其所属行业(yè)算(suàn)术平均值(zhí)进行对比(bǐ)，又从100家公司中挑选出了估值相(xiāng)对行业平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最(zuì)后，时代财经通(tōng)过(guò)巴菲特(tè)的持仓变动发现，巴菲特一(yī)如既往偏爱快消(xiāo)领(lǐng)域，同(tóng)时也在重金押注能(néng)源领域，如西方石(shí)油、雪(xuě)佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银(yín)行股(gǔ)，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行(xíng)，分(fēn)别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴(bā)菲特对金(jīn)融领域的持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时代财(cái)经又(yòu)进(jìn)行了行业筛(shāi)选，还对海天味业(yè)等这类之前(qián)商品信誉受过(guò)不良影响的公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家相(xiāng)对符合巴(bā)菲特(tè)标准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财经制(zhì)图

　　如上表所示，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一(yī)。而在近五年内，酒企表现出色，净(jìng)利(lì)润复合年(nián)增长率(lǜ)均在(zài)22％以(yǐ)上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利(lì)润复(fù)合(hé)年(nián)增长率(lǜ)高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实(shí)际上，在A股市场上，有(yǒu)不(bù)少行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收益率为正(zhèng)，达(dá)到(dào)巴菲(fēi)特关注的最低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是(shì)目(mù)前(qián)这些企(qǐ)业(yè)的TTM高(gāo)于(yú)其所属行(xíng)业(yè)滚动(dòng)市盈(yíng)率(lǜ)，所以或(huò)还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出(chū)的18家公司中，家(jiā)用电器行业公司上榜不少。其中，有(yǒu)专做厨卫电器的浙江(jiāng)美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老(lǎo)名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述(shù)三家企业的5年净利润复合年增长率(lǜ)表现略显(xiǎn)逊色，分(fēn)别(bié)为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来(lái)看，差距最大的是主营集(jí)成电路设计的(de)中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营(yíng)销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露露杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是(shì)公牛集(jí)团（603195.SH），公司(sī)最(zuì)新市(shì)盈率(lǜ)为27.19倍，与行(xíng)业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来(lái)看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集(jí)团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余(yú)企业股(gǔ)价均有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相(xiāng)对(duì)符合巴(bā)菲特投资逻(luó)辑的22只股票，承德(dé)露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上(shàng)榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅(fú)分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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