一(yī)度被称为“机构投(tóu)资者风向标”的股(gǔ)票ETF市场，迎来重大(dà)变局，个人投资(zī)者(zhě)不仅在新发基金中占据主(zhǔ)流，存(cún)量产(chǎn)品也超过了机(jī)构投资(zī)者占(zhàn)比。

　　多(duō)位业(yè)内人士对此表(biǎo)示，在基金行业ETF投(tóu)教工作成效显著，ETF交(jiāo)易工具优势被投(tóu)资者(zhě)逐渐认知，以及投资热点轮动(dòng)加(jiā)快、主题和(hé)行业ETF跟踪(zōng)效率较高等背景下，国内资本市场正在经历股民转基(jī)民，由“投个股”到(dào)“投ETF”的转变。长期(qī)来看，个人在股票ETF占(zhàn)比抬(tái)升，有利于(yú)投资(zī)者分散(sàn)风险，提高市场(chǎng)交易活跃度(dù)，长远可提(tí)高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人(rén)投资(zī)者成为“主力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)13日，今年新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一周披露的个人投资者平均占比83.9％，个一个男人出轨了还爱自己的老婆吗人(rén)投资者俨(yǎn)然成为(wèi)新发权益ETF的主力军。

　　而从(cóng)全市(shì)场数据(jù)看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下(xià)降3.67个百分点，但仍(réng)然在股(gǔ)票ETF市场(chǎng)占(zhàn)比超过了机构资金。

　　针对个人投资者占比的变化，华泰柏(bǎi)瑞指数投资部总监助(zhù)理、基金经理李(lǐ)沐阳表(biǎo)示，2018年以前，权益类ETF的(de)规模(mó)主要集(jí)中在几大宽基ETF，一般都是机(jī)构投资者做配置去买ETF。2019年以后(hòu)，行业(yè)ETF如雨后春笋般出现，叠加全(quán)行(xíng)业(yè)指数相关(guān)业务同仁在ETF投教工作(zuò)上的(de)共同努力(lì)，ETF作为(wèi)交易工具的优势，越来越被(bèi)普通个人投(tóu)资者(zhě)认(rèn)知，从而使(shǐ)个(gè)人股票占比的大(dà)幅提(tí)升。

　　具体到(dào)今年(nián)新发ETF个(gè)人(rén)占比较高的现象，国泰基金也分析，今(jīn)年以来A股市场持续(xù)回暖，投资者情绪比较(jiào)积(jī)极(jí)，新(xīn)发产品募资环(huán)境比较好，也越来(lái)越受到个人投资者(zhě)的(de)青(qīng)睐。此(cǐ)外，ETF投资者大部分由股民转化而来，这些个人投(tóu)资者也认识(shí)到ETF持有一篮子(zi)股票，胜率大概率(lǜ)更高(gāo)，相对于个股来说，也能更好地分(fēn)散风(fēng)险。

　　基煜(yù)研究也补(bǔ)充道，个人(rén)投(tóu)资者(zhě)“买(mǎi)新不买(mǎi)旧”的理念扎根较(jiào)深，更倾向于交(jiāo)易新(xīn)上市的ETF，而机构投资者(zhě)对于时间成本(běn)的把控较严格，在看准投资机会(huì)后(hòu)，更倾向于(yú)去申购老产品。

　　近五年个人占比呈(chéng)攀升势头(tóu)

　　个人增(zēng)持宽基ETF，机构(gòu)增持行业或主题ETF

　　从近(jìn)五年数据看，个(gè)人在股(gǔ)票ETF占比也呈现(xiàn)明显(xiǎn)的(de)震荡攀(pān)升(shēng)势头。

　　在2018年(nián)，个人在(zài)股票(piào)ETF产(chǎn)品(pǐn)中平(píng)均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个人(rén)持(chí)有比例(lì)平均分别为36％、42％，2021年一度(dù)占比达到(dào)54.52％的高点，超过了机构资金，股票ETF作为“机构投资者风向(xiàng)标”成为(wèi)过去式。

　　到2022年(一个男人出轨了还爱自己的老婆吗nián)，个人占比又回落近5％，达到(dào)50.85％，但(dàn)仍然超过了机构占(zhàn)比。

　　分(fēn)结构来看(kàn)，在宽(kuān)基(jī)ETF中，个人占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分(fēn)点；而个人投资(zī)者占(zhàn)比较高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个(gè)百(bǎi)分点。

　　但由于国内ETF整体(tǐ)仍(réng)在扩张态势中(zhōng)，个人投资者在行业或主题ETF产品中(zhōng)占比下降，但绝对份额也是在增长(zhǎng)的，这一(yī)数据更代表了(le)机构投资者对行(xíng)业或(huò)主题(tí)ETF的认可度(dù)也在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发(fā)挥作用。”李(lǐ)沐阳表(biǎo)示，在下沉调研的过程中，我们发现大部(bù)分投资者都(dōu)会将较为低风险的宽基(jī)ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产(chǎn)品作(zuò)为尝试。潜移默化中(zhōng)，宽基ETF扮(bàn)演了(le)资产(chǎn)组合配(pèi)置中(zhōng)的一个重要(yào)的(de)台(tái)阶。

　　国泰基金也补充道，由于(yú)近年来行业轮动加快，而宽(kuān)基ETF可以帮助投资者把握比较(jiào)均(jūn)衡的投资机(jī)会，受到资金关注(zhù)。早在2018年和2022年，市场(chǎng)震荡(dàng)下(xià)行，投资者(zhě)的风险偏好有所降低(dī)，宽基ETF会(huì)比(bǐ)较受(shòu)欢迎(yíng)；而在市场(chǎng)上行(xíng)时，行业和主题(tí)异彩纷呈，机会(huì)又多上涨(zhǎng)空(kōng)间又大(dà)，风险偏好也随之上升，所(suǒ)以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基(jī)煜研(yán)究也表(biǎo)示，近五年市(shì)场成交热情的提升带来了A股市场(chǎng)的(de)大幅(fú)发展，个人投资者入市规模激增，而在(zài)经历了多种行情风格的锤(chuí)炼后，尤其(qí)是操作难度较高的2022年之后，投资(zī)者们对于(yú)跑(pǎo)赢基(jī)准的难(nán)度有了更清晰(xī)的认(rèn)知，而(ér)ETF能够有(yǒu)效的跟上基准的步(bù)伐；另(lìng)一方面，近几年投资热(rè)点轮动较快(kuài)，新的投资领域带来了(le)大(dà)量的学习成本(běn)，而ETF的投(tóu)资门槛较低，运作透明度较高，因(yīn)而(ér)逐步获(huò)得(dé)个(gè)人投(tóu)资者的认可。

　　具(jù)体来(lái)看，基(jī)煜研究分(fēn)析(xī)，一是(shì)随着A股(gǔ)市场愈发成熟(shú)、有效性提(tí)升，个人(rén)投(tóu)资(zī)者对于β收益的认知(zhī)将越来越深入(rù)，近(jìn)几年可以(yǐ)看到更多投资(zī)者会基于大势(shì)选择(zé)宽基投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场的投资主(zhǔ)线较为清晰(xī)，如消费、新(xīn)能源(yuán)、医药等，因此(cǐ)行业主题基金(jīn)ETF更容(róng)易受到追捧。

　　提升(shēng)交易活跃(yuè)度

　　长(zhǎng)远可提(tí)高A股市(shì)场的稳定性

　　随(suí)着个人占(zhàn)比的抬升，股(gǔ)票ETF市场(chǎng)的交投活跃度也呈现明显的提升(shēng)。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票(piào)ETF市场(chǎng)总成交(jiāo)额12.67万亿(yì)元，同比增长(zhǎng)43％；年平均(jūn)换手(shǒu)率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士(shì)表示(shì)，长期来看，股票ETF市场个人(rén)占(zhàn)比超过机构(gòu)，有利(lì)于股民转为基(jī)民，为投资者分散(sàn)风险，提(tí)升(shēng)交易活(huó)跃度，长远可提高A股市场的稳定性(xìng)。

　　国泰基(jī)金表示，ETF的个(gè)人投资者大都由(yóu)股民转化而来，个人投资者发现ETF快(kuài)捷、透明(míng)、成本低廉且(qiě)相(xiāng)比(bǐ)个股可以更好地(dì)平滑风险，也(yě)能够(gòu)获(huò)得交易的参与(yǔ)感(gǎn)，于是更(gèng)多(duō)选择通(tōng)过ETF来参与市场。相(xiāng)比(bǐ)个股来说，ETF的风险更分散波动也更小(xiǎo)，因(yīn)此(cǐ)个人投(tóu)资者选择ETF而非股票(piào)，长远来看可提高A股市(shì)场的(de)稳定性。

　　“个人投资(zī)者(zhě)在ETF投资上可(kě)能交易频率更高(gāo)，也(yě)更容易(yì)受到市场消息的(de)影响，这对于我们基金管理人的(de)持(chí)续运营和投资者(zhě)陪伴都提(tí)出(chū)了更高的要求。”国泰基金相关人(rén)士称。

　　“更高的个人占比可(kě)能会带来(lái)更(gèng)活跃的交易，并(bìng)带(dài)来更有吸引力的市场。”李沐阳也称。

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