金融界5月23日(rì) 万物皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六年(nián)一个周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的(de)最后一个交易日(rì)，在郑(zhèng)州商品交(jiāo)易(yì)所(suǒ)交(jiāo)易(yì)的白(bái)糖主力(lì)期货合约收盘(pán)成功站上(shàng)7000元(yuán)/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的是(shì)，如此关键的(de)信息(xī)湮没(méi)在五一假期(qī)的兴奋(fèn)与快乐之(zhī)中，并未引起市场关注(zhù)。直至昨日(rì)（5月(yuè)22日），白(bái)糖主力合约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市(shì)场资金(jīn)虎躯一(yī)震，恍(huǎng)然醒悟(wù)。

　　5月23日(rì)，白糖主(zhǔ)力合约盘中继(jì)续(xù)狂飙，盘中一度打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高(gāo)点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元(yuán)/吨大关还(hái)是6年(nián)半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖(táng)主力合约正在上(shàng)演(yǎn)最后的末日疯狂，一(yī)天之内，白糖主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖(táng)主力(lì)合约盘中就创下(xià)7314元/吨的周期高点，随即(jí)白糖(táng)期货开始一(yī)路(lù)狂跌，直(zhí)至2019年年初才(cái)勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的是，从白糖(táng)主力(lì)合约(yuē)价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六年一次的白糖周期十分准时，从未缺(quē)席过。而形成(chéng)这种周期的(de)原因与白糖(táng)期货的(de)种(zhǒng)植周期有(yǒu)关，一(yī)般甘蔗的每(měi)三年(nián)一个种植周期，这从根本决定了白糖周期(qī)到来(lái)。

　　此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮

　　目(mù)前(qián)，此轮白(bái)糖周期已经渐入(rù)高(gāo)潮，据生意社(shè)显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日，白糖(táng)现货市场价格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖价格已经创下(xià)2018年以来的(de)新高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产是(shì)大概(gài)率(lǜ)事件。

　　中国糖(táng)业协(xié)会(huì)发布的全国食糖产(chǎn)销数据显(xiǎn)示(shì)，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年4月底，甜菜(cài)糖厂已全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云(yún)南省(shěng)有3家尚在(zài)生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南地区(qū)外(wài)，广西等主产区陆续收(shōu)榨。由(yóu)于广西前(qián)期受不(bù)利天气影响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于(yú)预期，22/23榨季(jì)国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部(bù)预测(cè)，22/23榨季(jì)全国(guó)食糖产量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产(chǎn)量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增(zēng)产(chǎn)对(duì)白糖来说并(bìng)不(bù)现实，由于(yú)国内糖料作(zuò)物种植面(miàn)积(jī)增长(zhǎng)有(yǒu)限(xiàn)，国内糖(tá华大基因是国企吗ng)料作物产量也增(zēng)长缓慢且有(yǒu)限(xiàn)，我国食糖产量(liàng)整体保持平(píng)稳(wěn)，年产量在1000万吨(dūn)左右。目前国(guó)内(nèi)食(华大基因是国企吗shí)糖消费量(liàng)每年(nián)在1500万(wàn)吨左右，缺(quē)口部分通过进(jìn)口糖补充(c华大基因是国企吗hōng)。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费(fèi)日报报道，联合(hé)国粮食(shí)及农(nóng)业组(zǔ)织（粮农(nóng)组织(zhī)）发(fā)布的报(bào)告显示，4月国际食品价格指数(shù)出现1年以来的首次回(huí)升(shēng)，食(shí)糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮(liáng)农组织食糖价格(gé)指数(shù)4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的(de)新(xīn)高。

　　白糖全(quán)球主要生产国和(hé)地区(qū)包括(kuò)巴(bā)西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前(qián)十(shí)位(wèi)食糖(táng)产(chǎn)量约占全球总产量的76%；前四大出口国分别是巴西(xī)、泰国、澳大利(lì)亚和印度，整(zhěng)体贸(mào)易量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球(qiú)主要产糖国之一，印度正面临(lín)甘蔗(zhè)产量下降危机(jī)，加上政府实施的出口限制(zhì)，世(shì)界各地的糖价可能(néng)会进一(yī)步飙升(shēng)。

　　A股市(shì)场闻风而(ér)动

　　A股市场也是(shì)闻风而(ér)动，5月22日(rì)，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业(yè)双双涨停。5月23日，南宁(níng)糖业(yè)继(jì)续大涨(zhǎng)，收盘(pán)大涨(zhǎng)超4%。截(jié)至目前，今(jīn)年以来，中粮糖业累计(jì)上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业年(nián)内涨幅(fú)超过40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还(hái)是继续挑(tiāo)战极限，市场将会给(gěi)出答案。

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